Нещодавно статус ETH як резервного активу стає все більш помітним, особливо після виникнення торгівлі резервними активами ETH. Аналіз показує, що ETH має потенціал стати головним гравцем тривалого бичачого ринку.
Огляд основних моментів
ETH переходить від неправильно зрозумілого активу до рідкісного, програмованого резервного активу, забезпечуючи безпеку для швидко узгодженого у блокчейні екосистеми.
Адаптивна монетарна політика ETH, як очікується, призведе до тривалого зниження рівня інфляції. Навіть при 100%-му стейкінгу, рівень інфляції не перевищуватиме приблизно 1,52%, а до 2125 року знизиться до близько 0,89%. Це значно нижче середньорічного темпу зростання постачання долара M2 на рівні 6,36%, навіть може зрівнятися із золотом.
Інституції використовують прискорення, такі компанії, як JPMorgan і BlackRock, активно будують на Ethereum, що сприяє постійному попиту на ETH.
Річна кореляція між зростанням активів у блокчейні та нативним ETH-стейком перевищує 88%, що підкреслює потужну економічну узгодженість.
Політика стосовно стейкінгу, опублікована SEC США у травні 2025 року, зменшила регуляторну невизначеність. Документи заявки на ETF Ethereum вже почали включати умови стейкінгу.
Глибока комбінованість ETH робить його продуктивним активом, який можна використовувати для стейкінгу/перестейкінгу, DeFi застави, ліквідності AMM та рідного газового токена Layer 2.
Хоча Solana отримала увагу в сфері Memecoin, але більша децентралізація та безпека Ethereum дозволяють йому домінувати в випуску активів високої вартості.
Поява торгівлі резервними активами Ethereum, що почалася в травні 2025 року з Sharplink Gaming ($SBET), призвела до того, що публічні компанії володіють понад 730 тисячами ETH. Ця нова тенденція попиту спонукала ETH останнім часом випереджати BTC.
ETH: Від непорозуміння до зберігання вартості
Не так давно біткойн широко вважався відповідним засобом зберігання вартості, а термін "цифрове золото" здавався багатьом дещо незвичним. Сьогодні ETH стикається з подібною кризою ідентичності. ETH часто неправильно розуміють, річна прибутковість показує погані результати, пропускає ключові меми циклу, і зазнає сповільнення прийняття в більшості криптоекосистеми.
Скептики вважають, що ETH не має чіткої механіки накопичення вартості, а зростання Layer 2 підриває базові збори, послаблюючи позицію ETH як грошового активу. Але ця структура формує помилкову класифікацію. Оцінка ETH виключно через грошові потоки або збори за протоколом сплутає принципово різні категорії активів.
Навпаки, ETH утворює унікальну категорію активів: це рідкісний, але високопродуктивний, програмований резервний актив, чия вартість накопичується завдяки ролі в забезпеченні, розрахунках та стимулюванні дедалі більшої інституційної, комбінованої економіки у блокчейні.
Знецінення фіатних валют та позиціонування ETH
Протягом 1998–2024 років середньорічний темп зростання грошової маси M2 у США становив 6,36%, що значно перевищує темпи інфляції та зростання цін на нерухомість, і наближається до 8,18% доходності індексу S&P 500. Це свідчить про те, що номінальний ріст фондового ринку значною мірою зумовлений розширенням грошової маси, а не підвищенням продуктивності.
Нещодавні законодавчі ініціативи, такі як "Закон про великі та красиві витрати", вводять радикальні нові витрати, що вважаються такими, що можуть посилити інфляцію. Це призвело до консенсусу, що існуюча монетарна система є недостатньою і терміново потребує більш надійних активів для зберігання вартості.
ETH демонструє відмінні результати в плані довговічності та ліквідності. Його довговічність походить з децентралізованої та безпечної мережі Ethereum. Його ліквідність також дуже висока, він є другою за обсягом криптоактивом.
Однак, цінність ETH, його збереження та рівень довіри все ще викликають суперечки. Концепція "рідкісного програмованого резервного активу" більш точно підкреслює унікальний механізм ETH у збереженні вартості та побудові довіри.
адаптивна монетарна політика ETH
Випуск ETH динамічно пов'язаний з кількістю ETH, що перебуває в стейкінгу. Хоча обсяг випуску зростає зі збільшенням участі в стейкінгу, ця залежність є сублінійною: швидкість зростання інфляції нижча за швидкість зростання загальної кількості стейкованих активів. Це має природний регулюючий вплив на інфляцію.
