Tài sản thực tế thế giới bất động sản: Tình hình và Triển vọng
Tài sản thế giới thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, đã xuất hiện từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do việc quản lý chưa hoàn chỉnh và thiếu lợi ích thu hồi đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ rõ ràng vượt qua tỷ lệ lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi đã trưởng thành, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống, bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số ít dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mục đích mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp cho các dự án này, khám phá những ưu điểm và nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản token hóa
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn tràn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các hình thức chính của những sản phẩm này thường có ba loại:
tài chính sở hữu bất động sản phân mảnh.
Sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể 2).
tài sản bất động sản token để thế chấp vay mượn.
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân đoạn, cả hai đều hiệu quả trong việc giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc xem xét tài sản, vận hành, cũng như cấu trúc đầu tư của chúng trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt, đã cung cấp một khung tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Giảm rào cản đầu tư
Tăng cường tính thanh khoản của bất động sản
Đa dạng hóa đầu tư bất động sản
Cung cấp cơ hội đầu tư toàn cầu
Tăng cường tính minh bạch
Nhược điểm:
Sự không chắc chắn về pháp luật và quy định
Rủi ro kỹ thuật
Quản lý và vận hành sự phức tạp
Tính thanh khoản vẫn còn hạn chế
Thách thức đánh giá giá trị
Khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
Chúng tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng những phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và có tính đại diện nhất định trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, những dự án này vẫn ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua xác minh và thử nghiệm thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, tiến hành mã hóa bất động sản mà họ sở hữu. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê cho những bất động sản này được giao cho một cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi các khoản phí, tiền thuê thu được từ những bất động sản này sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm cho quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý, họ được tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác để quản lý bất động sản mà họ sở hữu. Người dùng sở hữu token bất động sản có thể nhận tiền thuê hàng tháng từ ngôi nhà đó, số tiền nhận được cần trừ đi khoảng 2,5% quỹ bảo trì và thường là khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi token là 52.10 đô la, tổng cộng đã phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi tổng cộng 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, tổng số hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 đô la phân phối, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT đã cung cấp 100% token ra thị trường, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng với khách hàng, và duy trì một mô hình gần như không có rủi ro để vận hành. Các cơ quan quản lý thu được 8% từ tiền thuê, và phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí cho việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa chúng ra thị trường.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp phân chia rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty sẽ trở nên quá cao và không bền vững. RealT chọn các cơ quan quản lý để quản lý bất động sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một tỷ lệ lớn bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn, trước tiên điều này sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, thứ hai, các cổ đông nhỏ trong bất động sản sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn cẩn thận các cơ quan quản lý và tham gia tích cực vào giám sát, điều này sẽ trở nên rất khó khăn cho nhiều nhà đầu tư lẻ trong việc giám sát hiệu quả các cơ quan quản lý.
Bằng cách xem mười mã thông báo bất động sản đã bán hết trên thị trường RealT, và sử dụng các trình duyệt blockchain liên quan để tìm ra số lượng người nắm giữ mỗi bất động sản. RealT phân chia bất động sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau để đảm bảo giá mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản đều nằm ở Detroit, và có khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó có hai bất động sản có số người nắm giữ vượt quá 1.000.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% nhà đầu tư đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% nhà đầu tư đầu tư trên mức này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư lẻ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của RealT trên mạng lưới hoạt động chính, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ khoảng 2,5% đến 3% của tiền thuê, tùy thuộc vào biến động của chi phí duy trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150K đến 180K đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bị yêu cầu bắt buộc tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn tham gia, mức độ tham gia của nó không có giới hạn hoặc chỉ dẫn cụ thể, nên lợi nhuận mà RealT có được từ doanh thu cho thuê là không rõ ràng.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập thực thể cốt lõi tại Delaware, không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ đóng vai trò là thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT còn thành lập một loạt công ty bất động sản mẹ. Cuối cùng, RealT đã thành lập công ty con tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để tạo ra các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua cấu trúc AMM. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản cho các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng của chúng. Sau khi chỉ số được tạo ra, nhà đầu tư có cơ hội đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, từ đó thiết lập vị thế tăng hoặc giảm giá cho bất động sản trong khu vực.
