Phân tích độ sâu quỹ BUIDL của BlackRock: Cột mốc RWA cấp tổ chức
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số của tổ chức đô la BlackRock (BUIDL) là quỹ token hóa đầu tiên được BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, ra mắt trên blockchain công cộng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về cơ chế hoạt động, logic kinh doanh và kiến trúc công nghệ của BUIDL, đồng thời khám phá ảnh hưởng sâu rộng của nó đối với cấu trúc RWA.
1. Tổng quan về quỹ BUIDL
BUIDL về bản chất là một quỹ thị trường tiền tệ truyền thống được quản lý (MMF), với tài sản cơ sở là tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ và thỏa thuận mua lại có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp. Điểm đổi mới của nó là việc token hóa các phần quỹ thành các token BUIDL có thể lưu thông trên blockchain công cộng, thực hiện việc ghi chép, chuyển nhượng quyền sở hữu và phân phối lợi nhuận trên chuỗi.
Sự vận hành thành công của BUIDL phụ thuộc vào một hệ sinh thái được xây dựng cẩn thận:
BlackRock đảm nhiệm vai trò quản lý tài sản, chịu trách nhiệm chiến lược đầu tư
Securitize với vai trò là công nghệ cốt lõi và đối tác tuân thủ, cung cấp dịch vụ mã hóa, đại lý chuyển nhượng và dịch vụ truy cập cho nhà đầu tư
Ngân hàng Mellon New York giữ vai trò là đơn vị giám sát và quản lý hành chính tài sản quỹ.
Cấu trúc "tam giác sắt" này đảm bảo sự vững chắc của quỹ trong việc tuân thủ, an toàn và vận hành quy mô.
2. Quy trình đầu tư và cơ chế kỹ thuật
Quy trình đầu tư BUIDL thể hiện tư tưởng cốt lõi của "tài chính theo giấy phép:"
Nhà đầu tư phải là "người mua đủ điều kiện" theo định nghĩa của luật chứng khoán Hoa Kỳ và được phê duyệt KYC/AML của Securitize.
Địa chỉ ví của nhà đầu tư được đưa vào danh sách trắng của hợp đồng thông minh
Khi đăng ký, nhà đầu tư sẽ chuyển tiền đô la Mỹ vào tài khoản quỹ, Securitize sau đó sẽ đúc ra token BUIDL tương đương và gửi đến ví của nhà đầu tư.
Khi thanh toán lại, nhà đầu tư có thể chọn con đường truyền thống ( thông qua Securitize, bị giới hạn bởi chu kỳ thanh toán tài chính truyền thống ) hoặc con đường tức thì ( thông qua hợp đồng thông minh USDC của Circle )
Đặc điểm kỹ thuật chính của BUIDL là cơ chế kiểm soát chuyển khoản danh sách trắng tích hợp sẵn. Mọi nỗ lực chuyển BUIDL token đến địa chỉ không có trong danh sách trắng sẽ bị hợp đồng thông minh tự động từ chối.
3. Mở rộng đa chuỗi và khả năng tương tác
BUIDL đã thực hiện một chiến lược mở rộng đa chuỗi tích cực, đã được triển khai trên nhiều mạng blockchain chính như Solana, Avalanche, Polygon. Để đảm bảo tính thống nhất của tài sản xuyên chuỗi, BUIDL sử dụng Wormhole làm giao thức truyền thông xuyên chuỗi, thực hiện việc "chuyển giao" token một cách liền mạch giữa các chuỗi khác nhau.
4. Hiệu suất thị trường và tác động sinh thái
Kể từ khi ra mắt, quy mô quản lý tài sản BUIDL ( AUM ) đã tăng trưởng mạnh mẽ, nhanh chóng vượt qua các đối thủ như Franklin Templeton, trở thành quỹ trái phiếu quốc gia mã hóa lớn nhất thế giới. Tính đến giữa năm 2025, quy mô của nó đã gần 2,9 tỷ USD.
Người dùng cốt lõi của BUIDL không phải là nhà đầu tư cá nhân, mà là các loại giao thức DeFi. Các giao thức như Ondo Finance, Ethena Labs, Frax Finance đã sử dụng BUIDL làm tài sản dự trữ hoặc tài sản thế chấp, thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của AUM.
5. Ý nghĩa chiến lược và triển vọng tương lai
BUIDL đại diện cho một cột mốc trong sự hòa nhập giữa TradFi và DeFi. Nó xây dựng một kế hoạch khả thi, có thể mở rộng và tuân thủ để đưa tài sản thế giới thực vào chuỗi. Bằng cách trở thành lớp thế chấp cơ bản của nền kinh tế gốc crypto, BlackRock không chỉ gia nhập thị trường này mà còn gắn chặt mình vào lõi cấu trúc tài chính của nó.
Tuy nhiên, có một mâu thuẫn cơ bản giữa tính chất cấp phép của BUIDL và khả năng kết hợp mở của DeFi. Sự cân nhắc này phản ánh sự khác biệt triết lý giữa RWA cấp độ tổ chức và DeFi truyền thống, có thể trở thành thách thức lớn nhất mà sự phát triển lâu dài của nó phải đối mặt.
Mặc dù vậy, sự thành công của BUIDL chắc chắn đã mang lại một tác động lớn cho toàn bộ lĩnh vực RWA, báo hiệu một hệ sinh thái "DeFi có giấy phép" do các ông lớn tài chính truyền thống dẫn dắt đang hình thành. Cách mà hệ sinh thái mới nổi này sẽ đồng tồn tại, cạnh tranh hoặc hòa nhập với thế giới DeFi mở hiện có sẽ là một vấn đề cốt lõi đáng được theo dõi trong những năm tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LonelyAnchorman
· 08-08 07:24
Thị trường có rủi ro, cần cẩn thận trong hoạt động.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatlineTrader
· 08-06 09:33
BitDragon đây là ví tiền bắt đầu cho tài chính chính thống.
