Câu chuyện về RWA đã tồn tại từ nhiều năm trước, với tiềm năng rộng lớn và cốt truyện hấp dẫn hứa hẹn mang đến luồng vốn chưa từng có đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Tuy nhiên, tâm trạng phổ biến trên thị trường lại là ‘nhiều lời, ít việc’. Rào cản cao và chu kỳ dài đã biến RWA trong ngành tiền điện tử trở thành trò chơi của các tổ chức - vốn đã đổ vào nhưng chỉ ở mức hạn chế. Vấn đề cơ bản là để tiền điện tử hưởng lợi từ luồng vốn RWA, nó phải tuân theo các quy tắc của tài chính truyền thống. Những phức tạp về quy định và tuân thủ dưới bộ mặt ‘tăng trưởng dần đều’ đã làm cho RWA trở nên xa cách đối với sự tham gia của người tiêu dùng, khiến nó trở nên khá khó tiếp cận.

Tại sao xây dựng cơ sở hạ tầng cho ngành RWA?

Có ba lý do chính:

1. Fragmentation Across RWA Verticals: The RWA sector is highly fragmented, spanning real estate, art collectibles, security tokens, supply chain finance, and cross-border trade. Moving assets across different platforms incurs high learning and transaction costs.
2. Thách thức trong Tuân thủ Ngoại chuỗi: Đối với các biểu diễn tài sản thế giới thực, người dùng phải thiết lập các giả định tin cậy riêng biệt, nhấn mạnh nhu cầu về một nền tảng được hỗ trợ bởi tổ chức tích hợp.
3. Sự phức tạp của khung pháp lý và quy định: Đây là rào cản rõ ràng nhưng khó khăn nhất để vượt qua.

Plume, như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, cung cấp các giải pháp đích thị cho những điểm đau này, như đã được chi tiết dưới đây.

Hào cảng cạnh tranh của Cơ sở hạ tầng RWA

Nếu Plume chỉ là một nền tảng phát hành token và tuân thủ, nó chỉ sẽ thực hiện bước đầu tiên trong tầm nhìn RWAFi của mình. Thay vào đó, Plume đang phát triển một khung cảnh toàn diện tích hợp RWA với DeFi, phá vỡ mô hình RWA tài chính truyền thống của giao dịch thấp và tương tác thấp. Làm thế nào để đạt được điều này?

1. Giảm rào cản để tham gia: Người dùng có thể tham gia các hoạt động tạo ra lợi suất trực tiếp trong ví Plume.
2. Nâng cao Bảo mật: Plume sử dụng một kiến trúc linh hoạt để linh hoạt thích nghi với yêu cầu quy định. Sự kết hợp giữa bảo mật cao và ngưỡng cửa truy cập thấp khiến nó trở nên hấp dẫn đối với người dùng tiền điện tử hiện tại, đồng thời chuyển đổi dòng vốn viện trợ thanh khoản thấp thành tài sản có khả năng giao dịch, thanh khoản cao trên chuỗi.

Sứ mệnh cốt lõi của Plume là thu hút các tổ chức vào một hệ sinh thái phát triển. Để xác định sự thịnh vượng này, Plume nhấn mạnh vào lợi suất thực và các trường hợp sử dụng thực tế. Sau khi câu chuyện về memecoin sụp đổ, việc xác định các dự án có PMF bền vững (Product-Market Fit) đã trở thành sự đồng thuận trong số các nhà đầu tư có IQ cao, phù hợp với luận điểm đầu tư hướng dài hạn mà tôi đã thảo luận trước đó.

RWAFi Có Ưu Điểm Hơn DeFi Không? Những Rủi Ro Là Gì?

Lợi suất DeFi là nội tại, thường dựa trên động lực giống như Ponzi nơi lợi nhuận được tạo ra và lưu thông trong một hệ thống vòng đóng. Người dùng tiền điện tử tham gia các giao thức DeFi tự nhiên hỏi: “Ai là nguồn thanh khoản thoát ra?” “Ai sẽ mua sản phẩm này từ tôi?” “Câu chuyện nào nên được vẽ cho người mua tiếp theo?” Các mẫu tư duy tiềm thức này phát sinh từ sự biến động bẩm sinh của lợi suất và sự sụp đổ không thể tránh khỏi của các mô hình token dựa trên Ponzi.