Навіть у найгіршому випадку з 100% стейкінгом, річна інфляція ETH обмежена приблизно 1,52%, і з часом буде поступово знижуватися:
1-й рік ( 2025 рік ): ~1.52%
20-й рік ( 2045 рік ):~1.33%
50-й рік ( 2075 рік ): ~1.13%
100-й рік (2125 рік ):~0.89%
Враховуючи механізм знищення, введений EIP-1559, чиста інфляція може бути значно нижчою за загальний обсяг випуску, іноді навіть може виникнути дефляція. Від моменту переходу Ethereum на PoS чиста інфляція залишалася нижчою за обсяг випуску і періодично падала до негативних значень.
У порівнянні з такими фіатними валютами, як долар США, структурні обмеження ETH підвищили її привабливість як активу для зберігання вартості. Темп зростання максимального обсягу постачання ETH наразі зрівнявся з золотом, а іноді навіть трохи нижчий, що ще більше зміцнює її позицію як надійного валютного активу.
Інституції приймають довіру
Великі фінансові установи безпосередньо будують у блокчейні Ethereum:
Robinhood розробляє платформу токенізованих акцій
JPMorgan запустив депозитний токен JPMD на Base
BlackRock використовує BUIDL для токенізації фондів грошового ринку
Ці процеси у блокчейні керуються потужною ціннісною пропозицією, здатною вирішити проблеми низької ефективності та відкривати нові можливості:
Ефективність та зниження витрат: автоматизація та смарт-контракти спрощують процеси, знижують витрати, зменшують помилки, час обробки скорочується з кількох днів до кількох секунд.
Ліквідність та часткова власність: токенізація забезпечує часткову власність на неліквідні активи, розширює доступ інвесторів та звільняє заблокований капітал.
Прозорість та відповідність: незмінний реєстр забезпечує перевіряємий аудит, спрощує дотримання вимог та зменшує шахрайство.
Інновації та доступ до ринку: комбіновані у блокчейні активи дозволяють новим продуктам створювати нові джерела доходу, розширюючи фінансові можливості поза межами традиційних систем.
ETH стейкінг: безпека та економічна координація
Переміщення традиційних фінансових активів у блокчейні підкреслює два основні фактори попиту на ETH:
Зростання RWA та стейблкоїнів підвищує попит на ETH як токен газу.
Установи повинні купувати та ставити ETH, щоб забезпечити безпеку інфраструктури, на яку вони покладаються.
Зі збільшенням кількості цінностей, що розраховуються у блокчейні, узгодженість між безпекою Ethereum та його економічною вартістю стає все важливішою. Навіть при роботі на Layer 2, учасники ринку покладаються на безпеку базового рівня. Layer 2 підвищує вартість ETH, стимулюючи попит на безпеку базового рівня та Gas.
У довгостроковій перспективі багато організацій можуть почати експлуатувати свої власні валідатори, щоб отримати більший контроль, вищу безпеку та безпосередню участь у консенсусі. Це особливо цінно для емітентів стейблкоїнів та RWA, оскільки дозволяє їм отримувати MEV, забезпечувати надійне включення транзакцій та використовувати конфіденційність виконання.
Більш широке залучення інституцій до операцій верифікаційних вузлів допомагає вирішити проблему концентрації прав власності в Ethereum, підвищити рівень децентралізації та зміцнити довіру до мережі як глобального розрахункового рівня.
Протягом періоду з 2020 по 2025 рік зростання активів у блокчейні тісно пов'язане зі зростанням стейкінгу ETH:
Загальна пропозиція стейблів на Ethereum досягла 1160,6 мільярдів доларів США.
Токенізація RWA зросла до 6,89 мільярдів доларів США
Кількість стейкованого ETH зросла до 3553 мільйонів
З точки зору кількісного аналізу, річна кореляція між зростанням активів у блокчейні та обсягом нативного стейкінгу ETH серед основних класів активів залишається на рівні понад 88%. Обсяги постачання стейблкоїнів особливо тісно пов'язані з зростанням стейкінгу ETH.
