Будущее заёмов в блокчейне: от спекуляции к практическому применению
В блокчейне кредитные соглашения служат основой интернет-финансов, их видение — предоставить глобальным физическим и юридическим лицам справедливые каналы доступа к капиталу. Эта модель способствует созданию более справедливых и эффективных капитальных рынков, что, в свою очередь, способствует экономическому росту.
Несмотря на огромный потенциал заимствования в блокчейне, основная группа пользователей на данный момент все еще состоит из крипто-родных пользователей, и их использование в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это существенно ограничивает общий объем охватываемого ими рынка.
В данной статье рассматривается, как постепенно расширять базу пользователей и переходить к более продуктивным сценариям кредитования, одновременно справляясь с возможными вызовами.
Текущее состояние заемного кредитования в блокчейне
В последние годы рынок кредитования в блокчейне быстро развился из концептуальной стадии в несколько проверенных временем протоколов, пройдя через множество резких колебаний рыночных испытаний, и не вызвав проблем с задолженностью. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
В настоящее время основными источниками спроса на кредитные соглашения в блокчейне являются:
Спекулятивная торговля: криптоинвесторы используют кредитное плечо для покупки большего количества криптоактивов
Получение ликвидности: Инвесторы получают ликвидность криптоактивов через кредитование, не продавая активы.
Арбитражный флеш-кредит: краткосрочный кредит, используемый арбитражными трейдерами для использования кратковременных дисбалансов цен на рынке и последующей корректировки цен.
Эти приложения в основном служат коренным пользователям криптовалюты и ориентированы на спекуляции. Однако видение кредитования в блокчейне далеко не ограничивается этим.
По сравнению с общим объемом мирового непогашенного долга в 320 триллионов долларов или общим объемом кредитов для домашних хозяйств и нефинансовых компаний в 120 триллионов долларов, текущие непогашенные кредиты в 18,6 миллиарда долларов по соглашениям о кредитовании в блокчейне составляют лишь ничтожную часть.
С развитием кредитования в блокчейне, постепенно переходящего к более продуктивным капиталовложениям (, таким как финансирование малого бизнеса, автокредиты или ипотечные кредиты ), ожидается, что его рыночный объем вырастет на несколько порядков.
Будущее заимствования в блокчейне
Чтобы повысить практичность заимствования в блокчейне, необходимо провести два ключевых улучшения:
1. Расширение диапазона залоговых активов
В настоящее время только несколько криптоактивов могут использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие заемные операции в блокчейне обычно требуют залогового коэффициента до 2 и более, что еще больше сдерживает спрос на заимствование.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов для использования своих портфелей для заимствования, но и повысит способность кредитования кредитных протоколов в блокчейне.
2. Продвижение сверхнизких залоговых кредитов
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного залога (, согласно которой заемщик должен предоставить залоговые активы на сумму, превышающую сумму займа ). Эта модель приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения (, такие как финансирование малых предприятий ), труднодостижимыми.
Путем использования сверхнизких залоговых кредитов, заемные операции в блокчейне могут охватывать более широкий круг заемщиков, что дополнительно повышает их полезность.
Кроме того, фиксированная ставка займа является важной характеристикой развития заимствования в блокчейне, однако эта проблема может быть решена за счет третьих лиц, которые возьмут на себя риски процентной ставки заемщика (, например, через свопы процентных ставок или индивидуальные соглашения между сторонами займа ).
Расширение диапазона залоговых активов
По сравнению с другими классами активов по всему миру, общая рыночная капитализация криптовалютного рынка составляет всего 3 триллиона долларов и составляет лишь небольшую часть глобальных финансовых активов. Поэтому ограничение диапазона залога только некоторыми криптоактивами существенно ограничивает рост кредитования в блокчейне.
