Makro risk azaltma, Kripto Varlıklar piyasası ruh halinin düzelmesi

Jeopolitik durum istikrara kavuşurken, Fed'in faiz indirim beklentileri artıyor ve bu da büyük ölçekte Kripto Varlıklar pazarına fon akışını sağlıyor. Ana akım coin fiyatları yüksek seviyelere yükselirken, küçük piyasa değerine sahip coinler düşüşü durdurdu ve piyasa genel olarak harekete geçmeye hazır.

Makro çevrenin iyileşmesi, piyasa hissiyatı belirgin şekilde düzeliyor

Uluslararası durumun yumuşaması, ABD para politikası beklentisinin gevşemeye dönmesi, Nasdaq endeksinin yeni bir zirveye ulaşması.

Sermaye akışı güçlü ve devam etmesi bekleniyor

Kripto Varlıklar ETF'si bu hafta net 1.7 milyar dolar girişi oldu, stabil coinlerin arzı hızlandı, piyasa dışı prim oranı yükseldi ve bir dönüş eğilimi gösteriyor.

Ana akım coinler güçlü bir performans sergiliyor, Bitcoin yüksek seviyelerde dalgalanıyor, Ethereum ise geri dönüş yapıyor.

Bitcoin yüksek seviyelerde güçlü bir dalgalanma sürdürüyor, Ethereum ise yükselişte ama momentum biraz zayıf, Kripto Varlıklar konseptine sahip hisseler genel olarak parlak bir performans sergiliyor.

Küçük Piyasa Değeri Olan Coinlerin Likidite Marjı İyileşiyor Ancak Yükseliş Engelleniyor

TOTAL2 endeksi geri çekilmeden önce bir sıçrama yaptı, OTHERS piyasa değeri oranı düşüşü durdurdu ve dalgalanma yaşadı, zincir üzerindeki aktivite göstergesi 53 olarak raporlandı, henüz zayıf bir yapıdan çıkmadı.

Piyasa şu anda düzenleme son aşamasında, kısa vadede fonların kırılmasını beklemek ve küçük piyasa değeri olan coinlerin yapısının güçlenmesini ve ana akım coinlerde fonların geri akışını sabırla gözlemlemek gerekiyor.

I. Makro ve Pazar Ortamı Analizi

2025 yılının ikinci yarısında, ABD ekonomisinin ılımlı büyümeden yavaşlamaya geçmesi bekleniyor:

• Perakende satış ve istihdam verilerinin zayıf olması, tüketim ve yatırım dinamiklerinin zayıfladığını gösteriyor.
• Enflasyon, gümrük vergileri ve petrol fiyatlarından hafif bir artış gösterdi ancak yine de kontrol edilebilir seviyelerde.
• Gümrük politikası belirsizliği azaldı, hedefe yönelik ek vergiler ve muafiyetler bir arada.

İki, Fon Akışı Analizi ve Ana Akım Coin Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı

• ETF fonları: Bu hafta net akış 1.7 milyar dolar, akış miktarı önemli ölçüde arttı
• Stabilcoin: Bu hafta 1,8 milyar dolar artırıldı, günlük ortalama 263 milyon dolar artırıldı, yüksek bir seviyede.

Piyasa Duygu Göstergesi

• Piyasa Dışı Fiyat: Stabil coin fiyatı sürekli artış gösteriyor

Bitcoin(BTC)

• Teknik Açıdan: 106000 dolar civarında güçlü dalgalanma
• Zincir üzerindeki madeni para dağılımı: Geçen haftaya kıyasla çok fazla değişiklik göstermedi, 103000 dolar kısa vadede güçlü bir destek oluşturuyor.

Ethereum(ETH)

• Bitcoin ile karşılaştırıldığında: ETH/BTC oranı dalgalanmayı sürdürüyor, fonlar önce Bitcoin'e geri akıyor.
• Zincir üzerindeki veriler: Aktif adres sayısı arttı, piyasa duygusunun ısındığını yansıtıyor.

Makro Ekonomi Gözden Geçirme

Ekonomi: Ilımlı Büyüme ile Zayıflama Riski

Amerikan ekonomisi şu anda direnç gösteriyor, ancak potansiyel zayıflık göz ardı edilemez. İstihdam verileri, son iki ayda tarım dışı istihdamın aylık 100-150 bin arttığını, bunun beklentilerin üzerinde olduğunu ve işsizlik oranının %4.2 seviyesinde kalmaya devam ettiğini gösteriyor, iş gücü piyasası genel olarak sağlam. Ancak, tarım dışı istihdam verileri sürekli olarak aşağı yönlü revize ediliyor, ilk kez ve devam eden işsizlik yardımı başvurusu sayısı aralık üst sınırını aşıyor, işten çıkarmalar son yılların yüksek seviyelerinde kalıyor ve bu durum istihdam piyasasında bir zayıflama endişesine işaret ediyor.