Phương pháp này vì không tồn tại giao dịch bất động sản thực tế, giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động bất động sản thực. Bạn cũng có thể nghi ngờ liệu nó có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không phù hợp với các tiêu chuẩn đã đề cập ở trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được nhiều đầu tư từ các công ty nổi tiếng, và vì tính độc đáo của nó, việc đưa nó vào thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022, hiện tại tổng giá trị khóa (TVL) của nó là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Sản phẩm của Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá cả và thiết kế thị trường chỉ số tương đối trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm thị trường và thị phần tương đối thấp, cơ sở người dùng nhỏ, khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ điều này phần nào chứng minh rằng thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để tiếp nhận sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng tài sản thực RWA. Có những công ty đã thông báo rằng họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng trong việc token hóa bất động sản và từ đó thực hiện các khoản vay thế chấp. Cũng có những công ty hợp tác để hỗ trợ cho việc vay mượn thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho họ tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho bất động sản token, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay và thực hiện vay mượn, hạn mức vay sẽ dựa trên giá trị token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, sau khi người dùng mua bất động sản bằng khoản vay ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để huy động vốn. Số tiền thu được được sử dụng để trả nợ ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ hoàn trả khoản vay này cho thỏa thuận với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn là một mô hình tập trung và ngoại tuyến, thường thì khách hàng cần đến văn phòng và nộp tài liệu bất động sản. Việc áp dụng một phương pháp như Reinno có một số rủi ro rõ ràng. Đầu tiên, nếu người vay chọn vi phạm hợp đồng và ngừng trả nợ, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ mã hóa thay vì là người cho vay, sẽ khó khăn trong việc kiện người vay. Reinno thực sự không sở hữu bất động sản đã thế chấp; khoản vay về cơ bản được cung cấp bởi những người dùng chọn cung cấp vốn trên Reinno. Do thiếu hợp đồng cho vay trực tiếp giữa người vay và người cho vay, đặc biệt là trong bối cảnh tài chính token hóa bất động sản phân mảnh, không có khung pháp lý hoàn chỉnh để bảo vệ những người cho vay này. Thứ hai, nếu chủ sở hữu bất động sản quyết định bán nhà sau khi vay hoặc ngừng tiếp tục trả nợ thế chấp cho ngân hàng sau khi Reinno hoàn tất việc tài trợ thế chấp, hành động dẫn đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu nhà này không thể bị Reinno ngăn chặn một cách hiệu quả, dẫn đến việc người cho vay thực sự gặp phải "vấn đề hai lần" về giá trị bất động sản. Những rủi ro rõ ràng này có thể là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc dự án ngừng hoạt động, trong tương lai RWA bất động sản sẽ cần có những cải cách mạnh mẽ hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeCrier
· 4giờ trước
Những người bán khống hoảng sợ, bây giờ nói về RWA chỉ là thổi phồng khái niệm mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
blocksnark
· 14giờ trước
2018 lại bị xào lại một lần nữa? Đồ ngốc cũ rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
PanicSeller
· 21giờ trước
Chả hiểu gì mà cứ đầu tư bừa, mỗi năm lỗ 300 triệu.
Xem bản gốcTrả lời0
SchroedingerAirdrop
· 08-07 15:41
Đồ ngốc xuống lưỡi hái mới!
Xem bản gốcTrả lời0
ContractFreelancer
· 08-07 15:37
Ai mà chưa từng chơi đùa với mọi người nhỉ
Xem bản gốcTrả lời0
MEV_Whisperer
· 08-07 15:35
Thật sự đầu tư bất động sản vẫn là tài sản duy nhất giúp người ta sống sót ah ha
Xem bản gốcTrả lời0
SilentAlpha
· 08-07 15:32
Xì xào, đây là để tiếp sức cho bất động sản.
