Những nhận xét của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda vào ngày 10 tháng 6 năm 2025 đã một lần nữa thu hút sự chú ý đáng kể của thị trường toàn cầu. Ueda cho biết nếu lạm phát tiềm năng tiếp tục tăng tốc, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục thúc đẩy việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes…xemCác tín hiệu thị trường khác nhau đã khiến ông bày tỏ trên X rằng tình hình hiện tại ở Nhật Bản cho thấy "lạm phát không đủ để kích hoạt" việc tăng lãi suất. Hayes tin rằng công chúng Nhật Bản nói chung không chào đón tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất và dự đoán rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản chọn trì hoãn việc thắt chặt định lượng (QT) tại cuộc họp vào tháng 6 sắp tới, hoặc thậm chí khởi động lại một số biện pháp nới lỏng định lượng (QE), thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sẽ迎来 một sự gia tăng đáng kể.

Ý nghĩa của tuyên bố của Ngân hàng Trung ương là gì?

Những nhận xét của Ueda Kazuo được đưa ra trong bối cảnh Nhật Bản thực hiện chính sách tiền tệ siêu lỏng trong thời gian dài để chống lại tình trạng giảm phát, đối mặt với áp lực lạm phát toàn cầu ngày càng tăng và lạm phát trong nước dần tăng trong những năm gần đây. Ngân hàng Nhật Bản đang dần điều chỉnh hướng đi chính sách của mình, và thị trường đang rất cảnh giác về thời điểm và mức độ cụ thể của việc tăng lãi suất. Các quan điểm truyền thống cho rằng việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế lạm phát, nhưng nó cũng có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.

Arthur Hayes có một cách hiểu khác về điều này. Ông đã từng đặt câu hỏi về kế hoạch của Ngân hàng Nhật Bản trong việc giảm mua trái phiếu, cảnh báo rằng ngân hàng trung ương có thể đánh giá thấp phản ứng nhạy cảm của thị trường trái phiếu trước sự gia tăng lãi suất, điều này có thể dẫn đến sự biến động của thị trường. Hayes đã chỉ ra:

“Hầu hết người Nhật có lẽ không vui về việc tăng lãi suất. Tôi tin rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định hoãn việc thắt chặt định lượng trong cuộc họp tháng Sáu sắp tới, hoặc thậm chí âm thầm khởi động lại một số biện pháp nới lỏng định lượng, thì thị trường tài sản rủi ro toàn cầu, đặc biệt là các loại tiền điện tử, sẽ chuẩn bị cho một bữa tiệc lớn.”

Lý luận của Hayes là nếu Ngân hàng Nhật Bản khởi động lại QE hoặc trì hoãn QT, nó sẽ duy trì môi trường lãi suất thấp trên thị trường, khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản rủi ro có lợi suất cao như Bitcoin và cổ phiếu. Ông tin rằng sự yếu kém liên tục của đồng yên cũng là một trong những yếu tố tiềm năng thúc đẩy sự tăng giá của các tài sản rủi ro toàn cầu.

Tác động tiềm tàng của sự báo động trên thị trường trái phiếu Nhật Bản và đồng yên yếu

Gần đây, sự biến động trên thị trường trái phiếu Nhật Bản, chẳng hạn như sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ và sự giảm cầu, đã khiến một số nhà phân tích (bao gồm cả Hayes) tin rằng có sự tương quan với sự gia tăng giá của các loại tiền điện tử như Bitcoin. Theo quan điểm của họ, Bitcoin được coi là một công cụ để phòng ngừa rủi ro tín dụng của chính phủ, đặc biệt là trong bối cảnh tỷ lệ nợ công cao của Nhật Bản.

Hayes cụ thể đề cập rằng Ngân hàng Norinchukin, Ngân hàng Trung ương Nông nghiệp, Lâm nghiệp và Thủy sản của Nhật Bản, đã chịu một khoản lỗ trên giấy khoảng 12.6 tỷ đô la do nắm giữ một lượng lớn trái phiếu nước ngoài, điều mà ông tin rằng có thể ngăn cản các nhà đầu tư khác mua các tài sản tương tự và ảnh hưởng thêm đến sự ổn định của thị trường trái phiếu toàn cầu. Ông dự đoán rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng áp dụng lập trường ôn hòa, nó không chỉ có thể thúc đẩy giá các tài sản rủi ro mà còn duy trì sự yếu kém của đồng yên, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến phân bổ tài sản toàn cầu.

Trong bối cảnh hầu hết các Ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới đều tăng lãi suất để chống lại lạm phát, lập trường chính sách của Ngân hàng Nhật Bản có vẻ độc đáo. Quyết định của họ trong cuộc họp tháng Sáu chắc chắn sẽ có tác động quan trọng đến cả thị trường nội địa Nhật Bản và các thị trường tài chính toàn cầu. Liệu những dự đoán của Hayes có trở thành hiện thực, đặc biệt là liên quan đến việc thúc đẩy các tài sản rủi ro như Bitcoin, cũng như sự bền vững của đồng yên trong tình trạng yếu kém, sẽ là những điểm trọng tâm thu hút sự chú ý của thị trường trong tương lai.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [BLOCKTEMPO] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [0xJigglypuff] Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc tái bản, vui lòng liên hệ Đội ngũ Gate LearnNhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các thủ tục liên quan.
2. Thông báo: Quan điểm và ý kiến được bày tỏ trong bài viết này hoàn toàn là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có thông báo khác.GateTrong những trường hợp như vậy, việc sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.