Bằng cách tích hợp RWA với DeFi, sự phụ thuộc vào cơ chế sinh lời nội tại này được phá vỡ. Nâng cao tính thanh khoản RWA trong khi cho phép cho vay và gửi tiền cho phép tài sản thực tế hưởng lợi từ động lực DeFi, đặt nền tảng cho lợi suất DeFi dựa trên giá trị cụ thể.

Phân loại Quản lý Tài sản của Plume

Plume là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng RWA quản lý tài sản được mã hóa trên nền tảng của mình. Với hơn 180 dự án hệ sinh thái và 1,25 tỷ đô la AUM, Plume phân loại tài sản thành ba loại:

1. Collectibles: Sneakers, Pokémon cards, watches, fine wine, and art.
2. Tài sản thay thế: tín dụng tư nhân, bất động sản và các dự án năng lượng xanh.
3. Công cụ Tài chính: Cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp.

Đối phó với Thách thức Thanh khoản RWA

Nhiều dự án RWA hạn chế tính thanh khoản quá mức vì lý do tuân thủ, áp đặt yêu cầu KYC, gia hạn 3-5 năm, hoặc giới hạn lợi suất ở mức 3-5%.

Plume vượt xa việc mã hóa tài sản vật lý hoặc tổng hợp - nó đảm bảo chúng hữu ích. Bằng cách tích hợp cơ chế tạo ra lợi suất và các bên tham gia thị trường thực sự, nó tạo điều kiện cho sự chấp nhận thực sự.

Plume đạt được điều này bằng cách tối ưu hóa hóa đơn tài sản:

• Định dạng phát hành: Xác định xem tài sản có nên được biểu hiện dưới dạng NFT, token có thể hoán đổi, hay một cấu trúc kết hợp để tăng cường tính thanh khoản và lợi suất trong khi giảm thiểu rủi ro.
• Cấu trúc Lợi suất: Cung cấp 10-20% APY stablecoin cùng với khuyến mãi token bản địa và phần thưởng Plume.

Plume’s Core Infrastructure Stack

Để hỗ trợ kiến trúc này, Plume vận hành bốn module chính:

1. Arc – Một khung chuẩn hóa hóa mã hóa token.
2. Nexus - Một cái chìa khóa dành riêng cho ngành RWA.
3. Passport – Một ví thông minh tổng hợp các công cụ quản lý tài sản và tích hợp tính linh hoạt của DeFi.
4. SkyLink – Một cầu nối đa chuỗi tận dụng Mirrored YieldTokens để cho phép sinh lợi suất RWA cấp tổ chức không cần phép.

Mục tiêu tổng thể của Plume là xây dựng một blockchain RWA phát triển. Để đạt được điều này, việc thu hút người dùng tiền điện tử bản địa là cần thiết, đó là lý do tại sao Plume cung cấp hai danh mục tài sản chính:

• Tài sản tạo lợi nhuận: Các dự án năng lượng xanh, an toàn và ổn định nhưng thường cần thời gian kỳ hạn lâu (5-10 năm trong một số sáng kiến năng lượng mặt trời).
• Tài sản giao dịch đầu cơ: Sneakers và thẻ sưu tập, phục vụ cho việc đầu cơ trên thị trường.

Bảo mật, Tuân thủ và Xem xét Pháp lý

Plume phân biệt giữa tài sản vật lý và tài sản mang lại lợi suất:

• Token hóa Tài sản Vật lý: Lưu trữ an toàn với biểu thị trên chuỗi.
• Tài sản sinh lời: Tích hợp trực tiếp với cơ sở hạ tầng vật lý, chẳng hạn như các tấm pin mặt trời.

Để tuân thủ quy định, Plume áp dụng một phương pháp linh hoạt, hợp tác với các tổ chức được cấp phép để thích nghi với các lãnh thổ khác nhau.

