MicroStrategy'nin Bitcoin Yolu: Yeni Bir Wall Street Efsanesi
Wall Street tarihinin uzun akışında, her zaman olağanüstü efsanevi hikayeler vardır. MicroStrategy şirketinin Bitcoin rezerv şirketine dönüşüm stratejisi, kuşkusuz ki kendine özgü yeni bir bölüm haline gelecektir.
Dünya Genelinde Dikkat Çeken Bitcoin Stratejisi
2020 yılında, Covid-19 pandemisi küresel likidite krizine yol açtı, ülkeler ekonomik teşvik için genişleyici para politikaları uyguladı, bu da para birimlerinin değer kaybetmesine ve enflasyon riskinin artmasına neden oldu.
Michael Saylor, pandeminin başlangıcında Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirdi. Para arzının yıllık %15 arttığı bir durumda, insanların yasal nakit akışıyla bağlantılı olmayan bir değer saklama varlığına ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Bu nedenle, MicroStrategy için Bitcoin stratejisini seçti.
Bazı şirketlerin sunduğu BTC ETF'leri veya diğer spot Bitcoin ETP'leri ile karşılaştırıldığında, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi daha agresif. Şirket, kullanılmayan fonlar, dönüştürülebilir tahvil ihraçları, hisse senedi artırımı gibi yöntemlerle Bitcoin satın alarak, doğrudan Bitcoin'in değer artışından potansiyel kazanç elde ediyor ve aynı zamanda değer kaybı riskini üstleniyor. ETF/ETP ise daha çok fiyat takibine odaklanıyor.
MicroStrategy'nin Fon Kaynağı ve Bitcoin Satın Alma Süreci
MicroStrategy, Bitcoin satın almak için esasen dört yöntemle fon topluyor:
Kendi fonlarınızı kullanarak satın alın
İlk üç yatırım, şirketin kasa boşta bulunan fonları kullanılarak yapıldı. Ağustos 2020'de 2.5 milyon dolar harcanarak 21400 adet Bitcoin satın alındı; Eylül'de 1.75 milyon dolar harcanarak 16796 adet alındı; Aralık'ta 0.5 milyon dolar harcanarak 2574 adet satın alındı.
Dönüştürülebilir İkincil Tahvil İhracı
Daha fazla Bitcoin satın almak için MicroStrategy, dönüştürülebilir tahvil finansmanı çıkarmaya başladı. Bu tahvillerin faiz oranı düşük veya sıfırdır ve aynı zamanda mevcut hisse fiyatının üzerinde bir dönüşüm fiyatı belirlenmiştir. Yatırımcılar MSTR hisse fiyatının yükselebileceğine inanıyor ve tahvilleri hisseye dönüştürerek daha fazla kazanç elde etmeyi umuyor.
Öncelikli Teminatlı Tahvil İhracı
Dönüştürülebilir tahviller dışında, MicroStrategy daha önce 4.89 milyar dolar değerinde ve 2028'de vadesi dolacak %6.125 faiz oranına sahip birinci teminatlı tahvil ihraç etti. Bu tür teminatlı tahvillerin riski daha düşüktür, ancak yalnızca sabit faiz getirisi sunar. Bu tahvil grubu erken geri ödeme seçeneği kullanılmıştır.
Piyasa fiyatı ile hisse senedi ihracı
Stratejinin sonuç vermeye başlamasıyla, MSTR hisse fiyatı sürekli artıyor, MicroStrategy daha fazla piyasa fiyatı hisse senedi ihraç etme yöntemiyle finansman sağlıyor. Bu yöntem daha düşük risk taşır, geri ödeme baskısı ve sabit geri ödeme tarihi yoktur.
MicroStrategy, birçok aracılık kuruluşuyla açık piyasa satış anlaşmaları imzaladı ve bu kuruluşlar aracılığıyla A sınıfı adi hisse senetlerini belirli aralıklarla ihraç ve satabilir. Buna ATM finansmanı denir.
