Con đường Bitcoin của MicroStrategy: Một huyền thoại mới trên Phố Wall
Trong dòng lịch sử của Phố Wall, luôn có những câu chuyện huyền thoại không bình thường. Tuy nhiên, con đường chiến lược của công ty MicroStrategy chuyển đổi thành công ty dự trữ Bitcoin chắc chắn sẽ trở thành một chương mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin thu hút sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, đại dịch Covid-19 đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu, các quốc gia thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến việc đồng tiền mất giá và rủi ro lạm phát gia tăng.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời gian đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh nguồn cung tiền tệ tăng 15% hàng năm, mọi người cần một tài sản trú ẩn không liên kết với dòng tiền pháp định. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với một số công ty đã tung ra BTC ETF hoặc các ETP Bitcoin giao ngay khác, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy thì quyết liệt hơn. Công ty này mua Bitcoin thông qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành thêm cổ phiếu, trực tiếp thu được lợi nhuận tiềm năng từ việc tăng giá Bitcoin, đồng thời cũng chịu rủi ro giảm giá. Trong khi đó, ETF/ETP chú trọng hơn vào việc theo dõi giá.
Nguồn vốn của MicroStrategy và quá trình mua Bitcoin
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:
Sử dụng vốn tự có để mua
Ba khoản đầu tư đầu tiên sử dụng vốn nhàn rỗi trên bảng cân đối kế toán của công ty. Vào tháng 8 năm 2020, đã đầu tư 250 triệu USD để mua 21.400 Bitcoin; vào tháng 9, đã đầu tư 175 triệu USD để mua 16.796; vào tháng 12, đã đầu tư 50 triệu USD để mua 2.574.
Phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Loại trái phiếu này có lãi suất thấp, thậm chí là bằng không, đồng thời thiết lập mức giá chuyển đổi cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Các nhà đầu tư lạc quan về việc giá cổ phiếu MSTR sẽ tăng, hy vọng rằng họ có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn thông qua việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Phát hành trái phiếu bảo đảm ưu tiên
Ngoài trái phiếu chuyển đổi, MicroStrategy còn phát hành một lần trái phiếu ưu tiên đảm bảo với giá trị 489 triệu USD, đáo hạn vào năm 2028, lãi suất 6,125%. Loại trái phiếu có tài sản đảm bảo này có rủi ro thấp hơn, nhưng chỉ có lợi tức lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được chọn để thanh toán trước.
Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường
Với việc chiến lược bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu MSTR tiếp tục tăng, MicroStrategy áp dụng nhiều hình thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường hơn để huy động vốn. Phương pháp này có rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả và ngày hoàn trả cố định.
MicroStrategy đã ký kết thỏa thuận bán hàng thị trường công khai với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A thông qua các đại lý này một cách không định kỳ. Đây được gọi là tài trợ ATM.
Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ đô la, mua 444262 đồng Bitcoin, giá mua trung bình là 62257 đô la/đồng.
Về một số vấn đề quan trọng khi mua Bitcoin bằng "đòn bẩy thông minh" của MicroStrategy
1. Rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy có cao không?
Tổng thể mà nói, rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy không cao. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, công ty nắm giữ 444262 đồng Bitcoin, trị giá 42.25 tỷ USD. Giả sử các tài sản khác không thay đổi (14.9 tỷ USD ), tổng tài sản là 43.74 tỷ USD, nợ là 7.27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chỉ là 0.208.
So với các công ty niêm yết hàng đầu trên thị trường chứng khoán Mỹ khác, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu này vẫn ở mức độ lành mạnh. MicroStrategy chuyển đổi từ ngành phần mềm sang công ty ngành tài chính, tỷ lệ này là có thể chấp nhận được.
2. Những trái phiếu chuyển đổi này sẽ trở thành gánh nặng không thể chịu đựng trong trường hợp nào?
Nếu MicroStrategy không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, chỉ khi Bitcoin giảm xuống dưới 16364 USD trong thời gian dài, giá trị Bitcoin mà công ty nắm giữ mới sẽ thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi là 7.27 tỷ USD. Nếu chỉ sử dụng tài chính ATM và tiền nhàn rỗi để mua coin, với số lượng nắm giữ tăng lên, mức giá "vốn không đủ để trả nợ" sẽ còn thấp hơn.
