Block được chọn vào S&P 500, thúc đẩy vốn từ Phố Wall đổ vào Bitcoin
Vào tháng 7 năm 2025, công ty Block do Jack Dorsey lãnh đạo chính thức trở thành thành viên của chỉ số S&P 500. Công ty fintech này sở hữu gã khổng lồ thanh toán Square và ứng dụng tài chính di động Cash App, hiện đã nằm trong số 500 công ty niêm yết đại diện nhất của Mỹ. Trong vài ngày tiếp theo, giá cổ phiếu của Block tăng 14%.
Tham gia vào S&P 500 có nghĩa là Block sẽ trở thành một lựa chọn bắt buộc trong danh mục đầu tư chính thống toàn cầu. Theo ước tính, quy mô của các quỹ thụ động theo dõi S&P 500 đã vượt quá 5 nghìn tỷ USD. Dựa trên trọng số của Block trong chỉ số, dự kiến sẽ có hơn 10 tỷ USD vốn truyền thống được phân bổ gián tiếp vào Bitcoin thông qua việc nắm giữ cổ phiếu Block.
Khai thác thị trường hàng nghìn tỷ đô la
Để hiểu được sức ảnh hưởng của Block, trước tiên cần xem chỉ số S&P 500 như một "giao thức" phân bổ vốn, chứ không chỉ đơn giản là danh sách cổ phiếu.
Quy tắc của "thỏa thuận" này cực kỳ đơn giản: tất cả các quỹ chỉ số theo dõi nó, nhiệm vụ duy nhất của chúng là sao chép chính xác các thành phần và trọng số của chỉ số. Chúng không có không gian cho sự phán đoán chủ quan, vì bất kỳ sự sai lệch nào cũng có nghĩa là theo dõi không thành công.
Cách mà Block có được "giấy phép" này là thông qua cuộc kiểm tra khả năng sinh lời nghiêm ngặt nhất - công ty phải có lãi trong báo cáo tài chính của quý gần nhất cũng như trong một năm qua. Giấy phép này đại diện cho sự công nhận cao nhất của hệ thống tài chính truyền thống đối với tính khả thi của chiến lược kinh doanh "thân thiện với Bitcoin".
Nhìn lại lịch sử của S&P 500, về cơ bản là một lịch sử tiến hóa được thúc đẩy bởi việc hấp thụ các ngành công nghiệp mới nổi và công nhận các mô hình kinh doanh mới. Sự gia nhập của Google (Alphabet), Meta đến Tesla đều đánh dấu sự chấp nhận của máy móc vốn Phố Wall đối với các mô hình kinh doanh mới nổi.
Tuy nhiên, việc Block được lựa chọn mang ý nghĩa đặc biệt. Khi quỹ đầu tư vào Block, họ không chỉ nhận được cổ phần của một công ty thanh toán mà còn là sự tiếp xúc trực tiếp với rủi ro từ 8,363 đồng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Sự thay đổi này đã kích hoạt một dòng vốn cơ học và không thể đảo ngược. Với Block có giá trị thị trường khoảng 500 tỷ USD, ước tính trọng số khoảng 0,1% trong chỉ số, lần lựa chọn này sẽ gây ra hơn 10 tỷ USD "mua vào thụ động" trong ngắn hạn.
Điều đáng chú ý hơn nữa là phần lớn số tiền này đến từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia trước đây không chủ động tiếp cận tài sản tiền điện tử. Sự đổ vốn cơ giới này đã vượt qua rào cản tâm lý của các nhà đầu tư truyền thống đối với tài sản tiền điện tử.
Block có duyên với Bitcoin
Để hiểu tại sao Block lại kiên quyết đặt cược vào Bitcoin, trước tiên cần hiểu sự tiến hóa giá trị của nhà sáng lập Jack Dorsey. Sự nghiệp của ông xoay quanh một câu hỏi cốt lõi: làm thế nào để phá vỡ sự hạn chế của các tổ chức tập trung đối với quyền lợi của cá nhân.
Từ việc Square giúp các cửa hàng nhỏ chấp nhận thanh toán bằng thẻ tín dụng, đến việc Twitter cố gắng thực hiện việc truyền bá thông tin tự do, và sau đó là Block dồn toàn lực vào Bitcoin, Dorsey luôn theo đuổi sự chuyển giao quyền lực từ trung tâm sang biên.
