FXC Intelligence: Стан стабільних монет у міжнародних платежах у 2025 році

2025 рік стане "роком" стейблкоїнів у міжкордонних платежах, практично щодня публікуються нові оголошення, віхові регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові термінали. "Ми досягаємо 'критичної точки', кожен усвідомлює, що це абсолютно нова розширена технологія платежів, справжній бізнес та реальні приклади застосування з'являються на поверхню. Це не якась лихоманка криптовалют, а реальні застосування," - заявив співзасновник бізнес-інфраструктури стейблкоїнів BVNK Кріс Хармсе.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Засновник Triple-A Ерік Барб'єр нагадує: "На LinkedIn і на конференціях стейблкоїни, здається, сприймаються як панацея, ніби завтра вони зможуть покінчити зі світовим голодом, бідністю, вилікувати рак ------ це, очевидно, перебільшення."

стейблкоїн та технології блокчейн розвиваються швидкими темпами, ринок фінансових платежів стрімко змінюється, позиціонування бізнесового співробітництва також змінюється разом з цим. Звіт FXC Intelligence обсягом близько ста сторінок "The State of Stablecoin in Cross Board Payments" (Промисловий посібник 2025 року) є цінним практичним посібником з платежів стейблкоїн, який інтегрує дані FXC Intelligence про міжнародні платежі, широкі дослідження та думки 14 провідних експертів галузі.

Отже, ми компілюємо це в документ, щоб надати галузі зрозуміле, міцне та практичне керівництво з оплати стейблкоїном, яке включає нинішній стан використання стейблкоїнів для міжнародних платежів, механізм роботи, потенційний розмір ринку, сценарії застосування, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Повний текст містить 27 000 слів, а наступний подобається.

Один. екосистема стейблкоїнів

стейблкоїн хоча й залишається новою технологією, проте за короткий проміжок часу пройшов шлях від експерименту на периферії до основного потоку.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими," зазначив співзасновник і CEO компанії Orbital, що займається B2B стейблкоїн платіжними послугами, Кріс Мейсон, "першими, хто прийняв стейблкоїни, зазвичай є гравці з високими ризиками та високим зростанням в нових галузях; тепер, друга хвиля вже настала ------ платіжні провайдери та традиційні банки колективно прокидаються."

Генеральний директор OpenPayd (постачальник фінансової інфраструктури фіатної валюти) Іана Дімітрова додала: "Сучасний сплеск не є результатом однієї ночі, а є підсумком понад 15 років проб і помилок та ітерацій. Ринок нарешті досяг консенсусу щодо практичної цінності стейблкоїнів, сама технологія також досягла критичної точки для масштабованого комерційного використання."

Основи цієї галузі закладені в сфері криптовалютної торгівлі: саме звідти все і почалося. Невдовзі ми почали досліджувати нові випадки використання стейблкоїнів.------Nikhil Chandhok, головний продукт та технічний директор Circle

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з появою криптовалют: токенізованої, децентралізованої та незмінної цифрової валюти, що працює на основі розподіленого реєстру блокчейну. стейблкоїн спочатку з'явився разом з біткоїном, у жовтні 2008 року анонімним дослідником (псевдонімом Сатоші Накамото) була опублікована стаття під назвою «Біткоїн: одноранговий електронний грошовий система», яка представила біткоїн світу.

З самого початку біткойн позиціонувався як спосіб онлайн-оплати, що не потребує фінансових посередницьких установ. Незважаючи на те, що ранні користувачі провели деякі обмежені експерименти з оплатою, він став дуже популярним серед аборигенів Інтернету та технічних фахівців, які спекулюють на криптовалюті. Зі зростанням інтересу до біткойна в наступні роки деякі почали намагатися використовувати його базову технологію для міжнародних платежів. Проте через сильну волатильність цін на криптовалюту, відсутність регулювання та певні зв'язки з чорним ринком, багатьом важко сприймати це як платіжну технологію.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїни є ключовим моментом у розвитку технології блокчейн, ми зараз свідчимо, як вони переходять з епохи раннього Інтернету в початок сучасної цифрової ери.

стейблкоїн схожі на народження платформи для обміну музичними файлами P2P Napster.------Теймур Фарман-Фармаян, співзасновник та CEO Higlobe, Higlobe є компанією, що надає рахунки для отримання доларів для підприємств на ринках, що розвиваються.

