В этом цикле мои опыт и уроки

Ведущий: Алекс, партнер по исследованиям Mint Ventures

Гость: Колин, свободный трейдер, исследователь данных в блокчейне; кочевник по блокчейну, профессиональный инвестор в блокчейне.

Дата записи: 2025.7.17

Всем привет, добро пожаловать в WEB3 Mint To Be. Здесь мы продолжаем задавать вопросы и глубоко размышлять, чтобы прояснить факты, исследовать реальность и искать консенсус в мире WEB3. Мы проясняем логику, стоящую за актуальными темами, предоставляем проницательность, проникая в саму суть событий, и вводим разнообразные углы зрения.

Алекс: Сегодня у нас в гостях два приглашенных, оба наши старые друзья. Первый - Колин, он наш знакомый аналитик блокчейна и одновременно разбирается как в американских акциях, так и в криптовалютной сфере. Второй - это кочевник блокчейна, тоже мой друг. Ранее он участвовал в нашем выпуске о мемах и поделился с нами многими своими мыслями и инсайтами о мемах. Пожалуйста, представьтесь, ребята.

Colin: Всем привет, меня зовут Колин. Мой Twitter-аккаунт называется Мистер Бейг. Я рад снова быть приглашенным Алексом на программу, чтобы высказать свое мнение, спасибо.

Цифровой кочевник: Привет всем, я Цифровой кочевник. Я вошел в криптовалюту в 23-м году и с тех пор сосредоточен на первичном рынке. Прибыль на первичном рынке в первой половине бычьего рынка в основном обменивалась на биткойны, а во второй половине — на U, примерно таков ритм. В этом цикле я следил за основными горячими темами первичного рынка и участвовал в них. В этом процессе я также подводил итоги и извлекал некоторые уроки. Сегодня я надеюсь поделиться своим опытом с вами.

Оценка текущего этапа и стратегии реагирования

Alex: Итак, давайте перейдем к официальной части нашего разговора. Первый вопрос касается каждого из нас и нашего текущего инвестиционного поведения. Каковы ваши взгляды на текущую фазу цикла? Как вы считаете, в какой стадии находится текущий крипто-булл-рынок, будь то для биткойна или для других активов? Исходя из этого, какова ваша текущая стратегия и позиции?

Колин: Хорошо. Лично я в определении так называемого цикла биткойнов в основном буду использовать те области, в которых я более силен, а именно некоторые индикаторы или сигналы из анализа блокчейна, чтобы определить, находимся ли мы сейчас на начальной, средней или конечной стадии цикла. Помню, я впервые пришел на программу в середине февраля этого года, и тогда я уже делился своими взглядами на эту тему, сегодня как раз удачный момент для анализа. Во-первых, с конца прошлого года до начала этого года я считаю, что BTC уже очень близок к завершению этого цикла. Причина в том, что тогда уже появились сигналы, которые исторически наблюдаются на каждом пике. Я знаю, что эта логика может не устроить многих, ведь если смотреть по нормальному четырехлетнему циклу, то время достижения пика должно быть в конце этого года, примерно с сентября по декабрь. Но я уже писал статью, объясняющую эту ситуацию; если вернуться к 2021 году, то в апреле того года на самом деле уже произошел так называемый первый пик --- потому что в том году было два пика. Почти все сигналы пика произошли в апреле 2021 года, а не во втором пике в ноябре. В текущем цикле на самом деле снова наблюдается такая же ситуация. Я не могу с уверенностью сказать, что сейчас, или что-то не за горами, обязательно будет второй пик, но текущее состояние в основном идентично тому, что было тогда. То есть, в начале этого года мы зафиксировали почти все сигналы пика, которые я мониторю в своем анализе блокчейна. В то время с максимума около 110 тысяч мы упали до 74 тысяч в марте и апреле, а затем снова поднялись до нового рекорда. Во время второго пика в 2021 году также возникли некоторые сигналы. Те сигналы были довольно особенными, потому что большинство из них уже сработали на первом пике. Включая некоторые расхождения в объеме притока капитала, вертикальный рост, отсутствие коррекций и боковых движений, а также такие как перегрев AVIV, гигантская концентрация реализованной прибыли, расхождения в RUP и так далее. Если мы сравним текущее состояние со вторым пиком 2021 года, то все эти сигналы снова появились. Конечно, каждый цикл совершенно уникален. Главным отличием этого цикла является структурное изменение участников. Проще говоря, многие учреждения вошли в игру. Многие компании начали делать резервы биткойнов по образцу одной платформы, и даже недавно начали появляться стратегические резервы эфира. Если исходить из моего ранее проведенного анализа блокчейна для определения текущей стадии цикла, я все еще склонен считать, что мы уже находимся на завершающей стадии, и в данный момент повторяем движение к второму пику 2021 года.

