Эфирная версия "Микростратегия Лета" вызвала широкий интерес, и люди не могут не задаться вопросом, сможет ли ETH повторить успешную модель Биткойна Микростратегии. В связи с этим можно сделать несколько наблюдений:
Краткосрочное влияние подражания успешным примерам
ETH микро-стратегия действительно заимствовала успешный опыт BTC микро-стратегии. В краткосрочной перспективе многие компании могут последовать этому примеру, создавая положительный цикл. Независимо от того, кто управляет, реальные покупательские силы традиционных институциональных инвестиций и акционеров, рассматривающих ETH как резервный актив, действительно помогли Эфиру выбраться из долгосрочной слабости.
Это снова подтверждает закономерность роста на рынке криптовалют, вызываемую FOMO (страхом упустить что-то важное). Однако на этот раз субъектом FOMO больше не ограничиваются розничные инвесторы из криптовалютной сферы, а расширяется до реальных средств Уолл-стрита. Это знаменует собой начало того, что Ethereum начинает преодолевать ограничения, полагаясь только на нарративы внутри криптовалютной сферы, и начинает привлекать новые инвестиционные средства извне.
Характеристика ETH как резервного актива
Биткойн ближе к позиции "цифрового золота" как резервного актива, его стоимость относительно стабильна и ожидания ясны. В то время как Эфир по сути является "производственным активом", его стоимость тесно связана с множеством факторов, таких как использование сети, доходы от Gas-услуг, развитие экосистемы и т.д. Это означает, что ETH как резервный актив может столкнуться с большей волатильностью и неопределенностью.
Если экосистема Ethereum столкнется с серьезными проблемами технической безопасности или регулирующие органы окажут давление на функции DeFi, Staking и т. д., то риски и волатильность ETH как резервного актива могут оказаться выше, чем у BTC. Поэтому, хотя можно заимствовать нарративную логику версии MicroStrategy для BTC, логика оценки рыночной цены может потребовать независимого рассмотрения.
Преимущества экосистемы Ethereum
По сравнению с Биткойном, экосистема Ethereum имеет более зрелую инфраструктуру DeFi и более богатую нарративную расширяемость. Благодаря механизму стейкинга, ETH может приносить около 3-4% нативной доходности, что делает его "онлайн облигацией с доходом" в мире криптовалют.
Признание этой концепции со стороны институтов на короткий срок, кажется, не благоприятствует строительству различных инфраструктур для получения дохода от BTC как от нативного актива, но в долгосрочной перспективе это может оказаться наоборот. Как только ETH займет более важную роль в качестве программируемого доходного актива в микро-стратегии ETH, это может даже стимулировать ускоренное развитие экосистемы BTC и улучшение инфраструктуры.
Изменение фокуса повествования
Этот раунд микростратегий по сути изменил направление нарратива в криптовалюте. Ранее команды проектов строили проекты и распространяли технологический нарратив, в основном ориентируясь на венчурные капитальные инвестиции и рыночных розничных инвесторов, то есть на людей внутри криптовалютного круга. А сейчас, будь то токенизация физических активов (RWA) или интеграция с традиционными финансами (TradiFi), объект нарратива, возможно, сместится в сторону Уолл-стрит.
Ключевое отличие заключается в том, что Уолл-стрит не только следит за концепциями, но и больше обращает внимание на фактическое соответствие продукта рынку (PMF) — включая реальный рост пользователей, модели доходов, объем рынка и так далее. Это заставляет криптовалютные проекты перейти от "технической нарративной ориентации" к "ориентации на коммерческую ценность", что является давлением, которое конкуренты ранее оказывали на Ethereum, и теперь с этим вызовом приходится столкнуться.
Мотивация и риски субъекта торговли
Участвующие в этом раунде концепции микро-стратегий американские компании в основном действуют в традиционных капитальных рынках, где рост бизнеса слаб, и им необходимо обратиться к криптовалютам для поиска новых прорывов. Они выбирают полностью инвестировать в криптоактивы, часто из-за нехватки точек роста в основном бизнесе, и им приходится искать новые двигатели роста ценности.
Эти операционные субъекты осмеливаются применять такие агрессивные стратегии в значительной степени благодаря использованию "арбитражного окна", которое создается до того, как правительство США продвинет реформу криптоиндустрии к зрелой системе регулирования. В краткосрочной перспективе они действительно извлекли выгоду из множества лазеек в законах и правилах, таких как неопределенность в классификации криптоактивов по бухгалтерским стандартам, мягкие требования к раскрытию информации со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам и серые зоны в налоговом обращении.
Успех MicroStrategy во многом обусловлен благами супербычьего рынка Биткойна, но как копировщики они не обязательно смогут воспроизвести такую же удачу и операционную способность. Таким образом, рыночный интерес, вызванный текущими управляющими, по своей сути представляет собой азартную игру и пробу ошибок, и инвесторам следует быть осторожными с сопутствующими рисками.
Заключение: Эта волна микро-стратегий больше похожа на "большую тренировку" для криптовалют, входящих в основную финансовую систему. Независимо от успеха или неудачи, возможность освободить ETH от недостатка нарратива уже является прогрессом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketSurvivor
· 08-09 13:20
История Биткойна снова повторяется? Устал.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LidoStakeAddict
· 08-08 10:46
eth机构подняться на борт搞大的
Посмотреть ОригиналОтветить0
TommyTeacher1
· 08-08 04:25
Так это просто насос, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DuskSurfer
· 08-07 07:54
狗了吧..又开始 страх упустить что-либо (FOMO)了
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiWarrior
· 08-07 07:49
Традиционные учреждения тоже пришли играть!