Xem bản gốcTrả lời0
TaxEvader
· 08-06 09:31
Cái này cũng có thể vẽ BTC? Trừ khi uống nhiều quá.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiChef
· 08-06 09:30
Quỹ tổ chức gần gũi với thực tế này
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWhisperer
· 08-06 09:29
Cơ quan cấp một cũng phải tham gia vào Blockchain rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
ValidatorViking
· 08-06 09:28
kiến trúc đã được kiểm tra trong thực chiến... nhưng nó có thể xử lý sự hoàn thiện đồng thuận ở quy mô lớn không? ngl khá lo lắng thật sự
Quỹ BUIDL của BlackRock: Những đột phá và thách thức trong RWA cấp tổ chức
Phân tích độ sâu quỹ BUIDL của BlackRock: Cột mốc RWA cấp tổ chức
Quỹ thanh khoản kỹ thuật số của tổ chức đô la BlackRock (BUIDL) là quỹ token hóa đầu tiên được BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, ra mắt trên blockchain công cộng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về cơ chế hoạt động, logic kinh doanh và kiến trúc công nghệ của BUIDL, đồng thời khám phá ảnh hưởng sâu rộng của nó đối với cấu trúc RWA.
1. Tổng quan về quỹ BUIDL
BUIDL về bản chất là một quỹ thị trường tiền tệ truyền thống được quản lý (MMF), với tài sản cơ sở là tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ và thỏa thuận mua lại có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp. Điểm đổi mới của nó là việc token hóa các phần quỹ thành các token BUIDL có thể lưu thông trên blockchain công cộng, thực hiện việc ghi chép, chuyển nhượng quyền sở hữu và phân phối lợi nhuận trên chuỗi.
Sự vận hành thành công của BUIDL phụ thuộc vào một hệ sinh thái được xây dựng cẩn thận:
Cấu trúc "tam giác sắt" này đảm bảo sự vững chắc của quỹ trong việc tuân thủ, an toàn và vận hành quy mô.
2. Quy trình đầu tư và cơ chế kỹ thuật
Quy trình đầu tư BUIDL thể hiện tư tưởng cốt lõi của "tài chính theo giấy phép:"
Đặc điểm kỹ thuật chính của BUIDL là cơ chế kiểm soát chuyển khoản danh sách trắng tích hợp sẵn. Mọi nỗ lực chuyển BUIDL token đến địa chỉ không có trong danh sách trắng sẽ bị hợp đồng thông minh tự động từ chối.
3. Mở rộng đa chuỗi và khả năng tương tác
BUIDL đã thực hiện một chiến lược mở rộng đa chuỗi tích cực, đã được triển khai trên nhiều mạng blockchain chính như Solana, Avalanche, Polygon. Để đảm bảo tính thống nhất của tài sản xuyên chuỗi, BUIDL sử dụng Wormhole làm giao thức truyền thông xuyên chuỗi, thực hiện việc "chuyển giao" token một cách liền mạch giữa các chuỗi khác nhau.
4. Hiệu suất thị trường và tác động sinh thái
Kể từ khi ra mắt, quy mô quản lý tài sản BUIDL ( AUM ) đã tăng trưởng mạnh mẽ, nhanh chóng vượt qua các đối thủ như Franklin Templeton, trở thành quỹ trái phiếu quốc gia mã hóa lớn nhất thế giới. Tính đến giữa năm 2025, quy mô của nó đã gần 2,9 tỷ USD.
Người dùng cốt lõi của BUIDL không phải là nhà đầu tư cá nhân, mà là các loại giao thức DeFi. Các giao thức như Ondo Finance, Ethena Labs, Frax Finance đã sử dụng BUIDL làm tài sản dự trữ hoặc tài sản thế chấp, thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của AUM.
5. Ý nghĩa chiến lược và triển vọng tương lai
BUIDL đại diện cho một cột mốc trong sự hòa nhập giữa TradFi và DeFi. Nó xây dựng một kế hoạch khả thi, có thể mở rộng và tuân thủ để đưa tài sản thế giới thực vào chuỗi. Bằng cách trở thành lớp thế chấp cơ bản của nền kinh tế gốc crypto, BlackRock không chỉ gia nhập thị trường này mà còn gắn chặt mình vào lõi cấu trúc tài chính của nó.
Tuy nhiên, có một mâu thuẫn cơ bản giữa tính chất cấp phép của BUIDL và khả năng kết hợp mở của DeFi. Sự cân nhắc này phản ánh sự khác biệt triết lý giữa RWA cấp độ tổ chức và DeFi truyền thống, có thể trở thành thách thức lớn nhất mà sự phát triển lâu dài của nó phải đối mặt.
Mặc dù vậy, sự thành công của BUIDL chắc chắn đã mang lại một tác động lớn cho toàn bộ lĩnh vực RWA, báo hiệu một hệ sinh thái "DeFi có giấy phép" do các ông lớn tài chính truyền thống dẫn dắt đang hình thành. Cách mà hệ sinh thái mới nổi này sẽ đồng tồn tại, cạnh tranh hoặc hòa nhập với thế giới DeFi mở hiện có sẽ là một vấn đề cốt lõi đáng được theo dõi trong những năm tới.