Новый ландшафт рынка альткоинов: прощай эпоха общего роста, ETF, реальные доходы и участие институциональных игроков ведут к выборочному бычьему рынку
Текущий рынок, возможно, находится в последнем спокойном периоде перед следующей волной "альткоинов". В отличие от прошлого, будущее рынка будет определяться такими ключевыми нарративами, как ETF, реальные доходы и участие институциональных инвесторов, демонстрируя характер выборочного роста.
Первые сигналы альткоина сезона
На прошлой неделе биткойн установил исторический максимум месячного закрытия, но рыночная доля начала снижаться. В то же время, крупные игроки за один день приобрели эфира на сумму 3 миллиарда долларов, а баланс биткойнов на биржах снизился до многолетнего минимума.
Розничные инвесторы по-прежнему занимают выжидательную позицию, индикаторы настроений находятся на низком уровне, что как раз является идеальным состоянием рынка для тех, кто заранее планирует.
Текущий индекс спекуляций по альтам ниже 20%, ETH/BTC зафиксировал первую недельную бычью свечу за несколько недель. Одобрение токена на одном из блокчейн-экспрессов стало фактом. Средства тихо перетекают в такие области, как DeFi, реальные активы (RWA) и повторное залог.
Однако это не будет такой всеобъемлющий рост, как в 2021 году.
Будущие рыночные условия будут более избирательными и будут сильно зависеть от нарратива. Капитал направляется в реальные доходы, кроссчейн инфраструктуру и ETF-структурированные активы с механизмом доходности от стейкинга.
Глубокие преобразования в области DeFi
DeFi движется к стадии "более институционализированной и более скрытой". С одной стороны, финансовые протоколы, специально разработанные для институциональных клиентов, процветают; с другой стороны, уровень компоновки упрощает сложность операций для обычных пользователей.
В конечном итоге только те протоколы, которые выходят за рамки "игр с баллами", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать капитал. Истинными победителями станут протоколы, которые идеально сочетают бесшовный кросс-чейн опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую прибыль.
Следующие шесть тенденций развиваются в области DeFi:
1. Оптимизация доходности стабильных токенов и фиксированный доход DeFi
DeFi все больше подражает традиционным финансам, привлекая средства путем преобразования стейблкоинов в активно доходные, фиксированные доходные активы. Все протоколы начинают сосредотачиваться на эффективности капитала и фиксированных процентных ставках, чтобы удовлетворить потребности институциональных и розничных инвесторов.
Следует обратить внимание, что высокие доходы в рекламе обычно требуют использования кредитного плеча, повторного залога или циклических стратегий. После вычета сборов, проскальзывания и рисков реальная чистая доходность может быть ближе к 6-9%. Кроме того, поддержка этих циклических структур с помощью компоновки, хотя и предоставляет удобство, но также увеличивает системный риск.
2. Интеграция кросс-цепной ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межсетевого взаимодействия эволюционирует в бесшовную, основанную на намерениях систему депозитов, а границы между цепочками эффективно абстрагируются.
Тренд очевиден: захват ценности постепенно переходит от самих L1 блокчейнов к тем составным инфраструктурам и слоям передачи сообщений.
3. Повторное залоговое обеспечение и рынок безопасности на блокчейне
Переобеспечение продолжает развиваться в независимый рынок безопасности на блокчейне, по сути, это введение повторного обеспечения ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, подобный корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Мы наблюдаем новую форму "кривой доходности повторного залога": краткосрочные и долгосрочные облигации будут иметь разные цены в зависимости от оценки риска, ликвидности выхода и риска наказания, что приведет к образованию скидок или премий.
Но комбинируемость также принесла уязвимость. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения, любое событие конфискации или остановка валидатора могут серьезно повредить основной капитал.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и композируемость стали таковыми. Некоторые проекты направлены на предоставление разработчикам Web3 монетизируемой инфраструктуры для实时 чтения/записи.
Эта тенденция создает новые бизнес-модели промежуточного программного обеспечения: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, независимо от цепочки, с оплатой по мере использования. В будущем может быть введена ценовая модель, аналогичная облачным услугам, и система уровней разработчиков, основанная на задержке.
5. Инфраструктура кредитования учреждений и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегии RWA с использованием заемных средств становятся центром внимания.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующим требованиям и структурированным продуктам с фиксированной доходностью, которые станут двигателем нового этапа роста. Однако стратегия RWA требует высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепи может привести к массовой потере привязки или риску дополнительного маржинального колла тер.
