Entrevista profunda com o fundador da Ethena, Guy Young: Revelando o mercado de moeda estável e as perspectivas da indústria de Ativos de criptografia
Recentemente, a capitalização de mercado da moeda estável USDe da Ethena disparou de 140 milhões de dólares para 7,2 bilhões de dólares em um ano, um crescimento de mais de 50 vezes. Após a aprovação do projeto de lei GENIUS nos Estados Unidos, a Ethena Labs rapidamente colaborou com um banco de criptografia regulamentado pelo governo federal para lançar a primeira moeda estável regulamentada federalmente, USDtb, que está em conformidade com os padrões de conformidade do GENIUS. Ao mesmo tempo, a Ethena lançou o projeto StableCoinX, que arrecadou 360 milhões de dólares e planeja se listar na Nasdaq, além de ter iniciado um programa de recompra de 260 milhões de dólares, gerando grande discussão no mercado.
Recentemente, o fundador da Ethena, Guy Young, participou de uma entrevista profunda, onde compartilhou as razões para a rápida ascensão da Ethena no campo das moeda estável e sua visão sobre o atual panorama do mercado. Abaixo estão os principais resumos do conteúdo da entrevista:
Posicionamento de mercado e estratégia da Ethena
Guy Young afirmou que a estratégia da Ethena é focar em fazer casos de uso específicos 10 vezes melhores do que os concorrentes. Como uma startup, eles não conseguem superar gigantes de mercado com valor de centenas de bilhões em todos os aspectos, mas escolheram se concentrar em casos de uso de poupança. O que a Ethena oferece é um ativo em dólares que, estruturalmente, proporciona um retorno mais alto, sendo mais adequado como ferramenta de poupança em comparação com ativos sem retorno. Essa vantagem também se estende a outros cenários, como ser usado como colateral para contratos perpétuos ou embutido em aplicações DeFi para criar novos produtos.
Em 2024, a taxa de rendimento anual média do USDe atinge 18%, quatro vezes a receita de juros de alguns concorrentes. Ajustando-se pelos rendimentos, o tamanho dos ativos da Ethena equivale a 28 bilhões de dólares, comparável a alguns grandes concorrentes. Isso significa que a Ethena pode competir com os gigantes da indústria em termos de receita sem a necessidade de um enorme balanço patrimonial.
Fontes de rendimento da Ethena
A estratégia central da Ethena é a arbitragem de caixa ou negociação de base: comprar à vista de um lado e vender futuros ou contratos perpétuos do outro. O mercado de ativos de criptografia existe uma taxa de financiamento, que pode ser entendida como o custo de capital para a compra. Esses mercados sobem com o tempo, e os investidores estão dispostos a pagar taxas para alavancar suas compras. A Ethena lucra ao capturar o prêmio especulativo do mercado de derivados.
Guy Young explicou que todos os ativos em dólares ou moeda estável são, em essência, uma forma de empréstimo. Comprar certas moedas estáveis equivale a emprestar dinheiro ao governo dos EUA, enquanto o USDe financia posições longas para finanças centralizadas (CeFi). Diferentes mutuários determinam diferentes taxas de retorno.
Perspectivas e desafios do mercado
Quanto ao futuro do mercado de moeda estável, Guy Young adota uma atitude relativamente cautelosa. Ele acredita que os novos entrantes terão dificuldade em competir com os gigantes existentes, uma vez que os produtos de moeda estável são altamente comoditizados. As moedas estáveis precisam atender a três condições: devem ser em dólares, ter liquidez suficiente e oferecer retornos competitivos. Se a moeda estável for apoiada apenas por títulos do governo, as margens de lucro podem evoluir para uma competição de preços.
A visão geral de Guy Young sobre o mercado de ativos de criptografia é bastante perspicaz. Ele acredita que, a longo prazo, algumas blockchains Layer 1 podem estar supervalorizadas, mas, a curto prazo, elas podem continuar a beneficiar-se da entrada de fundos do setor financeiro tradicional. Ele prevê que no futuro pode haver de 5 a 10 projetos semelhantes a algumas plataformas de negociação descentralizadas, que serão precificados com lógica de investimento em ações, desvinculando-se das blockchains Layer 1.