Збільшення обсягу стейкінгу також вплинуло на динаміку цін на ETH. За рік кореляція між кількістю стейкованого ETH та ціною ETH становить 90,9%, а за квартал - 49,6%, що підтверджує точку зору, що стейкінг не лише забезпечує безпеку мережі, але й може створювати сприятливий тиск на попит і пропозицію ETH у довгостроковій перспективі.
29 травня 2025 року SEC оприлюднила політичне роз'яснення, що зменшило регуляторну невизначеність навколо стейкінгу Ethereum. Це заохотило інститути до більш активної участі. Після оголошення заявки на ETF Ethereum почали включати пункти про стейкінг, що дозволяє фондам отримувати винагороди під час підтримки безпеки мережі.
Комбінованість ETH
Комбінованість ETH стимулює попит на нього. Він відіграє активну роль в екосистемі Ethereum, підтримуючи DeFi, стейблкоїни та мережі другого рівня.
ETH наразі використовується для кількох ключових функцій:
Стейкінг та перестейкінг: захист самого Ethereum, забезпечуючи безпеку для ораклів, роллапів та проміжного програмного забезпечення через EigenLayer.
Позикові кошти та забезпечення в стейблах: підтримка основних позикових протоколів, таких як Aave та Maker, є основою надмірно забезпечених стейблів.
Ліквідність в AMM: домінує на DEX, таких як Uniswap та Curve.
Кросчейн Gas: це рідний токен Gas більшості Layer 2.
Інтероперабельність: можна мостити, упакувати та використовувати на не-EVM ланцюгах, ставши одним з найширше переносимих активів у блокчейні.
Ця глибока інтеграція робить ETH рідкісним, але ефективним резервним активом. Оскільки ETH інтегрується в екосистему, витрати на конверсію зростають, а мережевий ефект посилюється.
Ethereum проти Solana: розбіжності Layer-1
Solana займає перевагу в екосистемі мемкоїнів, але ступінь децентралізації не така висока, як у Ethereum. У майбутньому попит на блокпробіли Layer 1 може виявитися ієрархічним, Solana та Ethereum мають свої переваги:
ETH може зайняти більшу частку вартості активів
Solana може займати вищу частоту транзакцій
Однак ринок активів, що прагнуть до стабільності та безпеки, значно більший за ринок активів, які зосереджені лише на швидкості виконання. Ця динаміка вигідна для Ethereum: оскільки все більше цінних активів у блокчейні, роль Ethereum як основного розрахункового шару стане ще важливішою.
ETH резервні активи динаміка
Стратегії управління активами Ethereum можуть стати постійним каталізатором вартості активів ETH. Ключовим переломним моментом стала стратегія управління активами Ethereum, оголошена компанією Sharplink Gaming ($SBET) наприкінці травня.
З моменту появи стратегій управління активами на базі ETH ці компанії накопичили більше 730 000 ETH, а показники ETH також почали перевершувати біткойн. Це ознака початку більш широкої тенденції до управління активами, зосереджених на ETH.
Заключення
ETH активно перетворюється на унікальний валютний актив у цифровій економіці. Це не лише практичний токен для сплати комісій за транзакції, а й символ нестачі, програмованості та економічної необхідності резервного активу, що підтримує безпеку, розрахунок і функціональність все більш інституціоналізованої у блокчейні фінансової екосистеми.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ETH зростає: новий резервний актив у блокчейні змінює цифрову фінансову структуру
ETH: новий резервний актив у блокчейні економіки
Нещодавно статус ETH як резервного активу стає все більш помітним, особливо після виникнення торгівлі резервними активами ETH. Аналіз показує, що ETH має потенціал стати головним гравцем тривалого бичачого ринку.
Огляд основних моментів
ETH переходить від неправильно зрозумілого активу до рідкісного, програмованого резервного активу, забезпечуючи безпеку для швидко узгодженого у блокчейні екосистеми.
Адаптивна монетарна політика ETH, як очікується, призведе до тривалого зниження рівня інфляції. Навіть при 100%-му стейкінгу, рівень інфляції не перевищуватиме приблизно 1,52%, а до 2125 року знизиться до близько 0,89%. Це значно нижче середньорічного темпу зростання постачання долара M2 на рівні 6,36%, навіть може зрівнятися із золотом.
Інституції використовують прискорення, такі компанії, як JPMorgan і BlackRock, активно будують на Ethereum, що сприяє постійному попиту на ETH.