Điểm mạnh và Điểm yếu

Strengths:

• Tuân thủ quy định toàn diện: Đảm bảo quá trình mã hóa tài sản liền mạch.
• Cơ sở hạ tầng RWA toàn diện: Hỗ trợ việc phát hành tài sản một cách trơn tru và tích hợp với DeFi.
• Vị trí chiến lược là một nhà lãnh đạo cơ sở hạ tầng RWA: Được hậu thuẫn bởi Gate, đặt nó ở vị trí hàng đầu của câu chuyện về RWA.
• RWAFi như một Minh chứng Nổi bật: Kết nối tài sản thế giới thực với DeFi giới thiệu các chiều hướng mới của việc thu giữ giá trị cho tiền điện tử.

Weaknesses:

• Sự Phát Triển Hệ Sinh Thái Đã Đình Trệ: Mặc dù tự hào với hơn 180 dự án, sự mở rộng đã bị đình trệ trong vòng sáu tháng qua.
• Thách thức trong tương tác Bán lẻ: Trong khi Plume cung cấp một khung pháp lý tuân thủ quy định cho các cơ sở, sự hấp dẫn đối với người tiêu dùng vẫn còn bị nghi ngờ.
• Mệt mỏi với câu chuyện doanh nghiệp hạ tầng dẫn đầu: Thị trường đã trở nên hoài nghi với các dự án hạ tầng không tạo ra sự chú ý kéo dài sau khi phát hành token.

Is Plume the Ultimate Value Capture for RWA?

Hiện tại có thể. Nhưng trong tương lai có thể bị thay thế.

Lời hứa cơ bản của RWA nằm ở sự tăng trưởng vốn và người dùng từng bước. Trong khi Plume hấp dẫn với dòng vốn tổ chức, khả năng thúc đẩy việc chấp nhận bán lẻ vẫn còn không chắc chắn. Sự cần thiết của việc biến các tài sản như giày thể thao và thẻ giao dịch thành mã thông báo vẫn chưa được chứng minh một cách rõ ràng. Hơn nữa, các giao thức hoạt động tích cực của Plume chủ yếu xoay quanh các trái phiếu Mỹ được mã hóa, đặt ra câu hỏi về chiến lược tài sản rộng lớn của nó.

Đối với sự áp dụng bán lẻ, sự đơn giản là chìa khóa. Trái phiếu tokenized, tín dụng tư nhân và bất động sản vẫn cách xa với người dùng thông thường. Ngoài ra, đưa các tài sản này lên Plume đòi hỏi vượt qua các rào cản pháp lý và đối tác đáng kể. Kết quả, các danh mục tài sản có thể sử dụng của Plume bị hạn chế trong các dự án năng lượng xanh, sưu tập dựa trên NFT và Trái phiếu Mỹ - không có một trong số đó đã thể hiện sức hút bán lẻ mạnh mẽ.

Kết luận

Plume đại diện cho một giải pháp cơ sở hạ tầng RWA toàn diện hiếm gặp, cung cấp việc token hóa tài sản an toàn và tuân thủ trong khi tích hợp các ứng dụng DeFi như đào yield. Tuy nhiên, đối tượng người dùng chính của nó là các tổ chức, chứ không phải các nhà đầu tư bán lẻ. Khi câu chuyện RWA phát triển, Plume có thể trở thành sự lựa chọn hàng đầu về cơ sở hạ tầng RWA, nhưng thành công của nó phụ thuộc vào việc tổ chức tiếp tục chấp nhận và mở rộng các trường hợp sử dụng bán lẻ khả thi.

Thông báo:

1. Bài viết này được tái bản từ [GateBlockBooster]. Tất cả các bản quyền thuộc về tác giả gốc [@BlazingKevin_]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Liability Disclaimer: Quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không hề thành lập bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Nhóm Gate Learn thực hiện dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Việc sao chép, phân phối hoặc sao chép các bài viết dịch là không được phép trừ khi được đề cập.