Entrevista en profundidad con el fundador de Ethena, Guy Young: Revelando el mercado de monedas estables y las perspectivas de la industria de Activos Cripto
Recientemente, la capitalización de mercado de la moneda estable USDe de Ethena se disparó de 140 millones de dólares a 7.2 mil millones de dólares en un año, creciendo más de 50 veces. Después de la aprobación de la Ley GENIUS en Estados Unidos, Ethena Labs rápidamente colaboró con un banco de criptomonedas regulado a nivel federal para lanzar la primera moneda estable USDtb que cumple con los estándares de cumplimiento GENIUS. Al mismo tiempo, Ethena también lanzó el proyecto StableCoinX, recaudando 360 millones de dólares y planeando salir a bolsa en Nasdaq, además de iniciar un plan de recompra de 260 millones de dólares, lo que generó un gran debate en el mercado.
Recientemente, Guy Young, el fundador de Ethena, concedió una entrevista profunda en la que compartió las razones del rápido ascenso de Ethena en el campo de las monedas estables, así como su opinión sobre la actual configuración del mercado. A continuación se presentan los principales resúmenes del contenido de la entrevista:
Posicionamiento y estrategia de Ethena en el mercado
Guy Young declaró que la estrategia de Ethena es enfocarse en hacer 10 veces mejor en casos de uso específicos que sus competidores. Como una empresa emergente, no pueden superar en todos los aspectos a los gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones, por lo que eligen centrarse en los casos de ahorro. Ethena ofrece un activo en dólares que estructuralmente tiene un mayor rendimiento, en comparación con activos sin rendimiento, lo que lo hace más adecuado como herramienta de ahorro. Esta ventaja también se extiende a otros escenarios, como su uso como colateral para contratos perpetuos o para crear nuevos productos integrados en aplicaciones DeFi.
En 2024, la tasa de rendimiento anual promedio de USDe alcanzará el 18%, lo que equivale a cuatro veces los ingresos por intereses de algunos competidores. Ajustado por rendimiento, el tamaño de los activos de Ethena es equivalente a 28,000 millones de dólares, comparable a algunos grandes competidores. Esto significa que Ethena puede competir en ingresos con los gigantes de la industria sin necesitar un balance general masivo.
Fuentes de ingresos de Ethena
La estrategia central de Ethena es el arbitraje de efectivo o el comercio de base: comprar en el mercado spot mientras se vende en corto futuros o contratos perpetuos. En el mercado de activos cripto, existe una tasa de financiamiento, que se entiende simplemente como el costo del capital para las posiciones largas. Estos mercados aumentan con el tiempo, y los inversores están dispuestos a pagar tarifas por apalancar sus posiciones largas. Ethena obtiene ganancias al capturar la prima especulativa del mercado de derivados.
Guy Young explicó que todos los activos en dólares o moneda estable son esencialmente una forma de préstamo. Comprar ciertos monedas estables equivale a prestar dinero al gobierno de EE. UU., mientras que USDe proporciona financiamiento para posiciones largas en finanzas centralizadas (CeFi). Diferentes prestatarios determinan diferentes tasas de retorno.
Perspectivas y Desafíos del Mercado
En cuanto al futuro del mercado de monedas estables, Guy Young adopta una actitud relativamente cautelosa. Él cree que a los nuevos entrantes les resultará difícil competir con los gigantes existentes, ya que los productos de monedas estables están altamente comercializados. Las monedas estables deben cumplir con tres condiciones: deben ser dólares, tener suficiente liquidez y ofrecer rendimientos competitivos. Si las monedas estables solo están respaldadas por bonos del gobierno, los márgenes de beneficio pueden convertirse en una competencia de bajos precios.
La visión general de Guy Young sobre el mercado de Activos Cripto también es bastante perspicaz. Él cree que a largo plazo, ciertas cadenas de bloques de Layer 1 pueden estar sobrevaluadas, pero a corto plazo, es posible que sigan beneficiándose de la entrada de fondos del sistema financiero tradicional. Predice que en el futuro podría haber de 5 a 10 proyectos como ciertas plataformas de intercambio descentralizado, que serán valorados con la lógica de inversión en acciones, desacoplándose de las cadenas de bloques de Layer 1.