6. Экономика аирдропов и стимул-майнинг
Airdrops по-прежнему являются основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Данные показывают, что через две недели после аирдропа сохраняется только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов или привязывать дополнительные преимущества, чтобы привлечь пользователей.
Проекты, стремящиеся к долгосрочной ликвидности, должны перейти на механизмы стимулов, ориентированные на удержание, такие как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с учетом времени или право на повторное ставление, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитическая нестабильность все еще может сильно ударить по рынку, структурные покупатели постоянно поглощают каждое падение. альты не увидят "всеобъемлющего роста", как в 2021 году; наоборот, те, кто имеет реальные катализаторы, будут отвлекать внимание от чисто Meme-спекуляций.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
Во время конфликта между Ираном и Израилем цена биткойна упала с 105000 долларов до чуть ниже 99000 долларов, что снова доказывает, что рынок 2025 года движим заголовками новостей.
Рынок интерпретация: с накоплением коротких позиций после трех месяцев бокового движения, геополитическая паника лишь способствовала захвату ликвидности, продвигая чипы от неуверенных держателей к долгосрочным счетам. Некоторый ETF продолжает поглощать обращающиеся токены, каждая макроэкономическая нестабильность ускоряет этот переход.
2. Летнее безмолвие или накопление сил перед прыжком?
Хотя сезонная статистика указывает на то, что рынок в третьем квартале может быть довольно скучным, но две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
Стабильный спрос на ETF создал структурное дно. Как только давление продаж со стороны майнеров дополнительно ослабнет, а средства продолжат поступать в корпоративные казначейства, BTC может быстро подняться до 130000 долларов как только объем торгов увеличится.
Ведущая роль американского фондового рынка: индекс S&P 500 достиг нового максимума 27 июня, тогда как биткойн показал отставание. Исторически сложилось так, что такой разрыв часто восстанавливается BTC в течение 4-8 недель.
3. Текущая единственная альткоин нарратив, заслуживающая внимания: экосистема ETF на определенной цепочке
На рынке, где крайне не хватает нарратива о "следующем большом событии", экосистема ETF некоторой цепочки становится единственной темой с уровнем институционального веса. Соответствующие регулирующие органы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура ETF будет включать вознаграждение за стейкинг, его роль изменится с "высокобета L1 торговых активов" на "приблизительные доходные цифровые акции". Это приведет к тому, что связанные с стейкингом активы также будут включены в нарратив ETF. В настоящее время цена связанных токенов ниже 150 долларов больше не является чистой спекуляцией, а представляет собой предварительную подготовку к "упаковке торговли ETF".
4. Основы DeFi
Несмотря на то, что мем-токены и ротационные нарративы доминировали в обсуждениях на социальных платформах, на самом деле цепочечные протоколы с денежными потоками тихо усиливаются.
5. Мем токен
Недавно запущенные на одной из бирж бессрочные контракты демонстрируют торговую модель "поднятия и сброса": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "ротацию секторов". На самом деле большинство этих сделок являются извлечением средств. Рекомендуется либо принять это как "пирамида" и установить четкие уровни стоп-лосса и тейк-профита, либо просто полностью игнорировать.
Такое же предупреждение применимо к Мем-токенам на определенных блокчейнах: эти токены могут вырасти в цене в 10 раз за один день, а могут упасть на 70%.
6. Новые выпуски проектов и структурные преимущества
Некоторая торговая платформа выходит на L2: выбирает определенное L2 решение в качестве своей технической схемы и способствует развитию токенизированных акций. Это усилило теорию "цепочки обмена", впервые предложенную некоторой биржей. Платформа может воспользоваться своей многомиллионной пользовательской базой, чтобы повысить активность пользователей Ethereum L2 и вызвать всплеск в обычный период летнего торгового затишья.
Некоторые недавно выпущенные токены показывают, что даже при значительных распродажах на начальном этапе, при наличии у команды надежного плана и проверяемой дорожной карты, их токены все равно могут получить активный спрос на вторичном рынке.
7. Инвестиционная рамка на третий квартал 2025 года
Основная позиция: продолжать значительное распределение BTC, пока объем вывода ETF не станет явно превышать объем ввода (, в настоящее время такого признака не наблюдается ).
Ротация Бета: продолжать накапливать токены определенной цепи ниже 160 долларов, использовать их в качестве альтернативы ETF и комбинировать с соответствующими токенами для получения потенциально увеличенной прибыли.
