Halo

Bitcoin menembus level resistensinya sebesar $107.000 pada awal Senin setelah tertahan di bawahnya selama lebih dari 10 hari, melonjak menuju level tertinggi sepanjang masa mendekati $112.000.

Namun, level tinggi baru ini belum diuji kembali dan akan berfungsi sebagai level penting untuk dipertahankan demi reli berkelanjutan menuju level tertinggi sepanjang masa yang baru.

Lihat edisi kemarin untuk mengetahui lebih lanjut.

Dua minggu yang lalu, Joe Lubin, salah satu pendiri Ethereum dan pendiri serta CEO Consensys, mengumumkan keputusannya untuk memimpin dewan SharpLink Gaming dan memimpin strategi kas Ethereum senilai $425 juta mereka.

Ini menambah halaman baru dalam upaya untuk menghidupkan kembali cryptocurrency terbesar kedua, yang telah terjebak di bawah $3,000 selama lebih dari empat bulan.

Langkah ini mencerminkan strategi yang dipopulerkan oleh Michael Saylor, yang buku petunjuk kas berfokus pada Bitcoin-nya telah menginspirasi banyak perusahaan terdaftar untuk membangun kas Bitcoin.

Dalam Wormhole minggu ini, kami menganalisis apakah ini salah satu peluang terbaik Ethereum untuk bangkit kembali.

Ketika SharpLink Gaming diumumkan penggalangan dana untuk membangun kas ETH, pasar bereaksi segera dan dengan jelas.

Harga sahamnya meledak lebih dari 450% dalam satu hari — dari $6,63 per saham menjadi lebih dari $35. Dalam lima sesi perdagangan, harga sahamnya melonjak lebih dari 17x dari $6,63. Bahkan setelah koreksi, harganya masih diperdagangkan lebih dari 3x dari tempat reli dimulai.

@TradingView

Apa yang memicu reli ini?

Keyakinan bahwa Lubin dapat membantu SharpLink meniru apa yangSaylor dilakukan dengan Strategi (dulu dikenal sebagai MicroStrategy).

Baca: Joe Lubin: Mitra Diam Ethereum 🤫

Ethereum memungkinkan Lubin untuk melakukan setidaknya satu hal yang lebih baik daripada yang mungkin dilakukan dengan kas Bitcoin: membangun kas ETH aktif yang tidak hanya menyimpan nilai seperti Bitcoin, tetapi juga menghasilkan lebih banyak nilai.

Bagaimana?

Teori Perbendaharaan Aktif

Perbedaan antara strategi keuangan Bitcoin dan Ethereum sangat jelas. Treasury Bitcoin beroperasi dengan premis sederhana: beli Bitcoin, simpan Bitcoin, manfaatkan apresiasi harga. Ini elegan dalam kesederhanaannya, tetapi pada akhirnya pasif.

Baca: Keajaiban Tanpa Bunga

Buku pedoman perbendaharaan Ethereum berbeda dari pendekatan Bitcoin: sebagian besar token ETH akan di-stake, menciptakan apa yang dikatakan pengembang inti Ethereum Eric Connermenggambarkan sebagai “ETH lever yang memiliki beta tinggi dan menghasilkan imbal hasil.”

Strategi staking akan mengubah kas perusahaan dari brankas statis menjadi peserta aktif dalam keamanan jaringan.

Kepemilikan Bitcoin strategi tidak menghasilkan imbal hasil asli, tetapi ETH yang dipertaruhkan oleh SharpLink akan mendapatkan minimal 2% per tahun, sekaligus memperkuat mekanisme konsensus Ethereum.

Conner juga menyebutkan "efek roda terbang" sebagai keuntungan kunci dalam perbendaharaan ETH.

Perusahaan dapat mengumpulkan uang tunai di bawah nilai aset bersih, membeli dan mempertaruhkan ETH, kemudian jika saham diperdagangkan di atas nilai ETH per saham, mengumpulkan lebih banyak uang tunai dan mengulang. Ini adalah siklus strategi klasik, tetapi ditingkatkan dengan generasi hasil yang tidak dapat direplikasi oleh kas Bitcoin.

Keuntungan melampaui staking dasar.

Protokol DeFi menawarkan strategi hasil tambahan melalui peminjaman, penyediaan likuiditas, dan instrumen keuangan canggih yang tidak ada di ekosistem Bitcoin. Dukungan SharpLink dari perusahaan-perusahaan yang paham DeFi seperti ParaFi Capital dan Galaxy Digital menunjukkan bahwa mereka memahami potensi ini.

