預測市場的歷史與未來

預測市場雖然看似新穎,但對重大事件結果進行押注的做法在政治等領域由來已久。

非正式預測市場可追溯至千年之前,涉及諸多事件,如軍事戰爭結果、下任國王人選,甚至中國科舉考試結果等。

更爲正式的預測市場至少可追溯到16世紀初的意大利。當時人們通過市場預測下任教皇人選,並在信件中引用賠率。1591年,教皇格裏高利十四世頒布了首個針對預測市場的正式"法令",表示任何對教皇祕密會議結果押注的人將被逐出教會。

英國最早有記錄的預測市場始於18世紀倫敦的咖啡館。喬納森咖啡館(後來成爲倫敦證券交易所)從18世紀初就開始交易議會醜聞和首相更迭的消息。這類交易在上流社會中司空見慣,賠率甚至會刊登在報紙上。

英國國會議員查爾斯·詹姆斯·福克斯是首位有記錄的"巨鯨"人物。至少從1771年起,他就在政治事件預測上投入巨資,包括押注《茶葉法案》是否會被廢除。他可能還押注了美國獨立戰爭的勝負。最終,他破產了,其父不得不救助他數千萬美元(按通脹調整後)。

美國預測市場的押注至少可追溯到19世紀初。後來成爲總統的詹姆斯·布坎南曾寫道,1816年他因一場選舉賭局失敗損失了三塊土地。這個時代還出現了第一位有記錄的美國"賭徒":約翰·範布倫。他當時是紐約州司法部長,在1834年的中期選舉中記錄了超過100次投注,總金額達50萬美元(按通脹調整後)。他的父親馬丁·範布倫(同樣是有記錄的選舉賭徒)當時擔任副總統。

美國更正式的預測市場以紐約市的臺球廳爲中心。1876年大選中出現了首次大規模規則爭議,最終結果被推遲數月。經營紐約市最大臺球廳的"老煙槍"莫裏西決定將所有人的賭注退還,但保留了佣金。作爲一名著名拳擊手,似乎沒有人對這種安排有太多異議。

和倫敦一樣,紐約的美國大選賠率也經常被期刊引用。當時還沒有公衆民意調查,所以投注賠率往往是衡量情緒的最佳指標。報紙有時會公布投注者姓名和投注額,這可以說是首個預測市場排行榜。

直到1936年,蓋洛普民意調查才取代博彩賠率成爲記者們的可靠指標。此後,賠率報道急劇減少,在二戰期間及戰後,紐約的任何博彩市場都成了禁忌,直到幾十年後才被非正式的個人對賭所取代。

現代預測市場起源於20世紀60年代的倫敦,當時的立博公司對保守黨領袖競選開出了賠率。英國人定期對選舉進行投注的傳統一直延續至今,英國擁有世界上最大的點對點博彩市場。

在美國,愛荷華電子市場於1988年作爲學術實驗推出。這是首個採用0-100定價的網站。美國商品期貨交易委員會(CFTC)表示,只要沒人在市場中持有超過500美元的頭寸,他們就不會採取行動。

Intrade/Tradesports於2002/2003年上線,部分資金由美國著名億萬富翁提供。該網站位於愛爾蘭,從2005年開始與CFTC達成默契協議。在2004年、2008年和2012年總統大選中,該網站成爲獲取政治賠率的首選。2012年大選後,美國政府以違反協議爲由對Intrade發起攻擊,最終導致其破產。

2010年,一個名爲Cantor Exchange的電影票房期貨市場短暫存在並獲CFTC批準,但很快被國會禁止。

PredictIt作爲美國Intrade的繼任者,於2014年上線。他們將每個倉位的上限設爲850美元。PredictIt成爲2016年和2020年大選最常被引用的賠率來源。2022年CFTC撤回了對PredictIt的"不採取行動"函。

2020年見證了當代預測市場的誕生:Polymarket和Kalshi。同年還出現了一些加密貨幣網站的預測市場,但大多已被Polymarket取代。

截至2025年,預測市場由Kalshi和Polymarket兩大巨頭主導。Kalshi是一個獲CFTC批準的網站/應用,允許美國公民參與。Polymarket是一個基於加密貨幣的網站,禁止美國人使用。兩家公司均由年輕創始人在紐約創立,擁有雄心勃勃的資本和知名投資者。

2024年大選期間,由於美國政治混亂,媒體更加關注投注賠率,導致預測市場交易量激增。一位"法國鯨魚"押注川普贏得2024年大選,押注數千萬美元,引起公衆關注。

這些市場的未來取決於兩家公司如何爭奪主導地位。監管問題在美國仍是一大難題。隨着交易量激增,對創新市場的需求空前高漲,但規則問題成爲行業最大障礙。

總的來說,盡管歷史上預測市場屢屢受挫,但只要有機會就會不斷湧現。將不同觀點和資金整合成一個龐大市場,能夠解鎖集體智慧。

預測市場不應被視爲預測未來的萬能方案,而應作爲一個更好的工具來洞察未來。它比專家意見更有效,甚至優於民意調查。隨着西方民主國家日益分化,預測市場有望打破黨派之爭,揭示真相。