Chỉ khi Bitcoin ở mức cao thì việc tiếp tục phát hành lớn trái phiếu chuyển đổi để mua, và sau đó Bitcoin bước vào thị trường gấu giảm mạnh, dẫn đến giá trị nắm giữ thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi, mới có thể ảnh hưởng đến khả năng tái tài trợ và thanh toán nợ của công ty, khiến trái phiếu chuyển đổi trở thành gánh nặng.
Hiện tại, khả năng MicroStrategy rơi vào tình trạng "không đủ khả năng thanh toán" là không lớn.
3. Tại sao các nhà đầu tư bắt đầu quan tâm đến số lượng coin trên mỗi cổ phiếu của MSTR?
Số lượng coin mỗi cổ phiếu sẽ quyết định giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu của MSTR. Ý tưởng KPI BTC Yield do ban lãnh đạo MicroStrategy đề xuất là: chỉ cần giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị BTC nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua BTC sẽ có thể nâng cao số lượng coin mỗi cổ phiếu, có nghĩa là giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu tăng lên, vẫn có lợi cho cổ đông.
Đây là cốt lõi của "đòn bẩy thông minh", biến sự khác biệt giữa giá trị thị trường của doanh nghiệp và giá trị nắm giữ Bitcoin thành lợi thế trong hoạt động vốn.
4. Tại sao trong hai tháng gần đây, MicroStrategy lại mua Bitcoin một cách tích cực hơn?
Có thể là vì giá cổ phiếu MSTR đang ở mức cao. Vào tháng 11-12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng 17.69 tỷ đô la thông qua ATM và phát hành trái phiếu chuyển đổi, chiếm 63.8% tổng số vốn đầu tư, mua 192042 đồng Bitcoin, chiếm 43.2% tổng số lượng. Trong đó, 14.69 tỷ đô la được tài trợ thông qua ATM.
CEO MicroStrategy đã đề xuất "Kế hoạch 42B", trong ba năm tới dự kiến phát hành 21B ATM + 21B Fixed Income để tiếp tục tăng cường nắm giữ Bitcoin. Điều này có thể liên quan đến việc giá cổ phiếu MSTR tăng mạnh trong năm nay.
( 5. Sau MicroStrategy, Bitcoin còn động lực tăng giá nào?
Ngoài việc bắt chước các công ty niêm yết như MicroStrategy, động lực chính hiện nay có thể là thêm nhiều dự trữ chiến lược cấp quốc gia, nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều vào đợt tăng giá này.
Đã có một số quốc gia sở hữu Bitcoin, nhưng phần lớn là do cơ quan thực thi pháp luật thu giữ, không thuộc về việc nắm giữ ổn định. Chỉ có một vài quốc gia như El Salvador đang mua sắm và nắm giữ Bitcoin một cách chiến lược.
Nếu Trump trúng cử tổng thống Mỹ và thúc đẩy việc thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, có thể sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia khác đi theo, trở thành động lực tăng trưởng mới.
![Đầu tư huyền thoại mới, phân tích chiến lược Bitcoin của MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f.webp(
Tóm tắt
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một cuộc thử nghiệm chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới lớn trong lịch sử tài chính. Thông qua việc vận hành vốn khéo léo và cái nhìn sâu sắc về giá trị Bitcoin, nó không chỉ đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng về giá trị thị trường của chính mình, mà còn đẩy Bitcoin tiến xa hơn vào tầm nhìn tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản tiền điện tử và thị trường vốn chủ đạo.
