Цей цикл, мій досвід і уроки

Ведучий: Алекс, партнер з досліджень Mint Ventures

Гість: Колін, вільний трейдер, дослідник даних в блокчейні; мандрівник по блокчейну, професійний інвестор в блокчейні

Час запису: 2025.7.17

Привіт усім, ласкаво просимо до WEB3 Mint To Be. Тут ми постійно ставимо питання та глибоко обмірковуємо, щоб прояснити факти, виявити реальність та знайти консенсус у світі WEB3. Ми роз'яснюємо логіку, що стоїть за гарячими темами, надаємо глибокі інсайти, що проникають в саму сутність подій, та впроваджуємо різноманітні кути зору.

Alex: Сьогодні ми запросили двох гостей, обидва з яких є нашими старими друзями. Перший - Колін, він є добре відомим аналітиком блокчейну, а також займається американським фондовим ринком і криптовалютою. Інший - мандрівник по блокчейну, також мій друг. Раніше він брав участь у нашій програмі про меми, де поділився багатьма думками та інсайтами про меми. Прошу обох представитися.

Colin: Вітаю всіх, мене звати Колін. Мій твіттер-акаунт називається Містер Бейг. Я радий знову бути запрошеним Алексом на програму, щоб висловити свої думки, дякую.

Онлайн-скитальці: Вітаю всіх, я онлайн-скиталець. Я увійшов у світ криптовалют у 23 році, з того часу я зосереджувався на первинному ринку. Прибуток з первинного ринку в першій половині бичачого ринку в основному перетворювався на біткоїни, а в другій половині - на U, приблизно так виглядає цей ритм. У цьому циклі я уважно слідкував за основними тенденціями первинного ринку або, можна сказати, за великими подіями на ринку, і брав у них участь. У цьому процесі я також підсумував і взяв до уваги деякі досвіди та уроки. Сьогодні я сподіваюся поділитися цим з вами.

оцінка поточної стадії та стратегії реагування

Alex: Тож, давайте перейдемо до сьогоднішнього офіційного етапу спілкування. Першим питанням є те, що тісно пов'язане з інвестиційними операціями кожного з нас, а саме: які думки у вас щодо поточної фазі циклу? Як ви вважаєте, у якому стані зараз перебуває криптовалютний бик, чи то для біткоїна, чи для інших активів? Виходячи з цього висновку, яка ваша поточна стратегія та позиції?

Colin: Добре. Я особисто в питанні визначення так званих циклів біткойна, переважно буду використовувати ті сфери, в яких я більш досвідчений, а саме деякі показники або сигнали з ончального аналізу, щоб визначити, на якому етапі циклу ми зараз знаходимося: на початку, в середині чи наприкінці. Пам'ятаєте, я вперше прийшов на шоу в середині лютого цього року, і тоді вже висловлював свої думки з цього питання, сьогодні якраз зручний момент для перегляду. По-перше, з кінця минулого року до початку цього року, я вважаю, що BTC в цьому циклі вже дуже близький до завершення. Причина в тому, що тоді вже з'явилися сигнали, які історично з'являлися на кожному піку. Я знаю, що ця логіка може бути не всім зрозуміла, адже якщо дивитися з точки зору нормального чотирирічного циклу, час досягнення піку повинен бути в кінці цього року, приблизно з вересня по грудень. Але я вже писав статтю, в якій пояснював це питання, якщо повернутися до 2021 року, тобто чотири роки тому, в квітні насправді вже був зафіксований так званий перший пік — адже того року було два піки. Практично всі сигнали піка з'явилися в квітні 2021 року, а не на другому піку в листопаді. Наразі в цьому циклі відбувається ще один аналогічний випадок. Я не можу стверджувати, що зараз, або незабаром, обов'язково буде другий пік, але нинішня ситуація практично ідентична тій, що була тоді. Тобто, на початку цього року ми активували майже всі сигнали піка, які я спостерігав в ончальному аналізі. Тоді з приблизно 110 тисяч найвищої точки, ціна впала до 74 тисяч в березні-квітні, а потім знову зросла до нових максимумів. Під час другого піку в 2021 році також були зафіксовані деякі сигнали. Ті сигнали були досить специфічними, оскільки більшість сигналів уже спрацювали на першому піку. Сюди входять такі речі, як розбіжність обсягів капіталу, вертикальне зростання, відсутність корекцій і горизонтальних рухів, а також такі показники, як перегрів AVIV, величезні концентрації реалізованого прибутку, розбіжність RUP тощо. Якщо ми порівняємо теперішній момент з другим піком 2021 року, всі ці сигнали знову з'явилися. Звичайно, кожен цикл абсолютно унікальний. Значною різницею в цьому циклі є структурні зміни серед учасників. Простими словами, багато установ увійшли на ринок. Багато компаній почали робити резерви біткойна, підлаштовуючи під певну платформу, і навіть нещодавно з'явилися стратегічні резерви ефіріуму. Якщо виходити з моєї попередньої точки зору на основі ончального аналізу, я все ще схиляюся до думки, що ми вже увійшли в стадію завершення, і зараз повторюємо рухи другого піка 2021 року.

