Новий шлях фінансів Robinhood у блокчейні: ключовий гравець у хвилі токенізації акцій США

Наприкінці червня 2025 року в Каннах, Франція, відбулася помітна прес-конференція. Генеральний директор відомої фінансово-технологічної компанії оголосив про ряд важливих стратегічних заходів: нова публічна блокчейн, побудована на базі певних технологій Layer2, токенізація торгівлі акціями на американському ринку, безстрокові ф’ючерси, стейкінг основних криптовалют, підписка на токени приватного капіталу, а також новий тип кредитної картки, яка безпосередньо перетворює кешбек з оффлайн-покупок в криптоактиви. Ці заходи не лише націлені на ядро традиційної фінансової системи, але й знаменують офіційний перехід компанії від інтернет-брокера до всебічного постачальника фінансових послуг у блокчейні.

Від революційної моделі «нульова комісія» до реконструкторів фінансів у блокчейні, компанія поступово поглиблює своє проникнення в ядро глобальної фінансової архітектури. Це вже не просто розширення бізнесу, а всеосяжна стратегічна трансформація, що охоплює технології, продукти, регулювання та входи для користувачів. На тлі послаблення крипторегулювання з боку уряду США та прискорення глобальної тенденції токенізації активів, компанія намагається першою створити повний замкнутий цикл «токенізація американських акцій + приватний капітал + рідна Layer2», щоб побудувати нову фінансову екосистему, що підтримує цілодобову торгівлю у блокчейні та випуск активів.

Від інтернет-брокера до піонера фінансової екосистеми у блокчейні

У 2013 році двоє аспірантів Стенфордського університету, натхненні рухом "Займіть Уолл-стріт", усвідомили структурну несправедливість традиційної фінансової системи: інституційні інвестори отримують привілеї в торгівлі завдяки технологічним та вартісним перевагам, тоді як звичайні роздрібні інвестори стикаються з високими комісіями та складними бар'єрами. З прагненням до "фінансової демократії" вони розпочали створення інноваційного продукту, який точно вирішує проблеми користувачів. Після офіційного запуску в 2015 році, завдяки безкоштовним комісіям та відсутності бар'єрів для торгівлі цінними паперами, продукт швидко став популярним, на етапі раннього тестування залучивши понад 50 тисяч попередніх записів, а список очікування перед офіційним випуском перевищив мільйон. До 2018 року кількість зареєстрованих користувачів на платформі досягла 4 мільйонів, перевершивши традиційних брокерів з 36-річною історією, відкриваючи нову еру інтернет-платформ для торгівлі цінними паперами.

З розвитком бізнес-моделі позиціонування компанії також модернізувалося з "безкоштовної ціннісної платформи" на "фінансовий вхід нового покоління". Станом на перший квартал 2025 року кількість користувачів, які вносять кошти на платформу, досягла 25,8 мільйонів, що на понад 8% більше в порівнянні з минулим роком; загальні активи клієнтів зросли до 221 мільярда доларів, а середні активи на одного користувача склали 8566 доларів, що стало історичним рекордом. Цей стрибок не лише зміцнив здатність платформи до обробки активів, але й позначив перехід структури користувачів з "експериментальних інвесторів" на "основну силу середнього класу". Особливо варто відзначити, що кількість платних користувачів у 2025 році Q1 перевищила 3,2 мільйона, що на 90% більше в порівнянні з минулим роком, що повністю відображає проникнення та прихильність платформи серед молодих користувачів з високими чистими активами.

Однак амбіції компанії далеко не обмежуються "активами у блокчейні", вона намагається побудувати цілу екосистему для управління активами у блокчейні, просуваючись до позиціонування "крипто-односторонньої інвестиційної платформи". Ще у 2022 році ця стратегічна концепція почала формуватися: спочатку було запущено неконтрольовані гаманці, які підтримують вільне зберігання та вилучення основних криптовалют, а також інтеграцію з DeFi-протоколами; у 2023 році було додатково відкрито можливість вилучення активів у блокчейні, що розбило бар'єри централізованих облікових записів; у 2024 році компанія придбає стару європейську ліцензовану біржу, отримавши відразу кілька фінансових ліцензій з різних країн та регіонів, а також інтегрує її глибоку ліквідну мережу, яка охоплює більше 5000 установ, і цілодобовий торговий двигун. Ці заходи не лише значно скоротили терміни відповідності, але й відкрили останню милю для виходу компанії на ринок фінансів у блокчейні.

