以太坊十周年：新金融時代的開端

今天，以太坊迎來了它的第十個生日。

過去十年，以太坊成爲了全球投資回報率最高的資產之一。十年間，英偉達市值增長150倍，比特幣市值增長300倍，而以太坊市值增長了驚人的3600倍，達到4500億美元。短短十年，以太坊便躋身全球市值排名前三十的資產行列。

這十年裏，以太坊也發展成爲全球最安全的金融系統之一。高達百萬億美元的資金在以太坊網路上流轉，僅穩定幣年交易量就達到20萬億美元。除此之外，以太坊上還湧現了去中心化交易所、質押系統、借貸協議、衍生品和NFT等多元化應用。值得一提的是，以太坊主網自誕生以來，未曾出現過停機、宕機或被盜事件。

回顧過去，以太坊生態至少孕育了三個劃時代的產品。就像蘋果公司推出Mac、iPhone和iPad一樣，以太坊在這些領域都佔據了絕對主導地位。

穩定幣年交易額達28萬億美元，其中超70%發生在以太坊網路；2016年，全球首個DAO在以太坊上誕生，如今90%以上的全球TVL最大的DAO都在以太坊生態；2020年DeFi熱潮中，以太坊是絕對中心，市佔率高達95%-99%；2021年NFT首次大規模破圈，以太坊成爲主戰場，全年交易量佔比超90%。而美股代幣化、美債代幣化、RWA、AI Agent meme等新興領域才剛剛起步。

那麼，十年後的以太坊會是什麼樣子？雖然已經超越了Meta、臺積電、Visa、Mastercard等知名公司，成爲全球市值排名前30的資產，但這可能僅僅是開始。

就像1987年蘋果MAC電腦突破1000萬用戶時一樣，那不是終點，而是一切的起點。如今，月活用戶同樣約1000萬的以太坊，正式開啓了它的下一個十年徵程。

以太坊的增長潛力

以太坊的TVL即使增長100倍，也僅佔全球金融資產規模的2%。用戶規模增長100倍，也只達到10億，而Visa和Mastercard的發卡量都已超過30億。

以太坊目前的狀態，與1987年的蘋果電腦相似，仍是小衆愛好者的聚集地。1987年，Mac系列電腦銷量突破1000萬臺；而作爲全球共享計算機，預計到2025年，以太坊每月活躍用戶也將達到約1000萬。

經過十年淬煉，以太坊已成爲一個成熟的金融體系，百萬億美元的資金在此流轉。其中，僅穩定幣的年交易量就達到20萬億美元。

穩定幣的成功有望在以太坊的其他"產品線"上復制。從2016年的100萬美元市值，到2018年的10億美元，再到2021年的1000億美元，穩定幣實現了兩年1000倍、四年100倍的增長。這樣的奇跡可能在美債代幣化、美股代幣化等領域再次上演。

以太坊正在爲幾乎所有主流金融產品提供替代方案，並進行代幣化。美元代幣化（穩定幣）已達3000億美元規模，而這只是40萬億美元市場的開始；美債代幣化目前達到70億美元，潛在市場規模36萬億美元；美股代幣化剛剛起步，已達5億美元規模，面對的是60萬億美元的市場。這些領域都可能在未來幾年內突然爆發，如同穩定幣市場的崛起一樣。

作爲新興的全球金融系統，以太坊至少還有100倍的增長空間。目前以太坊的TVL僅800億美元，而全球金融系統的資產規模高達400萬億美元。即使以太坊增長100倍，也只佔全球金融資產規模的2%。

以太坊不僅是全球金融系統的"替代品"，它正在重新定義金融的本質。就像電子郵件之於傳統郵政，Email一天的郵件量已超過郵政一年的發件量。20年前，很少有人相信人類90%以上的信息交流會發生在互聯網上；而今天，我們也很難想象未來人類9%的資金會流轉在以太坊上。

以太坊與金融危機

全球金融體系的每一次危機，都是以太坊的機遇。以太坊正在等待主流金融系統的每一次崩壞，而這樣的崩壞幾乎每月、每年、每個週期都在發生。

經濟危機、疫情、戰爭、政治動蕩、國家破產、貨幣貶值、地緣政治衝突......全球195個國家，每個國家的一次大動蕩，都可能成爲整個全球金融系統某一部分或環節的崩壞點。

過去100年，全球至少發生過10次大型金融危機，8次具有全球性影響的大規模致命疫情，超過30次國家破產事件，僅貨幣崩潰和惡性通脹型"破產"就多達10次。而過去50年，更是發生了約15-20次具有國際影響力的大型戰爭。這些事件都可能引發金融系統的格局變化，爲以太坊帶來新的市場需求。

以太坊正成爲"邊緣金融"的中心。全球約有10個國家被排除在主流金融系統之外，處於邊緣地位的國家高達30-50個。這些國家的普通民衆需要使用穩定的貨幣，商人需要進行跨境貿易，中產階級需要投資優質股票。當主流金融系統拒絕他們時，以太坊爲他們提供了機會。

以太坊正在對Swift系統形成降維打擊。它已經成爲Swift之外全球最大的價值網路，在網路中立性、全天候可用性、交易費用、跨境交易速度、透明度、清算資產自動化程度等多個關鍵維度上明顯優於Swift。隨着美國等重要國家在合規和監管方面開始擁抱以太坊，30年後，以太坊有望取代Swift成爲全球最大的價值網路。

