Nhà phân tích Maartunn của CryptoQuant đã tận dụng đà giảm giá hôm nay để công bố một bài phân tích chi tiết gồm 10 phần "Phân tích Thị trường Bitcoin" trên X, phân tích bối cảnh hậu ATH với dữ liệu chi tiết trên chuỗi và một đường phân tích kỹ thuật rõ ràng. "Bitcoin đã phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại, nhưng vấn đề ở đây là: những người nắm giữ dài hạn đang [bắt đầu] bán ra khi giá tăng", ông viết, đồng thời cho biết thêm rằng điều quan trọng bây giờ là thị trường sẽ xử lý nguồn cung đó như thế nào ở trên và xung quanh vùng đột phá. Theo quan điểm của ông, bài kiểm tra áp lực đầu tiên đang diễn ra.
Đợt tăng giá của Bitcoin đã kết thúc chưa?
Chuỗi bài viết xoay quanh một điểm dữ liệu gây chú ý: "áp lực bán LTH bao gồm 80.000 BTC được bán bởi ví thời Satoshi". Mô tả đó là cách Maartunn diễn giải về động thái bất thường của tám ví "cổ xưa" trong tháng 7 đã dịch chuyển khoảng 80.000 BTC sau khoảng 14 năm không hoạt động thông qua Galaxy Digital.
Bên cạnh sự kịch tính của thực thể đơn lẻ này, Maartunn lập luận rằng hành vi của toàn bộ nhóm người nắm giữ mới là yếu tố chi phối thị trường. "Nhà đầu tư bán lẻ đang vào cuộc sau khi đạt đỉnh ATH", ông nhận định, đồng thời mô tả một mô hình quen thuộc về sự phấn khích vào cuối chu kỳ sau khi Bitcoin vượt qua mốc 120.000 đô la vào giữa tháng 7. Đợt tăng giá đó đã lập kỷ lục mới gần 123.000 đô la trước khi đà tăng giảm dần; giá giao ngay hiện đang dao động trong khoảng 113.000–115.000 đô la.
Giá thầu không biến mất hoàn toàn. "Nguồn vốn mới đã giúp những người mua vượt đỉnh", Maartunn viết, chỉ ra nhu cầu bảng cân đối kế toán "từ các công ty như Strategy và Metaplanet ". Những giao dịch mua này có thể kiểm chứng được Strategy — tên gọi mới là MicroStrategy — đã công bố 21.021 BTC được mua từ ngày 28 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8 với mức giá trung bình khoảng 117.256 đô la, nâng tổng số BTC nắm giữ lên khoảng 628.791 BTC. Metaplanet niêm yết tại Tokyo đã mua thêm 463 BTC vào ngày 4 tháng 8, nâng tổng số trái phiếu kho bạc nắm giữ lên 17.595 BTC. Tuy nhiên, nhà phân tích cho biết dòng vốn doanh nghiệp này "không đủ để giữ Bitcoin ở mức khoảng 120.000 đô la".
Chủ đề này chuyển sang thận trọng hơn khi nói đến các giao dịch ngắn hạn. "Những người nắm giữ ngắn hạn bắt đầu nôn mửa và bán lỗ", Maartunn viết, định lượng các đợt lỗ thực tế là 52.230 BTC (15–18 tháng 7), 42.493 BTC (24–28 tháng 7) và 70.028 BTC "sau ngày 31 tháng 7". Ông gọi đợt lỗ cuối cùng là đáng chú ý "không chỉ [về] quy mô mà còn về thời gian", lập luận rằng việc thực hiện lỗ STH kéo dài là một van áp suất thường cần thời gian để xả hết. Đây là số liệu thống kê trên chuỗi của Maartunn; chúng chưa được các nhà cung cấp dữ liệu công bố riêng lẻ dưới dạng tổng hợp.
Bức tranh dòng tiền từ các sản phẩm niêm yết đã bắt đầu đồng điệu với sự căng thẳng đó. "Các quỹ ETF cũng đang chứng kiến dòng tiền chảy ra", ông nhận xét. Nhiều công cụ theo dõi đã xác nhận sự sụt giảm: CoinShares ghi nhận dòng tiền chảy ra ròng hàng tuần đầu tiên trong 15 tuần (-223 triệu đô la) với các quỹ Bitcoin dẫn đầu ở mức -404 triệu đô la, trong khi số liệu hàng ngày trong tuần này cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã giảm trong nhiều phiên, bao gồm cả phiên giảm khoảng -196 triệu đô la vào thứ Ba. Khung thời gian có thể khác nhau, nhưng xu hướng rất rõ ràng: giá mua từ các quỹ ETF đang dao động ở biên độ.
