*Maju Judul Asli ‘🤼 HYPE atas SOL?’

Halo!

Hari ini adalah hari yang surreal, seperti yang saya kutip dari teman saya Danny Nelson — mantan reporter Solana di CoinDesk — sebagai komentator industri dari Bitwise. Selamat untuk pekerjaan baru!

Hari ini, kami akan membahas secara mendalam tentang bagaimana Hyperliquid dibandingkan dengan Solana:

Apakah HYPE adalah SOL berikutnya?

Tidak banyak dari 15 token teratas crypto berdasarkan kapitalisasi pasar yang pertama kali diterbitkan setelah kejatuhan FTX. Dua pengecualian adalah SUI, yang mulai diperdagangkan pada pertengahan 2023, dan HYPE — yang telah naik menjadi lebih dari $11 miliar dalam kapitalisasi pasar sejak airdrop pada November 2024.

HYPE, yang merupakan token asli dari Hyperliquid layer-1, telah lebih dari tiga kali lipat harganya sejak titik terendah lokal pada 6 April, melampaui kenaikan SOL yang sekitar 70% selama periode tersebut. Bagi investor kripto yang mencari token layer-1 berikutnya yang dapat menangkap keuntungan mirip Solana, HYPE sedang menghasilkan banyak hype. Bahkan Mike Novogratz dari Galaxy juganaik kapal.

Hyperliquid’s core layer-1 appchain, yang disebut HyperCore, dirancang khusus untuk pertukaran buku pesanan Hyperliquid, yang menghasilkan biaya dan mengarah pada pembelian kembali token. Produk ini sangat populer: Hyperliquid menyumbang 77% dari volume perdagangan perpetual onchain pada bulan April,menurut data dari Artemis. Hyperliquid juga memiliki jaringan Ethereum Virtual Machine yang disebut HyperEVM, tetapi adopsinya sejauh ini lebih diam daripada HyperCore.

Jadi, ada kebingungan tentang HYPE: Haruskah itu dinilai seperti DEX perps yang memaksimalkan permintaan di pasar DEX perps, atau seperti layer-1 yang bisa bersaing dengan Ethereum dan SOL?

HYPE diperdagangkan di harga yang sedang. Ryan Watkins dari Syncracy Capital — yang memiliki posisi di HYPE dan SOL — memposting grafik yang menunjukkan pada awal Maret bagaimana Hyperliquid diperdagangkan dengan multiple biaya yang lebih rendah daripada L1 lainnya, termasuk Solana.

Sumber

Tetapi sebagai analis Blockworks Research, Boccacciotelah menunjukkan, Hyperliquid diperdagangkan pada rasio valuasi terdilusi sepenuhnya (FDV) terhadap biaya yang lebih tinggi dibandingkan dengan DEX perps pesaing seperti Drift dan dYdX, menunjukkan bahwa ia lebih berharga bagi investor dibandingkan dengan DEX perps sederhana.

Analis penelitian Bitwise, Danny Nelson, mengatakan bahwa Hyperliquid bertujuan untuk menciptakan ekonomi blockchain yang dinamis seperti Solana, tetapi "belum sampai di sana."

"Dengan demikian, bursa kontrak perpetual unggulan ekosistem telah menjadi raksasa industri. Pasar memperhitungkan HYPE dengan tepat, dan, saya akan berargumen, berusaha untuk mengantisipasi masa depan di mana Hyperliquid menjadi tuan rumah lebih banyak pemenang," tambah Nelson.

Ada faktor idiosinkratik lainnya yang juga berperan. Set validator Hyperliquid adalah tidak se-decentralizedseperti beberapa L1 lainnya. Hyperliquid tidak memerlukan pemeriksaan know-your-customer (KYC), dan sebagian besar bursa terpusat seperti Binance melakukannya, dan mungkin itu adalah fitur berharga bagi beberapa trader yang juga diperhitungkan.

Bagi investor token yang kekurangan dopamin, HYPE mungkin terlihat seperti jenis peluang yang semakin jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir, tetapi mungkin masih terlalu cepat untuk menyebutnya sebagai SOL berikutnya.

— Jack Kubinec

P.S. Isi survei kami survei audiens singkat dan bantu kami membangun Lightspeed yang lebih baik. Terima kasih!

Pesan dari Ryan Connor, kepala penelitian di Blockworks Research:

Disclaimer：

1. Artikel ini diterbitkan ulang dari [Kecepatan Cahaya]. Teruskan Judul Asli‘🤼 HYPE over SOL?’. Semua hak cipta milik penulis asli [Jack Kubinec]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menangani ini dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah dilarang.