Сочетание токенизации активов и кредитования в блокчейне позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для заимствования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, тем самым расширяя круг потенциальных заёмщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с ликвидных и активно торгуемых активов (, таких как акции, фонды денежного рынка, облигации и другие ). Однако скорость регуляторного одобрения станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные реальные активы (, такие как токенизированная собственность на недвижимость ), предоставит огромный потенциал роста, но также принесет новые вызовы, такие как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование может развиться до уровня ипотеки с залогом недвижимости, то есть выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в кредитный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Точно так же компании могут финансироваться через кредитные соглашения, например, приобретая оборудование для фабрики и одновременно внося его в соглашение в качестве залога.
Стимулирование низкозалогового кредитования
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне использует модель избыточного обеспечения, которая, хотя и обеспечивает безопасность кредиторов, также приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения труднодоступными.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на низкообеспеченные займы может исходить от маркет-мейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые, несмотря на закрытие некоторых централизованных кредитных платформ, все еще нуждаются в каналах финансирования. Однако ранние попытки децентрализованных низкообеспеченных займов в основном обрабатывали кредитные логики вне блокчейна или в конечном итоге переходили на модель избыточного обеспечения.
Новый проект, который стоит внимания, пытается заново ввести низкомаржинальное кредитование, сохраняя при этом больше компонентов в блокчейне. Этот проект выступает только в качестве движка сопоставления между заемщиками и кредиторами, при этом кредиторы самостоятельно оценивают кредитные риски заемщиков, а не полагаются на офлайн-процессы проверки кредита.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты уже широко применяются в личном кредитовании и коммерческом кредитовании.
Максимальная возможность роста продуктов заемного кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных учреждений на рынке личных низкообеспеченных кредитов продолжает расти, особенно среди низко- и среднедоходных групп. Кредитование в блокчейне может служить естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные процентные ставки.
Финансирование малых предприятий: из-за небольших сумм кредитов крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или для операционного капитала. В блокчейне кредитование может заполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные проблемы
Несмотря на то, что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу в блокчейне и поддержат больше эффективных финансовых приложений, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Криптоактивы торгуются 24/7, в то время как другие высоколиквидные активы, такие как акции и облигации, обычно торгуются с понедельника по пятницу, тогда как неликвидные активы, такие как недвижимость и произведения искусства, имеют гораздо более низкую частоту обновления цен. Нерегулярность обновления цен может сделать управление долговыми позициями более сложным, особенно в периоды резкой волатильности на рынке.
Проблема ликвидации физических залоговых активов
Хотя право собственности на реальные активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчета гораздо сложнее, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизации недвижимости, владелец актива может отказаться освободить имущество, и для выполнения расчетов может потребоваться обращение в суд.
Учитывая, что в блокчейне протоколы кредитования ( и индивидуальные кредиторы ) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию с дисконтом местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокого взаимодействия с правовой системой реального мира, чтобы обеспечить возможность реализации активов.
Определение риск-премии
Риск дефолта является частью кредитного бизнеса, но этот риск должен быть отражен в рискованной премии (, то есть в дополнительной ставке, добавленной к безрисковой ставке ). Особенно в сфере низких ипотечных кредитов важно точно оценить риск дефолта заемщика.
В настоящее время существует несколько инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Частные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протокол децентрализованной идентичности (DID) могут помочь частным лицам доказать свои кредитные рейтинги, уровень дохода и занятости при соблюдении конфиденциальности.
Корпоративный заемщик: интегрируя основные бухгалтерские программы и аудированные финансовые отчеты, компании могут в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, балансы и другие финансовые показатели. В будущем, если финансовые данные будут полностью интегрированы в блокчейн, финансовая информация компании сможет бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или сторонними кредитными рейтингами, чтобы оценивать кредитные риски более децентрализованным образом.
Модель кредитного риска без централизованного управления
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние публичные данные для обучения моделей кредитного риска с целью оценки вероятности дефолта заемщиков. Однако этот эффект изолированных данных приводит к двум основным проблемам: новым участникам сложно конкурировать, так как они не могут получить доступ к данным сопоставимого объема. Децентрализованная обработка данных представляет собой большую сложность, так как модели кредитной оценки не могут контролироваться единственным субъектом, при этом пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, децентрализованное обучение и область вычислений с защитой конфиденциальности быстро развиваются, и в будущем децентрализованные протоколы смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять выводы с защитой конфиденциальности, тем самым реализуя более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие вызовы включают в себя приватность в блокчейне, настройку параметров риска по мере расширения пула обеспечения, соблюдение нормативных требований и более простое использование заимствованных доходов для реальных нужд.