В этом контексте я отвечу на второй вопрос, касающийся текущей позиции и стратегии. Ранее, когда я пришел на программу, я упоминал, что мое мнение о 2025 году довольно консервативно. Независимо от некоторых условий внутри сферы или общего макроэкономического рынка, например, когда кто-то пришел к власти и ввел дополнительные пошлины, или разразился скандал с призывами уволить кого-то, в такой большой среде работать будет намного сложнее, чем в 2024 году. Что касается позиций, я сейчас делю их на две части: сначала часть, связанную с криптовалютами. В начале года, когда BTC достиг 103000, я уже закрыл свои позиции и стал хеджироваться с помощью коротких позиций с плечом 1, чтобы получать годовую доходность, около 7%--10% от Funding Fee. Сейчас цена снова обновила рекорды, превысив уровень, на котором я вышел, и начали медленно появляться некоторые сигналы о дне, но они еще не полностью сформировались. В данный момент моя стратегия заключается в использовании плоских коротких позиций с низким плечом, ожидая, что плечо будет контролироваться в диапазоне от 1.15 до 1.25. Вторая часть касается американских акций. Что касается американских акций, я здесь более спокойный: в апреле этого года я уже полностью закрыл позиции. Я помню, что упоминал об этом, когда был на программе в мае этого года, и на данный момент у этой части позиции нет планов на изменения. Это и есть мой текущий общий взгляд.

Alex: Хорошо. Колин только что пересмотрел свою предыдущую логику оценки текущей стадии и рассказал о своем последнем состоянии. В основном, он всё ещё придерживается своей предыдущей оценки. Я добавлю ремарку, что сегодня мы пригласили этих двух гостей, потому что их стиль работы совершенно различен, и типы объектов, на которые они обращают внимание, также сильно различаются. Следующий выступающий, этот участник на блокчейне, больше специализируется на обнаружении первичных возможностей, возможностях на блокчейне. Давайте дадим ему слово.

Цепочный бродяга: Хорошо, только что ведущий также упомянул, что мой торговый стиль больше ориентирован на эмоции и рынок. Я в основном делаю некоторые обзоры с точки зрения первичного рынка, поскольку в части вторичного рынка недавнее выступление гостя Колина было довольно профессиональным, у меня нет большого опыта, которым я мог бы поделиться. С точки зрения первичного рынка, я могу сделать общее заключение: сейчас определенно не бычий рынок на первичном уровне. С момента входа в рынок в 23 году прошло чуть больше двух лет, и я примерно пережил такие моменты, как когда в определенной экосистеме спекулировали на мемах, или в начале этого года, когда торговали Мем-криптовалютами, и было очевидно, что внешние потоки капитала приходят на этот рынок, не только внутренние средства спекулируют, но и внешние капиталы поступают на первичный рынок. Это ощущение очень явное. Но сейчас этот рынок я считаю довольно тихим, он далеко не достиг бычьего состояния на первичном уровне. С точки зрения вторичного рынка, не только я, многие первичные игроки, включая тех, кто спекулирует на альткойнах, также имеют общее чувство: в этом цикле определенные активы и альткойны, или, скажем, первичный рынок, довольно разобщены. Определенные активы демонстрируют резкий рост, иногда альткойны, будь то на первичном рынке, совершенно не следуют за ростом определенных активов. Таким образом, я анализирую и оцениваю бычий рынок первичного рынка. Что касается позиций, сейчас я примерно 90% своих позиций уже перевел в определенную стабильную монету, оставив лишь 10% определенного актива для долгосрочного удержания и без движения. Я также не собираюсь больше покупать на этом уровне. Информация, которую я получаю, включая трейдеров, которые очень хорошо работают на вторичном рынке, или некоторых людей из определенной сферы, на основе собранной информации, все они переходят от риска к оборонительной стратегии. Я сейчас тоже в таком состоянии.