Від нульових комісій до впровадження криптовалют, компанія завжди перебуває на передовій галузі. Звіт за перший квартал 2025 року показав, що загальний дохід компанії склав 583 мільйони доларів, з яких криптовалютний бізнес приніс 252 мільйони доларів, що становить 43%, вперше перевищивши доходи від опціонів та акцій, ставши основним джерелом доходу. Це не лише вказує на швидкий ріст нових бізнесів, таких як токенізація акцій, але й сигналізує про те, що компанія вже частково оволоділа трьома основними можливостями: входом у криптоторгівлю, ліквіднісним двигуном та фінансовим сервісним замкнутим циклом. Як неодноразово підкреслював її засновник: "Наша остаточна місія не в тому, щоб стати копією Уолл-стріт, а в тому, щоб побудувати базову фінансову систему у блокчейні, до якої може отримати доступ кожен."

Відкриття ери токенізації американських акцій та глобальних інвестицій у блокчейні

На прес-конференції наприкінці червня 2025 року компанія офіційно підняла свою криптостратегію на новий рівень та вперше чітко визначила свою стратегію ринкової сегментації та продуктової системи. Основна стратегія зосереджена на Європі як передовій, навколо "токенізації американських акцій + безстрокових контрактів + комплексного інвестиційного додатку". У технічному плані компанія оголосила, що вже понад 200 акцій та ETF, що торгуються в США, завершили токенізацію та через певний Layer2 були переведені у блокчейн, користувачі можуть здійснювати 24/5 реальні угоди в додатку. Запущено механізм розподілу дивідендів та синхронізації поділу акцій, що гарантує користувачам реальні права. До кінця року компанія планує розширити свою діяльність до тисячі активів, ставлячи за мету створення найбільш ліквідного та з найнижчими бар'єрами входу ринку цінних паперів у блокчейні.

У відповідності до цієї стратегії компанія повністю оновила свій колишній європейський додаток, перетворивши його на комплексну інвестиційну платформу. Окрім наявних функцій торгівлі криптовалютами, платформа запустить торгівлю безстроковими контрактами влітку 2025 року, надаючи ліквідність та підтримку клірингу через придбану біржу. Мобільний інтерфейс, розроблений для європейських користувачів, надзвичайно спрощений, функції фіксації прибутку та збитків, налаштування杠杆 виконуються за допомогою повзунка, що суттєво знижує витрати на навчання для непрофесійних користувачів, вперше реалізуючи "токенізацію деривативів для широкого загалу".

Одночасно компанія відкрила частину приватних токенів для високопотенційних стартапів, які можуть бути придбані користувачами, що відповідають вимогам, через додаток. Ці токени випускаються на основі реальної власності в співвідношенні 1:1, надаючи звичайним користувачам можливість вперше безпосередньо брати участь у приватному капіталі у формі цифрових активів. Цей прорив змінив ринкову структуру, яка раніше контролювалася заможними інвесторами та установами, сприяючи реалізації "приватного капіталу для всіх" в контексті криптовалют. Для заохочення участі компанія також запровадила механізм стимулювання "2% бонусу на внесок", намагаючись максимізувати активізацію європейського ринку в реформі токенізації.

Американський ринок, як основна база користувачів, також був наділений роллю "поглибленого досвіду у блокчейні". Перші продукти включають в себе послуги стейкінгу основних криптовалют, які повністю відкриті на американському ринку, без обмежень на мінімальну суму, та пропонують 2% винагороди за депозит. Компанія підкреслює, що стейкінг є не лише інструментом для отримання прибутку, а й шляхом участі користувачів у спільному будівництві мережі. Водночас, AI інвестиційний асистент компанії також офіційно дебютував на прес-конференції, цей асистент буде надавати пріоритетні послуги платним членам, інтегруючи дані з блокчейну, новини про токени, великі угоди та фінансові події, генеруючи персоналізовані стратегії та ризикові попередження.

