前言

衍生品市場中交易體量最大的產品是永續合約，在2022年掀起熱潮。去年自從FTX倒閉事件以來，鏈上交易所的市場規模逐漸在擴大，去中心化永續DEX市場的用戶和資金也在不斷增加。

以太坊的高Gas費用和底層性能限制了永續合約交易平台的發展，隨着Layer2基礎設施的不斷完善，更多的永續合約交易平台選擇建立在Layer2之上。單純從perp DEX賽道看，dYdX、GMX、Gains Network等協議已佔據市場一定規模，賽道格局未定，競爭較爲激烈。LogX致力聚合多家perp DEX，爲投資者解決資金分散的問題，該細分賽道比較本文圍繞着LogX協議展開，分析其產品功能及技術架構，並分析目前發展現狀。

LogX簡介

LogX是多鏈部署的永續合約聚合平台，，目前部署在Manta、Linea、Arbitrum、Optimism 等多個網路。產品在整體設計上與其他perp DEX並無太大區別，核心在於聚合器，解決用戶資金分散的問題。

團隊來自印度，曾在20年9月完成種子輪融資，獲得610萬美元的資金支持。23年5月份產品正式正式，同年8月份宣布將開啓空投激勵計劃，近期發布推文表示將空投總量12%的LOGX，代幣將於第二季度或第三季度正式推出。代幣空投激勵給平台吸引了不少的用戶和資金，交易量一路漲。

產品體驗

LogX官方頁面中支持176種資產，其中加密資產交易對有139個，最高支持50倍槓杆。產品整體上頁面設計與其他永續合約協議並無太大差別，用戶在右側可以選擇開設多頭（Long）、空頭（Short）、市價單（Market）或者是限價單（Limit）。用戶根據自身的風險偏好輸入抵押的資產、倍數等相關參數後選擇開倉即可，平台也會提供帳戶的歷史交易信息以及倉位的實時變化。

用戶可以根據自身的實際需求隨時在頁面下方的倉位情況表調整關閉部分倉位。

圖片來源：https://app.logx.trade/#BTC

LogX是永續合約聚合器，官方表示已經集成了Mux Protocol、GMX、Gain Network和HyperLiquid，會在各個平台爲用戶尋找最優成交價。平台對交易者收取頭寸規模的0.1%作爲交易費用，從用戶的抵押品中扣除，開設合約的資金費用取決於資金池的規模和利用率，每60秒累積一次。

技術架構

作爲永續合約交易平台，LogX的核心設計在於其是聚合器。官方公布其技術架構如下圖所示：

圖片來源：https://logx-1.gitbook.io/logx-docs/logx-aggregator/technical-guide/architecture

從圖中可以看到，用戶發送交易請求後將由對應的Transfer合約發送給proxy Factory合約，Transfer合約是可以轉移和升級的代理合約，可以將用戶需求轉發給另一個實現合約。對於每一個獨特的用戶地址、抵押代幣、標的代幣和倉位方向，ProxyFactory合約也會創造一個User Position Contract，該合約會直接與Exchange Contract交互，Exchange Contrcts是一些與不同永續合約交易所對接的合約，實現報價、下單和成交功能。另外，Proxy Factory具有升級功能，只有一個特定的管理員可以直接與Proxy Factory交互，更新其所引用的實現合約的地址。

用戶通過使用LogX不需要在多個交易所上開設不同頭寸，LogX通過一個平台聚合多種交易所，解決了用戶倉位分散管理的問題，但其實如果集成擁有自己鏈的交易所，同樣要面臨無法有效解決資金效率的問題。

經濟模型

團隊曾在23年8月份宣布了激勵用戶的LOGX代幣空投計劃，但目前還未真正推出代幣，近期團隊也剛發布推文表示將在3月5日啓動空投計劃，將總量的12%分配給TGE前的空投計劃，代幣LOGX預計在第二季度或者第三季度推出。

發展現狀

自從LogX發布了空投代幣激勵計劃後，吸引了一批的用戶和資金，TVL一路漲，目前總鎖倉量約1500萬美元左右。盡管有空投激勵，LogX仍然無法與市面上主流的永續合約交易平台競爭，仍存在一定的差距。

圖片來源：https://defillama.com/protocol/logx

近期團隊發推文明確代幣空投計劃激勵下，交易量遞增。目前LogX的交易量突破43億美元，24小時交易量接近8000萬美元，總用戶數已突破十萬人。需要注意的是，該交易量並非是真實需求，而是空投刺激下的市場行爲，整體的發展模式不具備持續性，在空投活動結束後協議將面臨着用戶流失、資金驟減的風險。

圖片來源：https://app.logx.trade/dashboard

總結

LogX是致力於聚合永續合約交易的平台，多鏈部署，目前集合了四家Perp DEX，爲用戶從多個底層合約交易中尋找最優解決方案。項目與主流的Perp DEX仍有一定差距，依靠空投激勵炒作吸引了部分用戶和資金，並非是真實交易需求，存在未來空投結束後用戶流失的風險。