Sự ôm ấp của Block đối với Bitcoin bắt đầu từ cấp độ sản phẩm. Vào năm 2018, ứng dụng Cash App của họ đã bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin, giúp hàng triệu người Mỹ bình thường lần đầu tiên có thể dễ dàng mua Bitcoin giống như mua cổ phiếu.
Vào tháng 10 năm 2020, Block thông báo đã sử dụng vốn công ty để mua 4,709 đồng Bitcoin với tổng đầu tư 50 triệu USD. Vào tháng 2 năm 2021, công ty lại chi 170 triệu USD để mua 3,318 đồng Bitcoin. Tổng cộng hai lần mua vào đã đầu tư 220 triệu USD, nắm giữ 8,027 đồng Bitcoin.
Sau năm 2023, chiến lược Bitcoin sẽ được深化 thêm. Block khởi động kế hoạch "Bản đồ Bitcoin", công bố sẽ sử dụng 10% lợi nhuận gộp từ các hoạt động kinh doanh liên quan đến Bitcoin mỗi tháng để mua Bitcoin. Điều này có nghĩa là Bitcoin không còn là một khoản đầu tư tĩnh, mà là một động cơ động gắn chặt với sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Block còn tiến hành một phong trào xây dựng cơ sở hạ tầng xung quanh Bitcoin. Cash App tích hợp mạng Lightning, bộ phận TBD phát triển giao thức phi tập trung, dự án ví phần cứng mã nguồn mở cho phép người dùng kiểm soát Bitcoin của riêng họ, thậm chí đầu tư vào chip khai thác để tăng cường mức độ phi tập trung của mạng Bitcoin.
Mục tiêu cuối cùng của Jack Dorsey
Cấu trúc kinh doanh của Block rõ ràng phục vụ cho tầm nhìn của Jack Dorsey. Square và Cash App như những doanh nghiệp truyền thống cung cấp dòng tiền liên tục, trong khi những khoản lợi nhuận và người dùng này được chuyển đến các bộ phận tương lai bên trong Block:
Ở cấp độ phần mềm, Spiral và TBD tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng của Bitcoin, phát triển các dự án như bộ công cụ phát triển mạng Lightning (LDK) và danh tính phi tập trung (DID).
Trên phương diện phần cứng, ví Bitkey cam kết giải quyết vấn đề tự lưu trữ Bitcoin, trong khi bộ phận Proto phát triển hệ thống khai thác Bitcoin mã nguồn mở.
Đầu tư này không chỉ là việc đốt tiền một chiều, vì bản thân kinh doanh Bitcoin đã là một động cơ tăng trưởng người dùng và doanh thu mạnh mẽ. Trong thời kỳ cao điểm của thị trường bò, chỉ riêng giao dịch Bitcoin đã tạo ra 10.02 tỷ USD doanh thu cho Cash App, chiếm tỷ lệ lên tới 81.5%.
Thách thức mà Block phải đối mặt
Mặc dù triển vọng tươi sáng, Block vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Rủi ro phụ thuộc vào công nghệ: Sự gắn bó sâu sắc với giao thức Bitcoin có nghĩa là bất kỳ vấn đề nào ở cấp độ giao thức cũng có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng.
Rủi ro thực hiện: Nhiều dự án đổi mới có ngưỡng kỹ thuật cao, triển vọng thương mại vẫn chưa rõ ràng.
Hiệu suất tài chính: Tăng trưởng doanh thu chậm lại, tỷ suất lợi nhuận hoạt động thấp hơn mức trung bình của S&P 500.
Kết luận
Đối với thế giới tiền điện tử, Block đại diện cho một khả năng: thông qua xây dựng và hội nhập, thúc đẩy Bitcoin từ biên giới tiến vào trung tâm. Sự thâm nhập kiểu "con ngựa thành Troy" này có thể hiệu quả hơn bất kỳ cuộc cách mạng cực đoan nào.
