Hubungan AS-Tiongkok memanas, sentimen optimis pasar naik

Belakangan ini, pertemuan pertama antara Amerika Serikat dan China di Swiss mencapai hasil yang signifikan, menandai masuknya hubungan bilateral ke tahap baru. Kemajuan yang luar biasa ini dengan cepat menghilangkan sentimen negatif di pasar keuangan, dengan pasar saham AS dan pasar cryptocurrency mengalami kenaikan yang signifikan.

Para trader mulai mengalihkan perhatian mereka ke paradigma perdagangan baru—memperhatikan apakah ekonomi AS akan terjebak dalam resesi, dan kapan Federal Reserve akan memulai kembali siklus penurunan suku bunga. Data inflasi dan pekerjaan yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun, sementara pekerjaan tetap stabil untuk sementara, menunjukkan bahwa dampak dari perbaikan hubungan bilateral lebih baik dari yang diharapkan.

Data yang melebihi ekspektasi ini mendorong indeks saham AS naik secara signifikan minggu ini di bawah kerangka perdagangan baru, sementara harga emas mengalami penurunan yang jelas.

Perlu dicatat bahwa Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dalam pidato penting minggu ini menyebutkan akan meninjau kembali "kerangka kebijakan moneter", yang mungkin membuka jalan untuk dimulainya kembali siklus penurunan suku bunga dengan cepat. Namun, lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat utang AS dari Aaa menjadi Aa1, sekali lagi menyoroti bahwa krisis utang jangka panjang yang dihadapi AS masih ada.

Kebijakan, Keuangan Makro, dan Data Ekonomi

Pada 12 Mei, hubungan Amerika Serikat dan China mengalami perubahan besar. Kedua belah pihak mengumumkan perjanjian pengurangan tarif sementara selama 90 hari setelah pertemuan di Swiss. Amerika Serikat akan menurunkan tarif pada barang-barang China dari maksimum 145% menjadi 30%, yang mencakup tarif khusus 20% dan tarif dasar 10%. Di sisi China, tarif pada barang-barang Amerika Serikat akan diturunkan dari maksimum 125% menjadi 10%, dan langkah-langkah balasan non-tarif yang diterapkan sejak April akan ditangguhkan atau dibatalkan.

Kesepakatan awal ini menandai masuknya hubungan bilateral ke tahap baru, ditambah dengan pernyataan Trump yang menyatakan tidak dapat melakukan negosiasi satu per satu dengan 150 negara, analisis berpendapat bahwa pengaruh hubungan bilateral semakin melemah, dan dalam jangka pendek mungkin tidak akan memberikan dampak yang lebih dari yang diharapkan terhadap ekonomi global.

Dampak dari berita positif ini, para trader saham AS tetap optimis sepanjang minggu, dengan tiga indeks utama naik signifikan. Indeks Nasdaq naik 7,15%, Indeks S&P 500 naik 5,27%, dan Indeks Dow Jones Industrial Average naik 3,41%, semuanya mencatatkan kenaikan selama empat minggu berturut-turut. Jika ekspektasi penurunan suku bunga meningkat lebih lanjut, kemungkinan untuk melampaui titik tertinggi sejarah dalam waktu dekat akan semakin besar.

Indeks harga konsumen April yang diumumkan minggu ini (CPI) menunjukkan bahwa tingkat bulanan CPI yang disesuaikan secara musiman adalah 2,3%, lebih rendah dari perkiraan, dan telah menurun selama tiga bulan berturut-turut. Data pekerjaan yang dirilis pada tanggal 15 menunjukkan bahwa jumlah klaim pengangguran awal adalah 229.000, sesuai dengan perkiraan. Indeks harga produsen (PPI) yang mencerminkan tren perusahaan adalah 2,4%, sedikit di bawah perkiraan. Berbagai data menunjukkan bahwa perbaikan hubungan bilateral belum memberikan dampak substansial terhadap konsumsi, dan dengan penurunan inflasi, kemungkinan untuk memulai penurunan suku bunga menjadi pilihan yang mungkin.

Dalam pidatonya minggu ini, Powell menyatakan bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 tidak sepenuhnya berlaku dalam kondisi ekonomi saat ini. Dia menyebutkan bahwa guncangan pasokan yang sering membuat target inflasi rata-rata sulit untuk diatasi, sehingga perlu penyesuaian kebijakan untuk lebih baik menyeimbangkan target inflasi dan pekerjaan. The Fed mungkin akan mengambil tindakan berdasarkan data CPI yang lebih pendek, bahkan bulanan, yang akan meningkatkan fleksibilitas mereka dalam menanggapi fluktuasi data yang diakibatkan oleh penyesuaian kebijakan. Berdasarkan kerangka baru, data CPI saat ini sudah sangat mendekati syarat untuk penurunan suku bunga.