Về mặt kỹ thuật, Maartunn tập trung sự chú ý vào vùng đột phá trước đó. "Bitcoin đang tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mức ATH trước đó của nó — khoảng 112.000 đô la", ông viết, chỉ ra sự giao thoa giữa cấu trúc biểu đồ và phân phối giá trên chuỗi. Bản đồ trên chuỗi của ông "ủng hộ điều này", đánh dấu "mức hỗ trợ mạnh mẽ trong khoảng 108.000–112.000 đô la", một khu vực mà khối lượng lớn tiền điện tử đã được trao tay lần cuối.
Bối cảnh rất quan trọng. Mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin vào tháng 7 đạt khoảng 123.000 đô la theo các chuẩn mực chính - một sự mở rộng của đợt tăng giá mạnh mẽ của năm 2025 - vì vậy, việc gọi 112.000 đô la là "mức ATH trước đó" ám chỉ đến sự bứt phá trong ngắn hạn trước khi giá được khám phá, chứ không phải là kỷ lục tuyệt đối. Chính sự tinh tế đó là lý do tại sao Maartunn kết luận bằng một điều kiện: "Cho đến nay trong chu kỳ này, chúng ta chưa thấy bất kỳ ATH nào trước đó bị phá vỡ... Cho đến khi điều đó thay đổi, đây trông giống như một đợt thoái lui bình thường. Nhưng nếu chúng ta phá vỡ dưới mức ATH trước đó (112.000 đô la), đó sẽ là một sự thay đổi thực sự trong hành vi thị trường."
Trong ngắn hạn, độ tin cậy của "kệ" khoảng 108.000–112.000 đô la đó có thể sẽ được quyết định bởi việc liệu nguồn cung từ các nhà đầu tư dài hạn chốt lời, các nhà đầu tư ngắn hạn đang lỗ và các khoản mua lại ETF có tiếp tục vượt quá nhu cầu bảng cân đối kế toán và dòng vốn giao ngay hữu cơ hay không. Nếu kệ này giữ vững, kịch bản cơ sở của Maartunn là "một đợt thoái lui bình thường" làm giảm bớt lượng dư thừa từ đợt đẩy ATH. Ông lập luận rằng nếu nó thất bại một cách rõ ràng, chu kỳ sẽ cho thấy sự phá vỡ có ý nghĩa đầu tiên của một đợt đột phá trước đó - một sự thay đổi đáng chú ý về hành vi chứ không phải là một cách diễn đạt mang tính tường thuật. $BTC
{spot}(BTCUSDT)
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bitcoin Bull Run Đã Kết Thúc? Cá Voi Đang Rút Lui, Nhà Bán Lẻ Đang Chậm Chân
Nhà phân tích Maartunn của CryptoQuant đã tận dụng đà giảm giá hôm nay để công bố một bài phân tích chi tiết gồm 10 phần "Phân tích Thị trường Bitcoin" trên X, phân tích bối cảnh hậu ATH với dữ liệu chi tiết trên chuỗi và một đường phân tích kỹ thuật rõ ràng. "Bitcoin đã phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại, nhưng vấn đề ở đây là: những người nắm giữ dài hạn đang [bắt đầu] bán ra khi giá tăng", ông viết, đồng thời cho biết thêm rằng điều quan trọng bây giờ là thị trường sẽ xử lý nguồn cung đó như thế nào ở trên và xung quanh vùng đột phá. Theo quan điểm của ông, bài kiểm tra áp lực đầu tiên đang diễn ra. Đợt tăng giá của Bitcoin đã kết thúc chưa? Chuỗi bài viết xoay quanh một điểm dữ liệu gây chú ý: "áp lực bán LTH bao gồm 80.000 BTC được bán bởi ví thời Satoshi". Mô tả đó là cách Maartunn diễn giải về động thái bất thường của tám ví "cổ xưa" trong tháng 7 đã dịch chuyển khoảng 80.000 BTC sau khoảng 14 năm không hoạt động thông qua Galaxy Digital. Bên cạnh sự kịch tính của thực thể đơn lẻ này, Maartunn lập luận rằng hành vi của toàn bộ nhóm người nắm giữ mới là yếu tố chi phối thị trường. "Nhà đầu tư bán lẻ đang vào cuộc sau khi đạt đỉnh ATH", ông nhận định, đồng thời mô tả một mô hình quen thuộc về sự phấn khích vào cuối chu kỳ sau khi Bitcoin vượt qua mốc 120.000 đô la vào giữa tháng 7. Đợt tăng giá đó đã lập kỷ lục mới gần 123.000 đô la trước khi đà tăng giảm dần; giá giao ngay hiện đang dao động trong khoảng 113.000–115.000 đô la. Giá thầu không biến mất hoàn toàn. "Nguồn vốn mới đã giúp những người mua vượt đỉnh", Maartunn viết, chỉ ra nhu cầu bảng cân đối kế toán "từ các