Cơn sốt "MicroStrategy mùa hè" phiên bản Ethereum đã thu hút sự theo dõi rộng rãi, mọi người không khỏi suy nghĩ về việc ETH có thể sao chép mô hình thành công của Bitcoin MicroStrategy hay không. Đối với điều này, có một số điểm quan sát sau:
Ảnh hưởng ngắn hạn của việc bắt chước những hình mẫu thành công
Chiến lược Micro của ETH thực sự đã học hỏi từ kinh nghiệm thành công của chiến lược Micro BTC. Trong ngắn hạn, nhiều công ty có thể sẽ theo đuổi thử nghiệm, tạo ra một chu trình tích cực. Dù cho các chủ thể giao dịch là gì, sức mua thực tế từ các tổ chức truyền thống và nhà đầu tư cổ phiếu, việc coi ETH như một tài sản dự trữ thực sự đã giúp Ethereum thoát khỏi trạng thái yếu kém kéo dài.
Điều này lại một lần nữa xác nhận quy luật FOMO (Fear of Missing Out) thúc đẩy sự tăng giá trong thị trường tiền điện tử. Khác với trước đây, chủ thể FOMO lần này không còn bị giới hạn trong các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong vòng tròn tiền điện tử nữa, mà đã mở rộng ra các nguồn vốn thực tế từ Phố Wall. Điều này đánh dấu sự bắt đầu của ETH vượt qua giới hạn chỉ dựa vào việc tích lũy câu chuyện trong vòng tròn tiền điện tử, bắt đầu thu hút nguồn vốn gia tăng từ bên ngoài.
ETH như một tài sản dự trữ
Bitcoin gần hơn với định vị tài sản dự trữ "vàng kỹ thuật số", giá trị của nó khá ổn định và có dự đoán rõ ràng. Trong khi đó, Ethereum về bản chất là một "tài sản sản xuất", giá trị của nó gắn liền với nhiều yếu tố như tỷ lệ sử dụng mạng, doanh thu từ phí Gas, sự phát triển của hệ sinh thái, v.v. Điều này có nghĩa là ETH với tư cách là tài sản dự trữ có thể phải đối mặt với sự biến động và không chắc chắn lớn hơn.
Nếu hệ sinh thái Ethereum gặp phải các vấn đề an ninh kỹ thuật nghiêm trọng, hoặc các cơ quan quản lý gây áp lực lên các chức năng như DeFi, Staking, thì rủi ro và biến động mà ETH phải đối mặt với tư cách là tài sản dự trữ có thể lớn hơn BTC. Do đó, mặc dù có thể tham khảo logic tường thuật của phiên bản BTC MicroStrategy, nhưng logic định giá thị trường có thể cần được xem xét một cách độc lập.
Ưu điểm của hệ sinh thái Ethereum
So với Bitcoin, hệ sinh thái Ethereum có cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành hơn và khả năng mở rộng câu chuyện phong phú hơn. Thông qua cơ chế staking, ETH có thể tạo ra khoảng 3-4% tỷ suất sinh lợi nguyên bản, khiến nó trở thành "trái phiếu quốc gia sinh lời trên chuỗi" trong thế giới tiền điện tử.
Sự công nhận của các tổ chức đối với khái niệm này, trong ngắn hạn có vẻ không có lợi cho việc cung cấp các cơ sở hạ tầng xây dựng để BTC có thể sinh lời từ tài sản gốc, nhưng trong dài hạn có thể hoàn toàn ngược lại. Khi ETH đóng vai trò lớn hơn như một tài sản sinh lời có thể lập trình trong chiến lược vi mô ETH, có thể kích thích sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái BTC, hoàn thiện cơ sở hạ tầng.
Sự chuyển biến trọng tâm của câu chuyện
Cơn sốt chiến lược vi mô này thực chất đã định hình lại hướng đi của câu chuyện tiền điện tử. Trước đây, các dự án chủ yếu xây dựng dự án và truyền bá câu chuyện công nghệ hướng đến các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường, tức là những người trong ngành tiền điện tử. Nhưng hiện tại, cho dù là token hóa tài sản vật chất (RWA) hay sự hòa nhập tài chính truyền thống (TradiFi), đối tượng câu chuyện có thể đã chuyển sang Phố Wall.
Sự khác biệt chính là, Phố Wall không chỉ theo dõi khái niệm, mà còn chú trọng đến sự phù hợp giữa sản phẩm thực tế với thị trường (PMF) - bao gồm sự tăng trưởng người dùng thực tế, mô hình doanh thu, quy mô thị trường, v.v. Điều này buộc các dự án tiền điện tử chuyển từ "hướng đi kể chuyện công nghệ" sang "hướng đi giá trị thương mại", điều này chính là áp lực mà các đối thủ trước đây đã mang lại cho Ethereum, và bây giờ họ buộc phải đối mặt với thách thức này.
