Аналіз ринкової динаміки та впливу ETF Біткоїна

ETF Біткоїна шукає баланс серед ринкових очікувань та сумнівів. Бичачий наратив сприяв прориву BTC до нових висот, після чого реалізація прибутків призвела до корекції цін, що відповідає загальним закономірностям товарного ринку.

З точки зору структури товару, основні питання щодо ETF Біткоїна/Ефіру в майбутньому включають:

1. Регулювання та ситуація з продуктами ETF Біткоїна/Ефіру в Гонконзі
2. Глобальний обсяг торгівлі ETF Біткоїна/Ефіру, ймовірність стати глобальним хабом для спот-торгівлі
3. Взаємодія традиційних фінансів та ринку віртуальних активів, джерела фінансування та потенціал, стан розміщення інститутів

Порівняння регуляторних рамок

Різні юрисдикції мають різні погляди на ETF віртуальних активів, що відображає відмінності в регуляторних системах. Європа ( та Канада ) покладаються на централізоване ухвалення рішень, тоді як США переживають боротьбу між ринком і регулюванням.

Порівняння регуляторних рамок:

| Країна | Час затвердження | Регуляторний орган | Причина | Швидкість затвердження | |------|----------|----------|------|----------| | США | січень 2024 року | CFTC, SEC | Спори щодо товарів та цінних паперів, питання регулювання | Повільно | | Гонконг | Квітень 2024 | SFC | Регуляторне зосередження | Швидко | | Канада | лютий 2021 | CSA | Регуляторна система єдина | Середина |

Порівняння ETF криптовалют:

| | Гонконгський спотовий ETF | Американський спотовий ETF | Гонконгський ф'ючерсний ETF | |--------------|--------------|--------------|--------------| | Основні позиції | Спот BTC, ETH | Спот BTC | Ф'ючерси на BTC та ETH | | Торгові валюти | гонконгський долар, долар США, юань | долар США | гонконгський долар | | Час торгівлі | Азійський час | Американський час | Азійський час | | Спосіб викупу | Фізична криптовалюта або готівка | Тільки готівка | Тільки готівка | | Непублічні частки | Є | Ні | Ні | | Регулювання торговельних платформ | Регулювання SFC | Не підлягає регулюванню SEC | Чиказька товарна біржа | | Регулювання кастодіана | Регулювання SFC | Часткове регулювання SEC | Регулювання SFC | | Страхування | Є | Ні | Ні | | Ризик похідних фінансових інструментів | Немає | Немає | Високий | | Вартість обертання | Ні | Ні | Висока | | Кваліфіковані інвестори | Професійні та роздрібні | Лише професійні інвестори Гонконгу | Професійні та роздрібні |

Аналіз торгових стандартів

1. Кількісні очікування: ETF Біткоїна в Гонконзі наприкінці року може досягти обсягу 100 мільярдів доларів.

Ринок ETF у США: 71900 мільярдів доларів Розмір ринку ETF Гонконгу: 521 мільярд доларів Розмір ринку ETF у Канаді: 30,1 мільярда доларів

Максимальний обсяг ETF: США SPY: 5030 мільярдів доларів Гонконгський ETF золота: 590 мільярдів доларів Канада ZSP: 100 мільярдів доларів

Максимальний розмір ETF Біткоїна: США Grayscale:264 мільярди доларів Гонконг очікує: 100 мільярдів доларів США Канада PURPOSE: 1,3 мільярда доларів

2. Якісний аналіз: Гонконгський ETF Біткоїна/Ефіру має унікальні переваги

(1) Механізм поставки на спот-ринку надає можливості для арбітражу, збільшуючи ліквідність.

• Сприяє отриманню прав на ціноутворення віртуальними активами біржами, розширює процес виявлення цін.
• Сприяти розвитку ф'ючерсного ринку, покращувати механізм ціноутворення
• Сприяння розвитку нових інструментів та послуг для бірж

(2) Гонконг не має податку на приріст капіталу, інвестори отримують більше вигоди

• Інвестиції в ETF у США підлягають сплаті щонайменше 30% податку на дивіденди
• Гонконг визначає криптовалюту як "віртуальний товар", без необхідності сплачувати податок на прибуток.
• Часті交易 можуть розглядатися як дохід, що підлягає сплаті податку на приріст капіталу ( з верхньою межею 16.5% )

Ринковий вплив ETF Біткоїна

1. Може посилити витік коштів з гонконгських акцій

   • Зменшення ліквідності на гонконгському ринку, особливо для якісних активів
   • Капітал переходить з традиційних акцій на ETF Біткоїна/Ефіру

2. Участь державних активів, ймовірно, покращить фінансування та розширення клієнтської бази

   • Компанія під управлінням публічного фонду в Гонконзі отримала дозвіл на випуск ETF на віртуальні активи
   • Державний фон забезпечує кредитну підтримку, що полегшує довіру інвесторів
   • Може стати підпірною силою на ринку

3. Сприяння інтеграції в індустрії

   • Традиційні фінансові установи повинні посилити співпрацю, розширити промисловий ланцюг
   • Брокери можуть розширюватися до біржі, знижуючи витрати
   • Розробка інноваційних продуктів, таких як ETF Біткоїна, розширення каналів прибутку

Висновок

Спотовий ETF віртуальних активів є знаковою подією для ринку віртуальних активів Гонконгу, забезпечуючи канал для входу регульованих фондів, підвищуючи імідж і легітимність галузі. Це збільшить ліквідність ринку, сприятиме інноваційному розвитку та допоможе Гонконгу закріпити статус глобального фінансового центру Web3.