công ty như Strategy và Metaplanet ". Những giao dịch mua này có thể kiểm chứng được Strategy — tên gọi mới là MicroStrategy — đã công bố 21.021 BTC được mua từ ngày 28 tháng 7 đến ngày 3 tháng 8 với mức giá trung bình khoảng 117.256 đô la, nâng tổng số BTC nắm giữ lên khoảng 628.791 BTC. Metaplanet niêm yết tại Tokyo đã mua thêm 463 BTC vào ngày 4 tháng 8, nâng tổng số trái phiếu kho bạc nắm giữ lên 17.595 BTC. Tuy nhiên, nhà phân tích cho biết dòng vốn doanh nghiệp này "không đủ để giữ Bitcoin ở mức khoảng 120.000 đô la". Chủ đề này chuyển sang thận trọng hơn khi nói đến các giao dịch ngắn hạn. "Những người nắm giữ ngắn hạn bắt đầu nôn mửa và bán lỗ", Maartunn viết, định lượng các đợt lỗ thực tế là 52.230 BTC (15–18 tháng 7), 42.493 BTC (24–28 tháng 7) và 70.028 BTC "sau ngày 31 tháng 7". Ông gọi đợt lỗ cuối cùng là đáng chú ý "không chỉ [về] quy mô mà còn về thời gian", lập luận rằng việc thực hiện lỗ STH kéo dài là một van áp suất thường cần thời gian để xả hết. Đây là số liệu thống kê trên chuỗi của Maartunn; chúng chưa được các nhà cung cấp dữ liệu công bố riêng lẻ dưới dạng tổng hợp.
Bức tranh dòng tiền từ các sản phẩm niêm yết đã bắt đầu đồng điệu với sự căng thẳng đó. "Các quỹ ETF cũng đang chứng kiến dòng tiền chảy ra", ông nhận xét. Nhiều công cụ theo dõi đã xác nhận sự sụt giảm: CoinShares ghi nhận dòng tiền chảy ra ròng hàng tuần đầu tiên trong 15 tuần (-223 triệu đô la) với các quỹ Bitcoin dẫn đầu ở mức -404 triệu đô la, trong khi số liệu hàng ngày trong tuần này cho thấy các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã giảm trong nhiều phiên, bao gồm cả phiên giảm khoảng -196 triệu đô la vào thứ Ba. Khung thời gian có thể khác nhau, nhưng xu hướng rất rõ ràng: giá mua từ các quỹ ETF đang dao động ở biên độ. Về mặt kỹ thuật, Maartunn tập trung sự chú ý vào vùng đột phá trước đó. "Bitcoin đang tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mức ATH trước đó của nó — khoảng 112.000 đô la", ông viết, chỉ ra sự giao thoa giữa cấu trúc biểu đồ và phân phối giá trên chuỗi. Bản đồ trên chuỗi của ông "ủng hộ điều này", đánh dấu "mức hỗ trợ mạnh mẽ trong khoảng 108.000–112.000 đô la", một khu vực mà khối lượng lớn tiền điện tử đã được trao tay lần cuối.
Bối cảnh rất quan trọng. Mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin vào tháng 7 đạt khoảng 123.000 đô la theo các chuẩn mực chính - một sự mở rộng của đợt tăng giá mạnh mẽ của năm 2025 - vì vậy, việc gọi 112.000 đô la là "mức ATH trước đó" ám chỉ đến sự bứt phá trong ngắn hạn trước khi giá được khám phá, chứ không phải là kỷ lục tuyệt đối. Chính sự tinh tế đó là lý do tại sao Maartunn kết luận bằng một điều kiện: "Cho đến nay trong chu kỳ này, chúng ta chưa thấy bất kỳ ATH nào trước đó bị phá vỡ... Cho đến khi điều đó thay đổi, đây trông giống như một đợt thoái lui bình thường. Nhưng nếu chúng ta phá vỡ dưới mức ATH trước đó (112.000 đô la), đó sẽ là một sự thay đổi thực sự trong hành vi thị trường." Trong ngắn hạn, độ tin cậy của "kệ" khoảng 108.000–112.000 đô la đó có thể sẽ được quyết định bởi việc liệu nguồn cung từ các nhà đầu tư dài hạn chốt lời, các nhà đầu tư ngắn hạn đang lỗ và các khoản mua lại ETF có tiếp tục vượt quá nhu cầu bảng cân đối kế toán và dòng vốn giao ngay hữu cơ hay không. Nếu kệ này giữ vững, kịch bản cơ sở của Maartunn là "một đợt thoái lui bình thường" làm giảm bớt lượng dư thừa từ đợt đẩy ATH. Ông lập luận rằng nếu nó thất bại một cách rõ ràng, chu kỳ sẽ cho thấy sự phá vỡ có ý nghĩa đầu tiên của một đợt đột phá trước đó - một sự thay đổi đáng chú ý về hành vi chứ không phải là một cách diễn đạt mang tính tường thuật. $BTC {spot}(BTCUSDT)