Perspectivas de desarrollo de Ethena
Sobre el futuro tamaño de Ethena, Guy Young expresó que el potencial del mercado es enorme. Actualmente, el valor de los contratos no liquidados es de aproximadamente entre 110 mil millones y 120 mil millones de dólares, con un rendimiento del 15-20%. Él cree que Ethena tiene el potencial de capturar entre el 20-25% del mercado de derivados, lo que equivale a un tamaño de entre 20 mil millones y 30 mil millones de dólares, asumiendo que el mercado no crezca significativamente.
Si se pueden conectar más instituciones financieras tradicionales, la escala de Ethena podría expandirse aún más, mientras que las tasas de interés se comprimirían alrededor del 10-12%. Sin embargo, Guy Young también advierte que si la valoración de las cadenas de bloques de Capa 1 disminuye, productos como Ethena que dependen de Capa 1 también podrían verse afectados.
En general, la entrevista con Guy Young nos ofrece una profunda visión sobre el modelo de negocio de Ethena, las dinámicas del mercado de monedas estables y las perspectivas de toda la industria de Activos Cripto. A pesar de los desafíos, Ethena parece haber encontrado un camino de desarrollo único, con la esperanza de ocupar un lugar en el competitivo mercado de moneda estable.
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MEVHunterLucky
· hace1h
¿Otra vez To the moon? ¡Maldita sea!
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SatoshiLegend
· hace5h
Por favor, revise el código fuente del modelo matemático antes de hablar de un crecimiento de 50 veces, un análisis interesante: El artículo de Chaum sobre firmas ciegas de 1988 ya ha demostrado bien el marco básico de la moneda estable, y tras corregir la tasa de inflación, la verdadera tasa de crecimiento podría ser solo de 42.7 veces.
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StakeWhisperer
· 08-13 03:33
moneda estable 真香~
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SadMoneyMeow
· 08-13 03:33
Otro experto de TradFi quiere tomar a la gente por tonta.
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NftMetaversePainter
· 08-13 03:33
la estabilidad algorítmica se encuentra con la psicología del mercado... fascinante cambio de paradigma, para ser honesto
Revelaciones del fundador de Ethena: Estrategia detrás del Gran aumento de USDe y perspectivas del mercado de monedas estables
Entrevista en profundidad con el fundador de Ethena, Guy Young: Revelando el mercado de monedas estables y las perspectivas de la industria de Activos Cripto
Recientemente, la capitalización de mercado de la moneda estable USDe de Ethena se disparó de 140 millones de dólares a 7.2 mil millones de dólares en un año, creciendo más de 50 veces. Después de la aprobación de la Ley GENIUS en Estados Unidos, Ethena Labs rápidamente colaboró con un banco de criptomonedas regulado a nivel federal para lanzar la primera moneda estable USDtb que cumple con los estándares de cumplimiento GENIUS. Al mismo tiempo, Ethena también lanzó el proyecto StableCoinX, recaudando 360 millones de dólares y planeando salir a bolsa en Nasdaq, además de iniciar un plan de recompra de 260 millones de dólares, lo que generó un gran debate en el mercado.
Recientemente, Guy Young, el fundador de Ethena, concedió una entrevista profunda en la que compartió las razones del rápido ascenso de Ethena en el campo de las monedas estables, así como su opinión sobre la actual configuración del mercado. A continuación se presentan los principales resúmenes del contenido de la entrevista:
Posicionamiento y estrategia de Ethena en el mercado
Guy Young declaró que la estrategia de Ethena es enfocarse en hacer 10 veces mejor en casos de uso específicos que sus competidores. Como una empresa emergente, no pueden superar en todos los aspectos a los gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones, por lo que eligen centrarse en los casos de ahorro. Ethena ofrece un activo en dólares que estructuralmente tiene un mayor rendimiento, en comparación con activos sin rendimiento, lo que lo hace más adecuado como herramienta de ahorro. Esta ventaja también se extiende a otros escenarios, como su uso como colateral para contratos perpetuos o para crear nuevos productos integrados en aplicaciones DeFi.
