Игра Биткойн MicroStrategy: от бизнес-программного обеспечения до гиганта шифрования активов
Один. От коммерческого программного обеспечения до Биткойн-гиганта
Компания, специализирующаяся на решениях для бизнес-анализа, с 2020 года значительно сместила фокус на инвестиции в Биткойн. Она привлекла средства путем выпуска акций и конвертируемых облигаций для покупки Биткойнов, став центром внимания на рынке акций США. В феврале 2025 года компания объявила о своем официальном переименовании в Strategy, в тот момент она владела 471107 Биткойнами, что составляло около 2% от общего предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года она уже накопила почти 500000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Компания по сути превращает фондовый рынок в Биткойн-банкомат через проектирование структуры капитала — привлекая средства для увеличения доли Биткойна путем выпуска новых акций/облигаций, а затем используя накопленные Биткойны для поддержки оценки акций, формируя закрытый капитал, глубоко связанный с шифрованием активов. Благодаря уникальному механизму высокопремиального финансирования на американском рынке, компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и разработала свою "алхимию", получившую признание на рынке акций США, используя увеличение акционерного капитала и манипуляции с ценами токенов.
Два. Двигатели спекуляции цен на акции
Способ финансирования компании очень умный, в основном он осуществляется через комбинацию акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, даже были некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обычных облигаций является необходимость платить проценты, но тогда ее денежный поток был неплохим, программный бизнес приносил десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия процентов по этим долгам.
В этом цикле компания широко использовала механизм увеличения акций, называемый ATM(At-the-market), продавая акции непосредственно на вторичном рынке. Стратегия сочетания увеличения акций и выпуска облигаций позволяет играть на капиталовом рынке как "алхимия". При низком уровне кредитного плеча быстро привлекаются средства путем увеличения акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку при росте Биткойн. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно заметил, что компания массово распродает свои акции, что привело к падению цен на акции и уменьшению премии. В то же время уровень кредитного плеча снизился, и компания постепенно перешла к финансированию через выпуск облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
В целом, компания использует разные стратегии финансирования в зависимости от периода, как используя высокую премию на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая кредитное плечо через облигации. Для Биткойна замедление темпа компании может означать ослабление импульса к росту Биткойна в краткосрочной перспективе; с другой стороны, такой диверсифицированный подход к финансированию позволяет компании гибко реагировать на разные рыночные условия.
Три. Священная война основателя по шифрованию
Основатель компании в прошлом активно продвигал Биткойн, что оказало очень глубокое влияние на всю отрасль Биткойна. Он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн на новый уровень, но и привлекло большое количество институциональных инвесторов на рынок. Эта компания и ETF в настоящее время являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна. Интересно, что, хотя ETF очень важен, действия компании более заметны, потому что она только покупает и не продает, тогда как ETF время от времени может продавать часть.
Основатель также сказал, что он уже составил завещание и намерен уничтожить свои личные ключи от Биткойн после своей смерти, полностью стерев эти Бит из обращения. Его "мастерская" операция, похоже, демонстрирует его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя никто не знает, сбудется ли его обещание в будущем, эти слова или иначе дали рынку стимул.
Стоит отметить, что Биткойн этой компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, эти токены хранятся в двух надежных сторонних депозитариях: Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только является активным сторонником Биткойна, но в определенной степени он даже более экстремален, чем некоторые ранние инвесторы в Биткойн. Он не только продвигает Биткойн, но и предложил видение глобальной цепочной экономики, что позволяет нам представить, как будущая мировая экономика может перейти к более децентрализованной финансовой модели, и даже может появиться киберфинансовая система, превосходящая суверенные государства.
Четыре. Мебиусова петля активного противостояния
Сегодня цена Биткойна упала до уровня около 87 тысяч долларов с высоких позиций, в то время как стоимость активов этой компании составляет примерно 66 тысяч долларов. Даже если цена Биткойна будет колебаться, эта компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Компания в настоящее время владеет примерно 40 миллиардов долларов в Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, и даже если цены упадут, они могут избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги. Более того, их основные долговые обязательства истекут не ранее 2028 года, и до этого никто не сможет заставить их принимать неблагоприятные решения.
Все больше суверенных фондов и институтов по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что также является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающе. Хотя в краткосрочной перспективе цена Биткойна может еще немного колебаться, в долгосрочной перспективе стратегии компании и рыночные тенденции, похоже, совпадают.
Пять, двигатель богатства или шифровальная мороз?
