代幣的法律定位引發廣泛關注，美國SEC的監管措施引發爭議，支持保護投資者但也可能抑制市場創新。代幣被視爲證券後會面臨流動性和合規性問題，Ripple案例凸顯市場不確定性。如何平衡投資者保護與行業創新，成爲加密市場未來的重要挑戰。

ETHDenver 2025回顧：行業轉向長期發展，遠離短期炒作
ETHDenver 2025吸引了約25,000名參會者，雖然人數較往年有所下降，但仍展示了Web3生態系統的韌性。今年的活動重點關注AI、互操作性和下一代去中心化應用在現實世界中的可持續應用。投資者仍然活躍，但更傾向於在AI、實物資產、去中心化金融和機構基礎設施領域尋找具有堅實基本面、合理估值和實用驅動的項目。ETHDenver 2025凸顯了行業正在向長期願景、創新和可持續性轉變，而非投機。
市場整體情緒
盡管存在持續的宏觀經濟擔憂，如美國、中國、加拿大和墨西哥之間的貿易緊張關係，ETHDenver 2025的參會

近期加密貨幣市場出現了一個引人注目的現象:比特幣與納斯達克指數的走勢出現了背離。納指不斷創下新高,而比特幣卻呈下行趨勢,並帶動整個加密貨幣市場大幅下跌。這與傳統認知中兩者呈正相關的觀點不符。那麼,這背後的邏輯是什麼?歷史上是否出現過類似情況?本文將通過回顧本輪和上一輪牛市,嘗試探究兩者之間在不同時間維度的相關性變化。
實際上,比特幣與美股並非始終保持固定系數的正相關關係,而是在不同週期階段呈現不同的相關程度。回顧上輪牛市和本輪牛市,我們可以發現幾個規律:
1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上完全一致。
2. 兩者漲的過程存在差異。納指的漲速度較爲穩定,K線圖上呈現近似固定斜率的直線

人工智能與加密貨幣發展路徑的對比分析
近期有觀點認爲以太坊的多層擴容策略似乎遇到了挫折，而人們對這種層層嵌套的模式也頗有微詞。有趣的是，過去一年人工智能領域的發展卻也經歷了類似的多層演進。那麼，這兩個領域在發展過程中究竟存在怎樣的差異呢？
首先，AI領域的分層發展遵循了一種能力遞進的邏輯。基礎大語言模型（LLMs）作爲第一層，解決了語言理解和生成的基本問題，但在邏輯推理和數學計算方面存在不足。第二層的推理模型則專注於彌補這些短板，如某些模型已能解決復雜數學題和代碼調試問題，有效補充了LLMs的認知盲區。在此基礎上，第三層的AI代理將前兩層能力整合，使AI從被動響應轉變爲主動執行，能夠自主

Hyperliquid的估值合理嗎？速覽其產品現狀、經濟模型
1. 引言
Hyperliquid是近期加密市場除AI和Meme之外最大的亮點之一。該項目不接受VC投資、將70%的代幣分配給社區並將全部收入返還給平台用戶的策略，引發了市場的廣泛關注。其收入直接回購HYPE的策略使得HYPE的流通市值迅速超過UNI躋身加密貨幣前25，同時也使得其平台業務數據全線飆升。
本文旨在描述Hyperliquid的發展現狀，分析其經濟模型，並對當前HYPE的估值進行分析，嘗試回答"HYPE到底貴不貴"這個問題。
需要說明的是，本文爲作者截至發表時的階段性思考，未來可能發生改變，且觀點具有較強的主

香港加密貨幣現貨ETF分析：供需視角下的影響與機遇
近日，香港證監會正式批準了6只加密貨幣現貨ETF上市，包括比特幣和以太坊產品。這些ETF於4月30日在港交所掛牌交易，引發了市場的廣泛關注。
初始規模方面，6只香港加密ETF表現不俗，總淨值接近3億美元。其中比特幣ETF總淨值達2.48億美元，以太坊ETF總淨值爲4500萬美元。相比之下，美國首批比特幣現貨ETF（不包括GBTC）首日總淨值僅爲1.3億美元。
然而，首日交易額卻遠低於預期。香港6只加密ETF首日成交額僅1270萬美元，與美國同類產品首日46.6億美元的交易額形成鮮明對比。這種初始規模與交易額的巨大差異引發了市場對香港加

鏈上借貸的未來:從投機走向實用
鏈上借貸協議作爲互聯網金融的基石,其願景是爲全球個人和企業提供公平的資本獲取渠道。這種模式有助於建立更公平、高效的資本市場,從而推動經濟增長。
盡管鏈上借貸潛力巨大,但當前的主要用戶羣仍然是加密原生用戶,且用途大多局限於投機交易。這極大地限制了其可覆蓋的市場總量。
本文探討了如何逐步擴大用戶羣體,並向更具生產力的借貸場景過渡,同時應對可能面臨的挑戰。
鏈上借貸的現狀
近年來,鏈上借貸市場從概念階段快速發展成爲多個經過市場考驗的協議,經歷了多次劇烈波動的市場考驗,且未產生壞帳。截至目前,這些協議共吸引了437億美元的存款,並發放了186億美元的未償貸

