Este ciclo, as minhas experiências e lições

Moderador: Alex, Partner de Pesquisa da Mint Ventures

Convidado: Colin, trader livre, pesquisador de dados on-chain; nômade on-chain, investidor profissional on-chain

Data de gravação: 2025.7.17

Olá a todos, bem-vindos ao WEB3 Mint To Be. Aqui, através de perguntas constantes e pensamento profundo, esclarecemos os fatos, exploramos a realidade e buscamos consenso no mundo WEB3. Ajudamos a esclarecer a lógica por trás dos tópicos em destaque, oferecendo insights que vão além dos próprios eventos e introduzindo diversas perspectivas de pensamento.

Alex: Hoje temos dois convidados, ambos são nossos velhos amigos. O primeiro é Colin, um analista on-chain que conhecemos muito bem, e ele também tem experiência nos mercados de ações dos EUA e no espaço cripto. O outro é um nômade on-chain, que também é meu amigo. Anteriormente, ele participou do nosso programa sobre Memes, onde compartilhou muitos pensamentos e insights sobre Memes. Por favor, ambos, façam uma breve apresentação sobre vocês.

Colin: Olá a todos, o meu nome é Colin. A minha conta no Twitter chama-se Senhor Beg. Estou muito feliz por ter sido convidado novamente pelo Alex para o programa, para expressar algumas das minhas opiniões, obrigado.

Nômade On-chain: Olá a todos, sou um nômade on-chain. Entrei no espaço em 2023 e desde então tenho me concentrado no mercado primário. Os lucros do mercado primário na primeira metade do bull market foram basicamente trocados por Bitcoin, e na segunda metade, por U, mais ou menos nesse ritmo. Nesta rodada, basicamente acompanhei e participei de todos os grandes pontos de interesse do mercado primário. Durante esse processo, também resumi e aprendi algumas experiências e lições. Hoje, espero poder compartilhar isso com todos vocês.

para o julgamento da fase atual e estratégias de resposta

Alex: Então vamos entrar na parte oficial da conversa de hoje. A primeira pergunta está intimamente relacionada com as operações de investimento de cada um de nós, que é: qual é a opinião de vocês sobre a fase atual do ciclo? O que vocês acham que está acontecendo atualmente no mercado de touros das criptomoedas, tanto para o Bitcoin quanto para outros ativos? Com base nesse julgamento, qual é a sua estratégia atual e a sua posição?

Colin: Tudo bem. Pessoalmente, ao definir o que chamamos de ciclo do Bitcoin, eu costumo usar indicadores ou sinais de análise on-chain, que é uma área em que sou mais proficiente, para definir se estamos no início, meio ou fim do ciclo. Lembro que a primeira vez que participei do programa foi em meados de fevereiro deste ano, e na época já comentei algumas das minhas opiniões sobre este tópico; hoje é uma boa oportunidade para revisitar isso. Primeiro, do final do ano passado até o início deste ano, eu sinto que o BTC está muito perto do fim deste ciclo. A razão é que já apareceram sinais que historicamente surgem em cada topo. Eu sei que essa lógica pode não ser aceita por muitas pessoas, porque, se você olhar para o ciclo normal de quatro anos, o topo deveria ocorrer no final deste ano, em torno de setembro a dezembro. Mas eu já escrevi um artigo explicando isso; se voltarmos a 2021, ou seja, quatro anos atrás, em abril daquele ano, já tínhamos o que chamamos de primeiro topo - porque naquele ano ocorreram dois topos. Quase todos os sinais de topo aconteceram em abril de 2021, e não no segundo topo de novembro. Agora, neste ciclo, estamos vendo a mesma situação se repetir. Eu não me atrevo a afirmar que agora, ou em breve, haverá um segundo topo, mas a situação atual é quase idêntica àquela de quatro anos atrás. Ou seja, no início deste ano, acionamos quase todos os sinais de topo que estou monitorando na análise on-chain. Na época, o preço caiu de cerca de 110 mil para 74 mil em março/abril, e depois subiu novamente para um novo máximo. No segundo topo de 2021, também surgiram alguns sinais. Os sinais daquela época eram bastante especiais, porque a maioria já havia sido acionada no primeiro topo. Incluindo algumas divergências no volume de capital, subida vertical, pouca correção e pouca lateralização, além de sobrecarga no AVIV, lucros realizados concentrados de grande volume, divergências no RUP, etc. Se compararmos agora com o segundo topo de 2021, todos esses sinais estão novamente presentes. Claro, cada ciclo é uma situação completamente diferente. A grande diferença neste ciclo é que houve uma mudança estrutural nos participantes. Em termos simples, muitas instituições entraram no mercado. Muitas empresas começaram a fazer reservas de Bitcoin imitando certas plataformas, e até recentemente, reservas estratégicas de Ethereum começaram a aparecer. Se eu definir a fase atual do ciclo com base na análise on-chain que fiz anteriormente, eu ainda inclino a acreditar que já entramos na fase final e que atualmente estamos ressoando com o movimento do segundo topo de 2021.

