这波牛市谁才是真正的赢家？

在当前的加密货币牛市中，究竟谁才是真正的获利者？这个问题值得我们深入探讨。

首先，我们可以排除风险投资机构（VC）。大多数VC投资的项目尚未开始发行代币。即便是那些被社区批评为高全流通市值（FDV）低流通量的代币，表面上看涨幅可观，但如果接下来没有一轮山寨币牛市，等到VC解锁时，再跌90%也不足为奇。

其次，普通散户也难言是赢家。多数散户热衷于炒作梗币、投机山寨币或进行合约交易。虽然确实有人通过这些方式获利，但比例极低，与彩票中奖的概率相差无几。

那么，谁才是这轮牛市的真正受益者呢？根据观察，以下几类群体脱颖而出：

1. 比特币持有者：坚持持有比特币的投资者无疑是最大赢家。去年此时比特币价格约为25000美元，如今已升至65000美元左右，涨幅惊人。未来一年内突破100000美元的可能性很大，但许多人因为不满足于这样的涨幅而错过机会，实属遗憾。

2. 中心化交易平台：交易平台一直是加密货币生态系统中的顶级玩家，整个行业基本都在为其创造价值。当然，经营交易平台也面临巨大风险，如法律监管压力和地域限制等，收益与风险成正比。

3. 稳定币发行方和中心化金融（CeFi）平台：某知名稳定币发行方第一季度就赚取了47亿美元，超过大多数交易平台的盈利。此外，一些加密货币金融服务提供商，如托管和理财平台等，也在默默获利。他们为行业提供了有价值的服务，盈利也在情理之中。

4. 部分公链和去中心化金融（DeFi）项目的运营团队：某些知名DeFi产品的交易量巨大，而交易手续费与治理代币持有人几乎无关，大部分都进入了团队口袋，这部分收入相当可观。某些公链团队仅靠稳定币转账就能获得丰厚收入。这类项目不靠向散户画饼卖币，而是通过发展实际业务赚钱，更像传统互联网企业，代表了加密货币行业的希望，值得其他项目学习。特别是随着一些项目开始考虑分红机制，这成为了本轮牛市的一个重要趋势。

5. 一些高市值、以销售代币为主要目的的项目方：如果已经在中心化交易所上市，他们在这轮牛市中已经获利颇丰。这些项目不需要什么实际收入，即使用户活跃度很低，也不影响他们维持高市值。市场做市商积极协助团队出售代币。还有一些高度控制流通量的DeFi代币和一些缺乏实质内容的游戏金融（GameFi）代币也处于类似状况。这些项目可以说是行业的毒瘤，不断从生态系统中汲取资金。在这些项目背后的操盘团队，自然也从中获利颇丰。

除此之外，还有一些群体如量化交易团队等，虽然也有所收益，但规模相对较小，就不一一列举了。

通过以上分析，我们可以考虑构建一个长期稳健的加密货币投资组合，主要选择前四类中的标的，而避开第五类。这样的策略或许能够在这个充满机遇与风险的市场中获得更稳定的回报。