Posições curtas lendárias tornam-se um jogo de arbitragem com Bitcoin e MSTR

Chanos disse à CNBC que sua lógica operacional é, na verdade, inverter a abordagem do cofundador da MicroStrategy, Michael Saylor: “Estamos apenas executando suas operações ao contrário.” Ele acrescentou: “Vender MSTR e converter em Bitcoin real é essencialmente obter $2,5 por $1.”

A estratégia tem sido há muito tempo adquirir Bitcoin através de métodos alavancados, resultando em um prémio significativo entre o seu preço de ações e o valor real de detenção. Esta sobrevalorização é vista por Chanos como um microcosmos do comportamento irracional do mercado e fornece uma base razoável para a sua estratégia de venda a descoberto. Ele alerta que cada vez mais empresas estão a emular a narrativa da detenção corporativa de moeda, vendendo ações a investidores de retalho sob o pretexto do conceito de Bitcoin, o que poderia levar os preços dos ativos a níveis insustentáveis.

estratégia de curto MSTR + ir longo BTC

Fenix, o CEO da Teahouse Finance, também apontou que fazer Curto na MicroStrategy e ir Longo em Bitcoin se tornou uma escolha comum entre muitos gerentes de fundos. Embora o MSTR, que disparou de $150 para $400, tenha causado perdas significativas para as posições curtas, ele enfatizou que tais estratégias acabaram se tornando a força motriz por trás da alta nos preços do BTC.

Fenix enfatiza que Saylor transformou a MicroStrategy em uma fortaleza de ativos Bitcoin com base em um custo de cerca de $70,000 por moeda; enquanto o preço do Bitcoin não cair abaixo desse custo médio, esta linha defensiva será difícil de abalar. Além disso, quando instituições e investidores fazem short no MSTR enquanto correm para o BTC, isso irá acender ainda mais o potencial de alta do Bitcoin. No final, os shorts podem enfrentar uma severa reação. Ele critica ainda mais a perspectiva financeira tradicional por interpretar este modelo como uma estrutura Ponzi, enquanto ignora a estratégia visionária de Saylor de aproveitar a desvalorização da moeda em um ambiente inflacionário para adquirir ativos escassos.

As instituições optam por manter moedas indiretamente através da MSTR

Um recente relatório de pesquisa do Standard Chartered Bank apontou que, embora muitas instituições não tenham comprado diretamente ETFs de Bitcoin, elas aumentaram significativamente suas participações nas ações da MSTR, ganhando assim exposição indireta ao Bitcoin. Geoffrey Kendrick, o chefe global de pesquisa em ativos digitais do banco, observou no relatório que essa tendência reflete uma mudança na alocação de ativos institucionais de subponderação para sobrecarga, e até previu que o Bitcoin poderia ultrapassar o nível de preço de $500.000 antes que o presidente dos EUA, Trump, deixasse o cargo em 2029.

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Resumo

As ações de hedge de Chanos revelam sem dúvida o fenômeno de entusiasmo e ceticismo no mercado atual em relação à corporatização do Bitcoin. Suas operações são tanto uma estratégia de proteção contra riscos quanto uma forma de aposta reversa contra a narrativa atual do Bitcoin. Enquanto isso, à medida que as instituições continuam a entrar através da MSTR, parece que o poder de precificação do Bitcoin está se deslocando dos fundamentalistas de cripto para o capital soberano e de aposentadoria. Para todos os observadores focados nesta batalha de hedge, a verdadeira questão pode ser: esta estratégia é uma arbitragem de curto prazo? Ou o começo da próxima onda de transformação na alocação de ativos?