Річна кореляція між зростанням активів у блокчейні та нативним ETH-стейком перевищує 88%, що підкреслює потужну економічну узгодженість.
Політика стосовно стейкінгу, опублікована SEC США у травні 2025 року, зменшила регуляторну невизначеність. Документи заявки на ETF Ethereum вже почали включати умови стейкінгу.
Глибока комбінованість ETH робить його продуктивним активом, який можна використовувати для стейкінгу/перестейкінгу, DeFi застави, ліквідності AMM та рідного газового токена Layer 2.
Хоча Solana отримала увагу в сфері Memecoin, але більша децентралізація та безпека Ethereum дозволяють йому домінувати в випуску активів високої вартості.
Поява торгівлі резервними активами Ethereum, що почалася в травні 2025 року з Sharplink Gaming ($SBET), призвела до того, що публічні компанії володіють понад 730 тисячами ETH. Ця нова тенденція попиту спонукала ETH останнім часом випереджати BTC.
ETH: Від непорозуміння до зберігання вартості
Не так давно біткойн широко вважався відповідним засобом зберігання вартості, а термін "цифрове золото" здавався багатьом дещо незвичним. Сьогодні ETH стикається з подібною кризою ідентичності. ETH часто неправильно розуміють, річна прибутковість показує погані результати, пропускає ключові меми циклу, і зазнає сповільнення прийняття в більшості криптоекосистеми.
Скептики вважають, що ETH не має чіткої механіки накопичення вартості, а зростання Layer 2 підриває базові збори, послаблюючи позицію ETH як грошового активу. Але ця структура формує помилкову класифікацію. Оцінка ETH виключно через грошові потоки або збори за протоколом сплутає принципово різні категорії активів.
Навпаки, ETH утворює унікальну категорію активів: це рідкісний, але високопродуктивний, програмований резервний актив, чия вартість накопичується завдяки ролі в забезпеченні, розрахунках та стимулюванні дедалі більшої інституційної, комбінованої економіки у блокчейні.
Знецінення фіатних валют та позиціонування ETH
Протягом 1998–2024 років середньорічний темп зростання грошової маси M2 у США становив 6,36%, що значно перевищує темпи інфляції та зростання цін на нерухомість, і наближається до 8,18% доходності індексу S&P 500. Це свідчить про те, що номінальний ріст фондового ринку значною мірою зумовлений розширенням грошової маси, а не підвищенням продуктивності.
Нещодавні законодавчі ініціативи, такі як "Закон про великі та красиві витрати", вводять радикальні нові витрати, що вважаються такими, що можуть посилити інфляцію. Це призвело до консенсусу, що існуюча монетарна система є недостатньою і терміново потребує більш надійних активів для зберігання вартості.
ETH демонструє відмінні результати в плані довговічності та ліквідності. Його довговічність походить з децентралізованої та безпечної мережі Ethereum. Його ліквідність також дуже висока, він є другою за обсягом криптоактивом.
Однак, цінність ETH, його збереження та рівень довіри все ще викликають суперечки. Концепція "рідкісного програмованого резервного активу" більш точно підкреслює унікальний механізм ETH у збереженні вартості та побудові довіри.
адаптивна монетарна політика ETH
Випуск ETH динамічно пов'язаний з кількістю ETH, що перебуває в стейкінгу. Хоча обсяг випуску зростає зі збільшенням участі в стейкінгу, ця залежність є сублінійною: швидкість зростання інфляції нижча за швидкість зростання загальної кількості стейкованих активів. Це має природний регулюючий вплив на інфляцію.
Навіть у найгіршому випадку з 100% стейкінгом, річна інфляція ETH обмежена приблизно 1,52%, і з часом буде поступово знижуватися:
Враховуючи механізм знищення, введений EIP-1559, чиста інфляція може бути значно нижчою за загальний обсяг випуску, іноді навіть може виникнути дефляція. Від моменту переходу Ethereum на PoS чиста інфляція залишалася нижчою за обсяг випуску і періодично падала до негативних значень.
У порівнянні з такими фіатними валютами, як долар США, структурні обмеження ETH підвищили її привабливість як активу для зберігання вартості. Темп зростання максимального обсягу постачання ETH наразі зрівнявся з золотом, а іноді навіть трохи нижчий, що ще більше зміцнює її позицію як надійного валютного активу.