Фундаментальный DeFi-портфель: равновесное распределение некоторых DeFi токенов; когда один из проектов показывает выдающиеся результаты, прибыль перераспределяется в проекты с более низкой производительностью.
Спекулятивная позиция: ограничьте риск в Meme токенах до 5% от чистой стоимости активов; рассматривайте каждый бессрочный контракт на Meme токены как еженедельную опционную сделку — с небольшими затратами на получение высокой прибыли и установите строгие стоп-лоссы.
Событийный подход: отслеживание значимых событий на платформе L2; заранее планирование катализаторов, связанных с ростом пользователей, в соответствующих токенах экосистемы.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ser_we_are_ngmi
· 08-09 10:12
早就梭了Полная позиция
Посмотреть ОригиналОтветить0
DYORMaster
· 08-07 20:03
Институты являются маркет-мейкерами бычьего рынка
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-9ad11037
· 08-06 17:02
Открытие — это бычий рынок
Посмотреть ОригиналОтветить0
PrivateKeyParanoia
· 08-06 17:02
альтсезон现已就绪
Посмотреть ОригиналОтветить0
airdrop_whisperer
· 08-06 16:53
Не паникуйте, смотрите на тренды
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasBandit
· 08-06 16:41
Бычий рынок уже скоро, нужно заранее подготовиться.
Следующий раунд альтсезона, возможно, начнется: ETF, реальные доходы и участие институциональных инвесторов будут определять выборочный Бычий рынок.
Новый ландшафт рынка альткоинов: прощай эпоха общего роста, ETF, реальные доходы и участие институциональных игроков ведут к выборочному бычьему рынку
Текущий рынок, возможно, находится в последнем спокойном периоде перед следующей волной "альткоинов". В отличие от прошлого, будущее рынка будет определяться такими ключевыми нарративами, как ETF, реальные доходы и участие институциональных инвесторов, демонстрируя характер выборочного роста.
Первые сигналы альткоина сезона
На прошлой неделе биткойн установил исторический максимум месячного закрытия, но рыночная доля начала снижаться. В то же время, крупные игроки за один день приобрели эфира на сумму 3 миллиарда долларов, а баланс биткойнов на биржах снизился до многолетнего минимума.
Розничные инвесторы по-прежнему занимают выжидательную позицию, индикаторы настроений находятся на низком уровне, что как раз является идеальным состоянием рынка для тех, кто заранее планирует.
Текущий индекс спекуляций по альтам ниже 20%, ETH/BTC зафиксировал первую недельную бычью свечу за несколько недель. Одобрение токена на одном из блокчейн-экспрессов стало фактом. Средства тихо перетекают в такие области, как DeFi, реальные активы (RWA) и повторное залог.
Однако это не будет такой всеобъемлющий рост, как в 2021 году.
Будущие рыночные условия будут более избирательными и будут сильно зависеть от нарратива. Капитал направляется в реальные доходы, кроссчейн инфраструктуру и ETF-структурированные активы с механизмом доходности от стейкинга.
Глубокие преобразования в области DeFi
DeFi движется к стадии "более институционализированной и более скрытой". С одной стороны, финансовые протоколы, специально разработанные для институциональных клиентов, процветают; с другой стороны, уровень компоновки упрощает сложность операций для обычных пользователей.
В конечном итоге только те протоколы, которые выходят за рамки "игр с баллами", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать капитал. Истинными победителями станут протоколы, которые идеально сочетают бесшовный кросс-чейн опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую прибыль.
Следующие шесть тенденций развиваются в области DeFi:
1. Оптимизация доходности стабильных токенов и фиксированный доход DeFi
DeFi все больше подражает традиционным финансам, привлекая средства путем преобразования стейблкоинов в активно доходные, фиксированные доходные активы. Все протоколы начинают сосредотачиваться на эффективности капитала и фиксированных процентных ставках, чтобы удовлетворить потребности институциональных и розничных инвесторов.
Следует обратить внимание, что высокие доходы в рекламе обычно требуют использования кредитного плеча, повторного залога или циклических стратегий. После вычета сборов, проскальзывания и рисков реальная чистая доходность может быть ближе к 6-9%. Кроме того, поддержка этих циклических структур с помощью компоновки, хотя и предоставляет удобство, но также увеличивает системный риск.
2. Интеграция кросс-цепной ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межсетевого взаимодействия эволюционирует в бесшовную, основанную на намерениях систему депозитов, а границы между цепочками эффективно абстрагируются.