В цих умовах я відповім на друге питання, яке стосується поточної позиції та стратегії. Я вже згадував, що мій погляд на 2025 рік є досить консервативним. Незалежно від деяких умов у сфері або загального макроекономічного ринку, наприклад, після призначення певної особи та введення нових мит, розмови про звільнення тощо, в таких умовах операційна складність буде значно вищою, ніж у 2024 році. Щодо позиції, я наразі ділю її на дві частини: по-перше, криптовалютну частину. На початку року, коли BTC досягнув 103 тисяч, я вже закрив позиції та зробив хеджування, використовуючи коротку позицію на 1-кратний капітал, щоб отримувати річну винагороду, приблизно 7%--10% з Funding Fee. Зараз ціна вже досягла нового максимуму, перевищила мою початкову позицію, і вже починає з'являтися деякі сигнали дна, але вони ще не повністю сформовані. Наразі моя стратегія полягає у використанні короткої позиції з низьким кредитним плечем, з прогнозованим кредитним плечем у межах 1.15--1.25. Інша частина стосується американських акцій. Щодо американських акцій, я дію більш спокійно, у квітні цього року я вже заповнив позицію. Я пам'ятаю, що в травні цього року під час програми я згадував про це, наразі я не планую змінювати цю частину позиції. Це і є мій загальний погляд на даний момент.

Alex: Добре. Колін щойно переглянув свою попередню логіку оцінки поточної стадії, а також розповів про свій нинішній стан. В основному, він все ще дотримується попередньої оцінки. Я тут хочу зробити зауваження, що сьогодні ми запросили цих двох гостей, тому що їхні стилі роботи абсолютно різні, а також об'єкти уваги сильно відрізняються. Наступний доповідач, який є ончейн-мігрантом, більше спеціалізується на виявленні первинних можливостей, можливостей на блокчейні. Давайте запросимо його, щоб він поділився своїми думками.

Ланцюговий бродяга: Добре, тільки-но ведучий також зазначив, що мій власний стиль торгівлі більше орієнтований на емоції та ринок. Я в основному ділюсь думками з первинної точки зору, оскільки частина з вторинного ринку, про яку щойно розповідав гість Колін, є досить професійною, у мене не так багато досвіду, щоб ділитися з вторинного ринку. З первинної точки зору, я можу зробити загальний висновок: зараз точно не час для бичачого ринку на первинному ринку. З моменту входу в ринок у 23 році пройшло приблизно трохи більше двох років, і ми пережили, наприклад, період, коли активно торгували мемами, або на початку цього року, коли торгували Meme-токенами. Можна чітко побачити, як зовнішні потоки грошей входять у цей ринок, не лише внутрішні кошти, що спекулюють, а й зовнішні гроші, які входять на первинний ринок. Це відчуття дуже очевидне. Але зараз цей ринок, на мою думку, досить тихий, далеко не досягнувши відчуття бичачого ринку на первинному ринку. З вторинного ринку, не лише я, а й багато гравців первинного ринку, включаючи тих, хто спекулює на альткоїнах, мають спільне відчуття: у цьому циклі певні активи та альткоїни, або ж первинний ринок, мають певну відрив. Деякі активи зростають, тоді як альткоїни або первинний ринок зовсім не слідують за зростанням певних активів. Тож, щодо визначення бичачого ринку на первинному ринку, я аналізую та суджу про це таким чином. Щодо позицій, я зараз приблизно 90% своїх позицій вже перевів у певну стабільну монету, залишивши лише 10% певного активу на довгострокове утримання, не торкаючись їх. Я також не збираюся купувати назад на цьому рівні. Інформацію, яку я отримав, включаючи дуже успішних трейдерів на вторинному ринку, або деяких людей з минулих періодів, я в цілому сприйняв, що всі переходять від агресивного підходу до більш оборонного. Я сам зараз у такому ж стані.

