Gümrük savaşı endişelere yol açıyor, Bitcoin ikinci çeyrekte Ribaund yaşayabilir.
Son günlerdeki gümrük tarife ihtilaflarının yol açtığı piyasa dalgalanmaları ve huzursuzluk, ABD enflasyon beklentilerinin artmasıyla birlikte, piyasanın ABD ekonomisinin "stagflasyon" veya hatta "durgunluk" içine girebileceği beklentisini güçlendirdi. Bu, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük olumsuz bir etki yarattı.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve Bitcoin ETF aracılığıyla kripto para piyasasına yansıdı.
Bitcoin kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngü içindeki en büyük kayba neden oldu ve Bitcoin'in en son fiyatlandırmasını tamamladı. Uzun vadeli sahipler, "satış"tan "alım"a geçerek bazı satış pozisyonlarını devraldılar ve fiyat 82000 dolar civarında yeni bir denge noktasına ulaştı. Ancak piyasa hâlâ kırılgan, kısa vadeli yatırımcıların zararları hâlâ yüksek seviyede ve eğer ABD borsa dalgalanmaları Bitcoin ETF fonlarının büyük çapta çekilmesine yol açarsa, kısa vadeli yatırımcıların satışa katılması muhtemel ve bu da fiyatların daha da düşmesine neden olabilir.
Şu anda ABD hisse senetlerindeki orta düzeydeki düzeltme neredeyse tamamlanmış durumda, ancak sonraki hareketlerin 2 Nisan'da uygulanacak gümrük politikalarının etkisine ve Mart ayı istihdam verilerinin büyük bir kötüleşme gösterip göstermeyeceğine dikkat edilmesi gerekiyor. Eğer bu iki faktör beklenenden daha kötü olursa, piyasa muhtemelen aşağı doğru devam edebilir.
Düşüş piyasası ile birlikte, ABD borsası ve Bitcoin büyük ölçüde ayarlandı ve panik duygusu da önemli ölçüde serbest bırakıldı.
Gümrük politikalarının olumsuz etkilerinin aşamalı olarak sindirilmesiyle, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünü yeniden başlatmasının yakın olduğu düşünülüyor. Bitcoin'in ikinci çeyrekte ribaund hareketi yaşaması bekleniyor.
Makro Finans: Ekonomik veriler "stagflasyon" hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD hisse senetleri keskin bir şekilde düştü.
"Trump 2.0 ticareti" popülaritesi azaldıktan sonra, ABD borsası 6 Kasım 2024'te yani Trump'ın zafer günü seviyesine geri döndü. Şubat ayı sonunda yeni bir ticaret değerlendirme çerçevesi oluşturulmaya başlandı ve Mart ayı boyunca piyasa, bu çerçeveyi değerlendirmek için çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verilerinin yayımlanması etrafında şekillendi.
Bu yargı çerçevesi, gümrük politikalarının neden olabileceği "ekonomik stagflasyon" veya hatta "ekonomik durgunluk" olasılığı etrafında şekillenmekte ve ABD Merkez Bankası'nın para politikasının istihdamı koruma mı yoksa enflasyonu düşürme mi öncelikli olarak seçeceği konusunda bir çatışma yaşamaktadır.
7 Mart'ta açıklanan Şubat ayı istihdam verileri, istihdam artışının yavaşladığını ancak yine de nispeten sağlam kaldığını gösteriyor. İşsizlik oranı Ocak ayındaki %4.0'dan hafif bir artışla %4.1'e yükseldi ve bu, işgücü pazarında hafif bir gevşeme olduğunu gösteriyor. Ortalama saatlik ücret, yıllık bazda %4.0 arttı ve bu, enflasyon oranının üzerinde, reel ücretlerin bir miktar iyileştiğini gösteriyor, ancak enflasyon üzerinde baskı oluşturabilir.
Bu kabul edilebilir istihdam verileri, ekonominin zaten duraklamaya başladığına dair endişeleri bir nebze olsun hafifletti ve Amerikan borsası önce düştü ardından yükseldi. Ancak kaygılar hala mevcut, istihdam verileri beklentilerin altında kaldı ve işsizlik oranı da artış gösterdi.