Tuy nhiên, khi hàng triệu tỷ đô la vốn thụ động "buộc" phải chấp nhận Bitcoin, một câu hỏi đáng suy nghĩ: Đây có phải là khởi đầu cho sự chinh phục của Bitcoin trên Phố Wall, hay là khúc dạo đầu cho sự thuần hóa Bitcoin của Phố Wall?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Block được chọn vào S&P 500, vốn của Phố Wall gián tiếp đổ vào BTC
Block được chọn vào S&P 500, thúc đẩy vốn từ Phố Wall đổ vào Bitcoin
Vào tháng 7 năm 2025, công ty Block do Jack Dorsey lãnh đạo chính thức trở thành thành viên của chỉ số S&P 500. Công ty fintech này sở hữu gã khổng lồ thanh toán Square và ứng dụng tài chính di động Cash App, hiện đã nằm trong số 500 công ty niêm yết đại diện nhất của Mỹ. Trong vài ngày tiếp theo, giá cổ phiếu của Block tăng 14%.
Tham gia vào S&P 500 có nghĩa là Block sẽ trở thành một lựa chọn bắt buộc trong danh mục đầu tư chính thống toàn cầu. Theo ước tính, quy mô của các quỹ thụ động theo dõi S&P 500 đã vượt quá 5 nghìn tỷ USD. Dựa trên trọng số của Block trong chỉ số, dự kiến sẽ có hơn 10 tỷ USD vốn truyền thống được phân bổ gián tiếp vào Bitcoin thông qua việc nắm giữ cổ phiếu Block.
Khai thác thị trường hàng nghìn tỷ đô la
Để hiểu được sức ảnh hưởng của Block, trước tiên cần xem chỉ số S&P 500 như một "giao thức" phân bổ vốn, chứ không chỉ đơn giản là danh sách cổ phiếu.
Quy tắc của "thỏa thuận" này cực kỳ đơn giản: tất cả các quỹ chỉ số theo dõi nó, nhiệm vụ duy nhất của chúng là sao chép chính xác các thành phần và trọng số của chỉ số. Chúng không có không gian cho sự phán đoán chủ quan, vì bất kỳ sự sai lệch nào cũng có nghĩa là theo dõi không thành công.
Cách mà Block có được "giấy phép" này là thông qua cuộc kiểm tra khả năng sinh lời nghiêm ngặt nhất - công ty phải có lãi trong báo cáo tài chính của quý gần nhất cũng như trong một năm qua. Giấy phép này đại diện cho sự công nhận cao nhất của hệ thống tài chính truyền thống đối với tính khả thi của chiến lược kinh doanh "thân thiện với Bitcoin".
Nhìn lại lịch sử của S&P 500, về cơ bản là một lịch sử tiến hóa được thúc đẩy bởi việc hấp thụ các ngành công nghiệp mới nổi và công nhận các mô hình kinh doanh mới. Sự gia nhập của Google (Alphabet), Meta đến Tesla đều đánh dấu sự chấp nhận của máy móc vốn Phố Wall đối với các mô hình kinh doanh mới nổi.
Tuy nhiên, việc Block được lựa chọn mang ý nghĩa đặc biệt. Khi quỹ đầu tư vào Block, họ không chỉ nhận được cổ phần của một công ty thanh toán mà còn là sự tiếp xúc trực tiếp với rủi ro từ 8,363 đồng Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Sự thay đổi này đã kích hoạt một dòng vốn cơ học và không thể đảo ngược. Với Block có giá trị thị trường khoảng 500 tỷ USD, ước tính trọng số khoảng 0,1% trong chỉ số, lần lựa chọn này sẽ gây ra hơn 10 tỷ USD "mua vào thụ động" trong ngắn hạn.
Điều đáng chú ý hơn nữa là phần lớn số tiền này đến từ các quỹ hưu trí và quỹ tài sản quốc gia trước đây không chủ động tiếp cận tài sản tiền điện tử. Sự đổ vốn cơ giới này đã vượt qua rào cản tâm lý của các nhà đầu tư truyền thống đối với tài sản tiền điện tử.
Block có duyên với Bitcoin
Để hiểu tại sao Block lại kiên quyết đặt cược vào Bitcoin, trước tiên cần hiểu sự tiến hóa giá trị của nhà sáng lập Jack Dorsey. Sự nghiệp của ông xoay quanh một câu hỏi cốt lõi: làm thế nào để phá vỡ sự hạn chế của các tổ chức tập trung đối với quyền lợi của cá nhân.
Từ việc Square giúp các cửa hàng nhỏ chấp nhận thanh toán bằng thẻ tín dụng, đến việc Twitter cố gắng thực hiện việc truyền bá thông tin tự do, và sau đó là Block dồn toàn lực vào Bitcoin, Dorsey luôn theo đuổi sự chuyển giao quyền lực từ trung tâm sang biên.