Модель капитальных операций компании пришлась как нельзя кстати, ее акции для специалистов криптоиндустрии имеют большую вероятность по сравнению с прямым участием в Биткойне, в целом они больше похожи на ускоренную версию Биткойна.
Компания в настоящее время получает прибыль от инвестиций в Биткойн, которая значительно превышает доходы от ее традиционного бизнеса. Несмотря на то, что доходы от программного обеспечения за последние несколько лет фактически не росли, а даже уменьшались, компания смогла увеличить общую прибыль за счет постоянного выпуска облигаций и размывания акционерного капитала для привлечения средств на покупку большего количества Биткойн. Глубокая связь акций с Биткойн имеет свои преимущества, но также приносит компании определенные риски, так как основной бизнес не может приносить значительную прибыль, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания повысила свою финансовую способность, выпустив беспроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании, но цена конвертации значительно выше текущей цены акций. На первый взгляд, это кажется невыгодной сделкой для инвесторов, но на самом деле держатели облигаций имеют приоритетное право на ликвидацию, что позволяет снизить риски. А компания может продолжать накапливать Биткойн с помощью такого способа финансирования, что способствует росту как ее акций, так и цен на Биткойн.
Эта стратегия очень умна тем, что она успешно перенесла риски с самой компании на фондовый рынок, выпуская конвертируемые облигации для финансирования, а затем используя эти деньги для покупки Биткойнов. Когда срок погашения долга истечёт, если цена акций компании будет достаточно высокой, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать от компании возврата денег, таким образом, проблема долга полностью переносится на фондовый рынок, поэтому общие коэффициенты ставок на быков и медведей на фондовом рынке выше, чем на рынке шифрования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TestnetFreeloader
· 16ч назад
Это слишком жестко, зарабатываешь, просто лежа.
Посмотреть ОригиналОтветить0
EthMaximalist
· 23ч назад
Играешь немного дико, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
PoolJumper
· 08-09 12:09
Не дури, чуть не потерял всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockTalk
· 08-07 03:03
Играть действительно весело, Есть деньги, Правда, есть деньги
Посмотреть ОригиналОтветить0
NullWhisperer
· 08-07 02:59
интересный пограничный случай... btc банкомат, управляемый уолл-стритом, теоретически подвержен эксплуатации, но нужно проверить эти коэффициенты задолженности, честно говоря
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3Educator
· 08-07 02:58
*настраивает виртуальные очки* захватывающая стратегия арбитража, честно говоря... но, как бы то ни было, действительно ли это устойчиво для холдеров?
Майкрософт искусно играет в капитальные игры: анализ стратегии накопления Биткойна
Игра Биткойн MicroStrategy: от бизнес-программного обеспечения до гиганта шифрования активов
Один. От коммерческого программного обеспечения до Биткойн-гиганта
Компания, специализирующаяся на решениях для бизнес-анализа, с 2020 года значительно сместила фокус на инвестиции в Биткойн. Она привлекла средства путем выпуска акций и конвертируемых облигаций для покупки Биткойнов, став центром внимания на рынке акций США. В феврале 2025 года компания объявила о своем официальном переименовании в Strategy, в тот момент она владела 471107 Биткойнами, что составляло около 2% от общего предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года она уже накопила почти 500000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Компания по сути превращает фондовый рынок в Биткойн-банкомат через проектирование структуры капитала — привлекая средства для увеличения доли Биткойна путем выпуска новых акций/облигаций, а затем используя накопленные Биткойны для поддержки оценки акций, формируя закрытый капитал, глубоко связанный с шифрованием активов. Благодаря уникальному механизму высокопремиального финансирования на американском рынке, компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и разработала свою "алхимию", получившую признание на рынке акций США, используя увеличение акционерного капитала и манипуляции с ценами токенов.
Два. Двигатели спекуляции цен на акции
Способ финансирования компании очень умный, в основном он осуществляется через комбинацию акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, даже были некоторые обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Недостатком выпуска обычных облигаций является необходимость платить проценты, но тогда ее денежный поток был неплохим, программный бизнес приносил десятки миллионов долларов положительного денежного потока, что было достаточно для покрытия процентов по этим долгам.
В этом цикле компания широко использовала механизм увеличения акций, называемый ATM(At-the-market), продавая акции непосредственно на вторичном рынке. Стратегия сочетания увеличения акций и выпуска облигаций позволяет играть на капиталовом рынке как "алхимия". При низком уровне кредитного плеча быстро привлекаются средства путем увеличения акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая кредитное плечо и повышая свою оценку при росте Биткойн. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
С течением времени рынок постепенно заметил, что компания массово распродает свои акции, что привело к падению цен на акции и уменьшению премии. В то же время уровень кредитного плеча снизился, и компания постепенно перешла к финансированию через выпуск облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, что также привело к ослаблению спроса на Биткойн на рынке.