Perspectivas de desenvolvimento da Ethena
Sobre a futura escala da Ethena, Guy Young afirmou que o potencial de mercado é enorme. Atualmente, os contratos em aberto estão entre 110 bilhões a 120 bilhões de dólares, com uma taxa de retorno entre 15-20%. Ele acredita que a Ethena tem o potencial de ocupar entre 20-25% do mercado de derivados, ou seja, entre 20 bilhões a 30 bilhões de dólares, isso ainda assumindo que o mercado não cresça significativamente.
Se for possível integrar mais instituições financeiras tradicionais, a escala da Ethena poderá aumentar ainda mais, ao mesmo tempo que as taxas de juros são comprimidas para cerca de 10-12%. No entanto, Guy Young também alerta que, se a avaliação das blockchains Layer 1 cair, produtos como a Ethena, que dependem da Layer 1, também podem ser afetados.
De um modo geral, a entrevista com Guy Young nos oferece uma profunda visão sobre o modelo de negócios da Ethena, a dinâmica do mercado de moeda estável e as perspectivas de toda a indústria de Ativos de criptografia. Apesar dos desafios, a Ethena parece ter encontrado um caminho de desenvolvimento único, com potencial para ocupar um lugar no competitivo mercado de moeda estável.
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MEVHunterLucky
· 4h atrás
又来Até à lua了？干
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SatoshiLegend
· 8h atrás
Por favor, revise o código-fonte do modelo matemático antes de falar em 50 vezes de subida, uma análise interessante: O artigo de Chaum sobre assinaturas cegas de 1988 já demonstrou bem a estrutura básica das moedas estáveis, após corrigir a taxa de inflação, o verdadeiro crescimento pode ser apenas 42,7 vezes.
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StakeWhisperer
· 08-13 03:33
moeda estável 真香~
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SadMoneyMeow
· 08-13 03:33
Outro pro do TradFi quer fazer as pessoas de parvas
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NftMetaversePainter
· 08-13 03:33
a estabilidade algorítmica encontra a psicologia do mercado... fascinante mudança de paradigma, para ser sincero
Fundador da Ethena revela: a estratégia por trás da Grande subida do USDe e as perspetivas do mercado de moeda estável
Entrevista profunda com o fundador da Ethena, Guy Young: Revelando o mercado de moeda estável e as perspectivas da indústria de Ativos de criptografia
Recentemente, a capitalização de mercado da moeda estável USDe da Ethena disparou de 140 milhões de dólares para 7,2 bilhões de dólares em um ano, um crescimento de mais de 50 vezes. Após a aprovação do projeto de lei GENIUS nos Estados Unidos, a Ethena Labs rapidamente colaborou com um banco de criptografia regulamentado pelo governo federal para lançar a primeira moeda estável regulamentada federalmente, USDtb, que está em conformidade com os padrões de conformidade do GENIUS. Ao mesmo tempo, a Ethena lançou o projeto StableCoinX, que arrecadou 360 milhões de dólares e planeja se listar na Nasdaq, além de ter iniciado um programa de recompra de 260 milhões de dólares, gerando grande discussão no mercado.
Recentemente, o fundador da Ethena, Guy Young, participou de uma entrevista profunda, onde compartilhou as razões para a rápida ascensão da Ethena no campo das moeda estável e sua visão sobre o atual panorama do mercado. Abaixo estão os principais resumos do conteúdo da entrevista:
Posicionamento de mercado e estratégia da Ethena
Guy Young afirmou que a estratégia da Ethena é focar em fazer casos de uso específicos 10 vezes melhores do que os concorrentes. Como uma startup, eles não conseguem superar gigantes de mercado com valor de centenas de bilhões em todos os aspectos, mas escolheram se concentrar em casos de uso de poupança. O que a Ethena oferece é um ativo em dólares que, estruturalmente, proporciona um retorno mais alto, sendo mais adequado como ferramenta de poupança em comparação com ativos sem retorno. Essa vantagem também se estende a outros cenários, como ser usado como colateral para contratos perpétuos ou embutido em aplicações DeFi para criar novos produtos.