Thử nghiệm táo bạo lần này có thể chỉ là một bước nhỏ trong quá trình trỗi dậy của Bitcoin, nhưng có thể là một bước lớn trong kỷ nguyên tài chính mới. Trong tương lai, chúng ta có thể chứng kiến nhiều quốc gia và tổ chức bắt chước chiến lược của MicroStrategy, thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của Bitcoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PensionDestroyer
· 08-07 09:30
saylor thật sự là một con bạc điên cuồng
Xem bản gốcTrả lời0
LightningLady
· 08-07 04:07
btc chưa bao giờ làm tôi thất vọng
Xem bản gốcTrả lời0
PaperHandsCriminal
· 08-07 03:47
nhập một vị thế thì mắc bẫy, Cắt lỗ thì bơm lớn, đây chính là số phận nhỉ~
Phân tích chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Con đường đòn bẩy thông minh của huyền thoại mới trên Phố Wall
Con đường Bitcoin của MicroStrategy: Một huyền thoại mới trên Phố Wall
Trong dòng lịch sử của Phố Wall, luôn có những câu chuyện huyền thoại không bình thường. Tuy nhiên, con đường chiến lược của công ty MicroStrategy chuyển đổi thành công ty dự trữ Bitcoin chắc chắn sẽ trở thành một chương mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin thu hút sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, đại dịch Covid-19 đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu, các quốc gia thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến việc đồng tiền mất giá và rủi ro lạm phát gia tăng.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời gian đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh nguồn cung tiền tệ tăng 15% hàng năm, mọi người cần một tài sản trú ẩn không liên kết với dòng tiền pháp định. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với một số công ty đã tung ra BTC ETF hoặc các ETP Bitcoin giao ngay khác, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy thì quyết liệt hơn. Công ty này mua Bitcoin thông qua việc sử dụng vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu chuyển đổi, phát hành thêm cổ phiếu, trực tiếp thu được lợi nhuận tiềm năng từ việc tăng giá Bitcoin, đồng thời cũng chịu rủi ro giảm giá. Trong khi đó, ETF/ETP chú trọng hơn vào việc theo dõi giá.
Nguồn vốn của MicroStrategy và quá trình mua Bitcoin
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:
Ba khoản đầu tư đầu tiên sử dụng vốn nhàn rỗi trên bảng cân đối kế toán của công ty. Vào tháng 8 năm 2020, đã đầu tư 250 triệu USD để mua 21.400 Bitcoin; vào tháng 9, đã đầu tư 175 triệu USD để mua 16.796; vào tháng 12, đã đầu tư 50 triệu USD để mua 2.574.
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Loại trái phiếu này có lãi suất thấp, thậm chí là bằng không, đồng thời thiết lập mức giá chuyển đổi cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Các nhà đầu tư lạc quan về việc giá cổ phiếu MSTR sẽ tăng, hy vọng rằng họ có thể thu được nhiều lợi nhuận hơn thông qua việc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.
Ngoài trái phiếu chuyển đổi, MicroStrategy còn phát hành một lần trái phiếu ưu tiên đảm bảo với giá trị 489 triệu USD, đáo hạn vào năm 2028, lãi suất 6,125%. Loại trái phiếu có tài sản đảm bảo này có rủi ro thấp hơn, nhưng chỉ có lợi tức lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được chọn để thanh toán trước.
Với việc chiến lược bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu MSTR tiếp tục tăng, MicroStrategy áp dụng nhiều hình thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường hơn để huy động vốn. Phương pháp này có rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả và ngày hoàn trả cố định.
MicroStrategy đã ký kết thỏa thuận bán hàng thị trường công khai với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A thông qua các đại lý này một cách không định kỳ. Đây được gọi là tài trợ ATM.
Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ đô la, mua 444262 đồng Bitcoin, giá mua trung bình là 62257 đô la/đồng.
Về một số vấn đề quan trọng khi mua Bitcoin bằng "đòn bẩy thông minh" của MicroStrategy
1. Rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy có cao không?
Tổng thể mà nói, rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy không cao. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, công ty nắm giữ 444262 đồng Bitcoin, trị giá 42.25 tỷ USD. Giả sử các tài sản khác không thay đổi (14.9 tỷ USD ), tổng tài sản là 43.74 tỷ USD, nợ là 7.27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chỉ là 0.208.
So với các công ty niêm yết hàng đầu trên thị trường chứng khoán Mỹ khác, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu này vẫn ở mức độ lành mạnh. MicroStrategy chuyển đổi từ ngành phần mềm sang công ty ngành tài chính, tỷ lệ này là có thể chấp nhận được.
2. Những trái phiếu chuyển đổi này sẽ trở thành gánh nặng không thể chịu đựng trong trường hợp nào?
Nếu MicroStrategy không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, chỉ khi Bitcoin giảm xuống dưới 16364 USD trong thời gian dài, giá trị Bitcoin mà công ty nắm giữ mới sẽ thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi là 7.27 tỷ USD. Nếu chỉ sử dụng tài chính ATM và tiền nhàn rỗi để mua coin, với số lượng nắm giữ tăng lên, mức giá "vốn không đủ để trả nợ" sẽ còn thấp hơn.