Тренд очевиден: захват ценности постепенно переходит от самих L1 блокчейнов к тем составным инфраструктурам и слоям передачи сообщений.
3. Повторное залоговое обеспечение и рынок безопасности на блокчейне
Переобеспечение продолжает развиваться в независимый рынок безопасности на блокчейне, по сути, это введение повторного обеспечения ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, подобный корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Мы наблюдаем новую форму "кривой доходности повторного залога": краткосрочные и долгосрочные облигации будут иметь разные цены в зависимости от оценки риска, ликвидности выхода и риска наказания, что приведет к образованию скидок или премий.
Но комбинируемость также принесла уязвимость. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения, любое событие конфискации или остановка валидатора могут серьезно повредить основной капитал.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и композируемость стали таковыми. Некоторые проекты направлены на предоставление разработчикам Web3 монетизируемой инфраструктуры для实时 чтения/записи.
Эта тенденция создает новые бизнес-модели промежуточного программного обеспечения: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, независимо от цепочки, с оплатой по мере использования. В будущем может быть введена ценовая модель, аналогичная облачным услугам, и система уровней разработчиков, основанная на задержке.
5. Инфраструктура кредитования учреждений и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегии RWA с использованием заемных средств становятся центром внимания.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующим требованиям и структурированным продуктам с фиксированной доходностью, которые станут двигателем нового этапа роста. Однако стратегия RWA требует высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепи может привести к массовой потере привязки или риску дополнительного маржинального колла тер.
6. Экономика аирдропов и стимул-майнинг
Airdrops по-прежнему являются основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Данные показывают, что через две недели после аирдропа сохраняется только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов или привязывать дополнительные преимущества, чтобы привлечь пользователей.
Проекты, стремящиеся к долгосрочной ликвидности, должны перейти на механизмы стимулов, ориентированные на удержание, такие как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с учетом времени или право на повторное ставление, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитическая нестабильность все еще может сильно ударить по рынку, структурные покупатели постоянно поглощают каждое падение. альты не увидят "всеобъемлющего роста", как в 2021 году; наоборот, те, кто имеет реальные катализаторы, будут отвлекать внимание от чисто Meme-спекуляций.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
Во время конфликта между Ираном и Израилем цена биткойна упала с 105000 долларов до чуть ниже 99000 долларов, что снова доказывает, что рынок 2025 года движим заголовками новостей.
Рынок интерпретация: с накоплением коротких позиций после трех месяцев бокового движения, геополитическая паника лишь способствовала захвату ликвидности, продвигая чипы от неуверенных держателей к долгосрочным счетам. Некоторый ETF продолжает поглощать обращающиеся токены, каждая макроэкономическая нестабильность ускоряет этот переход.
2. Летнее безмолвие или накопление сил перед прыжком?
Хотя сезонная статистика указывает на то, что рынок в третьем квартале может быть довольно скучным, но две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
3. Текущая единственная альткоин нарратив, заслуживающая внимания: экосистема ETF на определенной цепочке
На рынке, где крайне не хватает нарратива о "следующем большом событии", экосистема ETF некоторой цепочки становится единственной темой с уровнем институционального веса. Соответствующие регулирующие органы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура ETF будет включать вознаграждение за стейкинг, его роль изменится с "высокобета L1 торговых активов" на "приблизительные доходные цифровые акции". Это приведет к тому, что связанные с стейкингом активы также будут включены в нарратив ETF. В настоящее время цена связанных токенов ниже 150 долларов больше не является чистой спекуляцией, а представляет собой предварительную подготовку к "упаковке торговли ETF".
4. Основы DeFi
Несмотря на то, что мем-токены и ротационные нарративы доминировали в обсуждениях на социальных платформах, на самом деле цепочечные протоколы с денежными потоками тихо усиливаются.
5. Мем токен
Недавно запущенные на одной из бирж бессрочные контракты демонстрируют торговую модель "поднятия и сброса": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "ротацию секторов". На самом деле большинство этих сделок являются извлечением средств. Рекомендуется либо принять это как "пирамида" и установить четкие уровни стоп-лосса и тейк-профита, либо просто полностью игнорировать.
Такое же предупреждение применимо к Мем-токенам на определенных блокчейнах: эти токены могут вырасти в цене в 10 раз за один день, а могут упасть на 70%.
6. Новые выпуски проектов и структурные преимущества
7. Инвестиционная рамка на третий квартал 2025 года