За всім технологічним стеком нова публічна ланцюгова платформа, розроблена компанією, стала ключовою інфраструктурою. Цей публічний ланцюг, побудований на основі специфічних технологій Layer2, визначено як перший нативний ланцюг, що обслуговує реальні активи (RWA). Його шлях просування розділений на три етапи: перший етап - компанія закінчує закупівлю акцій на американському ринку та випуск токенів у співвідношенні 1:1; другий етап інтегрує торгову систему, щоб забезпечити ліквідність токенів на традиційних ринках під час їх закриття; третій етап повністю відкриває можливості самообслуговування активів та міжланцюгової міграції, що забезпечує справжній суверенітет активів. Компанія заявила, що цей публічний ланцюг почне тестування до кінця року і повністю запуститься у 2026 році. Тоді компанія офіційно еволюціонує з традиційної брокерської платформи в ключовий рівень доступу до цифровізації реальних активів у світі.

Виклики комплайнс-ризиків та багатовимірної конкуренції

На шляху до глобальної токенізованої фінансової системи компанія стикається з найважчими викликами, зокрема, з складними та суворими політичними перешкодами. Комісія з цінних паперів і бірж США ще не встановила чітку юридичну рамку для токенізованих цінних паперів. Головний комплаєнс-офіцер компанії неодноразово зізнавався на різних галузевих форумах: "Токенізація американських акцій, особливо на перетині традиційного законодавства про цінні папери та інноваційних сценаріїв блокчейну, все ще стикається з багатьма невизначеностями та регуляторними ризиками." Під час просування токенізації акцій, ETF та приватного капіталу необхідно знайти баланс між існуючим законодавством про цінні папери та новими застосуваннями блокчейну, уникаючи регуляторних червоних ліній, водночас сприяючи технологічним інноваціям. Хоча в 2024 році палата представників США ухвалила відповідний законопроект, цей законопроект ще не пройшов голосування в сенаті, і в короткостроковій перспективі важко забезпечити повну юридичну захищеність.

Європейський ринок регулювання є відносно зрілим, але все ще існують виклики. Регламент ЄС щодо ринку криптоактивів встановлює рамки для регулювання криптоактивів, але конкретна класифікація токенізованих цінних паперів та стандарти відповідності все ще вдосконалюються. Компанії повинні не лише стикатися з різницями в регулюванні між країнами, але й вирішувати складні питання трансакцій KYC/AML, придатності інвесторів та податкової звітності, вартість дотримання норм є високою, а виконання складним.

Конкуренція в галузі стає все більш жорсткою. Кілька відомих криптовалютних бірж та фінансових технологічних компаній активно впроваджують подібні послуги, змагаючись у всіх аспектах, таких як технології, досвід користувачів та відповідність вимогам. Перед обличчям багатовимірних викликів ця компанія повинна не лише зберігати технологічну перевагу, але й створити непереборні бар'єри через дотримання вимог та досвід користувачів.

Компанія наразі створила три основні конкурентні переваги. По-перше, як ліцензований брокер цінних паперів у США, має законні права на випуск та торгівлю цінними паперами, що забезпечує надійний правовий захист для токенізованих цінних паперів. По-друге, придбання європейської біржі принесло численні міжнародні регуляторні ліцензії та підключило величезні ліквідні ресурси інституційних клієнтів, що забезпечує активність та глибину ринку токенів навіть під час закриття традиційних бірж. Нарешті, компанія має кілька мільйонів активних користувачів щомісяця, особливо серед молодого покоління інвесторів, і створила потужне впізнавання бренду, а нова функція кредитної картки з криптовалютним кешбеком забезпечила безперебійну інтеграцію офлайн-споживання з управлінням активами у блокчейні, створивши гарний користувацький досвід без відчуття переходу на блокчейн.

Попри численні виклики, такі як невизначеність регуляторної політики, посилення конкуренції в галузі та фрагментація технологічної екосистеми, компанія, спираючись на свою відповідність вимогам, глибоку мережу ліквідності для установ та величезну екосистему користувачів, активно працює над створенням "токенізованих американських акцій" та різноманітних RWA як глобального цифрового фінансового вузла. У майбутньому компанія сподівається реалізувати "безкордонний фінансовий досвід у блокчейні", де користувачі не відчуватимуть складності базових технологій, що справді зробить цифрові активи щоденним інструментом багатства для глобальних інвесторів.