Di balik peninjauan kembali kerangka kebijakan moneter Federal Reserve mungkin ada alasan yang lebih dalam, yaitu masalah utang Amerika. Minggu ini, imbal hasil obligasi AS untuk 2 tahun dan 10 tahun kembali rebound, masing-masing mencapai 4,0140% dan 4,4840%.

Menurut analisis, Amerika Serikat tahun ini menambah utang sebesar 1,9 triliun dolar, sementara ukuran yang perlu diganti jatuh tempo tahun ini bisa mencapai 9,2 triliun dolar, di mana hanya bulan Juni saja mencapai 6,5 triliun dolar. Jika tidak segera memulai penurunan suku bunga, pemerintah Amerika Serikat tidak hanya akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga mungkin menghadapi masalah dalam lelang pasar primer. Utang yang besar akan terus menghantui pemerintah Amerika Serikat, menjadi variabel paling penting yang mempengaruhi kebijakan politik, ekonomi, dan keuangannya.

Pada 16 Mei, lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat penerbit jangka panjang dan utang senior tanpa jaminan pemerintah Amerika Serikat dari Aaa menjadi Aa1. Ini adalah pertama kalinya Moody's menurunkan peringkat utang AS sejak 1917, dan menandakan bahwa Amerika Serikat telah kehilangan peringkat kredit tertinggi dari ketiga lembaga pemeringkat besar. Sebelumnya, Standard & Poor's dan Fitch masing-masing menurunkan peringkat AS menjadi AA+ (setara dengan Aa1) pada tahun 2011 dan 2023.

Masalah utang menjadi indikator terpenting yang mempengaruhi suku bunga dan stabilitas pasar keuangan Amerika Serikat dalam jangka menengah dan panjang.

Pasar Cryptocurrency

Bitcoin sebelumnya telah memimpin pasar saham AS dalam penetapan harga untuk perbaikan hubungan bilateral, mendekati titik tinggi sebelumnya. Setelah pasar saham AS melonjak besar-besaran minggu ini, Bitcoin sebagian besar waktu dipertahankan dalam konsolidasi tinggi, hingga tiba-tiba melambung pada hari Minggu menjadi 106692.97 dolar, dengan total kenaikan 2.24% untuk seluruh minggu.

Dari indikator teknis, Bitcoin beroperasi di atas "garis tren naik pertama" sepanjang minggu, mendekati level resistensi yang penting. Indikator overbought telah mendapatkan perbaikan tertentu, dan volume perdagangan tetap hampir sama dengan minggu lalu.

Arus Kas

Minggu ini, pasar secara keseluruhan mempertahankan aliran dana yang cukup kuat, dengan masuknya 25,27 miliar dolar AS melalui dua saluran utama, di mana stablecoin mencapai 18,80 miliar dolar AS, dan total 6,47 miliar dolar AS untuk ETF Bitcoin dan ETF Ethereum.

Perlu dicatat bahwa aliran dana melalui saluran ETF dalam 4 minggu terakhir menunjukkan tren penurunan, yang patut diperhatikan.

Dana pinjaman di dalam pasar sedang dalam tahap ekspansi, pasar kontrak memasuki tahap ekspansi kedua dari siklus ini.

Tekanan Jual dan Penjualan

Setelah Bitcoin kembali ke $100.000, sebagian dana yang membeli di titik terendah melakukan aksi ambil untung. Dengan kembalinya likuiditas, beberapa pemegang jangka panjang juga melakukan penjualan kecil. Secara keseluruhan, fase "pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan, spekulan jangka pendek meningkatkan kepemilikan" belum sepenuhnya berkembang, pembeli jangka panjang yang telah melewati lebih banyak ujian pasar masih menantikan harga yang lebih tinggi.

Minggu ini, jumlah Bitcoin yang masuk ke bursa adalah 127226 keping, terus menurun selama 4 minggu berturut-turut, sementara jumlah yang keluar dari bursa mencapai 27965 keping, yang merupakan yang tertinggi tahun ini. Skala penjualan berkurang, skala pembelian meningkat, yang sering kali menunjukkan kemungkinan harga akan cepat naik ketika kondisi eksternal terpenuhi.

Indikator Siklus

Menurut data eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0,875, berada dalam periode pump.