2025 Ağustos'unda, Bitcoin piyasası şiddetli bir dalgalanma yaşadı, fiyat 112,000 dolar eşiğinin altına düştü ve 24 saat içinde 110,000'den fazla kişinin tasfiye edilmesine yol açtı, tasfiye miktarı 700 milyon dolara kadar yükseldi. Bu olay, Bitcoin piyasasının potansiyel derinlik likidite sorunlarını ortaya çıkardı.

Kurumsal yatırımcılar ve ETF'ler her hafta 30,000 adet Bit karşılığı fon enjekte etmesine rağmen, piyasa bir dizi yapısal zorlukla karşı karşıya. Borsa Bit envanteri sürekli olarak düşerken, madencilerin elinde tutma yoğunluğu artmakta ve zincir üzerindeki işlem görebilir Bit oranı %25'in altında kalmakta; bu faktörler piyasanın kırılganlığını artırmaktadır.

Bu krizin nedenleri esasen üç başlık altında toplanabilir:

Öncelikle, arz tarafında belirgin bir daralma meydana geldi. Bitcoin'in toplam miktarı 21 milyon adet ile sınırlıdır, ancak ABD hükümeti, madenciler ve ETF gibi büyük sahiplerin stoklama davranışları piyasa dolaşımını kısıtlamaktadır. Mevcut dolaşımın yalnızca 12 aylık spot talebi karşılayabileceği tahmin edilmektedir. Özellikle dikkat çekici olan, madencilerin giderek daha fazla coin tutmayı tercih etmesidir; 2025 Haziran'ında büyük madencilik şirketleri 4000 adet Bitcoin rezervini artırmıştır.

İkincisi, talep tarafı dengesiz bir durumda. 2024 yılında Bitcoin spot talebi %400 artış gösterdi, Microsoft gibi teknoloji devlerinin katılımı ile zincir üzerindeki işlem hacmi 125 trilyon doları aştı. Ancak, perakende yatırımcıların katılımındaki düşüş, piyasa derinliğinin yetersiz olmasına yol açtı; önde gelen borsaların emir defteri derinliği yalnızca 8 milyon dolar iken, orta ve küçük borsalarda durum daha da kötü. Bu, piyasanın ani düşüşlere karşı daha hassas hale gelmesine neden oluyor.

Son olarak, türev piyasalardaki risk aktarımının sorunları daha da artırdığı görülüyor. Stabilcoin ile Bitcoin piyasa değeri oranı 0.18'e düşerek 18 aylık yeni bir dip seviyeye ulaştı. USDT'nin basımındaki kısıtlamalar türev piyasasında şiddetli dalgalanmalara neden oldu ve vadeli işlem baz farkı yıllık %15'e genişleyerek piyasa korku duygusunu daha da artırdı.

Bu kriz, piyasada birçok yönlü etki yarattı ve bunlar arasında en belirgin olanı fiyat mekanizmasının işlemez hale gelmesidir. 2025 Temmuz'unda, ağ değeri ile işlem oranı (NVT) %88.21 artış gösterdi, ağ değeri ile Metcalfe endeksi (NVM) ise %25 yükseldi ve bu durum, piyasa değerlemesi ile gerçek işlem aktiviteleri arasında ciddi bir kopukluğu yansıtmaktadır.

Bu bir dizi zorlukla karşı karşıya kalan Bitcoin piyasa katılımcıları, risk yönetim stratejilerini yeniden değerlendirmek zorundadır. Regülatörler, piyasanın uzun vadeli sağlıklı gelişimini sağlamak için daha kapsamlı piyasa kuralları oluşturmayı düşünmek zorunda kalabilir. Aynı zamanda, bu, piyasaya daha dayanıklı ve sürdürülebilir bir kripto para ekosistemi oluşturmak için bir düşünme ve iyileştirme fırsatı sunmaktadır.