Neste contexto, vou responder a segunda pergunta, que é sobre a posição e estratégia atuais. Eu mencionei anteriormente, quando vim ao programa, que minha visão para o ano de 2025 é bastante conservadora. Seja pelas condições dentro do setor ou pelo mercado macroeconômico como um todo, por exemplo, alguém assumir o cargo e aumentar tarifas, ou reclamar sobre demitir alguém, etc., nesse ambiente, a dificuldade de operar será muito maior do que em 2024. Em relação à posição, atualmente divido em duas partes: primeiro a parte de criptomoedas. No início do ano, ou seja, quando o BTC chegou a 103 mil, já liquidei minha posição, e fiz uma cobertura com uma posição curta de 1x em moeda, para receber uma recompensa anual, cerca de 7% a 10% de Funding Fee. Agora, o preço já alcançou um novo recorde, ultrapassou a posição onde inicialmente saí, e já começou a mostrar alguns sinais de fundo, mas ainda não estão totalmente formados. Atualmente, minha estratégia é adotar um plano de venda a descoberto com alavancagem baixa, prevendo que a alavancagem fique entre 1,15 e 1,25 vezes. A outra parte é o mercado de ações dos EUA. No mercado de ações dos EUA, estou um pouco mais relaxado, já comprei tudo em abril deste ano. Lembro-me de ter mencionado isso quando apareci no programa em maio deste ano, e atualmente não tenho planos de alterar essa parte da posição. Essa é a minha visão geral no momento.

Alex: Ok. Colin just reviewed his previous judgment logic regarding the current stage and also talked about his latest situation. Basically, he still maintains his previous judgment. Let me add a note here, the reason we invited these two guests today is that their operating styles are completely different, and the types of targets they focus on are quite diverse. Next, the on-chain nomad who will speak is more skilled at discovering first-level opportunities, on-chain opportunities. Let's invite him to share.

Nômade On-Chain: Ok, o apresentador também mencionou que meu estilo de negociação tende a se concentrar nas emoções e no mercado. Eu principalmente compartilho de uma perspectiva de primeiro nível, porque a parte de segundo nível foi abordada de maneira bastante profissional pelo convidado Colin, e eu não tenho muita experiência para compartilhar sobre isso. Do ponto de vista de primeiro nível, posso fazer um grande julgamento: agora definitivamente não é um mercado em alta de primeiro nível. Desde que entrei em 23, já se passaram cerca de dois anos, e passei por momentos como quando um certo ecossistema estava especulando sobre inscrições, ou no início deste ano quando estávamos negociando moedas Meme, é muito evidente que o fluxo externo está entrando neste mercado, não é apenas o capital interno que está especulando, há um fluxo de capital externo entrando no mercado de primeiro nível. Essa percepção é muito clara. Mas agora, eu acredito que este mercado está relativamente calmo, longe de alcançar a sensação de um mercado em alta de primeiro nível. Do ponto de vista de segundo nível, não sou apenas eu, muitos jogadores de primeiro nível, incluindo aqueles que especulam em altcoins, também têm uma sensação comum: nesta rodada de ciclos, certos ativos e altcoins, ou digamos com o mercado de primeiro nível, estão bastante desconectados. Certos ativos estão subindo de maneira excepcional, e às vezes altcoins ou o mercado de primeiro nível não acompanham o impulso de certos ativos. Portanto, quanto ao julgamento do mercado em alta de primeiro nível, é assim que analiso e determino isso. Sobre a alocação de ativos, atualmente, cerca de 90% da minha posição já foi convertida em uma certa stablecoin, deixando apenas 10% de um certo ativo para manter a longo prazo e não mover. Eu também não pretendo comprar de volta neste nível. As fontes de informação que recebo, incluindo traders que estão se destacando no segundo nível, ou algumas pessoas de círculos passados, a informação que coletei sugere que todos estão passando de um ataque total para uma estratégia defensiva. Meu estado atual também é assim.

