Багато людей вважають акцент Віталіка Бутеріна на Ethereum як «світовому реєстрі» новим стратегічним зсувом, але насправді ця трансформація була завершена в момент запуску EIP-1559. 50% ексклюзивна частка стейблкоінів на Ethereum лише підкреслює позицію Ethereum як шару фінансових розрахунків. Дозвольте мені пояснити це:

1) Основою EIP-1559 є не зменшення газових зборів, а переосмислення механізму захоплення вартості основної мережі Ethereum, створюючи нову модель, в якій Ethereum захоплює вартість не через збільшення споживання газу, пов'язаного з обсягом транзакцій.

Раніше всі транзакції (DeFi, NFT, GameFi тощо) були перевантажені на основній мережі, що призвело до значного споживання газу ETH. Дані показують, що у 2021 році середнє добове спалення ETH становило майже тисячі. У той час основна мережа Ethereum також була сильно перевантажена, і коли Layer 2 мусив подавати пакетні дані для перевірки на основній мережі, у них не було вибору, крім як приєднатися до Газової війни, що було витратно і непередбачувано.

Але EIP-1559 змінив гру: після впровадження передбачуваного механізму базової комісії витрати на подачу пакета Layer2 в основній мережі стали стабільними та контрольованими. Це безпосередньо знизило операційний бар'єр для Layer2, дозволивши більшій кількості Layer2 покладатися виключно на Ethereum для остаточного розрахунку.

На перший погляд, EIP-1559, здається, полегшує Layer 2, але насправді він глибоко трансформував логіку захоплення вартості Ethereum: зміщення від "зростання на основі споживання", яке покладається на високоочікувану торгівлю на головній мережі, до "зростання на основі податків", яке залежить від попиту на врегулювання Layer 2.

Ви бачите, раніше користувачі платили безпосередньо в основну мережу Ethereum за обчислювальні послуги, що було відносинами покупця і продавця. Тепер Layer 2 заробляє комісії за транзакції від користувачів, але повинен періодично "вносити" партії даних в основну мережу і спалювати ETH, таким чином встановлюючи відносини податку.

Це дуже схоже на те, як банки обробляють щоденні операції, але великі міжбанківські розрахунки повинні бути підтверджені через систему Центрального банку. Центральний банк не обслуговує безпосередньо звичайних користувачів, але всі банки повинні "платити податки" Центральному банку та приймати регулювання.

Це типовий приклад позиціонування «Світового реєстру».

2) Згідно з даними DeFiLlama, загальна капіталізація ринку стейблкоїнів у всьому світі перевищила 250 мільярдів доларів, причому Ethereum становить 50% частки, і ця пропорція зросла з моменту запуску EIP-1559. Чому Ethereum може залучати такий капітал? Відповідь насправді дуже проста: незамінна премія за безпеку.

Зокрема, USDT має загальну суму 62,99 мільярда доларів на Ethereum, тоді як USDC має 38,15 мільярда доларів. У порівнянні, загальна сума стейблкоїнів на Solana становить лише 10,7 мільярда доларів, а BNB Chain - всього 10,4 мільярда доларів, що разом менше частки того, що є на Ethereum.

Постає питання, чому емітенти стейблкоїнів обирають Ethereum?

Це точно не тому, що це дешево, і не тому, що це швидко, а просто тому, що економічна безпека, яку забезпечує майже сто мільярдів доларів вартості стейкованого Етер, не має собі рівних. Вартість атаки на Ethereum абсурдно висока, що є дуже важливим фактором для установ, які управляють сотнями мільярдів доларів активів.

Коли накопичується велика кількість капіталу у стейблкоїнах, екосистема Ethereum формує ефект самоудосконалення зростання.

Чим більше стейблкоїнів, тим глибша ліквідність, тим більше протоколів DeFi обирає Ethereum, що генерує більший попит на стейблкоїни, залучаючи більше капіталу.

З цієї перспективи, широкомасштабна агрегація стейблкоїнів на Ethereum є насправді результатом глобального голосування ліквідності ногами, а також ринковим підтвердженням його позиціонування як світового реєстру.

3) Як тільки основна мережа Ethereum зосередиться на функції рівня «Центрального банку», стратегічне позиціонування всього екосистеми Ethereum стає дуже зрозумілим: Base, Arbitrum та Optimism відповідають за високочастотну торгівлю, тоді як основна мережа Ethereum концентрується на фінальному розрахунку, з чітко визначеним та ефективним поділом праці. Більше того, кожен розрахунок, що повертається з Layer 2 до основної мережі, продовжить спалювати ETH, роблячи цей дефляційний маховик все швидше і швидше.

Ви бачите, коли доходить до цього, багато E охоронців будуть розбиті серцем. Якщо це так, чому layer2 не сприяв дефляції для основної мережі Ethereum, а натомість став "вампіром", який висмоктує цінність основної мережі Ethereum?

Справжні дані жорсткі: колись процвітаюча основна мережа Ethereum з щоденним спалюванням кількох тисяч Етер більше не існує. Тепер? Щоденна кількість спалювання значно зменшилася, іноді навіть падаючи до кількох сотень Етер. Тим часом, щоденний обсяг транзакцій Arbitrum часто досягає мільйонів, а Base стала надприбутковою машиною завдяки трафіку з Coinbase, в той час як Optimism також заробляє величезні гроші.

Де полягає проблема? Користувачі всі перебралися на Layer 2, і основна мережа перетворилася на "привид місто". Layer 2 щодня збирає мільйони доларів комісій для себе, але "плата за захист", що надається основній мережі, жалюгідно мала.

Проте ця проблема не похитнула усталену позицію світового реєстру Ethereum. Велике накопичення стабільних монет, майже 100 мільярдів доларів у забезпеченнях (28% постачання закріплено), а також найбільша екосистема DeFi у світі свідчать про те, що капітал обирає орган влади розрахунків Ethereum, а не транзакційне процвітання екосистеми другого рівня.

Сьогодні Віталік Бутерін, здається, усвідомлює цю проблему і намагається покращити продуктивність основної мережі Ethereum, оскільки не хоче, щоб другий рівень став тягарем для розробки позиціонування загального світового реєстру Ethereum.

Але, в кінцевому підсумку, успіх або невдача layer2 насправді не пов'язані з позиціонуванням світового реєстру Ethereum.

Віталік тепер підкреслює "світовий реєстр", який більше нагадує офіційне підтвердження встановленого факту. EIP-1559 є тією історичною віхою, і з того моменту Ethereum більше не є "світовим комп'ютером", а скоріше "світовим Центральним банком".

Іншими словами, якщо ви погоджуєтеся, що майбутні крипто-дивіденди представляють злиття on-chain DeFi інфраструктури та TradiFi традиційних фінансів, тоді позиціонування Ethereum як "світового Центрального банку" є достатнім для закріплення його статусу, в той час як процвітання layer2 є в принципі неважливим.

Звісно, якщо ви все ще думаєте, що Ethereum має чекати на сильне зростання екосистеми layer2, щоб з'явитися, ви можете проігнорувати цей аналіз, як якщо б я ніколи цього не говорив.

Заява:

1. Ця стаття перепечатується з [TechFlow] Авторські права належать оригінальному автору [Хаотян] Якщо є заперечення щодо відтворення, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate LearnКоманда обробить це якомога швидше відповідно до відповідних процедур.
2. Застереження: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не становлять інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn, якщо не вказано інше.GateЗа таких обставин забороняється копіювати, розповсюджувати або плагіатити перекладені статті.