Заключение
За последние несколько лет протоколы кредитования в блокчейне заложили прочный фундамент, но они еще не реализовали весь свой потенциал.
Следующий этап заемного кредитования в блокчейне будет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен, основанных на крипто-родных и спекулятивных аспектах, к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне займы помогут устранить финансовое неравенство, позволяя всем предприятиям и частным лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Как подытожила одна исследовательская организация: "Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа сжата до стоимости капитала".
Это будет цель, за которую стоит бороться!
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PaperHandSister
· 08-09 14:26
Пришла волна повышения процентных ставок, держитесь крепче.
в блокчейне кредитование: вызовы и возможности перехода от шифрования спекуляций к реальной экономике
Будущее заёмов в блокчейне: от спекуляции к практическому применению
В блокчейне кредитные соглашения служат основой интернет-финансов, их видение — предоставить глобальным физическим и юридическим лицам справедливые каналы доступа к капиталу. Эта модель способствует созданию более справедливых и эффективных капитальных рынков, что, в свою очередь, способствует экономическому росту.
Несмотря на огромный потенциал заимствования в блокчейне, основная группа пользователей на данный момент все еще состоит из крипто-родных пользователей, и их использование в основном ограничивается спекулятивной торговлей. Это существенно ограничивает общий объем охватываемого ими рынка.
В данной статье рассматривается, как постепенно расширять базу пользователей и переходить к более продуктивным сценариям кредитования, одновременно справляясь с возможными вызовами.
Текущее состояние заемного кредитования в блокчейне
В последние годы рынок кредитования в блокчейне быстро развился из концептуальной стадии в несколько проверенных временем протоколов, пройдя через множество резких колебаний рыночных испытаний, и не вызвав проблем с задолженностью. На сегодняшний день эти протоколы привлекли 43,7 миллиарда долларов США депозитов и выдали 18,6 миллиарда долларов США непогашенных кредитов.
В настоящее время основными источниками спроса на кредитные соглашения в блокчейне являются:
Эти приложения в основном служат коренным пользователям криптовалюты и ориентированы на спекуляции. Однако видение кредитования в блокчейне далеко не ограничивается этим.
По сравнению с общим объемом мирового непогашенного долга в 320 триллионов долларов или общим объемом кредитов для домашних хозяйств и нефинансовых компаний в 120 триллионов долларов, текущие непогашенные кредиты в 18,6 миллиарда долларов по соглашениям о кредитовании в блокчейне составляют лишь ничтожную часть.
С развитием кредитования в блокчейне, постепенно переходящего к более продуктивным капиталовложениям (, таким как финансирование малого бизнеса, автокредиты или ипотечные кредиты ), ожидается, что его рыночный объем вырастет на несколько порядков.
Будущее заимствования в блокчейне
Чтобы повысить практичность заимствования в блокчейне, необходимо провести два ключевых улучшения:
1. Расширение диапазона залоговых активов
В настоящее время только несколько криптоактивов могут использоваться в качестве залога, что значительно ограничивает количество потенциальных заемщиков. Кроме того, чтобы компенсировать высокую волатильность криптоактивов, существующие заемные операции в блокчейне обычно требуют залогового коэффициента до 2 и более, что еще больше сдерживает спрос на заимствование.
Расширение диапазона приемлемых залоговых активов не только привлечет больше инвесторов для использования своих портфелей для заимствования, но и повысит способность кредитования кредитных протоколов в блокчейне.
2. Продвижение сверхнизких залоговых кредитов
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне используют модель избыточного залога (, согласно которой заемщик должен предоставить залоговые активы на сумму, превышающую сумму займа ). Эта модель приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения (, такие как финансирование малых предприятий ), труднодостижимыми.
