Token2049后对加密货币行业的思考：主流叙事结构性变化，市场对新公链态度转变

Token2049结束后，全球各地的加密货币创业者和从业者陆续离开新加坡，这座城市的加密氛围重新回归平静。通过这段时间密集的交流和讨论，我对新一轮周期的叙事有了一些新的看法。

今年，加密货币行业的整体架构得到了进一步完善：

1. Omnichain仍是Layer0最具吸引力的叙事

某跨链互操作性协议不仅定义了超轻节点模式的全链互操作性，还推出了Omnichain Fungible Token（OFT）新标准。OFT为跨链转移提供了更加用户友好和高效的解决方案，包括v1和v2两个版本，其中v2可支持非EVM链。此外，还有OFNT721和OFNT1155支持Omnichain NFT。

已有多个项目采用了这一OFT标准，如某Layer2项目、某稳定币项目、某CDP协议、某比特币包装协议以及某多链借贷协议等。

2. Layer1不再是本轮周期的主要关注点

本轮周期内，市场对Layer1项目的看法存在分歧。Move系新公链受到一定关注，但其他专注于DeFi或NFT方向的新公链，以及宣称支持多种编程语言的公链似乎都未能获得广泛共识。

许多人不再相信会出现能超越以太坊的新公链，即使他们认为以太坊可能不是终极解决方案，也不愿在新Layer1方向上投入大量资源。当然，仍有一些机构继续投资新Layer1项目。

3. Layer2格局基本确定，Layer2中间件已准备就绪

Optimistic Rollup主要由两大项目主导，而第一梯队的ZK Rollup/zkEVM则包括多个知名项目。

与ZK Rollup/zkVM配套的中间件也已就位。根据ZK Rollup的交易流程，关键中间件主要包括：

• Sequencer：业内普遍呼吁去中心化Sequencer网络，头部项目包括多个知名解决方案。
• Prover：已有多个项目专注于不同类型的ZK Proof，包括Layer2 ZK Proof和Applications ZK Proof。
• 硬件加速器：为解决zkp生成速度慢的问题，出现了针对zkp生成的硬件加速项目。

4. 中间件领域涌现现金牛项目

ETH2.0之后，LSD赛道成为继比特币PoW挖矿后的第二大"现金牛"业务。以太坊PoS机制下，Staking的年产值约68万ETH（超10亿美元）。这个领域也有一些优质或潜力项目，如市场份额最高的某项目、针对B端用户的某项目以及可防Slash的某项目等。

MEV赛道在Danksharding实施前已开始预演未来的利益分配机制。对MEV价值捕获者而言，获得更多MEV机会需要充足的Orderflow；对用户而言，避免交易被MEV价值捕获者狙击似乎只能选择加入。目前较为合理的做法是将MEV收益反馈给用户的钱包、DEX或其他dapps。

5. 高启的"无风险收益"催生LSDFi和RWA应用机会

ETH Staking收益成为加密货币行业的"国债收益"，LSDFi进一步提升ETH持有人收益率。目前以太坊的PoS年化收益率约为3.6%，上海升级后ETH Staking基本可随时退出，stETH与ETH之间也有充足的流动性可互兑。

LSDFi应用不断涌现，如由LSD支持的稳定币项目、利率互换协议等。同时，一些DeFi协议因捕获更多LSD Token而崛起。

与此同时，美国国债5%左右的年化收益率推动RWA成为热点，但这主要是让加密货币存量用户享受到近期美国国债的较高收益率，并不能说明RWA能帮助加密货币吸引新用户。

6. 以大规模采用为目标，降低用户体验门槛成为底层需求

本轮周期的User Service Layer出现多项创新，共同目标是降低用户体验门槛，最终实现大规模采用。

Intent Centric成为近期热点话题，以意图为中心。几个头部项目的切入点略有不同，但都致力于解决"协议难用、协议组合更难"或"最大化用户收益"的问题。

TGBot作为Web3+AI的落地应用之一也备受关注。Telegram bots在Telegram内运行，用户可通过简单命令进行交互，支持监控Token信息、链上DEX交易、跟单交易等功能。TGBots的快速发展也体现了降低用户体验门槛的趋势。

7. 加密货币与AI结合成为新热点

此次Token2049活动中，有多个加密货币与AI结合的创业项目亮相。目前，加密货币与AI的结合主要包括以下几种：

• 链上交互自动化：以某TGBot为代表。
• To Earn赋能AI业务：如某医疗领域标注公司。
• Web3版ChatGPT：如某链上数据自然语言搜索引擎。
• ZKML：创建ML模型推理步骤的零知识证明，某实验室在这一领域发声较多。

新加坡作为Web3行业连接东西方的重要枢纽，此次Token2049活动吸引了超1万名参会者。大多数重要项目都参与其中，服务类项目多参与主会场展台，叙事类项目则倾向于举办Side Event。

主会场展台主要由公链、Layer2项目、交易所和支付解决方案公司参展。Side Event多由头部Infra项目或VC主办，形式包括社交型Dinner Party和竞赛型Hackathon/Workshop + Demo Day等。

尽管市场环境变化，但行业仍需继续前进，保持创新和发展的动力。