Quan sát thị trường tiền điện tử quý 1 năm 2025: Thiếu câu chuyện dẫn dắt, lợi nhuận thực trở thành tâm điểm
Hội nghị đồng thuận Hồng Kông vào tháng 2 năm 2025 đã không đạt được đồng thuận, trong khi thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng thiếu một hướng đi rõ ràng.
Năm 2024, một chuỗi công cộng nào đó thông qua việc thực hiện nghiêm ngặt chiến lược token meme được thiết lập bởi một tổ chức nghiên cứu, khối lượng giao dịch của nó đã vượt qua hệ sinh thái Ethereum, trở thành chuỗi công cộng lớp 1 đầu tiên giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian blockchain trong lịch sử.
Tuy nhiên, nền tảng chiến thắng của chuỗi công khai này không vững chắc. Nền tảng của đồng coin meme được cấu thành từ sự chú ý, tâm lý sợ bỏ lỡ và thanh khoản, sau khi khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh do hiệu ứng kỳ nghỉ, các pool thanh khoản quy mô nhỏ không thể hỗ trợ tỷ lệ định giá/thanh khoản cao, dẫn đến một đợt rút vốn quy mô lớn vào tháng 2 năm 2025.
Những người dẫn đầu thị trường cũ đã suy giảm, trong khi những người dẫn đầu mới vẫn chưa nổi lên. Đứng trước tháng 3 đầy biến động, chúng ta có thể dám đoán trước những xu hướng chính của thị trường trong tương lai.
Hiện tại, trong cấu trúc thị trường hỗn loạn, một xu hướng đang hiện ra: nguồn vốn đang chuyển từ trò chơi không đồng đều trên chuỗi do khái niệm thuần túy thúc đẩy sang việc canh tác lợi nhuận có sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản.
Các dự án đại diện chủ yếu được chia thành ba loại:
Việc canh tác lợi nhuận tân cổ điển của một dự án, là phiên bản nâng cấp của cơ chế Ve(3,3);
Một số chuỗi công khai (3,3,3) mô hình mới là phiên bản cấp chuỗi của cơ chế token quản trị (3,3);
Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung đại diện cho một dự án nào đó (DePIN), có lợi nhuận canh tác biến thể với thu nhập thực và ngoại ứng tích cực.
Hai loại dự án đầu tiên đã nhận được sự chú ý cao trên thị trường, trong khi lĩnh vực DePIN sau một năm im ắng thì ít được thảo luận trên thị trường.
Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức nghiên cứu, lĩnh vực được đánh giá cao nhất chính là DePIN, và đề xuất rằng một chuỗi công khai nào đó nên chuyển trọng tâm chiến lược về DePIN vào năm 2025.
Như mọi người đã biết, chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội nằm ở việc chọn lựa những lĩnh vực ngách nhưng có tiềm năng. DePIN càng ít được người hỏi đến, càng đáng để chúng ta đầu tư sâu hơn.
Theo dữ liệu được tổng hợp từ một nền tảng dữ liệu, trong top 5 dự án DePIN hàng đầu theo doanh thu, ngoài một số mạng GPU phi tập trung mà mọi người đều quen thuộc, một mạng lưu trữ phi tập trung và một nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, còn có hai dự án mới nổi khác.
Trong đó, một mạng GPU phi tập trung đứng đầu bảng xếp hạng các dự án DePIN với doanh thu 30 ngày là 30 triệu USD. Xem bảng điều khiển GPU của nó, dự án này đã đạt doanh thu định kỳ hàng năm (ARR)10.5 triệu USD, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán, phân phối hơn 3.6 tỷ mã thông báo thưởng, thực hiện gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.
Chúng tôi đã từng nghĩ rằng mô hình định giá thu nhập thực sẽ cần nhiều năm nữa mới được công nhận trên thị trường tiền điện tử, nhưng nhìn vào quỹ đạo tăng trưởng của dự án này, ngày đó có thể đến sớm hơn chúng tôi tưởng.
Có hai lý do cho sự thành công của dự án này: Thứ nhất là chiến lược cạnh tranh khác biệt, chọn cách sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi trên toàn cầu; Thứ hai là đội ngũ đã nắm bắt cơ hội kết hợp AI và mã hóa trong quý 1 năm 2024 để huy động vốn thành công và mua một lượng lớn GPU cao cấp, tạo ra được chiếc cầu phòng thủ cho dự án và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng. Hiệu ứng mạng của dự án lại thu hút thêm nhiều nhà cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp tham gia.
Gần đây, có quan điểm rằng mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ làm giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, dẫn đến việc một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu từ dự án này. Tuy nhiên, quan điểm này thực sự là tiếng ồn do những kẻ thao túng thị trường tạo ra trong thời gian qua, và việc cảm thấy lo lắng về điều này có phần thái quá.