Путем использования сверхнизких залоговых кредитов, заемные операции в блокчейне могут охватывать более широкий круг заемщиков, что дополнительно повышает их полезность.
Кроме того, фиксированная ставка займа является важной характеристикой развития заимствования в блокчейне, однако эта проблема может быть решена за счет третьих лиц, которые возьмут на себя риски процентной ставки заемщика (, например, через свопы процентных ставок или индивидуальные соглашения между сторонами займа ).
Расширение диапазона залоговых активов
По сравнению с другими классами активов по всему миру, общая рыночная капитализация криптовалютного рынка составляет всего 3 триллиона долларов и составляет лишь небольшую часть глобальных финансовых активов. Поэтому ограничение диапазона залога только некоторыми криптоактивами существенно ограничивает рост кредитования в блокчейне.
Сочетание токенизации активов и кредитования в блокчейне позволяет инвесторам более эффективно использовать весь свой инвестиционный портфель для заимствования, а не ограничиваться лишь небольшой частью криптоактивов, тем самым расширяя круг потенциальных заёмщиков.
Первый шаг к расширению диапазона залоговых активов может начаться с ликвидных и активно торгуемых активов (, таких как акции, фонды денежного рынка, облигации и другие ). Однако скорость регуляторного одобрения станет основным ограничивающим фактором роста в этой области.
В долгосрочной перспективе расширение на менее ликвидные реальные активы (, такие как токенизированная собственность на недвижимость ), предоставит огромный потенциал роста, но также принесет новые вызовы, такие как эффективное управление долговыми позициями этих активов.
В конечном итоге, в блокчейне кредитование может развиться до уровня ипотеки с залогом недвижимости, то есть выдача кредита, покупка недвижимости и внесение недвижимости в кредитный договор в качестве залога могут быть атомарно выполнены в одном блоке. Точно так же компании могут финансироваться через кредитные соглашения, например, приобретая оборудование для фабрики и одновременно внося его в соглашение в качестве залога.
Стимулирование низкозалогового кредитования
В настоящее время большинство кредитных протоколов в блокчейне использует модель избыточного обеспечения, которая, хотя и обеспечивает безопасность кредиторов, также приводит к низкой эффективности использования капитала, что делает многие реальные сценарии применения труднодоступными.
В криптоиндустрии первоначальный спрос на низкообеспеченные займы может исходить от маркет-мейкеров и других криптооригинальных учреждений, которые, несмотря на закрытие некоторых централизованных кредитных платформ, все еще нуждаются в каналах финансирования. Однако ранние попытки децентрализованных низкообеспеченных займов в основном обрабатывали кредитные логики вне блокчейна или в конечном итоге переходили на модель избыточного обеспечения.
Новый проект, который стоит внимания, пытается заново ввести низкомаржинальное кредитование, сохраняя при этом больше компонентов в блокчейне. Этот проект выступает только в качестве движка сопоставления между заемщиками и кредиторами, при этом кредиторы самостоятельно оценивают кредитные риски заемщиков, а не полагаются на офлайн-процессы проверки кредита.
За пределами криптоиндустрии низкозалоговые кредиты уже широко применяются в личном кредитовании и коммерческом кредитовании.
Максимальная возможность роста продуктов заемного кредитования в блокчейне заключается в тех рынках, которые традиционные банки не могут эффективно охватить, например:
Личный кредитный рынок: в последние годы доля нетрадиционных кредитных учреждений на рынке личных низкообеспеченных кредитов продолжает расти, особенно среди низко- и среднедоходных групп. Кредитование в блокчейне может служить естественным продолжением этой тенденции, предлагая потребителям более конкурентоспособные процентные ставки.
Финансирование малых предприятий: из-за небольших сумм кредитов крупные банки часто не хотят предоставлять кредиты малым предприятиям, будь то для расширения бизнеса или для операционного капитала. В блокчейне кредитование может заполнить этот пробел, предоставляя более удобные и эффективные каналы финансирования.