Động cơ và rủi ro của chủ thể điều hành
Các công ty cổ phiếu Mỹ tham gia vào khái niệm chiến lược vi mô này, phần lớn là do sự tăng trưởng trong lĩnh vực kinh doanh thị trường vốn truyền thống gặp khó khăn, cần phải dựa vào tiền điện tử để tìm ra sự đột phá mới. Họ chọn đầu tư toàn lực vào tài sản tiền điện tử, thường là vì lĩnh vực kinh doanh chính của họ thiếu điểm tăng trưởng, buộc phải tìm kiếm động lực tăng trưởng giá trị mới.
Những chủ thể giao dịch này dám áp dụng chiến lược táo bạo như vậy phần lớn là do họ đang tận dụng "cửa sổ chênh lệch" trước khi chính phủ Mỹ thúc đẩy cải cách ngành công nghiệp tiền điện tử đến khi cơ chế quản lý trở nên trưởng thành. Trong ngắn hạn, họ thực sự đã lợi dụng nhiều kẽ hở pháp lý và tuân thủ, chẳng hạn như sự mơ hồ trong phân loại tài sản tiền điện tử theo chuẩn mực kế toán, yêu cầu công bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) khá lỏng lẻo, và vùng xám trong xử lý thuế.
Sự thành công của MicroStrategy phần lớn nhờ vào lợi ích từ đợt siêu thị trường bò của Bitcoin, nhưng với tư cách là người sao chép, không nhất thiết có thể sao chép được cùng một vận may và khả năng vận hành. Do đó, sự nóng lên của thị trường mà các chủ thể điều hành này mang lại về bản chất vẫn là một cuộc đánh cược và thử sai, nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Kết luận: Cơn sốt chiến lược nhỏ này giống như một "cuộc tập trận lớn" cho việc tiền điện tử bước vào hệ thống tài chính chính thống. Dù thành công hay không, việc có thể giải phóng ETH khỏi tình trạng thiếu sức hấp dẫn này thì chính thử nghiệm này đã là một bước tiến.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketSurvivor
· 20giờ trước
Câu chuyện về Bitcoin lại xuất hiện một lần nữa? Mệt quá
Xem bản gốcTrả lời0
LidoStakeAddict
· 08-08 10:46
eth机构 lên xe搞大的
Xem bản gốcTrả lời0
TommyTeacher1
· 08-08 04:25
Vậy là bơm phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
DuskSurfer
· 08-07 07:54
Chó rồi.. lại bắt đầu sợ bỏ lỡ (FOMO) rồi
Xem bản gốcTrả lời0
WagmiWarrior
· 08-07 07:49
Các tổ chức truyền thống đều tham gia chơi rồi!
Xem bản gốcTrả lời0
TideReceder
· 08-07 07:48
Chiêu trò quen thuộc lại tái xuất.
Xem bản gốcTrả lời0
ForeverBuyingDips
· 08-07 07:47
Chép là xong, thế giới tiền điện tử thì thích chơi chép bài.
Cuộc khủng hoảng chiến lược ETH: Từ việc điều khiển câu chuyện đến việc tái định hình giá trị thương mại
Cơn sốt "MicroStrategy mùa hè" phiên bản Ethereum đã thu hút sự theo dõi rộng rãi, mọi người không khỏi suy nghĩ về việc ETH có thể sao chép mô hình thành công của Bitcoin MicroStrategy hay không. Đối với điều này, có một số điểm quan sát sau:
Chiến lược Micro của ETH thực sự đã học hỏi từ kinh nghiệm thành công của chiến lược Micro BTC. Trong ngắn hạn, nhiều công ty có thể sẽ theo đuổi thử nghiệm, tạo ra một chu trình tích cực. Dù cho các chủ thể giao dịch là gì, sức mua thực tế từ các tổ chức truyền thống và nhà đầu tư cổ phiếu, việc coi ETH như một tài sản dự trữ thực sự đã giúp Ethereum thoát khỏi trạng thái yếu kém kéo dài.
Điều này lại một lần nữa xác nhận quy luật FOMO (Fear of Missing Out) thúc đẩy sự tăng giá trong thị trường tiền điện tử. Khác với trước đây, chủ thể FOMO lần này không còn bị giới hạn trong các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong vòng tròn tiền điện tử nữa, mà đã mở rộng ra các nguồn vốn thực tế từ Phố Wall. Điều này đánh dấu sự bắt đầu của ETH vượt qua giới hạn chỉ dựa vào việc tích lũy câu chuyện trong vòng tròn tiền điện tử, bắt đầu thu hút nguồn vốn gia tăng từ bên ngoài.
Bitcoin gần hơn với định vị tài sản dự trữ "vàng kỹ thuật số", giá trị của nó khá ổn định và có dự đoán rõ ràng. Trong khi đó, Ethereum về bản chất là một "tài sản sản xuất", giá trị của nó gắn liền với nhiều yếu tố như tỷ lệ sử dụng mạng, doanh thu từ phí Gas, sự phát triển của hệ sinh thái, v.v. Điều này có nghĩa là ETH với tư cách là tài sản dự trữ có thể phải đối mặt với sự biến động và không chắc chắn lớn hơn.