Một CEO của một công ty chip nổi tiếng đã công khai bác bỏ quan điểm này, và còn có "hiệu ứng Jevons" phát huy tác dụng. Nói ngắn gọn, mô hình mã nguồn mở không những không làm giảm nhu cầu về GPU cao cấp, mà còn kích thích sự tăng trưởng nhu cầu. Sau khi một mô hình mã nguồn mở bùng nổ, quy mô thị trường dịch vụ mô hình trong nước (MaaS) đã tăng vọt, kích hoạt nhiều trung tâm tính toán đang gặp khó khăn.
Ngoài ra, đổi mới trong lĩnh vực AI vẫn đang phát triển mạnh mẽ, bên cạnh các mô hình ngôn ngữ lớn, trí tuệ hữu hình (Embodied AI) cũng đã trở thành điểm thu hút vốn đầu tư. Trí tuệ hữu hình do cần có khả năng tính toán độ trễ thấp, độ tin cậy cao và cấu trúc mạng đa lớp phối hợp giữa thiết bị biên và đám mây, sẽ trở thành động lực thúc đẩy đường tăng trưởng thứ hai của dự án này.
Do đó, không cần phải lo lắng về dự án từ phía nhu cầu. Hiện tại, trọng tâm công việc của đội ngũ dự án đang ở phía cung, họ đang nỗ lực thu hút nhiều nhà cung cấp sức mạnh GPU cao cấp cho doanh nghiệp hơn tham gia vào mạng lưới. Để làm được điều này, dự án còn cho ra mắt một mạng lưới mới, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và miễn trừ ngưỡng ký quỹ cho các nhà cung cấp sức mạnh GPU.
Trong lĩnh vực DePIN, ngoài các dự án liên quan đến AI, cơ sở của một dự án dịch vụ thông tin địa lý nào đó cũng khá tốt, nhưng do định vị thị trường của nó hạn chế không gian tưởng tượng, ở đây không đi sâu phân tích.
Tóm lại, DePIN đã từ năm 2023 được coi là "một trò lừa đảo sử thi" phát triển thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý với thu nhập thực sự và các ngoại tác tích cực, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này. Đây chính là một cơ hội đầu tư rất tốt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BtcDailyResearcher
· 08-06 16:26
Coin chỉ là một cơn sốt, không bền lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
staking_gramps
· 08-06 16:22
Thị trường vừa trượt là bị mắc kẹt, ai biết làm gì đây.
Xem bản gốcTrả lời0
CommunityLurker
· 08-06 16:10
Kẹo coin một đống lộn xộn, không bằng tích trữ một chút có lợi nhuận.
Xem bản gốcTrả lời0
SatoshiChallenger
· 08-06 16:05
Kẻ giết dữ liệu đã đến, đồng coin lại làm bay hơi một đợt đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
DaoResearcher
· 08-06 16:04
Giả sử có hiệu lực, từ mô hình dữ liệu suy ra, đồng coin này thuộc về trường hợp điển hình của điểm uốn thanh khoản không hiệu quả.
Triển vọng thị trường tiền điện tử Q1 năm 2025: Sự nổi lên của DePIN và lợi nhuận thực trở thành tâm điểm
Quan sát thị trường tiền điện tử quý 1 năm 2025: Thiếu câu chuyện dẫn dắt, lợi nhuận thực trở thành tâm điểm
Hội nghị đồng thuận Hồng Kông vào tháng 2 năm 2025 đã không đạt được đồng thuận, trong khi thị trường tiền điện tử trong quý đầu tiên của năm 2025 cũng thiếu một hướng đi rõ ràng.
Năm 2024, một chuỗi công cộng nào đó thông qua việc thực hiện nghiêm ngặt chiến lược token meme được thiết lập bởi một tổ chức nghiên cứu, khối lượng giao dịch của nó đã vượt qua hệ sinh thái Ethereum, trở thành chuỗi công cộng lớp 1 đầu tiên giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh không gian blockchain trong lịch sử.
Tuy nhiên, nền tảng chiến thắng của chuỗi công khai này không vững chắc. Nền tảng của đồng coin meme được cấu thành từ sự chú ý, tâm lý sợ bỏ lỡ và thanh khoản, sau khi khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh do hiệu ứng kỳ nghỉ, các pool thanh khoản quy mô nhỏ không thể hỗ trợ tỷ lệ định giá/thanh khoản cao, dẫn đến một đợt rút vốn quy mô lớn vào tháng 2 năm 2025.
Những người dẫn đầu thị trường cũ đã suy giảm, trong khi những người dẫn đầu mới vẫn chưa nổi lên. Đứng trước tháng 3 đầy biến động, chúng ta có thể dám đoán trước những xu hướng chính của thị trường trong tương lai.
Hiện tại, trong cấu trúc thị trường hỗn loạn, một xu hướng đang hiện ra: nguồn vốn đang chuyển từ trò chơi không đồng đều trên chuỗi do khái niệm thuần túy thúc đẩy sang việc canh tác lợi nhuận có sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản.
Các dự án đại diện chủ yếu được chia thành ba loại:
Hai loại dự án đầu tiên đã nhận được sự chú ý cao trên thị trường, trong khi lĩnh vực DePIN sau một năm im ắng thì ít được thảo luận trên thị trường.