En 2024, la tasa de rendimiento anual promedio de USDe alcanzará el 18%, lo que equivale a cuatro veces los ingresos por intereses de algunos competidores. Ajustado por rendimiento, el tamaño de los activos de Ethena es equivalente a 28,000 millones de dólares, comparable a algunos grandes competidores. Esto significa que Ethena puede competir en ingresos con los gigantes de la industria sin necesitar un balance general masivo.
Fuentes de ingresos de Ethena
La estrategia central de Ethena es el arbitraje de efectivo o el comercio de base: comprar en el mercado spot mientras se vende en corto futuros o contratos perpetuos. En el mercado de activos cripto, existe una tasa de financiamiento, que se entiende simplemente como el costo del capital para las posiciones largas. Estos mercados aumentan con el tiempo, y los inversores están dispuestos a pagar tarifas por apalancar sus posiciones largas. Ethena obtiene ganancias al capturar la prima especulativa del mercado de derivados.
Guy Young explicó que todos los activos en dólares o moneda estable son esencialmente una forma de préstamo. Comprar ciertos monedas estables equivale a prestar dinero al gobierno de EE. UU., mientras que USDe proporciona financiamiento para posiciones largas en finanzas centralizadas (CeFi). Diferentes prestatarios determinan diferentes tasas de retorno.
Perspectivas y Desafíos del Mercado
En cuanto al futuro del mercado de monedas estables, Guy Young adopta una actitud relativamente cautelosa. Él cree que a los nuevos entrantes les resultará difícil competir con los gigantes existentes, ya que los productos de monedas estables están altamente comercializados. Las monedas estables deben cumplir con tres condiciones: deben ser dólares, tener suficiente liquidez y ofrecer rendimientos competitivos. Si las monedas estables solo están respaldadas por bonos del gobierno, los márgenes de beneficio pueden convertirse en una competencia de bajos precios.
La visión general de Guy Young sobre el mercado de Activos Cripto también es bastante perspicaz. Él cree que a largo plazo, ciertas cadenas de bloques de Layer 1 pueden estar sobrevaluadas, pero a corto plazo, es posible que sigan beneficiándose de la entrada de fondos del sistema financiero tradicional. Predice que en el futuro podría haber de 5 a 10 proyectos como ciertas plataformas de intercambio descentralizado, que serán valorados con la lógica de inversión en acciones, desacoplándose de las cadenas de bloques de Layer 1.
Perspectivas de desarrollo de Ethena
Sobre el futuro tamaño de Ethena, Guy Young expresó que el potencial del mercado es enorme. Actualmente, el valor de los contratos no liquidados es de aproximadamente entre 110 mil millones y 120 mil millones de dólares, con un rendimiento del 15-20%. Él cree que Ethena tiene el potencial de capturar entre el 20-25% del mercado de derivados, lo que equivale a un tamaño de entre 20 mil millones y 30 mil millones de dólares, asumiendo que el mercado no crezca significativamente.
Si se pueden conectar más instituciones financieras tradicionales, la escala de Ethena podría expandirse aún más, mientras que las tasas de interés se comprimirían alrededor del 10-12%. Sin embargo, Guy Young también advierte que si la valoración de las cadenas de bloques de Capa 1 disminuye, productos como Ethena que dependen de Capa 1 también podrían verse afectados.
En general, la entrevista con Guy Young nos ofrece una profunda visión sobre el modelo de negocio de Ethena, las dinámicas del mercado de monedas estables y las perspectivas de toda la industria de Activos Cripto. A pesar de los desafíos, Ethena parece haber encontrado un camino de desarrollo único, con la esperanza de ocupar un lugar en el competitivo mercado de moneda estable.
El artículo de Chaum sobre firmas ciegas de 1988 ya ha demostrado bien el marco básico de la moneda estable, y tras corregir la tasa de inflación, la verdadera tasa de crecimiento podría ser solo de 42.7 veces.