Xem bản gốcTrả lời0
ShibaMillionairen't
· 08-07 15:30
又 một đợt bắt dao rơi đồ ngốc đều đã chuẩn bị xong chưa
Tình trạng thị trường bất động sản RWA: Cơ hội và thách thức đồng tồn tại
Tài sản thực tế thế giới bất động sản: Tình hình và Triển vọng
Tài sản thế giới thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, đã xuất hiện từ năm 2018. Khi đó, việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do việc quản lý chưa hoàn chỉnh và thiếu lợi ích thu hồi đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không thể hình thành quy mô thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ rõ ràng vượt qua tỷ lệ lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi đã trưởng thành, cũng như các tổ chức tài chính truyền thống, bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số ít dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mục đích mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm đầu tư và giảm bớt rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ tiến hành phân tích trường hợp cho các dự án này, khám phá những ưu điểm và nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản cũng như thị trường tiềm năng của nó. Các chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp thị trường bất động sản token hóa
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn tràn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các hình thức chính của những sản phẩm này thường có ba loại:
Sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể 2).
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản bất động sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân đoạn, cả hai đều hiệu quả trong việc giảm bớt rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc xem xét tài sản, vận hành, cũng như cấu trúc đầu tư của chúng trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt, đã cung cấp một khung tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Thông qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Nhược điểm:
Khi nghiên cứu sâu về các trường hợp cụ thể, phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống thực tế khác nhau trong quá trình vận hành.
Phân tích trường hợp
Chúng tôi đã chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng những phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản và có tính đại diện nhất định trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, những dự án này vẫn ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua xác minh và thử nghiệm thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc token hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ, tiến hành mã hóa bất động sản mà họ sở hữu. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê cho những bất động sản này được giao cho một cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi các khoản phí, tiền thuê thu được từ những bất động sản này sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu token. RealT chịu trách nhiệm cho quá trình mã hóa, nhưng về mặt pháp lý, họ được tách biệt với công ty sở hữu tài sản bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, các chủ sở hữu token có quyền chỉ định một công ty khác để quản lý bất động sản mà họ sở hữu. Người dùng sở hữu token bất động sản có thể nhận tiền thuê hàng tháng từ ngôi nhà đó, số tiền nhận được cần trừ đi khoảng 2,5% quỹ bảo trì và thường là khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một bất động sản ở Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi token là 52.10 đô la, tổng cộng đã phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi tổng cộng 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, tổng số hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 đô la phân phối, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT đã cung cấp 100% token ra thị trường, điều này có nghĩa là RealT không cần phải đầu tư cùng với khách hàng, và duy trì một mô hình gần như không có rủi ro để vận hành. Các cơ quan quản lý thu được 8% từ tiền thuê, và phần còn lại từ phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% phí cho việc token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm một lượng lớn thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa chúng ra thị trường.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp phân chia rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty sẽ trở nên quá cao và không bền vững. RealT chọn các cơ quan quản lý để quản lý bất động sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một tỷ lệ lớn bất động sản, họ sẽ cố gắng giảm chi phí quản lý. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá lớn, trước tiên điều này sẽ làm giảm tính thanh khoản của token, thứ hai, các cổ đông nhỏ trong bất động sản sẽ không thực hiện trách nhiệm giám sát. Mặt khác, nếu tỷ lệ nắm giữ của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực đủ để lựa chọn cẩn thận các cơ quan quản lý và tham gia tích cực vào giám sát, điều này sẽ trở nên rất khó khăn cho nhiều nhà đầu tư lẻ trong việc giám sát hiệu quả các cơ quan quản lý.
Bằng cách xem mười mã thông báo bất động sản đã bán hết trên thị trường RealT, và sử dụng các trình duyệt blockchain liên quan để tìm ra số lượng người nắm giữ mỗi bất động sản. RealT phân chia bất động sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau để đảm bảo giá mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản đều nằm ở Detroit, và có khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó có hai bất động sản có số người nắm giữ vượt quá 1.000.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% nhà đầu tư đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% nhà đầu tư đầu tư trên mức này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư lẻ và tăng tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của RealT trên mạng lưới hoạt động chính, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động từ khoảng 2,5% đến 3% của tiền thuê, tùy thuộc vào biến động của chi phí duy trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150K đến 180K đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, vì RealT không bị yêu cầu bắt buộc tham gia vào đầu tư bất động sản, và nếu chọn tham gia, mức độ tham gia của nó không có giới hạn hoặc chỉ dẫn cụ thể, nên lợi nhuận mà RealT có được từ doanh thu cho thuê là không rõ ràng.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập thực thể cốt lõi tại Delaware, không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ đóng vai trò là thực thể điều hành cho dự án RealT. Ngoài ra, RealT còn thành lập một loạt công ty bất động sản mẹ. Cuối cùng, RealT đã thành lập công ty con tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để tạo ra các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản thông qua cấu trúc AMM. Parcl đã ra mắt nguồn dữ liệu giá để tạo ra chỉ số bất động sản cho các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng của chúng. Sau khi chỉ số được tạo ra, nhà đầu tư có cơ hội đặt cược vào xu hướng giá bất động sản, từ đó thiết lập vị thế tăng hoặc giảm giá cho bất động sản trong khu vực.