Tüketim verileri iki uçlu bir eğilim gösteriyor: hizmet tüketimi hareketliliğini korurken, gerçek kişisel tüketim harcamaları aylık %0,3 arttı; ancak, mal tüketimi zayıf kalıyor, Mayıs ayında perakende satışlar aylık bazda büyük bir düşüşle % -0,9'a geriledi ve bu durum esasen otomobil, inşaat malzemeleri gibi büyük ürünlerin talebindeki gerilemeden kaynaklanıyor. Genel olarak bakıldığında, ABD ekonomisinin ikinci yarıda yavaşlayabileceği, büyüme yavaşlama riskinin arttığı görülüyor.

Gümrük Politikası: Belirsizlik Azaldı, Daha Hedefe Yönelik

Gümrük politikalarının belirsizliği giderek azalıyor. 9 Temmuz'daki karşılıklı gümrük vergisi muafiyeti süresi sona erdikten sonra, hükümet daha fazla detay açıkladı ve politikanın koşullu olarak ek vergilendirmeyi tercih ettiğini gösteriyor, genel bir baskı yerine. Karşılıklı gümrük vergisi muafiyetinin uzatılması çok olası, doğrudan yüksek vergilerin eklenmesini önlemek için; sanayi gümrük vergisi ise genel olarak uygulanmayacak, çelik ve alüminyum dışındaki ürünler için %50 yüksek gümrük vergisi muafiyeti uygulanacak, yalnızca %10 karşılıklı gümrük vergisi geçerli olacak ve USMCA vergisiz geçiş hakkı korunacak. Yarı iletken gümrük vergileri benzer bir model izleyebilir, ek vergilendirme ve muafiyeti dengeleyerek. Genel olarak, gümrük etkileri kontrol altına alınmakta, ekonomi ve enflasyon üzerindeki etkisi sınırlı.

Nötr Faiz Oranı Beklentisi

Piyasa, 17 Eylül 2025'te 25 baz puanlık bir faiz indirimi öngörüyor ve yıl boyunca toplam 3 kez indirimle %3,75'e düşmesi bekleniyor, nötr faiz oranı ise %3,25'e gerileyecek. Temmuz'da erken bir faiz indirimi yapılması şu anki odak noktası ve hükümet ile Federal Rezerv bu konuda bir mücadele içinde. Gümrük politikası için 9 Temmuz'daki son tarih muhtemelen 90 gün daha uzatılacak ve bu uzun vadeli bir mücadele haline geldi. Gümrük etkileri yavaş yavaş ortaya çıkarken, Federal Rezerv son dönemde bilançosunu daraltmaya devam ederek likiditeyi sıkılaştırdı; bu da Bitcoin'in son zamanlarda boğa dalgalanma eğilimi göstermesine neden oldu.

Gelecek Hafta Dikkat Edilmesi Gereken Olaylar

(kısaca)

Makro Veri Yayın Takvimi

(kısmen)

Zincir Üstü Veri Analizi

1. Kısa Vadeli Piyasa Üzerindeki Verilerin Değişimi

1.1 Stabil Coin Fon Akışı

Bu hafta ( 6/21-6/27 ) stabilcoin arzı 836 milyon dolardan 18.39 milyar dolara yükseldi, önceki aya göre %119 artış gösterdi, günlük ortalama arz ise 119 milyon dolardan 263 milyon dolara çıktı ve arz hızının belirgin şekilde hızlandığını gösteriyor. Haftalık stabilcoin arzında sürekli bir hızlanma eğilimi gözlemleniyor ve bu, Bitcoin fiyat hareketleriyle paralellik gösteriyor. Bitcoin fiyatı şu anda tekrar önceki yüksek seviyeler bölgesine ulaştı; bu seviyeyi aşması, önümüzdeki hafta stabilcoin arzının hızlanma eğilimini sürdürebilmesine bağlı olacak.

1.2 ETF fon akışı

Bu hafta ( 6/21-6/27 arasında Bitcoin ETF'si genel olarak net akım durumunu sürdürdü, net akım miktarı 1.721 milyar dolar olarak gerçekleşti, bir önceki haftaya göre 380 milyon dolar artış gösterdi. Geçtiğimiz hafta sonu Bitcoin fiyatı son zamanların en düşük seviyesini görmesine rağmen, bu hafta pazartesi açılışından sonra ETF akım miktarı hala güçlü kalmaya devam etti ve bu, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e uzun vadeli bakış açısını yansıtıyor. Son birkaç haftadır ETF akım miktarında sürekli bir artış eğilimi gözlemleniyor, bu eğilim devam ederse Bitcoin fiyatını ve piyasa hissiyatını daha da destekleyecektir.