Chỉ khi Bitcoin ở mức cao thì việc tiếp tục phát hành lớn trái phiếu chuyển đổi để mua, và sau đó Bitcoin bước vào thị trường gấu giảm mạnh, dẫn đến giá trị nắm giữ thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi, mới có thể ảnh hưởng đến khả năng tái tài trợ và thanh toán nợ của công ty, khiến trái phiếu chuyển đổi trở thành gánh nặng.
Hiện tại, khả năng MicroStrategy rơi vào tình trạng "không đủ khả năng thanh toán" là không lớn.
3. Tại sao các nhà đầu tư bắt đầu quan tâm đến số lượng coin trên mỗi cổ phiếu của MSTR?
Số lượng coin mỗi cổ phiếu sẽ quyết định giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu của MSTR. Ý tưởng KPI BTC Yield do ban lãnh đạo MicroStrategy đề xuất là: chỉ cần giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị BTC nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua BTC sẽ có thể nâng cao số lượng coin mỗi cổ phiếu, có nghĩa là giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu tăng lên, vẫn có lợi cho cổ đông.
Đây là cốt lõi của "đòn bẩy thông minh", biến sự khác biệt giữa giá trị thị trường của doanh nghiệp và giá trị nắm giữ Bitcoin thành lợi thế trong hoạt động vốn.
4. Tại sao trong hai tháng gần đây, MicroStrategy lại mua Bitcoin một cách tích cực hơn?
Có thể là vì giá cổ phiếu MSTR đang ở mức cao. Vào tháng 11-12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng 17.69 tỷ đô la thông qua ATM và phát hành trái phiếu chuyển đổi, chiếm 63.8% tổng số vốn đầu tư, mua 192042 đồng Bitcoin, chiếm 43.2% tổng số lượng. Trong đó, 14.69 tỷ đô la được tài trợ thông qua ATM.
CEO MicroStrategy đã đề xuất "Kế hoạch 42B", trong ba năm tới dự kiến phát hành 21B ATM + 21B Fixed Income để tiếp tục tăng cường nắm giữ Bitcoin. Điều này có thể liên quan đến việc giá cổ phiếu MSTR tăng mạnh trong năm nay.
( 5. Sau MicroStrategy, Bitcoin còn động lực tăng giá nào?
Ngoài việc bắt chước các công ty niêm yết như MicroStrategy, động lực chính hiện nay có thể là thêm nhiều dự trữ chiến lược cấp quốc gia, nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều vào đợt tăng giá này.
Đã có một số quốc gia sở hữu Bitcoin, nhưng phần lớn là do cơ quan thực thi pháp luật thu giữ, không thuộc về việc nắm giữ ổn định. Chỉ có một vài quốc gia như El Salvador đang mua sắm và nắm giữ Bitcoin một cách chiến lược.
Nếu Trump trúng cử tổng thống Mỹ và thúc đẩy việc thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, có thể sẽ thúc đẩy nhiều quốc gia khác đi theo, trở thành động lực tăng trưởng mới.
![Đầu tư huyền thoại mới, phân tích chiến lược Bitcoin của MicroStrategy])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e57a0c8606b8af2d20312cceb1d87f.webp(
Tóm tắt
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một cuộc thử nghiệm chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới lớn trong lịch sử tài chính. Thông qua việc vận hành vốn khéo léo và cái nhìn sâu sắc về giá trị Bitcoin, nó không chỉ đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng về giá trị thị trường của chính mình, mà còn đẩy Bitcoin tiến xa hơn vào tầm nhìn tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản tiền điện tử và thị trường vốn chủ đạo.
Thử nghiệm táo bạo lần này có thể chỉ là một bước nhỏ trong quá trình trỗi dậy của Bitcoin, nhưng có thể là một bước lớn trong kỷ nguyên tài chính mới. Trong tương lai, chúng ta có thể chứng kiến nhiều quốc gia và tổ chức bắt chước chiến lược của MicroStrategy, thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của Bitcoin.