Phương pháp này vì không tồn tại giao dịch bất động sản thực tế, giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động bất động sản thực. Bạn cũng có thể nghi ngờ liệu nó có thực sự được coi là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không phù hợp với các tiêu chuẩn đã đề cập ở trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được nhiều đầu tư từ các công ty nổi tiếng, và vì tính độc đáo của nó, việc đưa nó vào thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022, hiện tại tổng giá trị khóa (TVL) của nó là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, với khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD và số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Sản phẩm của Parcl dễ sử dụng và nâng cấp nhanh chóng, nhà cung cấp giá cả và thiết kế thị trường chỉ số tương đối trưởng thành. Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng. Mặc dù có những lợi thế này và sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn duy trì mức độ quan tâm thị trường và thị phần tương đối thấp, cơ sở người dùng nhỏ, khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ điều này phần nào chứng minh rằng thị trường tiền điện tử vẫn chưa sẵn sàng để tiếp nhận sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm theo hướng tài sản thực RWA. Có những công ty đã thông báo rằng họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng trong việc token hóa bất động sản và từ đó thực hiện các khoản vay thế chấp. Cũng có những công ty hợp tác để hỗ trợ cho việc vay mượn thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, mặc dù không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản token hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho họ tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo một hợp đồng thông minh cho bất động sản token, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay và thực hiện vay mượn, hạn mức vay sẽ dựa trên giá trị token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, sau khi người dùng mua bất động sản bằng khoản vay ngân hàng, họ có thể mã hóa quyền sở hữu bất động sản để huy động vốn. Số tiền thu được được sử dụng để trả nợ ngân hàng, sau đó khách hàng sẽ hoàn trả khoản vay này cho thỏa thuận với lãi suất cố định.
Hoạt động của Reinno vẫn là một mô hình tập trung và ngoại tuyến, thường thì khách hàng cần đến văn phòng và nộp tài liệu bất động sản. Việc áp dụng một phương pháp như Reinno có một số rủi ro rõ ràng. Đầu tiên, nếu người vay chọn vi phạm hợp đồng và ngừng trả nợ, Reinno với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ mã hóa thay vì là người cho vay, sẽ khó khăn trong việc kiện người vay. Reinno thực sự không sở hữu bất động sản đã thế chấp; khoản vay về cơ bản được cung cấp bởi những người dùng chọn cung cấp vốn trên Reinno. Do thiếu hợp đồng cho vay trực tiếp giữa người vay và người cho vay, đặc biệt là trong bối cảnh tài chính token hóa bất động sản phân mảnh, không có khung pháp lý hoàn chỉnh để bảo vệ những người cho vay này. Thứ hai, nếu chủ sở hữu bất động sản quyết định bán nhà sau khi vay hoặc ngừng tiếp tục trả nợ thế chấp cho ngân hàng sau khi Reinno hoàn tất việc tài trợ thế chấp, hành động dẫn đến việc chuyển nhượng quyền sở hữu nhà này không thể bị Reinno ngăn chặn một cách hiệu quả, dẫn đến việc người cho vay thực sự gặp phải "vấn đề hai lần" về giá trị bất động sản. Những rủi ro rõ ràng này có thể là một trong những nguyên nhân dẫn đến việc dự án ngừng hoạt động, trong tương lai RWA bất động sản sẽ cần có những cải cách mạnh mẽ hơn.