Phân tích tình trạng thị trường tiền điện tử và thảo luận vấn đề

Tóm tắt quy luật thổi phồng thị trường

Nhìn lại lịch sử thị trường bò, bất kể là A-shares hay thị trường tiền điện tử, đều thể hiện một mô hình đầu cơ tương tự. Thông thường, các tài sản cốt lõi hoặc các lĩnh vực có độ chắc chắn cao sẽ khởi động trước, sau đó lan rộng sang các lĩnh vực và chủ đề khác, cuối cùng biến thành một cuộc ăn mừng toàn diện.

Thị trường tiền điện tử năm 2021 cũng tuân theo mô hình này. Bắt đầu từ Mùa hè DeFi, đã trải qua sự tăng giá một chiều của Bitcoin và Ethereum, sau đó các loại hình khác nhau lần lượt xuất hiện, cuối cùng kết thúc bằng các đồng Meme và khái niệm vũ trụ ảo.

Tuy nhiên, với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain, những câu chuyện và lĩnh vực mới liên tục xuất hiện, như mạng lưới lớp hai, tái chất thế, ký hiệu, v.v. Những lĩnh vực mới nổi này có thể thay thế các câu chuyện cũ, trở thành nhân vật chính trong đợt tăng giá tiếp theo.

Xét một cách tổng thể, logic thao túng thị trường tiền điện tử có thể được tóm gọn như sau: tài sản cốt lõi - dự án có giá trị thị trường cao - dự án có giá trị thị trường trung bình - dự án có giá trị thị trường thấp - đồng Meme - NFT và các khái niệm mới nổi khác.

Đặc điểm và vấn đề của thị trường bò hiện tại

1. Thiếu tính thanh khoản

Đặc điểm nổi bật nhất của đợt thị trường này là sự thiếu hụt thanh khoản tổng thể, hiệu ứng kiếm tiền tương đối yếu. Mặc dù việc phê duyệt ETF Bitcoin đã mang lại động lực mạnh mẽ cho thị trường, nhưng có vẻ như thanh khoản này khó có thể lan tỏa đến các lĩnh vực khác. Ngay cả khi có kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, cũng không thể đảm bảo rằng vốn sẽ ngay lập tức chảy vào thị trường tiền điện tử.

Trong bối cảnh này, thị trường thể hiện một trạng thái cực đoan: tài sản cốt lõi tăng giá, các dự án khác ngừng phát triển hoặc thậm chí giảm giá, trong khi đồng Meme bị ảnh hưởng bởi tâm lý đầu cơ ngắn hạn xuất hiện sự tăng giá tạm thời.

2. Thay đổi cấu trúc dòng tiền

Quỹ ETF mang lại vốn chủ yếu tập trung vào Bitcoin và Ethereum, không thể truyền dẫn theo cách như trước. Thị trường giống như một cái bể nước nhiều tầng, chỉ khi tầng trên đầy mới có thể tràn sang tầng dưới. Điều này dẫn đến sự mất cân bằng trong phân bổ vốn giữa các lĩnh vực khác nhau.

3. Thách thức của thị trường cấp 1

Tính thanh khoản của thị trường thứ cấp không đủ ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường sơ cấp. Nhiều nhà đầu tư đã chuyển từ thị trường thứ cấp sang thị trường sơ cấp để tìm kiếm cơ hội, nhưng đã bỏ qua rằng nếu không có người mua trên thị trường thứ cấp, ý nghĩa của thị trường sơ cấp cũng sẽ bị giảm sút. Đối với nhà đầu tư bình thường, thị trường sơ cấp đã trở thành một chiến trường công nghệ khó tiếp cận.

4. Vấn đề định giá cao và lưu thông thấp

Gần đây, nhiều dự án đã上市 với mức định giá trên trời, càng làm giảm tính thanh khoản của thị trường. FDV cao (định giá hoàn toàn pha loãng) có thể làm tăng giá coin trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể cản trở sự phát triển lành mạnh của thị trường. Trong trường hợp này, các nhà đầu tư nhỏ lẻ có xu hướng chọn các đồng Meme có tính thanh khoản hoàn toàn, thay vì mua vào các dự án có FDV cao.

Kết luận

Các vấn đề cốt lõi mà thị trường tiền điện tử hiện nay phải đối mặt là thiếu vốn và định giá cao với thanh khoản thấp. Những yếu tố này dẫn đến sự yếu kém của thị trường thứ cấp, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất của thị trường sơ cấp. Các bên trên thị trường dường như đã rơi vào tình huống không ai chịu nhận mua.

Để chào đón một thị trường bò thực sự, thị trường cần thời gian để giải quyết những vấn đề này. Các nhà đầu tư nên nhận ra rằng các yếu tố cơ bản đã thay đổi và điều chỉnh chiến lược đầu tư cho phù hợp. Chỉ khi thị trường dần dần vượt qua những trở ngại này, thì mới có thể đón nhận vòng quay thực sự tiếp theo.