ETH vs BTC Treasury

Penawaran Koin Awal (ICO) Ethereum pada tahun 20214 menghasilkan $18 juta. ETH diperdagangkan di kisaran $0,30-$0,40, memberikan modal dasar yang membangun ekosistem Ethereum senilai lebih dari $320 miliar saat ini.

Komitmen $425 juta dari SharpLink lebih dari 20 kali lipat uang yang terkumpul melalui ICO dan cukup untuk membeli lebih dari 150.000 ETH dengan harga saat ini. Itu masih hanya 0,25% dari ETH yang dijual selama ICO (60 juta).

ICO meletakkan dasar bagi Ethereum pada tahun 2014. Strategi perbendaharaan saat ini dapat memvalidasi kematangannya sebagai aset institusional dan membantu membangun infrastruktur keuangan untuk dekade berikutnya.

Gelombang Institusional

Selain treasury, ETF Ethereum juga telah melihat aliran konsisten di koridor institusional selama dua minggu terakhir.

Per 9 Juni, tercatat 16 sesi harian berturut-turut dengan aliran masuk bersih - rekor terpanjang kedua sejak persetujuannya pada Juli 2024.

Dua minggu terakhir, dengan arus masuk $281 juta dan $285 juta, merupakan kinerja terbaik untuk ETF Ethereum dalam empat bulan.

BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, telah mengumpulkan lebih dari $500 juta dalam bentuk ETH selama 11 hari perdagangan. ETF ETHA mereka kini mengelola hampir $4 miliar dalam aset.

“Aliran dana ETF ETH mencapai $815 juta dalam 20 hari terakhir, dengan aliran bersih tahun hingga saat ini berubah positif menjadi $658 juta,” analis Bernsteincatatan dalam penelitian terbaru mereka.

Tujuh minggu berturut-turut aliran ETF yang totalnya $1,5 miliar menandai apa yang CoinShares panggilan"pemulihan signifikan dalam sentimen di kalangan investor."

Produk berbasis Ethereum kini mencakup 10,5% dari total aset ETP kripto yang dikelola.

"Narasi seputar akumulasi nilai dari jaringan blockchain publik berada di titik belok yang krusial," dan ini "mulai tercermin dalam minat investor terhadap aliran ETF ETH," kata Bernstein.

Tampilan Pengiriman Token 🔍

Lebih dari dampak finansial langsung, langkah SharpLink Lubin menandakan evolusi Ethereum dari teknologi spekulatif menjadi infrastruktur keuangan yang esensial.

Ketika raksasa pembayaran seperti Visa dan Mastercard mengembangkan strategi stablecoin, ketika Coinbase membangun sistem pembayaran pedagang, ketika Robinhood merencanakan aset tokenisasi — mereka semua pada dasarnya bertaruh pada infrastruktur Ethereum.

Ini mungkin yang dimaksud Bernstein dengan “titik belok kritis” di mana jaringan blockchain bertransisi.

Waktu tampaknya disengaja.

Dengan undang-undang stablecoin yang maju melalui Kongres dan kejelasan regulasi yang muncul, investor institusi akhirnya memiliki kerangka yang dibutuhkan untuk alokasi yang percaya diri. IPO sukses Circle minggu ini, ditutup 160% di atas harga listing-nya, menunjukkan selera Wall Street untuk investasi infrastruktur crypto.

Untuk Ethereum secara spesifik, konvergensi adopsi kas perusahaan, aliran ETF institusional, dan kejelasan regulasi menciptakan kondisi yang tidak ada selama siklus sebelumnya.

Jika eksperimen SharpLink berhasil, itu bisa memicu "efek domino" adopsi korporat, sama seperti Strategi Saylor untuk Bitcoin. Jika ada, adopsi dalam kasus ETH kemungkinan akan lebih cepat dan lebih besar, mengingat model risiko yang serupa sudah terbukti dapat dikelola dalam kasus Bitcoin.

Seiring dengan adopsi perusahaan, jika akumulasi BlackRock berlanjut dan kejelasan regulasi terwujud seperti yang diharapkan, maka langkah Lubin mungkin akan dikenang sebagai langkah pertama menuju bab institusional Ethereum.

Itu saja untuk Wormhole minggu ini.

Sampai jumpa Selasa depan.

Sampai saat itu … tetaplah penasaran,
Prathik

Penafian:

1. Artikel ini dipublikasikan ulang dari [Pengiriman Token]. Semua hak cipta milik penulis asli [Prathik Desai]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini hanya merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah dilarang.