巴西放棄區塊鏈用於其Drex中央銀行數字貨幣(CBDC)項目

巴西央行貨幣政策主任加布裏埃爾·加利波洛被提名爲新任巴西央行行長，在巴西利亞央行總部舉行的季度通脹報告新聞發布會上做出手勢，時間爲2024年12月19日。(照片來源：塞爾吉奧·利馬/法新社) (照片來源：SERGIO LIMA/法新社通過Getty Images)法新社通過Getty Images巴西央行正在放棄其雄心勃勃的中央銀行數字貨幣項目Drex的區塊鏈組件。

上周在裏約熱內盧舉辦的區塊鏈裏約會議上宣布了這一驚人決定，這標志着曾被譽爲將該國金融系統進行代幣化工具的基於Hyperledger Besu項目的重要方向修正。

在對Valor的評論中，Drex協調員Fabio Araujo確認，由於擴展性和隱私問題，該項目的區塊鏈組件將被停止。該項目將轉而專注於簡化抵押品管理和協調信用擔保的留置權，力爭在2026年中期向公衆推出一款產品。

阿勞霍沒有排除在未來如果出現需要去中心化技術的用例時，使用區塊鏈進行該項目的可能性。

Drex的雄心壯志起源

Drex，最初被稱爲數字雷亞爾，自2021年以來一直在開發中，當時首次成立了研究和工作組。這個概念的靈感來自於瑞士學者Fabian Schar在2020年撰寫的一篇論文，該論文探討了區塊鏈和基於智能合約的金融市場在小衆去中心化金融環境之外的應用。

該項目的原始願景是一個雙層結構，旨在融合批發和零售中央銀行數字貨幣概念。第一層貨幣是一個僅供授權參與者之間交易的批發環境——具體來說，是在央行控制的網路上運行節點的受監管金融機構。第二層將是由受監管機構向最終客戶發行的代幣化銀行存款。

更多爲您提供最終產品將是一個環境，使得通過智能合約和代幣化資產在巴西的金融系統中解鎖新產品和服務成爲可能。這個環境建立在Hyperledger Besu之上，兼容以太坊虛擬機，打開了在其受監管的範圍內運行去中心化金融原語（如Aave或Uniswap）的大門。

在2024年與巴西加密報告播客的採訪中，Araujo解釋了Drex的含義：

“不僅僅是一種數字貨幣，而是圍繞可編程數字貨幣和代幣化資產構建的整個服務生態系統。”

Drex將與巴西央行開創的其他創新相結合，例如Pix即時支付系統，創建一個“超級應用”，爲用戶的財務生活提供整合視圖，包括銀行存款、房地產持有和其他資產。

“Drex三難” 難以克服的挑戰

在衆多的宣傳聲中，Drex試點的第一階段於2023年3月啓動，共有14個財團運行節點，隨後又有兩個財團在接下來的幾個月加入。這些財團的成員包括該國最大的金融機構，如伊圖銀行、BTG Pactual、桑坦德和巴西銀行，以及主要的技術供應商，如微軟、AWS和谷歌。

初步用例集中在對政府債務進行代幣化，最終將包括貿易融資、銀行間結算、應收帳款的代幣化等更多內容。

但該項目很快遇到了所謂的“德雷克斯三難”——在一個去中心化的、盡管是許可的環境中解決隱私、可擴展性和可編程性的問題。具體而言，眼下的挑戰是確保足夠的隱私水平，以符合巴西的數據保護法律，同時讓央行的監督節點具備全面的可見性——而這一切都不能破壞可組合性。

多種解決方案進行了測試，包括基礎設施公司Parfin開發的Rayls，JPMorgan和Consensys開發的匿名Zether，以及EY的Starlight。雖然其中一些解決方案在測試中滿足了最低要求，但它們被認爲成本過高且耗時，前巴西銀行高管、Fintrender播客主持人Gustavo Cunha在他的通訊中指出。

試點的第一階段結束時發布了一份報告，表明該項目需要進行“重大調整”，才能最終成爲核心基礎設施。

今年早些時候，試點的第二階段開始，並繼續進行隱私測試，但即使有“好的隱私解決方案”，Araujo解釋說，團隊得出結論認爲這些方案在沒有進一步測試的情況下不足以在生產中部署。