中國AI大模型DeepSeek的下載量超越ChatGPT，引發市場恐慌，導致多家科技巨頭股價下跌，市值蒸發逾1萬億美元。其低成本高效率的創新模式顛覆了傳統認知，可能促進開源社區繁榮，但未來AI發展仍需強大算力支持，可能引發資源消耗增加。

Sui將在舊金山舉辦"Play Beyond：Sui遊戲峯會"，展示其在遊戲領域的創新能力與玩家互動功能。活動期間將有演講、討論和現場演示，旨在探討區塊鏈技術如何推動遊戲發展。這爲開發者和專業人士提供了交流與學習的機會。

加密貨幣盜竊與綁架案件頻發，幣圈人士需警惕人身安全風險
隨着加密貨幣價值飆升,針對幣圈人士的犯罪活動日益猖獗。從公開報道的案件來看,2022年發生約7起"物理層面"的加密綁架、入室搶劫或暴力威脅事件;2023年這一數字至少翻了一倍,約15-18起;2024年繼續增長至20起左右,且平均單起涉案金額更高,幾起案件贖金或損失動輒百萬美元以上;2025年上半年(截至6月)已至少發生34起,遠超去年,刷新了歷史新高。
這些案件大多屬於典型"扳手攻擊",即使受害者有最安全的冷錢包和加密學防線,最終也擋不住暴力威脅。常見的作案手法包括:直接破門入室、持械威脅或捆綁酷刑,逼迫交出助記詞或轉帳;僞裝警察

Space Nation:科幻3A遊戲的新嘗試
Space Nation 是一款以太空探索爲背景的大型多人在線遊戲。遊戲背景設定在廣闊的 Telikos 星系,玩家將作爲宇宙飛船船長,在危險的環境中探索、戰鬥和生存。
遊戲採用最新的虛擬現實和增強現實技術,提供沉浸式體驗。它結合了 P4F(Play for Fun)和 P2E 元素,吸引 Web2 和 Web3 用戶羣體。
遊戲資產包括權益類 NFT(如創世 NFT、PFP)和道具類 NFT(如戰艦)。飛船分爲 T0-T6 七個等級,大部分由玩家在遊戲內制作。
經濟模型包括:
- NFT:可質押增值,提升遊戲效率
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家族辦公室在高淨值人羣中不斷增長，已成爲Web3投資的關鍵角色。其獨特的治理體系能夠應對復雜性，適合跨境投資並具備合規身分，爲數字資產配置提供支持。家族辦公室的參與能夠搭建連接現實資產與鏈上權益的橋梁，但仍需評估其適用性與能力。

Yupp創新平台通過區塊鏈技術和衆包激勵機制，重塑AI模型評估方式，解決傳統評估不足的問題。平台鼓勵用戶多樣化反饋，確保模型優化與用戶信任，支持超過500款AI模型，並推出積分系統增強用戶參與。Yupp的目標是創建一個去信任的AI反饋市場，推動AI生態發展。

Web3社區：個人感與集體歸屬感的交融
在Web3時代，區塊鏈技術和代幣機制打破了價值流通的邊界，實現了參與者之間更自由和廣泛的協作。這個時代不僅重塑了社區的形態，更深刻地重新定義了社區的內涵。在這裏，個體享有更大的自主權，可以更好地掌控自己的數字身份；而社區也不再是簡單的個體聚合，而是價值觀和認同的集中體現。
在這個過程中，社區的角色已經超越了原有的產品和服務屬性，並拓展到文化塑造和身分認同的層面。真正將個體和社區連結在一起的，不僅僅是所有權，更是共同認同感的建立。基於此，Web3孕育出一個嶄新的社區生態——在這裏，個體既保有自主權，也與更大的集體達成認同。通過平衡個體和集體，個人和共

華爾街的加密熱潮：以太坊的逆襲之路
近期，華爾街正經歷一波加密資產熱潮。傳統金融領域的增長敘事似乎已經耗盡，人工智能投資過度，軟件公司的吸引力也不如往昔。成長型投資者面臨困境，他們意識到大多數AI股票估值過高，而其他增長型機會也日漸稀少。即便是曾經備受青睞的科技巨頭股票，如今也逐漸轉向注重質量和利潤最大化的投資方向。
值得注意的是，軟件公司的中位企業價值/收入倍數已降至2.0倍以下，反映出市場對這一領域的冷淡態度。
加密資產的崛起
比特幣突破歷史新高，加上監管環境的改善，使得加密資產自2021年以來再次成爲焦點。然而，這一次的熱潮與往昔不同。市場的關注點已經從NFT和模因幣轉向了數