12 Mart'ta yayımlanan CPI verileri enflasyonun biraz hafiflediğini gösteriyor, ancak çekirdek enflasyon hâlâ Fed'in %2 hedefine göre yüksek. 28'inde yayımlanan PCE verileri ise enflasyonun düşüşünün engellendiğini, çekirdek göstergenin ise oldukça yapışkan olduğunu yansıtıyor.
Her ne kadar çok küçük bir ölçekte olsa da, hem CPI hem de PCE, fiyat artışının artık ribaund yapmaya başladığını gösteriyor; bu, Fed'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin ciddi bir tehdit altında olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihlerinde yapılan para politikası toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi ve ikinci kez faiz indirimini durdurdu. Açıklamada, ekonomik aktivitenin istikrarlı bir şekilde genişlediği, iş gücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala biraz yüksek olduğu, özellikle gümrük politikalarının etkisi altında ekonomik görünümdeki belirsizliğin arttığı belirtildi. Bu, ABD Merkez Bankası'nın gümrük politikalarının ekonomik durgunluğu etkileyebileceğini açıkça belirttiği ilk seferdir, ancak ekonomik durgunluk riskinin "biraz arttığı, ancak hala yüksek olmadığı" değerlendirmesini yaptı.
Fed Başkanı, istihdam piyasası kötüleşirse faiz indirimini değerlendireceklerini belirtti. Tarife şokuna karşı bir önlem olarak, Fed, ABD Hazine tahvillerinin azaltım sınırını aylık 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürdü.
ABD Merkez Bankası'nın göreceli olarak ılımlı açıklamaları piyasa duyarlılığını artırdı ve borsa endekslerinin büyük bir ribaund yaşamasını sağladı. Ay sonunda, piyasa 2025 yılı için faiz indirimlerinin 3 kez olmasını bekliyor.
28'inde açıklanan Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Endeksi 57'ye düştü, bu da beklenenin altında. Tüketicilerin önümüzdeki 5-10 yıl için enflasyon beklentisi %4,1'e yükseldi ve bu, 1993 Şubatından bu yana en yüksek seviyedir. Önümüzdeki yıl için enflasyon beklentisi ise %5 olup, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviyedir.
Bu veri, nihai tüketici güveninin büyük ölçüde düştüğünü yansıtıyor. Aynı gün, Atlanta Fed'in GDPNow modeli, ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme hızının -%2.8 olacağını tahmin etti. Bu veriler, piyasada endişelere neden oldu ve üç ana borsa endeksi keskin bir düşüş yaşadı; VIX endeksi tek günde %11.9 yükseldi.
Gümrük politikası açısından, Mart ayı sonuna kadar Kanada, Meksika, Çin ve çelik-alüminyum ürünleri için ek vergiler uygulanmıştır. 2 Nisan'dan itibaren ABD, tüm ithal otomobiller için %25 gümrük vergisi alacaktır. Temel otomobil parçalarına da %25 gümrük vergisi alınacak ve en geç 3 Mayıs'ta yürürlüğe girecektir.
Ana ticaret açığı olan ülkeler için "eşit tarife" uygulamasına dair kesin liste 2 Nisan'da açıklanacak, piyasa şu anda bu tarihi gümrük politikası için önemli bir gözlem noktası olarak görmekte.
Gümrük politikalarındaki belirsizlik ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik resesyon" endişeleri nedeniyle, fonlar mart ayında borsa piyasasından çekilmeye devam etti ve Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %8,21, %5,75 ve %4,20 düştü, 250 günlük ortalamanın altına düştü veya ona yakın bir seviyeye geldi ve orta seviyede teknik bir düzeltme tamamlandı.
Riskten kaçış fonları ABD tahvil piyasasına akın ediyor ve 2 yıllık ABD tahvil faiz oranı aylık %1.15 düşüyor. 10 yıllık ABD tahvil faiz oranı %0.45 düşerken, enflasyon beklentileri ile birlikte uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentisi negatif bir hale dönüştü.
Ana akım bir güvenli varlık olarak altın rağbet görüyor, bu ay Londra altını 3000 dolar eşiğini aşarak, tek ayda %8.51 artışla 3123.97 dolar/ons seviyesine ulaştı.
