上市公司加密儲備戰略背後的驅動力：加密VC的角色與影響

近年來，將加密資產納入資產負債表的上市公司數量呈現顯著增長。從某科技公司大規模投資比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。據某數據平台顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另據某研究機構於今年6月底發布的報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

這一趨勢的背後，除了政府的加密友好政策和某些公司的示範作用外，還有專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金的推動。這些機構通過領投PIPE（Private Investment in Public Equity，私募股權投資已上市公司股份）、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資公司，擴展到包括多家新興加密投資機構，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與機構及其投資策略

某知名投資公司A

該公司投資了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是由某知名比特幣支持者領導的金融服務公司。該公司還是其PIPE融資輪裏投入資金最多的機構。這家金融服務公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。

此外，該投資公司還領投了另一家在美國掀起DAT潮流的公司。這家公司正在借鑑某科技公司的策略，但將其應用於Solana。投資公司認爲，Solana是比特幣的一個有趣替代品，原因包括：由於成熟期較短，其漲空間可能更大；波動性更高，意味着可能實現更高收益；質押收益可促進每股SOL增長；目前可用的替代品較少，因此擁有更多尚未開發的需求。

該投資公司同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司。這家公司由某以太坊聯合創始人執掌的軟件公司牽頭推出ETH財庫策略。

某數字資產投資公司B

2025年5月，某媒體集團宣布通過發行15億美元普通股和10億美元可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。這家數字資產投資公司不僅作爲該筆債權與股權融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，該公司已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。該公司於2024-2025年間累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某知名Web3投資公司C

2025年7月，該公司宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，該投資公司將向這家食品公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。該投資公司的聯合創始人也將加入食品公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

此外，作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業的知名投資者，該公司本身也在尋求赴美上市的機會。據某媒體報道，公司聯合創始人表示正計劃在紐約公開上市，力求抓住某政府數字資產監管方式提供的"獨特時機"。隨着NFT和GameFi項目的衰退，除投資外，該公司最新的財務報告還顯示其正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務。

某亞洲風險投資公司D

2024年12月，該公司宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。首個受益案例是日本東京證券交易所上市的某公司，後者在2024年股價飆漲逾1000%，成爲東京證券交易所表現最佳的股票。

今年5月，該公司通過與納斯達克上市的香港奢侈品分銷商的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使奢侈品分銷商獲得該公司的比特幣專業知識，後者將參與奢侈品分銷商的投資與國庫管理。奢侈品分銷商已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

日前，包含該公司在內的比特幣投資者聯盟，通過向韓國KOSDAQ上市軟件服務商定向增發約58,862,249股新股，合計募資約2500萬美元。該軟件服務商計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

某加密投資機構E

2025年6月，某健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由該加密投資機構與另一家投資公司共同投資。資金將專用於通過某平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。該健身公司稱若計劃能完全落地，預計將使其擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。據該加密投資機構官方發布的研究文章，其將繼續在美國股票市場中探索構建類似交易的新機會。

其他參與機構

除上述主要參與者外，還有多家知名加密風險投資公司參與了近期的重要交易。這些交易包括某消費品公司的1億美元私募、某遊戲公司的4.25億美元私募融資，以及某金融公司完成的7.5億美元融資。這些機構的參與進一步推動了上市公司加密儲備戰略的發展。

結語

隨着越來越多的上市公司將加密資產納入其資產負債表，加密風投和Web3基金在這一過程中扮演着越來越重要的角色。通過提供專業知識、資金支持和戰略指導，這些機構正在推動傳統企業向數字資產領域轉型，並在此過程中探索新的投資機會和商業模式。未來，我們可能會看到更多的上市公司採用加密儲備戰略，而加密VC的角色也將繼續演變和擴大。