Нерешенные проблемы
Несмотря на то, что вышеупомянутые два улучшения значительно расширят потенциальную пользовательскую базу в блокчейне и поддержат больше эффективных финансовых приложений, они также вводят ряд новых вызовов, включая:
Криптоактивы торгуются 24/7, в то время как другие высоколиквидные активы, такие как акции и облигации, обычно торгуются с понедельника по пятницу, тогда как неликвидные активы, такие как недвижимость и произведения искусства, имеют гораздо более низкую частоту обновления цен. Нерегулярность обновления цен может сделать управление долговыми позициями более сложным, особенно в периоды резкой волатильности на рынке.
Хотя право собственности на реальные активы может быть отображено в блокчейне с помощью токенизации, процесс их расчета гораздо сложнее, чем у активов в блокчейне. Например, в случае токенизации недвижимости, владелец актива может отказаться освободить имущество, и для выполнения расчетов может потребоваться обращение в суд.
Учитывая, что в блокчейне протоколы кредитования ( и индивидуальные кредиторы ) не могут напрямую обрабатывать процесс ликвидации, одним из решений является продажа прав на ликвидацию с дисконтом местным агентствам по взысканию долгов, которые будут отвечать за обработку ликвидационных дел. Такие механизмы требуют глубокого взаимодействия с правовой системой реального мира, чтобы обеспечить возможность реализации активов.
Риск дефолта является частью кредитного бизнеса, но этот риск должен быть отражен в рискованной премии (, то есть в дополнительной ставке, добавленной к безрисковой ставке ). Особенно в сфере низких ипотечных кредитов важно точно оценить риск дефолта заемщика.
В настоящее время существует несколько инструментов для оценки риска дефолта, в зависимости от категории заемщика:
Частные заемщики: Веб-доказательства, доказательства с нулевым разглашением (ZKP) и протокол децентрализованной идентичности (DID) могут помочь частным лицам доказать свои кредитные рейтинги, уровень дохода и занятости при соблюдении конфиденциальности.
Корпоративный заемщик: интегрируя основные бухгалтерские программы и аудированные финансовые отчеты, компании могут в блокчейне подтвердить свои денежные потоки, балансы и другие финансовые показатели. В будущем, если финансовые данные будут полностью интегрированы в блокчейн, финансовая информация компании сможет бесшовно интегрироваться с кредитными соглашениями или сторонними кредитными рейтингами, чтобы оценивать кредитные риски более децентрализованным образом.
Традиционные банки полагаются на внутренние пользовательские данные и внешние публичные данные для обучения моделей кредитного риска с целью оценки вероятности дефолта заемщиков. Однако этот эффект изолированных данных приводит к двум основным проблемам: новым участникам сложно конкурировать, так как они не могут получить доступ к данным сопоставимого объема. Децентрализованная обработка данных представляет собой большую сложность, так как модели кредитной оценки не могут контролироваться единственным субъектом, при этом пользовательские данные должны оставаться конфиденциальными.
К счастью, децентрализованное обучение и область вычислений с защитой конфиденциальности быстро развиваются, и в будущем децентрализованные протоколы смогут использовать эти технологии для обучения моделей кредитного риска и выполнять выводы с защитой конфиденциальности, тем самым реализуя более справедливую и эффективную систему оценки кредитоспособности в блокчейне.
Другие вызовы включают в себя приватность в блокчейне, настройку параметров риска по мере расширения пула обеспечения, соблюдение нормативных требований и более простое использование заимствованных доходов для реальных нужд.
Заключение
За последние несколько лет протоколы кредитования в блокчейне заложили прочный фундамент, но они еще не реализовали весь свой потенциал.
Следующий этап заемного кредитования в блокчейне будет еще более захватывающим: протоколы постепенно перейдут от сцен, основанных на крипто-родных и спекулятивных аспектах, к более эффективным и связанным с реальным миром финансовым приложениям.
В конечном итоге, в блокчейне займы помогут устранить финансовое неравенство, позволяя всем предприятиям и частным лицам, независимо от их местоположения, равноправно получать капитал. Как подытожила одна исследовательская организация: "Наша цель - создать финансовую систему, в которой чистая процентная маржа сжата до стоимости капитала".
Это будет цель, за которую стоит бороться!