其他因素似乎在銀行決定退出區塊鏈項目中發揮了作用，Cunha指出。這些因素包括7月份的一次大規模黑客攻擊，導致2億美元從中央銀行的儲備帳戶中被 siphoned，銀行總裁從曾是該項目倡導者的Roberto Campos Neto更換爲Gabriel Galipolo，以及美國選擇不創建自己的網路，而是爲私營部門敞開大門的例子。

"這一決定很可能源於多種因素的結合：BCB主席的更換、近期重大黑客攻擊後的內部討論、運行和維護這樣一個網路的潛在成本，甚至是美國的例子，美國選擇不創建自己的網路，而是爲私營部門加速通證化提供法律框架。"

消息轉變

自2025年初Galipolo接任該機構總裁以來，央行一直在慢慢收回關於Drex的中央銀行數字貨幣(CBDC)信息。其目標是將該項目重新定位爲一種基礎金融基礎設施，以幫助釋放信貸，而不是一個復雜的區塊鏈系統。

Galípolo 在上周的 Blockchain Rio 開幕主題演講中強調了這一變化。他強調，Drex 應被視爲一個技術無關的金融基礎設施項目，而不是一個區塊鏈優先的倡議。

“我爲什麼不談論分布式帳本技術？因爲我們越來越清晰地認識到，技術必須是中立的。我們想要解決一個問題。我們需要解決的問題是什麼？解決這個問題的可用且最合適的技術是什麼？”

Galípolo 還強調，Drex 與教科書中的中央銀行數字貨幣模型截然不同，後者將商業銀行存款替換爲中央銀行負債。他表示，Drex 的設計目的是爲補充巴西現有的貨幣框架，以促進信用流動——這是巴西高成本借貸環境中的一大挑戰。

“Drex越來越成爲一種解決方案，無論使用何種技術，旨在通過智能合約資產的代幣化來促進資產抵押以進行信用和交易，從而減少摩擦。”

( 行業反應

鑑於項目面臨的挑戰和信息傳遞的變化，放棄區塊鏈的舉動引發了褒貶不一的反應。

ABToken的執行董事Regina Pedrosa在接受BlockNews採訪時表示，她對這一公告感到“擔憂和驚訝”，並希望它能夠在一個“已經考慮到隱私、互操作性和標準化支柱”的新網路上重新考慮。

其他人並沒有那麼寬容。一位在背景中發言的行業高管表示，該項目實際上讓該國的銀行業陷入了一場無果的追逐。

“這個概念驗證並不是免費的。進行了幾筆交易。央行吸引了市場的注意，強迫銀行強制參與，而銀行支付了數百萬的投資費用……巴西已經損失了多年。”

這位高管指責Drex團隊天真地認爲它能夠解決區塊鏈中一些最棘手的問題。

“如果以太坊經過十年的研究、無數的ZK團隊和數十億美元的激勵措施，尚未完全解決強隱私與合規之間的平衡，那麼想象一個央行試點——在有限的供應商池和封閉的網路中——會在幾年內神奇地解決這個問題是不現實的。”

GoLedger 的首席執行官 Marcos Sarres 認爲，真正的問題並不是區塊鏈本身，而是選擇 Besu。他建議像 Hyperledger Fabric 這樣的隱私聚焦替代方案可能更能滿足 Drex 的需求。

公共部門催化劑

Drex的轉折引發了關於區塊鏈作爲國家支持金融基礎設施的可行技術角色的重大問題，特別是在川普政府下美國對中央銀行數字貨幣的情緒遠未積極。

不過，我們剛開始理解Drex區塊鏈實驗所帶來的積極外部性。Cunha在他的通訊中指出，央行一直是推動該國銀行業探索該技術的動力——這一努力在未來幾年應該會結出成果。

“如果沒有[央行]近年來推動這一議程，巴西在這方面的討論將遠遠滯後。正是央行的積極態度使得代幣化進入金融部門的視野，並鼓勵銀行、金融科技公司和初創企業在這一領域投入時間和資源。”