Першою цифровою монетою, випущеною у формі стейблкоїна, є BitUSD, яка у 2014 році ввела концепцію прив'язки криптовалюти до фіатної валюти (в даному випадку до долара) 1:1. Однак через те, що вона підтримується криптовалютою, вона не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми розуміємо сьогодні.

Інші компанії також швидко послідували за цим, але справжнє введення концепції резервів фіатної валюти відбулося з Tether, яка пізніше того ж року запустила USDT. У наступні роки популярність і увага до USDT постійно зростала, але також виникли питання щодо прозорості та регулювання, в результаті чого Tether вжила значних заходів для вирішення цих проблем.

На ранніх етапах розвитку стейблкоїнів розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їхнє використання. У 2018 році почали з’являтися більше регульованих стейблкоїнів, Paxos випустила нинішній Pax Dollar (USDP), а Circle через альянс з Coinbase випустила USD Coin (USDC). Ці регульовані стейблкоїни, що мають штаб-квартиру в США, почали набувати все більшої популярності не лише в сфері криптовалют, а й у традиційній фінансовій індустрії. Тим часом також почали з’являтися учасники фінансової інфраструктури, заснованої на стейблкоїнах, зокрема Fireblocks у 2018 році та BVNK у 2021 році.

Однак, у 2022 році та на початку 2023 року стейблкоїни стикнулися з великим ступенем кризи довіри, коли сталося кілька шокуючих для галузі подій. По-перше, раптове падіння TerraUSD (UST). Це нестандартний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не базується на грошових резервів, а на алгоритмічному механізмі. Коли його вартість різко впала з прив'язки до 1 долара, панічні торги, викликані "смертельною спіраллю", також призвели до короткочасних коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Хоча UST не є стейблкоїном у традиційному сенсі, і Circle, Paxos та інші компанії намагалися відмежуватися від алгоритмічних стейблкоїнів, шкода, завдана його репутацією для всієї галузі, все ще є значною.

Хоча багато учасників стверджують, що їхні резерви активів можуть захистити їх від вищезгаданих проблем і забезпечити їм спокій, крах Silicon Valley Bank (SVB) на початку 2023 року викликав нові питання. У момент краху резерви Circle у Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярда доларів, і спочатку існувала невизначеність щодо того, чи ці депозити будуть захищені. Це викликало так званий "тіньовий вивід", оскільки власники турбувалися, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, внаслідок чого його торгова вартість впала до історичного мінімуму. Хоча уряд США врешті-решт дійсно забезпечив гарантії резервів Silicon Valley Bank, Circle ніколи не стикалася з реальним ризиком неможливості викупу свого USDC, але ця ситуація завдала серйозної шкоди репутації, особливо для тих установ, які потребують наявності американських резервів та мають потужну підтримку для стейблкоїнів.

У цій кризі попит на USDT за кордоном продовжує зростати, тоді як кількість обігових токенів USDC у США стабільно зменшується протягом 2023 року. Саме тому з попелу цієї кризи починає повільно відроджуватися спрощена та більш стійка версія галузі. Під впливом реального попиту в ключових каналах і вертикальних секторах обсяги торгівлі та прийняття інфраструктурних компаній постійно зростають, і відповідно вдосконалюють продукти; інші компанії ж запускають продукти, які зосереджені на реальному використанні їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal запустив PayPal USD (PYUSD), що стало важливим голосом довіри для галузі; інші компанії зосереджуються на освіті тих, хто не зовсім впевнений у стейблкоїнах, щоб створити регуляторну базу та підвищити рівень прийняття. Генеральний директор Orbital Мейсон заявив: "Освіта дійсно дуже важка, але люди справді починають це розуміти."

З початку 2024 року кількість обігових токенів USDC знову зростає, а кількість нових випущених токенів, зосереджених на платежах, також продовжує зростати. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційну підтримку цієї технології, а регуляторні заходи, такі як законопроект «GENIUS», також були введені.