Swift目前制裁和限制的國家接近20個，而以太坊作爲無需許可的網路，允許任何國家和個人進行交易。

雅典和斯巴達，安卓和蘋果，以太坊和全球金融系統......它們是這個世界的一體兩面，缺少任何一方都將是一種缺陷。

以太坊的成功是高概率事件。主流金融系統不會突然崩潰，但會持續不斷地出現局部崩壞。每一次崩壞都有利於新金融體系的發展，都有利於以太坊，都可能成爲以太坊快速擴張的良機。

以太坊的核心優勢

以太坊的競爭優勢主要體現在三個方面：首先，它足夠中立。在區塊鏈世界中，只有它和比特幣足夠去中心化，不受任何單一國家或組織的控制；其次，它足夠安全。主網運行十年，市值4500億美元，從未發生過大規模停機、宕機或被盜事件；最後，它擁有獨特的文化。DAO治理、早期用戶空投機制、交易公開透明、高度重視ZK技術和隱私保護等，以太坊生態形成了良好的文化，而好的文化又孕育出好的商業模式。

自2015年7月30日主網正式上線以來，以太坊主網從未發生過停機、宕機或被盜事件。

以太坊是一種公共物品。在這個世界上，除了太陽、月亮等少數人類無法幹預的存在，以前很少有真正意義上的、可以人人平等使用的公共物品，直到比特幣和以太坊的出現。

以太坊無需許可即可使用。如果說比特幣是全人類共用的貨幣，那麼以太坊則是全人類共用的超級計算機。任何人都能在以太坊網路上部署、運行、驗證和使用程序，而這一切不依賴於傳統的服務器或公司。

以太坊是去中心化金融系統，是公共物品，是數字石油，是全人類共用的超級計算機，是不可篡改的全球帳本，是Swift之外全球最大的價值網路，是去中心化互聯網，是網路國家。

在加密世界中，以太坊是絕對的主導者。2024年，穩定幣年交易量達到28萬億美元，70%的交易發生在以太坊生態上；2021年NFT破圈，以太坊是主戰場，全年交易量佔比超過90%；2020年DeFi之夏，以太坊是唯一的中心，市佔率高達95%-99%，幾乎所有借貸、交易、穩定幣協議等去中心化金融活動都在其上運行。

以太坊正成爲全球金融系統最大的挑戰者。它提供了一套無需監管也可以公平且安全交易的金融體系。當某個國家被排除在主流金融系統之外時，以太坊成爲最佳解決方案之一。當企業和商人因各種原因無法進行正常跨境交易時，以太坊提供了一套新的金融體系。當個人無法方便地進行他國股市交易或房產交易時，以太坊提供了一套無需監管的金融系統。

以太坊是Crypto行業的創新源泉，是幾乎所有大規模區塊鏈應用落地的中心。2020年DeFi之夏，以太坊是唯一的中心，市佔率高達95%-99%，幾乎所有借貸、交易、穩定幣協議都在其上運行；2021年NFT破圈，以太坊是主戰場，全年交易量佔比超過90%；2025年穩定幣破圈，全球穩定幣年交易達到28萬億美元，超過70%的交易量發生在以太坊。

在競爭中，最終比拼的是時間，比拼的是誰犯錯最少。而以太坊始終是犯錯最少的那個。以太坊主網運行十年，從未發生大規模停擺或宕機。相比之下，Solana自2020年上線主網以來，五年內發生過10餘次大規模停機事件，平均每年1-3次，多次需要網路重啓；Sui自2023年上線主網，兩年時間內也發生過兩次停擺。

就像AI行業離不開英偉達，手機行業離不開蘋果，Crypto行業同樣離不開以太坊。

以太坊與比特幣的對比

比特幣僅是一個貨幣系統，而以太坊不僅是貨幣系統，還是金融系統、互聯網系統，是全人類共用的超級計算機。

一直以來，有不少人相信以太坊的價值將超越比特幣。企業家Mark Cuban（2021年）、Real Vision CEO Raoul（2023年）、1confirmation創始人Nick Tomaino（2025年5月）都曾在不同時間和場合明確表達過這一觀點。

投資人Cathie Wood被認爲是最看好以太坊未來前景的名人之一。她預測到2032年以太坊的價格可能達到16.6萬美元，市值達到20萬億美元。目前以太坊市值爲4400億美元，這意味着Cathie Wood認爲以太坊還有近50倍的漲空間。

以太坊和比特幣一樣稀缺。當前以太坊的通貨膨脹率低於BTC、黃金、美元和歐元等主要貨幣。2024年以太坊的通貨膨脹率在-0.2%～0.5%之間，而BTC爲1.7%（2028年減半後會降至0.85%，每四年遞減），黃金約1.5%，歐元2.5%，美元3.3%。相比之下，一些國家貨幣的通脹率則高得驚人：埃及鎊28%，伊朗裏亞爾31%，土耳其裏拉58%，阿根廷250%，津巴布韋560%。

比特幣在其第一個十年結束時，價格達到3500美元。而以太坊在第一個十年結束時，價格達到3800美元。比特幣第一個十年的市值達到620億美元，而以太坊的第一個十年市值達到4600億美元。

以太坊曾幾度接近"超越"比特幣的市值。2017年年中，以太坊的市值一度達到比特幣的80%；2021年5月中旬，以太坊的市值曾達到比特幣市值的48%。目前以太坊的市值約爲比特幣的20%。

有人認爲，沒有比特幣，Crypto行業還有存在的