Alex: Як ти, як дуже активний гравець першого рівня, розподіляєш свій час і в якому робочому стані ти зараз?

Онлайн-скитальці: Це все ще пов'язано з ринком. Я більше звертаю увагу на ліквідність в мережі. Останні один-два тижні ліквідність в мережі трохи покращилася, тому я також збільшив свій робочий час. Коли нещодавно в мережі було дуже тихо, я щодня витрачав лише одну-дві години, щоб перевірити інформацію та подивитися, чи є якісь великі можливості для участі. Наприклад, кілька днів тому я слідкував за одним проектом і взяв у ньому участь. Але інші можливості в мережі, які більше орієнтовані на PVP, я вирішив пропустити. Тому що я вважаю, що в першому рівні важливо враховувати співвідношення інвестицій та прибутковості, тобто співвідношення ціни та якості. Іноді, коли ринкова тенденція чи час не підходять, ви витрачаєте більше зусиль, і це може призвести до збитків.

Alex: Це також основний стан гравців, які є найбільш впливовими навколо вас, або, скажімо, експертів у блокчейні на даний момент?

Цифрові кочівники: Так, хтось же не говорив класну фразу: "Гравці основного складу не грають у сміттєвий час", щось подібне.

Зміна складності інвестицій у цьому циклі

Alex: Зрозуміло, тоді давайте поговоримо про друге питання сьогодні. Я знаю, що Колін є інвестором, який пройшов через кілька криптоциклів. Для тебе, як ти вважаєш, чи стало інвестувати в цей цикл важче чи легше в порівнянні з попередніми циклами? Які причини цього?

Колін: Добре. На мою думку, якщо дивитися на весь ринок як на комплексну оцінку, то складність не дуже змінилася. Тому що дуже складно заробити гроші на фінансових ринках, особливо коли ми хочемо заробити надприбутковість, яка є альфа. Як ми щойно говорили, я думаю, що найособливіша річ в активі в цьому циклі полягає в тому, що він оновлюється сам по собі, тобто виділяється. Складається враження, що він єдиний на всьому ринку, і навіть порівнювався певний актив. Інший, досить дивний сценарій – коли когось обирають, що спричиняє тарифну війну у 2025 році. Ці дві речі можуть мати великий вплив на будь-кого, хто працює на ринку. У міру поступового дозрівання ринку багато незрілих цілей, тобто ті, які можна підігріти одними лише коштами, будуть поступово ліквідовані. Тому я не дуже здивований, що актив модернізується сам по собі. Що стосується тарифної війни, то багатьом буде не байдуже, але я думаю, що якщо ви людина, яка інвестує в актив протягом тривалого часу, це бардак. Скажімо, ви власник, який не продавав актив з 2022, 2021 року або навіть раніше, і ви будете особливо задоволені цим циклом. Тому що в останні кілька циклів ви можете тримати певний актив, але спостерігати, як альткоіни в чужих руках піднімаються в десятки або сотні разів, і ваша психологія порушиться. Але якщо ви є власником сьогодні, і в цьому раунді взагалі немає розпродажу, ви будете задоволені. Для вас складність може бути нижчою. Тому що актив, який ви тримаєте, зростає, тоді як інші монети показують погані результати або навіть падають. Якщо ви наполягатимете на розмові про складність, вона обов'язково зростатиме в міру виходу закладів на ринок. Нашими опонентами стають вже не ті старі люди чи великі інвестори, а ті хедж-інститути чи кількісні фонди, які десятиліттями крутяться на традиційному фінансовому ринку. Їх вихід на ринок призвів до більш зрілого ринку, що, в свою чергу, ще більше залучило більше установ до участі, що є круговим процесом. В результаті цього процесу волатильність активу стане набагато нижчою, а складність полювання на альфу зросте. Але, як я щойно згадував, якщо ви просто хочете заробити бета-версію активу, який полягає в простій купівлі та утриманні, то я не думаю, що складність поточного ринку буде для вас набагато складнішою.

Alex: Зрозуміло. Насправді, наша програма цього разу є темою "Цей цикл, мій досвід і уроки".