Nếu hệ sinh thái Ethereum gặp phải các vấn đề an ninh kỹ thuật nghiêm trọng, hoặc các cơ quan quản lý gây áp lực lên các chức năng như DeFi, Staking, thì rủi ro và biến động mà ETH phải đối mặt với tư cách là tài sản dự trữ có thể lớn hơn BTC. Do đó, mặc dù có thể tham khảo logic tường thuật của phiên bản BTC MicroStrategy, nhưng logic định giá thị trường có thể cần được xem xét một cách độc lập.
So với Bitcoin, hệ sinh thái Ethereum có cơ sở hạ tầng DeFi trưởng thành hơn và khả năng mở rộng câu chuyện phong phú hơn. Thông qua cơ chế staking, ETH có thể tạo ra khoảng 3-4% tỷ suất sinh lợi nguyên bản, khiến nó trở thành "trái phiếu quốc gia sinh lời trên chuỗi" trong thế giới tiền điện tử.
Sự công nhận của các tổ chức đối với khái niệm này, trong ngắn hạn có vẻ không có lợi cho việc cung cấp các cơ sở hạ tầng xây dựng để BTC có thể sinh lời từ tài sản gốc, nhưng trong dài hạn có thể hoàn toàn ngược lại. Khi ETH đóng vai trò lớn hơn như một tài sản sinh lời có thể lập trình trong chiến lược vi mô ETH, có thể kích thích sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái BTC, hoàn thiện cơ sở hạ tầng.
Cơn sốt chiến lược vi mô này thực chất đã định hình lại hướng đi của câu chuyện tiền điện tử. Trước đây, các dự án chủ yếu xây dựng dự án và truyền bá câu chuyện công nghệ hướng đến các quỹ đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường, tức là những người trong ngành tiền điện tử. Nhưng hiện tại, cho dù là token hóa tài sản vật chất (RWA) hay sự hòa nhập tài chính truyền thống (TradiFi), đối tượng câu chuyện có thể đã chuyển sang Phố Wall.
Sự khác biệt chính là, Phố Wall không chỉ theo dõi khái niệm, mà còn chú trọng đến sự phù hợp giữa sản phẩm thực tế với thị trường (PMF) - bao gồm sự tăng trưởng người dùng thực tế, mô hình doanh thu, quy mô thị trường, v.v. Điều này buộc các dự án tiền điện tử chuyển từ "hướng đi kể chuyện công nghệ" sang "hướng đi giá trị thương mại", điều này chính là áp lực mà các đối thủ trước đây đã mang lại cho Ethereum, và bây giờ họ buộc phải đối mặt với thách thức này.
Các công ty cổ phiếu Mỹ tham gia vào khái niệm chiến lược vi mô này, phần lớn là do sự tăng trưởng trong lĩnh vực kinh doanh thị trường vốn truyền thống gặp khó khăn, cần phải dựa vào tiền điện tử để tìm ra sự đột phá mới. Họ chọn đầu tư toàn lực vào tài sản tiền điện tử, thường là vì lĩnh vực kinh doanh chính của họ thiếu điểm tăng trưởng, buộc phải tìm kiếm động lực tăng trưởng giá trị mới.
Những chủ thể giao dịch này dám áp dụng chiến lược táo bạo như vậy phần lớn là do họ đang tận dụng "cửa sổ chênh lệch" trước khi chính phủ Mỹ thúc đẩy cải cách ngành công nghiệp tiền điện tử đến khi cơ chế quản lý trở nên trưởng thành. Trong ngắn hạn, họ thực sự đã lợi dụng nhiều kẽ hở pháp lý và tuân thủ, chẳng hạn như sự mơ hồ trong phân loại tài sản tiền điện tử theo chuẩn mực kế toán, yêu cầu công bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) khá lỏng lẻo, và vùng xám trong xử lý thuế.
Sự thành công của MicroStrategy phần lớn nhờ vào lợi ích từ đợt siêu thị trường bò của Bitcoin, nhưng với tư cách là người sao chép, không nhất thiết có thể sao chép được cùng một vận may và khả năng vận hành. Do đó, sự nóng lên của thị trường mà các chủ thể điều hành này mang lại về bản chất vẫn là một cuộc đánh cược và thử sai, nhà đầu tư cần cảnh giác với các rủi ro liên quan.
Kết luận: Cơn sốt chiến lược nhỏ này giống như một "cuộc tập trận lớn" cho việc tiền điện tử bước vào hệ thống tài chính chính thống. Dù thành công hay không, việc có thể giải phóng ETH khỏi tình trạng thiếu sức hấp dẫn này thì chính thử nghiệm này đã là một bước tiến.