![Pazar Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】：Makro yavaşlama, coin pazarında bir geri dönüşü destekliyor, ana akım coinlerde güçlü dalgalanma, alternatifler için hazırlık yapılıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de157e276fb21e262d6eeee3e17145fd.webp(

) 1.3 Piyasa Dışı İskonto ve Prim

Bu hafta ### 6/21-6/27 ( USDT ile USDC arasındaki piyasa dışı prim oranı hareketi geçen haftaya benzer şekilde, haftanın başında %100'e yakın bir hızla yükseldikten sonra hafif bir gerileme gösterdi ve bu, haftanın başındaki piyasa dışı fonların geri dönüş zirvesini yansıtıyor. Bu hareket, son zamanlarda büyük piyasanın dalgalanması veya dalgalanma ile aşağı yönlü hareketi ile ilgili olabilir; büyük piyasa alt sınırına ulaştığında veya hafif bir şekilde kırdığında, piyasa dışı fonlar geri dönerek dip alım yapıyor. Genel olarak bakıldığında, prim oranı hareketi hafif aşağıdan yatay dalgalanmaya döndü, ancak hâlâ boğa piyasası aşamasındaki hafif bir prim görülmedi, piyasa duygusu genel olarak hâlâ temkinli kalıyor.

![Pazar Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】: Makro rahatlama kripto varlıklar piyasasında bir sıçrama sağladı, ana akım coinler güçlü dalgalanma gösterdi, alternatifler hazırlanıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0daae9d6063a36a67ddedd167f7c28dd.webp(

) 1.4 Bitcoin borsa bakiyesi

Son bir yılda Bitcoin borsa bakiyeleri ile fiyatları ters orantılı bir eğilim gösterdi. Bu hafta borsa bakiyeleri hala düzenli bir düşüş trendinde, bu da Bitcoin boğa momentumunu korumaya yardımcı oluyor.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】: Makro gevşeme, coin pazarındaki toparlanmayı destekliyor, ana akım coinler güçlü dalgalanma yaşıyor, altcoinler hazırlık yapıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-123a1d1e9b9bce80d476f17d63465baf.webp(

) 1.5 Kısa ve uzun vadeli yatırımcıların sahip olduğu miktar

Bu hafta değişiklikler görüldü, uzun vadeli yatırımcıların elindeki miktar 22 Haziran'da 14.705.000 BTC zirvesine ulaştıktan sonra hafif bir düşüş yaşadı, kısa vadeli yatırımcıların elindeki miktar aynı gün 2.249.000 BTC'ye ulaştıktan sonra artmaya başladı. Bu, bu haftaki yükselişin esasen kısa vadeli yatırımcılar tarafından desteklendiğini gösteriyor, kısa vadeli yükselişin sona ermesinin geri çekilme riskine dikkat edilmesi gerekiyor. Bitcoin'in uzun vadeli fiyat istikrarı ve artışı, uzun vadeli yatırımcıların sürekli alım yapmasıyla mümkün olacaktır, sonraki süreçte uzun vadeli elden çıkarma noktasına dikkat edilmesi gerekmektedir.

![Pazar Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】: Makro gevşeme, Kripto Varlıklar pazarındaki toparlanmayı destekliyor, ana akım coin'ler güçlü dalgalanma yaşıyor, altcoin'ler harekete geçmeye hazırlanıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d58f4762299cb5cb0a4ea9b6b2218db5.webp(

2. Orta vadeli piyasa verilerini etkileyen değişiklikler

) 2.1 Coin adresi tutma oranı ve URPD

Bu hafta 100-1000 BTC adreslerinin varlık oranı artmaya devam etti ve yeni bir zirveye ulaştı, 10000-100000 BTC adreslerinin oranı hafif bir geri çekilme gösterdi, 1000-10000 BTC adreslerinin oranı ise küçük bir yatay dalgalanma yaşadı. Genel olarak 100-1000 BTC adresleri hala daha büyük adreslerin satış baskısını emiyor.

![Pazar Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】：Makro Düzeltme, coin pazarındaki toparlanmayı destekliyor, ana coinler güçlü dalgalanma yaşıyor, altcoinler hazırlık yapıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d6ab17731f4270c50646dede9700524.webp(

URPD, bu hafta BTC'nin yoğunluk bölgelerindeki değişimin pek büyük olmadığını gösteriyor. Destek seviyeleri sırasıyla 93000-98000 dolar ve 100500-105000 dolar aralığında.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】：Makro rahatlama kripto varlıklar piyasasında bir toparlanmayı destekliyor, ana akım coinler güçlü dalgalanma yaşıyor, alternatif coinler hazırlık aşamasında])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c97fed0f788e3e3e3844669ee51b3cc.webp(

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.21 - 6.28】：Küresel rahatlama, kripto varlık piyasasındaki toparlanmayı destekliyor, ana akım coinlerde güçlü dalgalanma, altcoinler hazırlık yapıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a9f70ed66120ab7467ef6d40e34fb90.webp(