Curve lançou um inovador esquema de moeda estável, com o objetivo de aumentar os rendimentos do protocolo e otimizar a experiência de empréstimo
O mercado de moedas estáveis descentralizadas tem um potencial enorme, mas muitos projetos não conseguiram sobreviver a longo prazo. Mesmo LUNA e UST, que já tiveram uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares, colapsaram rapidamente. Hoje, a Curve, com um valor total de 3,7 bilhões de dólares em ativos bloqueados, também decidiu entrar neste campo.
A Curve anunciou recentemente o seu whitepaper e código da moeda estável. De acordo com os registos do GitHub, o rascunho do whitepaper foi concluído em outubro. Embora o whitepaper não nomeie explicitamente, o código mostra que esta moeda estável é chamada de "Curve.Fi USD Stablecoin", abreviada para "crvUSD". Esta medida pode ajudar a mitigar o problema da inflação do CRV, aumentando a receita da Curve através de taxas de estabilidade e do mecanismo PegKeeper.
O white paper destaca as três grandes inovações do crvUSD: o algoritmo de market maker automatizado de liquidação e empréstimo (LLAMMA), o PegKeeper e a política monetária.
LLAMMA: mecanismo de liquidação mais suave
O mecanismo de liquidação dos protocolos de empréstimo tradicionais muitas vezes leva a flutuações acentuadas no mercado. Por exemplo, em junho deste ano, uma operação de liquidação fez o preço do ETH cair abruptamente de 1300 dólares para abaixo de 1000 dólares em uma plataforma de negociação.
O crvUSD utiliza o algoritmo LLAMMA, visando reduzir o impacto da liquidação no mercado. Este mecanismo ainda é baseado em colateralização excessiva, mas introduz um AMM especial como substituto ao processo de liquidação tradicional. A liquidação não é mais um evento único, mas sim um processo contínuo de liquidação/desliquidação.
Por exemplo, usar ETH como garantia para emprestar crvUSD. Quando o valor do ETH é suficiente, a garantia permanece inalterada. Após a queda de preço entrar na zona de liquidação, o ETH é gradualmente vendido. Se o ETH se recuperar, o sistema recomprará o ETH com moeda estável. Este processo é semelhante à cobertura da perda impermanente em AMM.
Comparado com a liquidação única, o LLAMMA pode reter mais valor para os usuários durante uma recuperação do mercado. Os testes mostraram que, quando o preço cai abaixo do limite de liquidação de 10% e se recupera, a perda de colateral dos usuários é de apenas 1% em 3 dias.
No entanto, o LLAMMA também pode ser mais facilmente acionado para liquidação. Em casos de pequenas flutuações, plataformas de empréstimo tradicionais podem não liquidar, enquanto o processo de liquidação/desliquidação pode já ter começado na Curve, resultando em pequenas perdas para os usuários.
automaticamente moeda estável e política monetária
O crvUSD adota o mecanismo PegKeeper para manter a estabilidade do preço. Quando o preço do crvUSD é superior a 1 dólar, o PegKeeper pode cunhar crvUSD sem colateral e injetá-lo no pool de moeda estável, para pressionar o preço para baixo. Por outro lado, quando o preço é inferior a 1 dólar, o PegKeeper pode retirar parte da liquidez, para elevar o preço. Este mecanismo é semelhante ao AMO de alguns projetos de moeda estável, podendo evitar a influência de moedas estáveis centralizadas.
A política monetária equilibra o sistema ajustando a relação entre a dívida do estabilizador e a quantidade de crvUSD em circulação. Por exemplo, quando a proporção dívida/quantidade é muito alta, ajustam-se os parâmetros para incentivar o empréstimo e a venda de crvUSD, queimando assim a dívida. Por outro lado, incentiva-se o reembolso, aumentando a dívida do sistema.
Vantagens e Desafios Potenciais
A Curve pode usar os tokens LP do seu principal pool de moeda estável como colateral, aumentando a eficiência do capital. A equipe da Curve controla uma grande quantidade de direitos de voto veCRV, o que ajuda a orientar a liquidez entre o crvUSD e o pool principal, que é sua vantagem única.
O crvUSD não emitirá novos tokens de governança. Atualmente, a Curve, como plataforma de negociação, tem receita limitada, e a taxa de estabilidade e o PegKeeper podem melhorar sua situação de receita.
A Curve utiliza a sua própria piscina de negociação como um oráculo de preços, o que pode limitar a gama de ativos disponíveis como colateral, mas também economiza custos de oráculo.
Teoricamente, o Curve pode controlar com precisão o limite de empréstimo e o limiar de liquidação de cada moeda com base na liquidez, minimizando assim o risco de inadimplência.
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MemeTokenGenius
· 08-10 06:39
Morrer a lutar pela moeda estável, não é? Não olhar para os erros do passado?
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WagmiWarrior
· 08-07 15:29
Isso não é mais uma nova luna
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blockBoy
· 08-07 15:27
A estabilidade depende do mecanismo de liquidação.