В целом, компания использует разные стратегии финансирования в зависимости от периода, как используя высокую премию на фондовом рынке, так и постепенно увеличивая кредитное плечо через облигации. Для Биткойна замедление темпа компании может означать ослабление импульса к росту Биткойна в краткосрочной перспективе; с другой стороны, такой диверсифицированный подход к финансированию позволяет компании гибко реагировать на разные рыночные условия.
Три. Священная война основателя по шифрованию
Основатель компании в прошлом активно продвигал Биткойн, что оказало очень глубокое влияние на всю отрасль Биткойна. Он постоянно появлялся на публике, давал интервью и выступал с речами, что не только вывело Биткойн на новый уровень, но и привлекло большое количество институциональных инвесторов на рынок. Эта компания и ETF в настоящее время являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна. Интересно, что, хотя ETF очень важен, действия компании более заметны, потому что она только покупает и не продает, тогда как ETF время от времени может продавать часть.
Основатель также сказал, что он уже составил завещание и намерен уничтожить свои личные ключи от Биткойн после своей смерти, полностью стерев эти Бит из обращения. Его "мастерская" операция, похоже, демонстрирует его вечный вклад в индустрию Биткойн. Хотя никто не знает, сбудется ли его обещание в будущем, эти слова или иначе дали рынку стимул.
Стоит отметить, что Биткойн этой компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, эти токены хранятся в двух надежных сторонних депозитариях: Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только является активным сторонником Биткойна, но в определенной степени он даже более экстремален, чем некоторые ранние инвесторы в Биткойн. Он не только продвигает Биткойн, но и предложил видение глобальной цепочной экономики, что позволяет нам представить, как будущая мировая экономика может перейти к более децентрализованной финансовой модели, и даже может появиться киберфинансовая система, превосходящая суверенные государства.
Четыре. Мебиусова петля активного противостояния
Сегодня цена Биткойна упала до уровня около 87 тысяч долларов с высоких позиций, в то время как стоимость активов этой компании составляет примерно 66 тысяч долларов. Даже если цена Биткойна будет колебаться, эта компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Компания в настоящее время владеет примерно 40 миллиардов долларов в Биткойн, что означает, что они могут заложить эти Биткойн для получения средств, и даже если цены упадут, они могут избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги. Более того, их основные долговые обязательства истекут не ранее 2028 года, и до этого никто не сможет заставить их принимать неблагоприятные решения.
Все больше суверенных фондов и институтов по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что также является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающе. Хотя в краткосрочной перспективе цена Биткойна может еще немного колебаться, в долгосрочной перспективе стратегии компании и рыночные тенденции, похоже, совпадают.
Пять, двигатель богатства или шифровальная мороз?
Модель капитальных операций компании пришлась как нельзя кстати, ее акции для специалистов криптоиндустрии имеют большую вероятность по сравнению с прямым участием в Биткойне, в целом они больше похожи на ускоренную версию Биткойна.
Компания в настоящее время получает прибыль от инвестиций в Биткойн, которая значительно превышает доходы от ее традиционного бизнеса. Несмотря на то, что доходы от программного обеспечения за последние несколько лет фактически не росли, а даже уменьшались, компания смогла увеличить общую прибыль за счет постоянного выпуска облигаций и размывания акционерного капитала для привлечения средств на покупку большего количества Биткойн. Глубокая связь акций с Биткойн имеет свои преимущества, но также приносит компании определенные риски, так как основной бизнес не может приносить значительную прибыль, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания повысила свою финансовую способность, выпустив беспроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании, но цена конвертации значительно выше текущей цены акций. На первый взгляд, это кажется невыгодной сделкой для инвесторов, но на самом деле держатели облигаций имеют приоритетное право на ликвидацию, что позволяет снизить риски. А компания может продолжать накапливать Биткойн с помощью такого способа финансирования, что способствует росту как ее акций, так и цен на Биткойн.
Эта стратегия очень умна тем, что она успешно перенесла риски с самой компании на фондовый рынок, выпуская конвертируемые облигации для финансирования, а затем используя эти деньги для покупки Биткойнов. Когда срок погашения долга истечёт, если цена акций компании будет достаточно высокой, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать от компании возврата денег, таким образом, проблема долга полностью переносится на фондовый рынок, поэтому общие коэффициенты ставок на быков и медведей на фондовом рынке выше, чем на рынке шифрования.