Alex: Então, como um jogador de nível 1 muito ativo, como é o seu estado de trabalho atual ou a distribuição do seu tempo diário?

Nômades On-chain: Isso ainda está relacionado ao mercado. Estou mais atento à liquidez on-chain. Nas últimas uma ou duas semanas, a liquidez on-chain melhorou um pouco, por isso meu tempo de trabalho também aumentou. Quando estava muito tranquilo on-chain há um tempo, eu basicamente passava apenas uma ou duas horas por dia revisando informações, para ver se havia alguma grande oportunidade que valesse a pena participar. Como o projeto de alguns dias atrás, eu estava atento e participei. Mas outras oportunidades on-chain mais PVP, eu escolhi desistir. Porque eu acho que ao fazer investimentos em primeira linha, é importante considerar a relação custo-benefício. Às vezes, quando a tendência do mercado não está certa ou o tempo não está certo, investir mais energia pode acabar sendo um prejuízo.

Alex: Esta é também a situação básica atual dos jogadores mais destacados ao seu redor, ou dos especialistas na cadeia, certo?

Nômade em blockchain: Sim, alguém não disse uma frase muito clássica, "os jogadores principais não jogam em tempo de lixo", algo assim.

A mudança na dificuldade de investimento neste ciclo.

Alex: Entendido, então vamos falar sobre a segunda questão de hoje. Eu sei que Colin é um investidor que passou por vários ciclos de criptomoedas. Para você, neste ciclo, em comparação com os ciclos passados, você acha que a dificuldade de investir está maior ou menor? E qual é a razão por trás disso?

Colin: Bem. Eu acho que, se olharmos para todo o mercado como uma avaliação abrangente, a dificuldade não mudou muito. Porque, ganhar dinheiro nos mercados financeiros é uma coisa muito difícil, especialmente quando queremos obter retornos acima da média, ou seja, Alpha. Como acabamos de discutir, eu acredito que o aspecto mais especial de um determinado ativo neste ciclo é sua atualização independente, ou seja, ele se destaca. Parece que o mercado inteiro está subindo apenas com ele, até mesmo outros ativos estão sendo superados. Outra situação estranha é a eleição de alguém que trouxe uma guerra comercial em 2025. Essas duas coisas terão um grande impacto para qualquer pessoa que opere no mercado. À medida que o mercado amadurece, muitos ativos menos maduros, que são aqueles que podem ser aquecidos apenas com capital, serão gradualmente eliminados. Portanto, não fico muito surpreso com a atualização independente de um determinado ativo. Quanto à guerra comercial, muitas pessoas se importarão, mas eu acho que se você é um investidor de longo prazo em um determinado ativo, isso é apenas um ruído de fundo. Por exemplo, se você é um holder, que detém um determinado ativo desde 2022, 2021, ou até antes, então neste ciclo você acabará se sentindo bastante satisfeito. Porque nas últimas rodadas, você pode ter segurado um determinado ativo, enquanto via outras criptomoedas subirem dezenas ou centenas de vezes, o que pode afetar sua psicologia. Mas se hoje você é um holder que não vendeu nada neste ciclo, você se sentirá muito satisfeito. Para você, a sua dificuldade pode ser menor. Porque o ativo que você possui está sempre subindo, enquanto outras moedas não estão tendo um bom desempenho, até mesmo caindo. Se tivermos que falar de dificuldade, com a entrada de instituições, a dificuldade certamente aumentará. Nossos oponentes já não são mais aqueles veteranos ou grandes investidores, mas sim aquelas instituições de hedge ou fundos quantitativos que estão no mercado financeiro tradicional há décadas. A entrada deles faz com que o mercado se torne mais maduro, e a maturidade do mercado, por sua vez, atrai mais instituições a participar, isso é um processo cíclico. O resultado desse processo é que a volatilidade de um determinado ativo se torna muito menor, e a dificuldade de capturar Alpha aumentará. Mas, como mencionei anteriormente, se você apenas quer ganhar o Beta de um determinado ativo, ou seja, simplesmente comprar e manter, então eu acho que a dificuldade atual do mercado não terá um aumento significativo para você.

Alex: Entendi. Na verdade, o nosso programa desta vez é o tema "Este ciclo, as minhas experiências e lições" da