Відтоді як у США змінилася влада, основні фінансові установи почали звертатися до компаній на кшталт нашої за допомогою, щоб дізнатися, де і з ким вони можуть співпрацювати для легальної діяльності зі стейблкоїнами.------Гійом К., директор з розвитку бізнесу EMEA, емітент стейблкоїнів Paxos

Сьогодні, з швидким зростанням рівня впровадження, галузь міжнародних платежів також виявляє великий інтерес, в майбутньому є подальший простір для зростання, але основні принципи стейблкоїнів в цілому залишаються такими ж, як і ті, що були спочатку встановлені Сатоші Накамото в його документі про біткойн.

Ми вирішуємо проблему готівки в Інтернеті.------Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів зростає

З появою технології стейблкоїнів зростає кількість випадків їх використання в сфері трансакцій між країнами. Як пояснив Кендалл з Paxos, незважаючи на те, що наразі використання стейблкоїнів все ще зосереджене головним чином на "активностях у криптовалюті", інтерес до цієї сфери постійно зростає, що в значній мірі зумовлюється найосновнішими потребами кінцевих користувачів.

Розвиток стейблкоїнів почався в сфері торгівлі та інвестицій, а потім у 2022-2023 роках поступово закріпився в сфері трансакцій з міжнародними платежами.------Michael Shaulov, співзасновник та CEO, постачальник інфраструктури цифрових активів Fireblocks

Цей досвід відображається у багатьох компаніях у цій сфері, включаючи Conduit, яка спеціалізується на B2B платежах між підприємствами. Однак протягом останнього року або двох ситуація почала змінюватися.

Спочатку це були в основному підприємства, що займаються крипто-орієнтованими платіжними послугами, які допомагали своїм кінцевим бізнесам більш ефективно переміщувати кошти між цими каналами. Сьогодні я спостерігаю значну зміну: багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, починають заходити в цю сферу. Вони хочуть дізнатися, як використовувати стейблкоїни, особливо в таких складних регіонах, як Африка, Латинська Америка та Азія. ------Кіріл Гертман, засновник і CEO Conduit, B2B стейблкоїн платіжна компанія

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури для трансакцій з фіатними валютами, які раніше зосереджувалися на цьому сегменті, увійти на ринок, таких як OpenPayd, яка раніше цього року додала функцію стейблкоїн.

"Для нас ця еволюція є абсолютно природною, оскільки у нас вже є деякі наявні клієнти, які використовують нас для міжнародних платежів у законній валюті, які приходять до нас і кажуть: 'Ми вже приймаємо платежі стейблкоїнами через інших постачальників. Чи можемо ми інтегрувати ці активи у вашу платформу?'" - заявила Дімітрова з OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримували такі запити. Ми усвідомили, що без надання такої взаємодії ми не зможемо задовольнити зростаючий попит цих клієнтів."

Такі запити в основному надходять від підприємств з глобальними торговими потребами, але в інших аспектах трансакцій з міжнародними платежами також постійно зростає використання стейблкоїнів, включаючи MoneyGram, яка вже почала пропонувати функцію платежів у стейблкоїнах. У 2022 році MoneyGram почала відправляти перекази у USDC, після чого її бізнес-можливості в цій сфері постійно розширювались, включаючи запуск рішень для депозитів і зняття коштів через біломаркетинговий цифровий гаманець MoneyGram Ramps, а також задоволення власних потреб у міжнародному управлінні фінансами.

MoneyGram є фінансово-технічним підприємством з глобальною мережею цифрових та готівкових коштів. стейблкоїн відіграватиме дуже важливу роль у майбутньому MoneyGram. Він допомагає нам на кожному етапі бізнесу, від B2B бекенду до способів надання послуг B2C, а також до того, як ми надаємо послуги споживачам. ------Anthony Soohoo, голова та CEO, MoneyGram

Сьогодні, незважаючи на те, що стейблкоїни займають невелику частку на ринку, їхня увага помітно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів, пов'язаних зі стейблкоїнами та платежами, зросла на 186% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що перевищує темпи зростання загальної кількості прес-релізів про стейблкоїни, тоді як кількість прес-релізів, що стосуються міжнародних платежів та стейблкоїнів, зросла більше ніж на 1000%. І це лише компанії, які публічно представили рішення зі стейблкоїнів.

Згідно з BVNK Harmse, більшість компаній у платіжній індустрії помітили можливості, які надає ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це помітили," сказав він, "з огляду на наші поточні розмови та потенційні співпраці, дійсно багато.