2024 yılının 30 Aralık itibarıyla, MicroStrategy toplamda yaklaşık 27.7 milyar dolar yatırım yapmış, 444262 adet Bitcoin satın almış ve ortalama 62257 dolar/adam maliyetle elinde tutmaktadır.
MicroStrategy'nin "Akıllı Kaldıraç" ile Bitcoin Satın Alma Üzerine Bazı Anahtar Sorular
1. MicroStrategy'nin kaldıraç riski yüksek mi?
Genel olarak, MicroStrategy'nin kaldıraç riski çok yüksek değildir. 30 Aralık 2024 itibarıyla, şirket 444262 adet Bitcoin tutmakta ve bu, 42.25 milyar dolar değerindedir. Diğer varlıkların değişmediği varsayıldığında (14.9 milyar dolar ), toplam varlık 43.74 milyar dolar, borç 7.27385 milyar dolar olup, borç öz kaynak oranı sadece 0.208'dir.
Diğer büyük ABD borsa şirketlerine kıyasla, bu borç/öz kaynak oranı hala sağlıklı bir seviyededir. MicroStrategy'nin yazılım sektöründen finans sektörüne dönüşmesiyle, bu oran kabul edilebilir.
2. Bu tahviller hangi durumlarda katlanılamaz bir yük haline gelir?
Eğer MicroStrategy daha fazla dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeyecekse, yalnızca Bitcoin uzun vadede 16364 doları aşarsa, şirketin elindeki Bitcoin'in değeri, toplam 72.7 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvilin altında kalacaktır. Eğer sadece ATM finansmanı ve bekleyen fonlarla coin alımı yapılırsa, pozisyon miktarı arttıkça, "borçlarını ödeyememe" fiyat sınırı daha da düşük olacaktır.
Sadece Bitcoin yüksek seviyelerdeyken büyük miktarda dönüştürülebilir tahvil ihraç edilmesi ve ardından Bitcoin'in ayı piyasasına girmesiyle önemli ölçüde düşmesi, pozisyon değerinin dönüştürülebilir tahvillerin toplamından daha düşük olmasına neden olursa, bu durum şirketin yeniden finansman ve borç ödeme yeteneğini etkileyebilir ve dönüştürülebilir tahvili bir yük haline getirebilir.
Görünüşe göre, MicroStrategy'nin "iflas" durumuna düşme olasılığı düşük.
3. Yatırımcılar neden MSTR'nin hisse başına coin miktarına ilgi duymaya başladı?
Hisse başına coin miktarı, MSTR'nin hisse başına net varlığını belirleyecektir. MicroStrategy yönetiminin önerdiği BTC Yield KPI fikri şudur: MSTR'nin piyasa değeri, tutulan BTC'nin toplam değerinden yüksek olduğu sürece, hisse senedinin sulandırılması ile BTC alımı hisse başına coin miktarını artırabilir, bu da hisse başına net varlığın artması anlamına gelir ve hissedarlar için faydalıdır.
Bu, "akıllı kaldıraç" ın merkezidir ve işletme değeri ile Bitcoin pozisyon değeri arasındaki farkı sermaye işletme avantajına dönüştürür.
4. Neden son iki ayda MicroStrategy daha agresif bir şekilde Bitcoin satın aldı?
Muhtemelen MSTR hissesinin yüksek seviyede olmasından kaynaklanıyor. 2024 yılının 11-12. aylarında, MicroStrategy toplamda 176.9 milyar dolar ( yatırarak ATM ve convertible bond ihraçları yoluyla toplam yatırımın %63.8'ini ), 192042 adet Bitcoin ( satın aldı ve toplam miktarın %43.2'sini ) oluşturdu. Bunların 146.9 milyar doları ATM finansmanı yoluyla sağlandı.
MicroStrategy CEO's "42B Plan" proposes to issue 21B ATM + 21B Fixed Income to continue increasing Bitcoin holdings over the next three years. This may be related to MSTR's stock price surge this year.