Tuy nhiên, trong báo cáo triển vọng năm 2025 của một tổ chức nghiên cứu, lĩnh vực được đánh giá cao nhất chính là DePIN, và đề xuất rằng một chuỗi công khai nào đó nên chuyển trọng tâm chiến lược về DePIN vào năm 2025.
Như mọi người đã biết, chìa khóa để đạt được lợi nhuận vượt trội nằm ở việc chọn lựa những lĩnh vực ngách nhưng có tiềm năng. DePIN càng ít được người hỏi đến, càng đáng để chúng ta đầu tư sâu hơn.
Theo dữ liệu được tổng hợp từ một nền tảng dữ liệu, trong top 5 dự án DePIN hàng đầu theo doanh thu, ngoài một số mạng GPU phi tập trung mà mọi người đều quen thuộc, một mạng lưu trữ phi tập trung và một nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, còn có hai dự án mới nổi khác.
Trong đó, một mạng GPU phi tập trung đứng đầu bảng xếp hạng các dự án DePIN với doanh thu 30 ngày là 30 triệu USD. Xem bảng điều khiển GPU của nó, dự án này đã đạt doanh thu định kỳ hàng năm (ARR)10.5 triệu USD, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán, phân phối hơn 3.6 tỷ mã thông báo thưởng, thực hiện gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.
Chúng tôi đã từng nghĩ rằng mô hình định giá thu nhập thực sẽ cần nhiều năm nữa mới được công nhận trên thị trường tiền điện tử, nhưng nhìn vào quỹ đạo tăng trưởng của dự án này, ngày đó có thể đến sớm hơn chúng tôi tưởng.
Có hai lý do cho sự thành công của dự án này: Thứ nhất là chiến lược cạnh tranh khác biệt, chọn cách sử dụng GPU hiệu suất cao để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung, cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi trên toàn cầu; Thứ hai là đội ngũ đã nắm bắt cơ hội kết hợp AI và mã hóa trong quý 1 năm 2024 để huy động vốn thành công và mua một lượng lớn GPU cao cấp, tạo ra được chiếc cầu phòng thủ cho dự án và thúc đẩy dự án nhanh chóng đạt được hiệu ứng mạng. Hiệu ứng mạng của dự án lại thu hút thêm nhiều nhà cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp tham gia.
Gần đây, có quan điểm rằng mô hình mã nguồn mở chi phí thấp sẽ làm giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp, dẫn đến việc một số nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu từ dự án này. Tuy nhiên, quan điểm này thực sự là tiếng ồn do những kẻ thao túng thị trường tạo ra trong thời gian qua, và việc cảm thấy lo lắng về điều này có phần thái quá.
Một CEO của một công ty chip nổi tiếng đã công khai bác bỏ quan điểm này, và còn có "hiệu ứng Jevons" phát huy tác dụng. Nói ngắn gọn, mô hình mã nguồn mở không những không làm giảm nhu cầu về GPU cao cấp, mà còn kích thích sự tăng trưởng nhu cầu. Sau khi một mô hình mã nguồn mở bùng nổ, quy mô thị trường dịch vụ mô hình trong nước (MaaS) đã tăng vọt, kích hoạt nhiều trung tâm tính toán đang gặp khó khăn.
Ngoài ra, đổi mới trong lĩnh vực AI vẫn đang phát triển mạnh mẽ, bên cạnh các mô hình ngôn ngữ lớn, trí tuệ hữu hình (Embodied AI) cũng đã trở thành điểm thu hút vốn đầu tư. Trí tuệ hữu hình do cần có khả năng tính toán độ trễ thấp, độ tin cậy cao và cấu trúc mạng đa lớp phối hợp giữa thiết bị biên và đám mây, sẽ trở thành động lực thúc đẩy đường tăng trưởng thứ hai của dự án này.
Do đó, không cần phải lo lắng về dự án từ phía nhu cầu. Hiện tại, trọng tâm công việc của đội ngũ dự án đang ở phía cung, họ đang nỗ lực thu hút nhiều nhà cung cấp sức mạnh GPU cao cấp cho doanh nghiệp hơn tham gia vào mạng lưới. Để làm được điều này, dự án còn cho ra mắt một mạng lưới mới, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và miễn trừ ngưỡng ký quỹ cho các nhà cung cấp sức mạnh GPU.
Trong lĩnh vực DePIN, ngoài các dự án liên quan đến AI, cơ sở của một dự án dịch vụ thông tin địa lý nào đó cũng khá tốt, nhưng do định vị thị trường của nó hạn chế không gian tưởng tượng, ở đây không đi sâu phân tích.
Tóm lại, DePIN đã từ năm 2023 được coi là "một trò lừa đảo sử thi" phát triển thành một mạng lưới hợp tác thiết bị vật lý với thu nhập thực sự và các ngoại tác tích cực, nhưng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ điều này. Đây chính là một cơ hội đầu tư rất tốt.