Tüketici güveni düşüyor, enflasyon beklentileri artıyor, piyasa ABD ekonomisinin büyüme beklentilerine karamsar bakıyor ve hatta kontrolsüz, dalgalı gümrük politikalarının ABD ekonomisini "stagflasyon" ve "duraklama"ya itme olasılığından endişe ediyor. Gümrük politikasının belirsizliği en büyük değişken, ABD ekonomisini ve tüketici güvenini olumsuz etkiliyor ve piyasanın "stagflasyon" ve "duraklama" ticareti yapmasına neden oluyor. ABD Merkez Bankası'nın güvercin bir tutum sergilemesiyle, piyasa Haziran'da faiz indirimi olabileceğini beklemeye başladı, faiz indirimleri beklentisi de iki kezden üç kez yükseltildi. Enflasyon sorunu geçici olarak göz ardı edilebilir, ancak kaybolmadı; aksine gümrük politikaları nedeniyle daha da kötüleşebilir. Gümrük politikasının gerçek etkisi, politika uygulamaya konulduktan sonra değerlendirilebilecek.
Kripto Varlık: Düşüş Kanalında Çalışıyor, Aşırı Durumda 73000 Dolar'a Düşebilir
Tüccarların endişeleri ve panik duyguları Mart ayında sermaye piyasalarındaki dalgalanmalara hakim oldu. Bitcoin, Şubat ayının sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında görece istikrarlı bir performans sergiledi, ancak ribaund yetersiz kaldı ve sonunda %2.09'luk bir aylık düşüş kaydetti.
Mart ayında, Bitcoin açılış fiyatı 84297.74 dolar, kapanış fiyatı 82534.32 dolar, en yüksek 95128.88 dolar, en düşük 76555.00 dolar, dalgalanma %22.03, işlem hacmi geçen aya göre hafif bir artış gösterdi.
Zaman açısından, Şubat ayının sonunda büyük bir düşüşün ardından, Bitcoin Mart'ın ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir ribaund gerçekleştirdi, ancak kuvveti zayıf kaldı; dipten ribaund oranı en fazla %16 oldu. Sonraki hafta, ABD gümrük tarifesi politikalarındaki sık değişimlerle birlikte, enflasyon verileri özellikle tüketici güveni verileri düştü, Bitcoin ABD borsa dalgalanmaları ile birlikte aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık düşüş kaydetti.
Teknik açıdan, tüm ay boyunca Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket etti ve mevcut döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında yer aldı. Ayın başından itibaren düşüş yaşandı ve işlem heyecanı hızla azaldı, işlem hacmi haftalar içinde düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti, 11 Mart'ta 365 günlük ortalamaya kısa bir süre dokundu.
Tüm ay boyunca merkezi borsa Bitcoin'in çıkış durumu sergilemesine rağmen, Bitcoin ETF kanalı da az miktarda fon girişi yaşadı; ancak, ABD borsa piyasasındaki karamsar ruh hali nedeniyle, yüksek riskli bir varlık olan Bitcoin hala alım ilgisini çekmekte zorlanıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu haber var.
6 Mart'ta, ABD hükümeti resmi olarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve daha önce el konulan yaklaşık 200.000 adet Bitcoin'i rezerve dahil etti ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkları satmayacağına söz verdi. Aynı zamanda Bitcoin dışında dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturma önerisi sunuldu. Bu, Bitcoin'in ABD hükümeti tarafından kalıcı bir ulusal varlık olarak yönetilmesiyle ilk kez gerçekleşiyor ve "dijital altın" statüsünün belirlendiğini gösteriyor.
7 Mart'ta Beyaz Saray, sektör uzmanlarını endüstri düzenlemesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında tartışmak üzere davet ederek, hükümetin kripto yeniliğini desteklediği sinyalini verdi.
29 Mart'ta, ABD Federal Mevduat Sigorta Kurumu, bankaların kripto para ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayımladı ve geleneksel finansal kurumların kripto piyasasına entegrasyonu için net bir yol sağladı.
Aynı gün, belirli bir ticaret platformunun üç kurucu ortağına af sağlandı.
Eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Texas eyaleti eyalet düzeyinde Bitcoin stratejik rezervi oluşturma önerisini sundu ve "niyet bildirimi" aşamasına girdi. 31 Mart'ta California Eyalet Meclisi, eyalet içinde Bitcoin'in yasal haklarını ve kullanım düzenlemelerini belirlemeyi amaçlayan Bitcoin Haklar Yasası'nı resmi olarak sundu.