Посмотреть ОригиналОтветить0
TideReceder
· 08-07 07:48
Разогрев и охлаждение, снова вижу знакомую ловушку.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForeverBuyingDips
· 08-07 07:47
Скопируй, и все будет готово, мир криптовалют любит заниматься списыванием.
ETH Микростратегия: от нарративного подхода к переосмыслению коммерческой ценности
Эфирная версия "Микростратегия Лета" вызвала широкий интерес, и люди не могут не задаться вопросом, сможет ли ETH повторить успешную модель Биткойна Микростратегии. В связи с этим можно сделать несколько наблюдений:
ETH микро-стратегия действительно заимствовала успешный опыт BTC микро-стратегии. В краткосрочной перспективе многие компании могут последовать этому примеру, создавая положительный цикл. Независимо от того, кто управляет, реальные покупательские силы традиционных институциональных инвестиций и акционеров, рассматривающих ETH как резервный актив, действительно помогли Эфиру выбраться из долгосрочной слабости.
Это снова подтверждает закономерность роста на рынке криптовалют, вызываемую FOMO (страхом упустить что-то важное). Однако на этот раз субъектом FOMO больше не ограничиваются розничные инвесторы из криптовалютной сферы, а расширяется до реальных средств Уолл-стрита. Это знаменует собой начало того, что Ethereum начинает преодолевать ограничения, полагаясь только на нарративы внутри криптовалютной сферы, и начинает привлекать новые инвестиционные средства извне.
Биткойн ближе к позиции "цифрового золота" как резервного актива, его стоимость относительно стабильна и ожидания ясны. В то время как Эфир по сути является "производственным активом", его стоимость тесно связана с множеством факторов, таких как использование сети, доходы от Gas-услуг, развитие экосистемы и т.д. Это означает, что ETH как резервный актив может столкнуться с большей волатильностью и неопределенностью.
Если экосистема Ethereum столкнется с серьезными проблемами технической безопасности или регулирующие органы окажут давление на функции DeFi, Staking и т. д., то риски и волатильность ETH как резервного актива могут оказаться выше, чем у BTC. Поэтому, хотя можно заимствовать нарративную логику версии MicroStrategy для BTC, логика оценки рыночной цены может потребовать независимого рассмотрения.
По сравнению с Биткойном, экосистема Ethereum имеет более зрелую инфраструктуру DeFi и более богатую нарративную расширяемость. Благодаря механизму стейкинга, ETH может приносить около 3-4% нативной доходности, что делает его "онлайн облигацией с доходом" в мире криптовалют.
Признание этой концепции со стороны институтов на короткий срок, кажется, не благоприятствует строительству различных инфраструктур для получения дохода от BTC как от нативного актива, но в долгосрочной перспективе это может оказаться наоборот. Как только ETH займет более важную роль в качестве программируемого доходного актива в микро-стратегии ETH, это может даже стимулировать ускоренное развитие экосистемы BTC и улучшение инфраструктуры.
Этот раунд микростратегий по сути изменил направление нарратива в криптовалюте. Ранее команды проектов строили проекты и распространяли технологический нарратив, в основном ориентируясь на венчурные капитальные инвестиции и рыночных розничных инвесторов, то есть на людей внутри криптовалютного круга. А сейчас, будь то токенизация физических активов (RWA) или интеграция с традиционными финансами (TradiFi), объект нарратива, возможно, сместится в сторону Уолл-стрит.
Ключевое отличие заключается в том, что Уолл-стрит не только следит за концепциями, но и больше обращает внимание на фактическое соответствие продукта рынку (PMF) — включая реальный рост пользователей, модели доходов, объем рынка и так далее. Это заставляет криптовалютные проекты перейти от "технической нарративной ориентации" к "ориентации на коммерческую ценность", что является давлением, которое конкуренты ранее оказывали на Ethereum, и теперь с этим вызовом приходится столкнуться.
Участвующие в этом раунде концепции микро-стратегий американские компании в основном действуют в традиционных капитальных рынках, где рост бизнеса слаб, и им необходимо обратиться к криптовалютам для поиска новых прорывов. Они выбирают полностью инвестировать в криптоактивы, часто из-за нехватки точек роста в основном бизнесе, и им приходится искать новые двигатели роста ценности.
Эти операционные субъекты осмеливаются применять такие агрессивные стратегии в значительной степени благодаря использованию "арбитражного окна", которое создается до того, как правительство США продвинет реформу криптоиндустрии к зрелой системе регулирования. В краткосрочной перспективе они действительно извлекли выгоду из множества лазеек в законах и правилах, таких как неопределенность в классификации криптоактивов по бухгалтерским стандартам, мягкие требования к раскрытию информации со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам и серые зоны в налоговом обращении.
Успех MicroStrategy во многом обусловлен благами супербычьего рынка Биткойна, но как копировщики они не обязательно смогут воспроизвести такую же удачу и операционную способность. Таким образом, рыночный интерес, вызванный текущими управляющими, по своей сути представляет собой азартную игру и пробу ошибок, и инвесторам следует быть осторожными с сопутствующими рисками.
Заключение: Эта волна микро-стратегий больше похожа на "большую тренировку" для криптовалют, входящих в основную финансовую систему. Независимо от успеха или неудачи, возможность освободить ETH от недостатка нарратива уже является прогрессом.