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Rugpull幸存者
· 08-07 15:20
Os antigos vítimas da luna passaram, olhando com um aperto no coração.
A Curve lançou a moeda estável crvUSD. Um mecanismo de liquidação inovador para aumentar a eficiência.
Curve lançou um inovador esquema de moeda estável, com o objetivo de aumentar os rendimentos do protocolo e otimizar a experiência de empréstimo
O mercado de moedas estáveis descentralizadas tem um potencial enorme, mas muitos projetos não conseguiram sobreviver a longo prazo. Mesmo LUNA e UST, que já tiveram uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares, colapsaram rapidamente. Hoje, a Curve, com um valor total de 3,7 bilhões de dólares em ativos bloqueados, também decidiu entrar neste campo.
A Curve anunciou recentemente o seu whitepaper e código da moeda estável. De acordo com os registos do GitHub, o rascunho do whitepaper foi concluído em outubro. Embora o whitepaper não nomeie explicitamente, o código mostra que esta moeda estável é chamada de "Curve.Fi USD Stablecoin", abreviada para "crvUSD". Esta medida pode ajudar a mitigar o problema da inflação do CRV, aumentando a receita da Curve através de taxas de estabilidade e do mecanismo PegKeeper.
O white paper destaca as três grandes inovações do crvUSD: o algoritmo de market maker automatizado de liquidação e empréstimo (LLAMMA), o PegKeeper e a política monetária.
LLAMMA: mecanismo de liquidação mais suave
O mecanismo de liquidação dos protocolos de empréstimo tradicionais muitas vezes leva a flutuações acentuadas no mercado. Por exemplo, em junho deste ano, uma operação de liquidação fez o preço do ETH cair abruptamente de 1300 dólares para abaixo de 1000 dólares em uma plataforma de negociação.
O crvUSD utiliza o algoritmo LLAMMA, visando reduzir o impacto da liquidação no mercado. Este mecanismo ainda é baseado em colateralização excessiva, mas introduz um AMM especial como substituto ao processo de liquidação tradicional. A liquidação não é mais um evento único, mas sim um processo contínuo de liquidação/desliquidação.
Por exemplo, usar ETH como garantia para emprestar crvUSD. Quando o valor do ETH é suficiente, a garantia permanece inalterada. Após a queda de preço entrar na zona de liquidação, o ETH é gradualmente vendido. Se o ETH se recuperar, o sistema recomprará o ETH com moeda estável. Este processo é semelhante à cobertura da perda impermanente em AMM.
Comparado com a liquidação única, o LLAMMA pode reter mais valor para os usuários durante uma recuperação do mercado. Os testes mostraram que, quando o preço cai abaixo do limite de liquidação de 10% e se recupera, a perda de colateral dos usuários é de apenas 1% em 3 dias.
No entanto, o LLAMMA também pode ser mais facilmente acionado para liquidação. Em casos de pequenas flutuações, plataformas de empréstimo tradicionais podem não liquidar, enquanto o processo de liquidação/desliquidação pode já ter começado na Curve, resultando em pequenas perdas para os usuários.
automaticamente moeda estável e política monetária
O crvUSD adota o mecanismo PegKeeper para manter a estabilidade do preço. Quando o preço do crvUSD é superior a 1 dólar, o PegKeeper pode cunhar crvUSD sem colateral e injetá-lo no pool de moeda estável, para pressionar o preço para baixo. Por outro lado, quando o preço é inferior a 1 dólar, o PegKeeper pode retirar parte da liquidez, para elevar o preço. Este mecanismo é semelhante ao AMO de alguns projetos de moeda estável, podendo evitar a influência de moedas estáveis centralizadas.
A política monetária equilibra o sistema ajustando a relação entre a dívida do estabilizador e a quantidade de crvUSD em circulação. Por exemplo, quando a proporção dívida/quantidade é muito alta, ajustam-se os parâmetros para incentivar o empréstimo e a venda de crvUSD, queimando assim a dívida. Por outro lado, incentiva-se o reembolso, aumentando a dívida do sistema.
Vantagens e Desafios Potenciais
A Curve pode usar os tokens LP do seu principal pool de moeda estável como colateral, aumentando a eficiência do capital. A equipe da Curve controla uma grande quantidade de direitos de voto veCRV, o que ajuda a orientar a liquidez entre o crvUSD e o pool principal, que é sua vantagem única.
O crvUSD não emitirá novos tokens de governança. Atualmente, a Curve, como plataforma de negociação, tem receita limitada, e a taxa de estabilidade e o PegKeeper podem melhorar sua situação de receita.
A Curve utiliza a sua própria piscina de negociação como um oráculo de preços, o que pode limitar a gama de ativos disponíveis como colateral, mas também economiza custos de oráculo.
Teoricamente, o Curve pode controlar com precisão o limite de empréstimo e o limiar de liquidação de cada moeda com base na liquidez, minimizando assim o risco de inadimplência.