Bu önlemler, Bitcoin ve kripto varlıkların ABD'de giderek yerleştiğini göstermektedir. Bu politika ve düzenlemelerin fiili bir etki yaratması zaman alacak olsa da, kesinlikle ABD'yi "kripto başkenti" haline getirmek için engelleri ortadan kaldırmaktadır.
Ancak, "stagflasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasalara hakim oldu, riskten kaçınma duygusu yatırımcıların bu uzun vadeli olumlu durumları göz ardı etmesine neden oldu ve Bitcoin fiyatının kısa vadede düşmesine yol açtı.
Belki de uzun vadeli olumlu destekten dolayı, 6 Kasım seviyesine geri dönen Amerikan borsalarına kıyasla, Bitcoin şu anda hala nispeten güçlü kalıyor. Bu ay kapanış fiyatı 82378.98 dolar, 5 Kasım'daki 70553 dolardan hala yüksek.
Likidite kıtlığı göz önüne alındığında, eğer gümrük politikaları beklenenden kötüleşirse veya istihdam ve ekonomik veriler daha da kötüleşirse, Bitcoin "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri verebilir ve 70000-73000 dolar aralığına düşebilir. Ancak bu durum yalnızca gümrük veya istihdam verileri beklentilerin çok üzerinde kötüleşirse gerçekleşecektir. 2 Nisan'da ABD borsa gümrük olumsuz etkisinin tamamen serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, daha önceki 76000 dolar bu düzeltmenin dip noktası haline gelebilir.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF Çıkışı Yavaşladı, Stabil Coin Sürekli Giriş Yapıyor
Geçen ay Bitcoin spot ETF'si, 32,49 milyar dolar ile tek ayda en büyük çıkış kaydını kırdı. Bu ay ETF fonları genel olarak çıkış eğilimini sürdürdü, ancak ölçek önemli ölçüde azalarak 6,34 milyar dolara düştü. Çıkışlar esas olarak Mart ayının başında yoğunlaştı, ortalarından sonra ise en fazla 10 gün üst üste fon girişi görüldü.
Stabil coin bu ay 48.93 milyar dolar girişi devam etti, geçen ayki 53 milyar dolardan biraz daha az.
ETF fonlarının giriş çıkışı ile Bitcoin fiyatlarının dalgalanması yüksek bir senkronizasyona sahip olup, bu dönemdeki ayarlamanın ABD borsalarının düşüşünden kaynaklandığını doğrulamaktadır.
Piyasa içindeki fonlar bağımsız bir davranış sergilemedi, aksine piyasa dalgalanmalarını takip etti, Şubat sonu ile Mart başındaki düşüş ve sonrasındaki ribaund sırasında da böyleydi.
Bitcoin fiyatı, özellikle Nasdaq endeksi ile ABD borsa ile bağlantılı olmaya devam edecek, bu nedenle ABD gümrük politikası ve Federal Reserve'in faiz indirim kararları orta ve uzun vadeli trendleri etkilemeye devam edecektir. ETF fon akışlarının büyüklüğü ve sürekliliği ise orta ve kısa vadeli trendleri gözlemlemek için önemli bir gösterge haline gelmektedir.
Piyasa Yapısı: İkincil satış durdu, tokenler uzun vadeli yatırımcıların eline geri geçti, kısa vadeli yatırımcılar baskı altında kalmaya devam ediyor.
Şubat ayındaki ayarlamalardan önce, kripto piyasasında uzun vadeli yatırımcıların ikinci bir satış dalgası yaşandı. Bu satış, hem likidite fazlalığına bir tepki olarak, hem de objektif olarak Bitcoin fiyat artışını "baskılayan" bir durumdu. Sonrasında, ABD borsa ticaret teması değiştikçe, hem ABD borsa hem de Bitcoin değerleri aşağı yönlü baskı ile karşı karşıya kaldı ve kısa vadeli yatırımcılar güvenli liman olarak satış yapmaya başladılar.