Sự ôm ấp của Block đối với Bitcoin bắt đầu từ cấp độ sản phẩm. Vào năm 2018, ứng dụng Cash App của họ đã bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin, giúp hàng triệu người Mỹ bình thường lần đầu tiên có thể dễ dàng mua Bitcoin giống như mua cổ phiếu.
Vào tháng 10 năm 2020, Block thông báo đã sử dụng vốn công ty để mua 4,709 đồng Bitcoin với tổng đầu tư 50 triệu USD. Vào tháng 2 năm 2021, công ty lại chi 170 triệu USD để mua 3,318 đồng Bitcoin. Tổng cộng hai lần mua vào đã đầu tư 220 triệu USD, nắm giữ 8,027 đồng Bitcoin.
Sau năm 2023, chiến lược Bitcoin sẽ được深化 thêm. Block khởi động kế hoạch "Bản đồ Bitcoin", công bố sẽ sử dụng 10% lợi nhuận gộp từ các hoạt động kinh doanh liên quan đến Bitcoin mỗi tháng để mua Bitcoin. Điều này có nghĩa là Bitcoin không còn là một khoản đầu tư tĩnh, mà là một động cơ động gắn chặt với sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Block còn tiến hành một phong trào xây dựng cơ sở hạ tầng xung quanh Bitcoin. Cash App tích hợp mạng Lightning, bộ phận TBD phát triển giao thức phi tập trung, dự án ví phần cứng mã nguồn mở cho phép người dùng kiểm soát Bitcoin của riêng họ, thậm chí đầu tư vào chip khai thác để tăng cường mức độ phi tập trung của mạng Bitcoin.
Mục tiêu cuối cùng của Jack Dorsey
Cấu trúc kinh doanh của Block rõ ràng phục vụ cho tầm nhìn của Jack Dorsey. Square và Cash App như những doanh nghiệp truyền thống cung cấp dòng tiền liên tục, trong khi những khoản lợi nhuận và người dùng này được chuyển đến các bộ phận tương lai bên trong Block:
Ở cấp độ phần mềm, Spiral và TBD tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng của Bitcoin, phát triển các dự án như bộ công cụ phát triển mạng Lightning (LDK) và danh tính phi tập trung (DID).
Trên phương diện phần cứng, ví Bitkey cam kết giải quyết vấn đề tự lưu trữ Bitcoin, trong khi bộ phận Proto phát triển hệ thống khai thác Bitcoin mã nguồn mở.
Đầu tư này không chỉ là việc đốt tiền một chiều, vì bản thân kinh doanh Bitcoin đã là một động cơ tăng trưởng người dùng và doanh thu mạnh mẽ. Trong thời kỳ cao điểm của thị trường bò, chỉ riêng giao dịch Bitcoin đã tạo ra 10.02 tỷ USD doanh thu cho Cash App, chiếm tỷ lệ lên tới 81.5%.
Thách thức mà Block phải đối mặt
Mặc dù triển vọng tươi sáng, Block vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:
Rủi ro phụ thuộc vào công nghệ: Sự gắn bó sâu sắc với giao thức Bitcoin có nghĩa là bất kỳ vấn đề nào ở cấp độ giao thức cũng có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng.
Rủi ro thực hiện: Nhiều dự án đổi mới có ngưỡng kỹ thuật cao, triển vọng thương mại vẫn chưa rõ ràng.
Hiệu suất tài chính: Tăng trưởng doanh thu chậm lại, tỷ suất lợi nhuận hoạt động thấp hơn mức trung bình của S&P 500.
Kết luận
Đối với thế giới tiền điện tử, Block đại diện cho một khả năng: thông qua xây dựng và hội nhập, thúc đẩy Bitcoin từ biên giới tiến vào trung tâm. Sự thâm nhập kiểu "con ngựa thành Troy" này có thể hiệu quả hơn bất kỳ cuộc cách mạng cực đoan nào.
Tuy nhiên, khi hàng triệu tỷ đô la vốn thụ động "buộc" phải chấp nhận Bitcoin, một câu hỏi đáng suy nghĩ: Đây có phải là khởi đầu cho sự chinh phục của Bitcoin trên Phố Wall, hay là khúc dạo đầu cho sự thuần hóa Bitcoin của Phố Wall?