5. MicroStrategy'den sonra, Bitcoin'in ne gibi yükseliş motivasyonları var?
MicroStrategy'yi örnek alan halka açık şirketlerin yanı sıra, şu anda olası motivasyon esas olarak daha fazla ulusal stratejik rezervdir, ancak bu boğa piyasasında fazla umut taşımamak gerekir.
Bazı ülkeler zaten Bitcoin bulunduruyor, ancak çoğu, kolluk kuvvetleri tarafından ele geçirilenler ve istikrarlı bir şekilde tutulmuyor. Sadece El Salvador gibi az sayıda ülke stratejik olarak Bitcoin satın alıp tutuyor.
Eğer Trump Amerika Birleşik Devletleri Başkanı seçilirse ve Bitcoin stratejik rezervi oluşturmayı teşvik ederse, bu daha fazla ülkenin peşinden gitmesine neden olabilir ve yeni bir yükseliş gücü haline gelebilir.
Özet
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi sadece bir kurumsal dönüşüm deneyi değil, aynı zamanda finans tarihindeki önemli bir yeniliktir. Zeki sermaye yönetimi ve Bitcoin'in değeri üzerine yapılan derinlemesine analiz sayesinde, yalnızca kendi piyasa değerinin hızlı bir şekilde artışını sağlamakla kalmadı, aynı zamanda Bitcoin'i geleneksel finans perspektifine daha da yaklaştırarak kripto varlıklar ile ana akım sermaye piyasaları arasındaki engelleri de kırdı.
Bu cesur deneme, belki de Bitcoin'in yükseliş sürecindeki küçük bir adım, ancak finansal yeni bir çağın büyük bir adımı olabilir. Gelecekte, daha fazla ülke ve kurumun MicroStrategy'nin stratejisini örnek alarak Bitcoin'in daha da gelişmesini teşvik ettiğine tanık olabiliriz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
4
Repost
Share
Comment
0/400
PensionDestroyer
· 08-07 09:30
saylor gerçekten deli bir kumarbaz.
View OriginalReply0
LightningLady
· 08-07 04:07
btc beni hiç hayal kırıklığına uğratmadı
View OriginalReply0
PaperHandsCriminal
· 08-07 03:47
bir pozisyon girin, hapsolmuş olun, Kesinti Kaybı büyük yükseliş, bu da kader işte~
MicroStrategy Bitcoin Stratejisi Analizi: Wall Street'in Yeni Efsanesinin Akıllı Kaldıraç Yolu
MicroStrategy'nin Bitcoin Yolu: Yeni Bir Wall Street Efsanesi
Wall Street tarihinin uzun akışında, her zaman olağanüstü efsanevi hikayeler vardır. MicroStrategy şirketinin Bitcoin rezerv şirketine dönüşüm stratejisi, kuşkusuz ki kendine özgü yeni bir bölüm haline gelecektir.
Dünya Genelinde Dikkat Çeken Bitcoin Stratejisi
2020 yılında, Covid-19 pandemisi küresel likidite krizine yol açtı, ülkeler ekonomik teşvik için genişleyici para politikaları uyguladı, bu da para birimlerinin değer kaybetmesine ve enflasyon riskinin artmasına neden oldu.
Michael Saylor, pandeminin başlangıcında Bitcoin'in değerini yeniden değerlendirdi. Para arzının yıllık %15 arttığı bir durumda, insanların yasal nakit akışıyla bağlantılı olmayan bir değer saklama varlığına ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Bu nedenle, MicroStrategy için Bitcoin stratejisini seçti.
Bazı şirketlerin sunduğu BTC ETF'leri veya diğer spot Bitcoin ETP'leri ile karşılaştırıldığında, MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi daha agresif. Şirket, kullanılmayan fonlar, dönüştürülebilir tahvil ihraçları, hisse senedi artırımı gibi yöntemlerle Bitcoin satın alarak, doğrudan Bitcoin'in değer artışından potansiyel kazanç elde ediyor ve aynı zamanda değer kaybı riskini üstleniyor. ETF/ETP ise daha çok fiyat takibine odaklanıyor.