Алекс: Так как ты являешься очень активным игроком первого уровня, каково твое текущее рабочее состояние или распределение времени в течение дня?

Цепочные кочевники: Это все еще связано с рынком. Я больше всего беспокоюсь о ликвидности на цепочке. За последние одну-две недели ликвидность на цепочке немного улучшилась, поэтому и мое рабочее время соответственно увеличилось. Когда на цепочке было очень пусто некоторое время назад, я каждый день тратил всего один-два часа, чтобы просмотреть информацию и посмотреть, есть ли какие-то большие возможности для участия. Например, недавно я следил за одним проектом и участвовал в нем. Но другие возможности на цепочке, которые больше связаны с PVP, я предпочел оставить. Потому что мне кажется, что в первом уровне нужно обращать внимание на соотношение затрат и доходов, то есть на рентабельность. Иногда, когда рыночная тенденция или время неправильные, вложение большего количества усилий может привести к потерям.

Алекс: Это также основное состояние тех игроков, которые находятся рядом с тобой, или, скажем, мастеров на блокчейне, верно?

Цепочные бродяги: Да, кто-то не говорил ли очень классную фразу: "Основные игроки не играют в мусорное время" - что-то похожее на это.

Изменение сложности инвестиций в этом цикле

Алекс: Понял, давайте обсудим второй вопрос на сегодня. Я знаю, что Колин является инвестором, который пережил несколько циклов криптовалюты. Для вас, как вы считаете, этот цикл сложнее или легче по сравнению с предыдущими? Каковы причины этого?

Colin: Хорошо. Я сам думаю, что если рассматривать весь рынок как комплексную оценку, сложностей нет особых изменений. Потому что зарабатывать на финансовом рынке изначально очень трудно, особенно когда мы хотим получить сверхприбыль, то есть Alpha. Как мы только что обсуждали, я считаю, что самая особенная черта некоторых активов в этом цикле - это их независимое обновление, то есть их единственное превосходство. Кажется, что только они растут, даже некоторые активы оказались в тени. Другой довольно странной ситуацией является выборы, которые привели к торговой войне в 2025 году. Эти два события окажут значительное влияние на всех, кто работает на рынке. С развитием рынка многие относительно незрелые активы, которые можно было раскрутить только за счет финансов, будут постепенно отсеиваться. Поэтому меня не удивляет независимое обновление некоторых активов. Что касается торговой войны, многие люди будут это учитывать, но я считаю, что если вы являетесь долгосрочным инвестором в некоторые активы, то это событие - просто шум. Например, если вы держатель, который удерживает некоторые активы с 2022 или 2021 года, или даже ранее, то в этом цикле вы, наоборот, будете особенно довольны. Потому что за последние несколько циклов вы могли держать некоторые активы, но наблюдали, как другие альткоины выросли в десятки и сотни раз, и это могло вас беспокоить. Но если сегодня вы держатель и в этом цикле не продали, вы будете чувствовать себя очень удовлетворенным. Для вас сложность может быть меньшей. Потому что ваши активы все время растут, а другие монеты показывают плохие результаты, даже находятся в падении. Если уж говорить о сложности, то с приходом институциональных инвесторов она определенно возрастет. Наши соперники уже не те старики или крупные игроки, а те хедж-фонды или количественные фонды, которые работают на традиционных финансовых рынках десятилетиями. Их приход способствует более зрелому рынку, а зрелость рынка, в свою очередь, привлекает большее количество институциональных участников, это цикличный процесс. Результатом этого процесса будет то, что волатильность некоторых активов значительно снизится, а сложность получения Alpha возрастет. Но, как я только что упомянул, если вы просто хотите получить Beta некоторых активов, то есть просто покупать и держать, то я думаю, что текущая сложность рынка для вас не будет значительно увеличена.

Alex: Понял. На самом деле, наша программа на эту тему "Этот цикл, мой опыт и уроки".