Amerikan borsalarının büyük düşüşüyle birlikte, kripto pazarının iç yapısı büyük bir darbe aldı ve buna uygun ayarlamalar yaptı. Kısa vadeli yatırımcıların satışlarının artmasıyla fiyat hızlı bir şekilde düştükten sonra, uzun vadeli yatırımcılar Şubat ortası civarında satış yapmayı durdurdu ve "alım yapmaya" yöneldi, bu da piyasanın aşağı yönlü baskısını önemli ölçüde azalttı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Gümrük politikası endişelere yol açtı, Bitcoin ikinci çeyrekte ribaund yaşayabilir.
Gümrük savaşı endişelere yol açıyor, Bitcoin ikinci çeyrekte Ribaund yaşayabilir.
Son günlerdeki gümrük tarife ihtilaflarının yol açtığı piyasa dalgalanmaları ve huzursuzluk, ABD enflasyon beklentilerinin artmasıyla birlikte, piyasanın ABD ekonomisinin "stagflasyon" veya hatta "durgunluk" içine girebileceği beklentisini güçlendirdi. Bu, yüksek riskli varlıklar üzerinde büyük olumsuz bir etki yarattı.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde kalan ABD hisse senedi değerlemelerini etkiledi ve Bitcoin ETF aracılığıyla kripto para piyasasına yansıdı.
Bitcoin kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngü içindeki en büyük kayba neden oldu ve Bitcoin'in en son fiyatlandırmasını tamamladı. Uzun vadeli sahipler, "satış"tan "alım"a geçerek bazı satış pozisyonlarını devraldılar ve fiyat 82000 dolar civarında yeni bir denge noktasına ulaştı. Ancak piyasa hâlâ kırılgan, kısa vadeli yatırımcıların zararları hâlâ yüksek seviyede ve eğer ABD borsa dalgalanmaları Bitcoin ETF fonlarının büyük çapta çekilmesine yol açarsa, kısa vadeli yatırımcıların satışa katılması muhtemel ve bu da fiyatların daha da düşmesine neden olabilir.
Şu anda ABD hisse senetlerindeki orta düzeydeki düzeltme neredeyse tamamlanmış durumda, ancak sonraki hareketlerin 2 Nisan'da uygulanacak gümrük politikalarının etkisine ve Mart ayı istihdam verilerinin büyük bir kötüleşme gösterip göstermeyeceğine dikkat edilmesi gerekiyor. Eğer bu iki faktör beklenenden daha kötü olursa, piyasa muhtemelen aşağı doğru devam edebilir.
Düşüş piyasası ile birlikte, ABD borsası ve Bitcoin büyük ölçüde ayarlandı ve panik duygusu da önemli ölçüde serbest bırakıldı.
Gümrük politikalarının olumsuz etkilerinin aşamalı olarak sindirilmesiyle, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsünü yeniden başlatmasının yakın olduğu düşünülüyor. Bitcoin'in ikinci çeyrekte ribaund hareketi yaşaması bekleniyor.
Makro Finans: Ekonomik veriler "stagflasyon" hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD hisse senetleri keskin bir şekilde düştü.
"Trump 2.0 ticareti" popülaritesi azaldıktan sonra, ABD borsası 6 Kasım 2024'te yani Trump'ın zafer günü seviyesine geri döndü. Şubat ayı sonunda yeni bir ticaret değerlendirme çerçevesi oluşturulmaya başlandı ve Mart ayı boyunca piyasa, bu çerçeveyi değerlendirmek için çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verilerinin yayımlanması etrafında şekillendi.
Bu yargı çerçevesi, gümrük politikalarının neden olabileceği "ekonomik stagflasyon" veya hatta "ekonomik durgunluk" olasılığı etrafında şekillenmekte ve ABD Merkez Bankası'nın para politikasının istihdamı koruma mı yoksa enflasyonu düşürme mi öncelikli olarak seçeceği konusunda bir çatışma yaşamaktadır.
7 Mart'ta açıklanan Şubat ayı istihdam verileri, istihdam artışının yavaşladığını ancak yine de nispeten sağlam kaldığını gösteriyor. İşsizlik oranı Ocak ayındaki %4.0'dan hafif bir artışla %4.1'e yükseldi ve bu, işgücü pazarında hafif bir gevşeme olduğunu gösteriyor. Ortalama saatlik ücret, yıllık bazda %4.0 arttı ve bu, enflasyon oranının üzerinde, reel ücretlerin bir miktar iyileştiğini gösteriyor, ancak enflasyon üzerinde baskı oluşturabilir.