MicroStrategy'nin Fon Kaynağı ve Bitcoin Satın Alma Süreci
MicroStrategy, Bitcoin satın almak için esasen dört yöntemle fon topluyor:
İlk üç yatırım, şirketin kasa boşta bulunan fonları kullanılarak yapıldı. Ağustos 2020'de 2.5 milyon dolar harcanarak 21400 adet Bitcoin satın alındı; Eylül'de 1.75 milyon dolar harcanarak 16796 adet alındı; Aralık'ta 0.5 milyon dolar harcanarak 2574 adet satın alındı.
Daha fazla Bitcoin satın almak için MicroStrategy, dönüştürülebilir tahvil finansmanı çıkarmaya başladı. Bu tahvillerin faiz oranı düşük veya sıfırdır ve aynı zamanda mevcut hisse fiyatının üzerinde bir dönüşüm fiyatı belirlenmiştir. Yatırımcılar MSTR hisse fiyatının yükselebileceğine inanıyor ve tahvilleri hisseye dönüştürerek daha fazla kazanç elde etmeyi umuyor.
Dönüştürülebilir tahviller dışında, MicroStrategy daha önce 4.89 milyar dolar değerinde ve 2028'de vadesi dolacak %6.125 faiz oranına sahip birinci teminatlı tahvil ihraç etti. Bu tür teminatlı tahvillerin riski daha düşüktür, ancak yalnızca sabit faiz getirisi sunar. Bu tahvil grubu erken geri ödeme seçeneği kullanılmıştır.
Stratejinin sonuç vermeye başlamasıyla, MSTR hisse fiyatı sürekli artıyor, MicroStrategy daha fazla piyasa fiyatı hisse senedi ihraç etme yöntemiyle finansman sağlıyor. Bu yöntem daha düşük risk taşır, geri ödeme baskısı ve sabit geri ödeme tarihi yoktur.
MicroStrategy, birçok aracılık kuruluşuyla açık piyasa satış anlaşmaları imzaladı ve bu kuruluşlar aracılığıyla A sınıfı adi hisse senetlerini belirli aralıklarla ihraç ve satabilir. Buna ATM finansmanı denir.
2024 yılının 30 Aralık itibarıyla, MicroStrategy toplamda yaklaşık 27.7 milyar dolar yatırım yapmış, 444262 adet Bitcoin satın almış ve ortalama 62257 dolar/adam maliyetle elinde tutmaktadır.
MicroStrategy'nin "Akıllı Kaldıraç" ile Bitcoin Satın Alma Üzerine Bazı Anahtar Sorular
1. MicroStrategy'nin kaldıraç riski yüksek mi?
Genel olarak, MicroStrategy'nin kaldıraç riski çok yüksek değildir. 30 Aralık 2024 itibarıyla, şirket 444262 adet Bitcoin tutmakta ve bu, 42.25 milyar dolar değerindedir. Diğer varlıkların değişmediği varsayıldığında (14.9 milyar dolar ), toplam varlık 43.74 milyar dolar, borç 7.27385 milyar dolar olup, borç öz kaynak oranı sadece 0.208'dir.
Diğer büyük ABD borsa şirketlerine kıyasla, bu borç/öz kaynak oranı hala sağlıklı bir seviyededir. MicroStrategy'nin yazılım sektöründen finans sektörüne dönüşmesiyle, bu oran kabul edilebilir.
2. Bu tahviller hangi durumlarda katlanılamaz bir yük haline gelir?
Eğer MicroStrategy daha fazla dönüştürülebilir tahvil ihraç etmeyecekse, yalnızca Bitcoin uzun vadede 16364 doları aşarsa, şirketin elindeki Bitcoin'in değeri, toplam 72.7 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvilin altında kalacaktır. Eğer sadece ATM finansmanı ve bekleyen fonlarla coin alımı yapılırsa, pozisyon miktarı arttıkça, "borçlarını ödeyememe" fiyat sınırı daha da düşük olacaktır.