Em 2024, a taxa de rendimento anual média do USDe atinge 18%, quatro vezes a receita de juros de alguns concorrentes. Ajustando-se pelos rendimentos, o tamanho dos ativos da Ethena equivale a 28 bilhões de dólares, comparável a alguns grandes concorrentes. Isso significa que a Ethena pode competir com os gigantes da indústria em termos de receita sem a necessidade de um enorme balanço patrimonial.
Fontes de rendimento da Ethena
A estratégia central da Ethena é a arbitragem de caixa ou negociação de base: comprar à vista de um lado e vender futuros ou contratos perpétuos do outro. O mercado de ativos de criptografia existe uma taxa de financiamento, que pode ser entendida como o custo de capital para a compra. Esses mercados sobem com o tempo, e os investidores estão dispostos a pagar taxas para alavancar suas compras. A Ethena lucra ao capturar o prêmio especulativo do mercado de derivados.
Guy Young explicou que todos os ativos em dólares ou moeda estável são, em essência, uma forma de empréstimo. Comprar certas moedas estáveis equivale a emprestar dinheiro ao governo dos EUA, enquanto o USDe financia posições longas para finanças centralizadas (CeFi). Diferentes mutuários determinam diferentes taxas de retorno.
Perspectivas e desafios do mercado
Quanto ao futuro do mercado de moeda estável, Guy Young adota uma atitude relativamente cautelosa. Ele acredita que os novos entrantes terão dificuldade em competir com os gigantes existentes, uma vez que os produtos de moeda estável são altamente comoditizados. As moedas estáveis precisam atender a três condições: devem ser em dólares, ter liquidez suficiente e oferecer retornos competitivos. Se a moeda estável for apoiada apenas por títulos do governo, as margens de lucro podem evoluir para uma competição de preços.
A visão geral de Guy Young sobre o mercado de ativos de criptografia é bastante perspicaz. Ele acredita que, a longo prazo, algumas blockchains Layer 1 podem estar supervalorizadas, mas, a curto prazo, elas podem continuar a beneficiar-se da entrada de fundos do setor financeiro tradicional. Ele prevê que no futuro pode haver de 5 a 10 projetos semelhantes a algumas plataformas de negociação descentralizadas, que serão precificados com lógica de investimento em ações, desvinculando-se das blockchains Layer 1.
Perspectivas de desenvolvimento da Ethena
Sobre a futura escala da Ethena, Guy Young afirmou que o potencial de mercado é enorme. Atualmente, os contratos em aberto estão entre 110 bilhões a 120 bilhões de dólares, com uma taxa de retorno entre 15-20%. Ele acredita que a Ethena tem o potencial de ocupar entre 20-25% do mercado de derivados, ou seja, entre 20 bilhões a 30 bilhões de dólares, isso ainda assumindo que o mercado não cresça significativamente.
Se for possível integrar mais instituições financeiras tradicionais, a escala da Ethena poderá aumentar ainda mais, ao mesmo tempo que as taxas de juros são comprimidas para cerca de 10-12%. No entanto, Guy Young também alerta que, se a avaliação das blockchains Layer 1 cair, produtos como a Ethena, que dependem da Layer 1, também podem ser afetados.
De um modo geral, a entrevista com Guy Young nos oferece uma profunda visão sobre o modelo de negócios da Ethena, a dinâmica do mercado de moeda estável e as perspectivas de toda a indústria de Ativos de criptografia. Apesar dos desafios, a Ethena parece ter encontrado um caminho de desenvolvimento único, com potencial para ocupar um lugar no competitivo mercado de moeda estável.
O artigo de Chaum sobre assinaturas cegas de 1988 já demonstrou bem a estrutura básica das moedas estáveis, após corrigir a taxa de inflação, o verdadeiro crescimento pode ser apenas 42,7 vezes.