Інституції приймають довіру
Великі фінансові установи безпосередньо будують у блокчейні Ethereum:
Ці процеси у блокчейні керуються потужною ціннісною пропозицією, здатною вирішити проблеми низької ефективності та відкривати нові можливості:
ETH стейкінг: безпека та економічна координація
Переміщення традиційних фінансових активів у блокчейні підкреслює два основні фактори попиту на ETH:
Зі збільшенням кількості цінностей, що розраховуються у блокчейні, узгодженість між безпекою Ethereum та його економічною вартістю стає все важливішою. Навіть при роботі на Layer 2, учасники ринку покладаються на безпеку базового рівня. Layer 2 підвищує вартість ETH, стимулюючи попит на безпеку базового рівня та Gas.
У довгостроковій перспективі багато організацій можуть почати експлуатувати свої власні валідатори, щоб отримати більший контроль, вищу безпеку та безпосередню участь у консенсусі. Це особливо цінно для емітентів стейблкоїнів та RWA, оскільки дозволяє їм отримувати MEV, забезпечувати надійне включення транзакцій та використовувати конфіденційність виконання.
Більш широке залучення інституцій до операцій верифікаційних вузлів допомагає вирішити проблему концентрації прав власності в Ethereum, підвищити рівень децентралізації та зміцнити довіру до мережі як глобального розрахункового рівня.
Протягом періоду з 2020 по 2025 рік зростання активів у блокчейні тісно пов'язане зі зростанням стейкінгу ETH:
З точки зору кількісного аналізу, річна кореляція між зростанням активів у блокчейні та обсягом нативного стейкінгу ETH серед основних класів активів залишається на рівні понад 88%. Обсяги постачання стейблкоїнів особливо тісно пов'язані з зростанням стейкінгу ETH.
Збільшення обсягу стейкінгу також вплинуло на динаміку цін на ETH. За рік кореляція між кількістю стейкованого ETH та ціною ETH становить 90,9%, а за квартал - 49,6%, що підтверджує точку зору, що стейкінг не лише забезпечує безпеку мережі, але й може створювати сприятливий тиск на попит і пропозицію ETH у довгостроковій перспективі.
29 травня 2025 року SEC оприлюднила політичне роз'яснення, що зменшило регуляторну невизначеність навколо стейкінгу Ethereum. Це заохотило інститути до більш активної участі. Після оголошення заявки на ETF Ethereum почали включати пункти про стейкінг, що дозволяє фондам отримувати винагороди під час підтримки безпеки мережі.
Комбінованість ETH
Комбінованість ETH стимулює попит на нього. Він відіграє активну роль в екосистемі Ethereum, підтримуючи DeFi, стейблкоїни та мережі другого рівня.
ETH наразі використовується для кількох ключових функцій:
Ця глибока інтеграція робить ETH рідкісним, але ефективним резервним активом. Оскільки ETH інтегрується в екосистему, витрати на конверсію зростають, а мережевий ефект посилюється.
Ethereum проти Solana: розбіжності Layer-1
Solana займає перевагу в екосистемі мемкоїнів, але ступінь децентралізації не така висока, як у Ethereum. У майбутньому попит на блокпробіли Layer 1 може виявитися ієрархічним, Solana та Ethereum мають свої переваги:
Однак ринок активів, що прагнуть до стабільності та безпеки, значно більший за ринок активів, які зосереджені лише на швидкості виконання. Ця динаміка вигідна для Ethereum: оскільки все більше цінних активів у блокчейні, роль Ethereum як основного розрахункового шару стане ще важливішою.
ETH резервні активи динаміка
Стратегії управління активами Ethereum можуть стати постійним каталізатором вартості активів ETH. Ключовим переломним моментом стала стратегія управління активами Ethereum, оголошена компанією Sharplink Gaming ($SBET) наприкінці травня.
З моменту появи стратегій управління активами на базі ETH ці компанії накопичили більше 730 000 ETH, а показники ETH також почали перевершувати біткойн. Це ознака початку більш широкої тенденції до управління активами, зосереджених на ETH.
Заключення
ETH активно перетворюється на унікальний валютний актив у цифровій економіці. Це не лише практичний токен для сплати комісій за транзакції, а й символ нестачі, програмованості та економічної необхідності резервного активу, що підтримує безпеку, розрахунок і функціональність все більш інституціоналізованої у блокчейні фінансової екосистеми.