Sadece Bitcoin yüksek seviyelerdeyken büyük miktarda dönüştürülebilir tahvil ihraç edilmesi ve ardından Bitcoin'in ayı piyasasına girmesiyle önemli ölçüde düşmesi, pozisyon değerinin dönüştürülebilir tahvillerin toplamından daha düşük olmasına neden olursa, bu durum şirketin yeniden finansman ve borç ödeme yeteneğini etkileyebilir ve dönüştürülebilir tahvili bir yük haline getirebilir.
Görünüşe göre, MicroStrategy'nin "iflas" durumuna düşme olasılığı düşük.
3. Yatırımcılar neden MSTR'nin hisse başına coin miktarına ilgi duymaya başladı?
Hisse başına coin miktarı, MSTR'nin hisse başına net varlığını belirleyecektir. MicroStrategy yönetiminin önerdiği BTC Yield KPI fikri şudur: MSTR'nin piyasa değeri, tutulan BTC'nin toplam değerinden yüksek olduğu sürece, hisse senedinin sulandırılması ile BTC alımı hisse başına coin miktarını artırabilir, bu da hisse başına net varlığın artması anlamına gelir ve hissedarlar için faydalıdır.
Bu, "akıllı kaldıraç" ın merkezidir ve işletme değeri ile Bitcoin pozisyon değeri arasındaki farkı sermaye işletme avantajına dönüştürür.
4. Neden son iki ayda MicroStrategy daha agresif bir şekilde Bitcoin satın aldı?
Muhtemelen MSTR hissesinin yüksek seviyede olmasından kaynaklanıyor. 2024 yılının 11-12. aylarında, MicroStrategy toplamda 176.9 milyar dolar ( yatırarak ATM ve convertible bond ihraçları yoluyla toplam yatırımın %63.8'ini ), 192042 adet Bitcoin ( satın aldı ve toplam miktarın %43.2'sini ) oluşturdu. Bunların 146.9 milyar doları ATM finansmanı yoluyla sağlandı.
MicroStrategy CEO's "42B Plan" proposes to issue 21B ATM + 21B Fixed Income to continue increasing Bitcoin holdings over the next three years. This may be related to MSTR's stock price surge this year.
5. MicroStrategy'den sonra, Bitcoin'in ne gibi yükseliş motivasyonları var?
MicroStrategy'yi örnek alan halka açık şirketlerin yanı sıra, şu anda olası motivasyon esas olarak daha fazla ulusal stratejik rezervdir, ancak bu boğa piyasasında fazla umut taşımamak gerekir.
Bazı ülkeler zaten Bitcoin bulunduruyor, ancak çoğu, kolluk kuvvetleri tarafından ele geçirilenler ve istikrarlı bir şekilde tutulmuyor. Sadece El Salvador gibi az sayıda ülke stratejik olarak Bitcoin satın alıp tutuyor.
Eğer Trump Amerika Birleşik Devletleri Başkanı seçilirse ve Bitcoin stratejik rezervi oluşturmayı teşvik ederse, bu daha fazla ülkenin peşinden gitmesine neden olabilir ve yeni bir yükseliş gücü haline gelebilir.
Özet
MicroStrategy'nin Bitcoin stratejisi sadece bir kurumsal dönüşüm deneyi değil, aynı zamanda finans tarihindeki önemli bir yeniliktir. Zeki sermaye yönetimi ve Bitcoin'in değeri üzerine yapılan derinlemesine analiz sayesinde, yalnızca kendi piyasa değerinin hızlı bir şekilde artışını sağlamakla kalmadı, aynı zamanda Bitcoin'i geleneksel finans perspektifine daha da yaklaştırarak kripto varlıklar ile ana akım sermaye piyasaları arasındaki engelleri de kırdı.
Bu cesur deneme, belki de Bitcoin'in yükseliş sürecindeki küçük bir adım, ancak finansal yeni bir çağın büyük bir adımı olabilir. Gelecekte, daha fazla ülke ve kurumun MicroStrategy'nin stratejisini örnek alarak Bitcoin'in daha da gelişmesini teşvik ettiğine tanık olabiliriz.