Bu kabul edilebilir istihdam verileri, ekonominin zaten duraklamaya başladığına dair endişeleri bir nebze olsun hafifletti ve Amerikan borsası önce düştü ardından yükseldi. Ancak kaygılar hala mevcut, istihdam verileri beklentilerin altında kaldı ve işsizlik oranı da artış gösterdi.
12 Mart'ta yayımlanan CPI verileri enflasyonun biraz hafiflediğini gösteriyor, ancak çekirdek enflasyon hâlâ Fed'in %2 hedefine göre yüksek. 28'inde yayımlanan PCE verileri ise enflasyonun düşüşünün engellendiğini, çekirdek göstergenin ise oldukça yapışkan olduğunu yansıtıyor.
Her ne kadar çok küçük bir ölçekte olsa da, hem CPI hem de PCE, fiyat artışının artık ribaund yapmaya başladığını gösteriyor; bu, Fed'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin ciddi bir tehdit altında olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihlerinde yapılan para politikası toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi ve ikinci kez faiz indirimini durdurdu. Açıklamada, ekonomik aktivitenin istikrarlı bir şekilde genişlediği, iş gücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala biraz yüksek olduğu, özellikle gümrük politikalarının etkisi altında ekonomik görünümdeki belirsizliğin arttığı belirtildi. Bu, ABD Merkez Bankası'nın gümrük politikalarının ekonomik durgunluğu etkileyebileceğini açıkça belirttiği ilk seferdir, ancak ekonomik durgunluk riskinin "biraz arttığı, ancak hala yüksek olmadığı" değerlendirmesini yaptı.
Fed Başkanı, istihdam piyasası kötüleşirse faiz indirimini değerlendireceklerini belirtti. Tarife şokuna karşı bir önlem olarak, Fed, ABD Hazine tahvillerinin azaltım sınırını aylık 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşürdü.
ABD Merkez Bankası'nın göreceli olarak ılımlı açıklamaları piyasa duyarlılığını artırdı ve borsa endekslerinin büyük bir ribaund yaşamasını sağladı. Ay sonunda, piyasa 2025 yılı için faiz indirimlerinin 3 kez olmasını bekliyor.
28'inde açıklanan Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni Endeksi 57'ye düştü, bu da beklenenin altında. Tüketicilerin önümüzdeki 5-10 yıl için enflasyon beklentisi %4,1'e yükseldi ve bu, 1993 Şubatından bu yana en yüksek seviyedir. Önümüzdeki yıl için enflasyon beklentisi ise %5 olup, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviyedir.
Bu veri, nihai tüketici güveninin büyük ölçüde düştüğünü yansıtıyor. Aynı gün, Atlanta Fed'in GDPNow modeli, ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme hızının -%2.8 olacağını tahmin etti. Bu veriler, piyasada endişelere neden oldu ve üç ana borsa endeksi keskin bir düşüş yaşadı; VIX endeksi tek günde %11.9 yükseldi.
Gümrük politikası açısından, Mart ayı sonuna kadar Kanada, Meksika, Çin ve çelik-alüminyum ürünleri için ek vergiler uygulanmıştır. 2 Nisan'dan itibaren ABD, tüm ithal otomobiller için %25 gümrük vergisi alacaktır. Temel otomobil parçalarına da %25 gümrük vergisi alınacak ve en geç 3 Mayıs'ta yürürlüğe girecektir.
Ana ticaret açığı olan ülkeler için "eşit tarife" uygulamasına dair kesin liste 2 Nisan'da açıklanacak, piyasa şu anda bu tarihi gümrük politikası için önemli bir gözlem noktası olarak görmekte.
Gümrük politikalarındaki belirsizlik ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik resesyon" endişeleri nedeniyle, fonlar mart ayında borsa piyasasından çekilmeye devam etti ve Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %8,21, %5,75 ve %4,20 düştü, 250 günlük ortalamanın altına düştü veya ona yakın bir seviyeye geldi ve orta seviyede teknik bir düzeltme tamamlandı.
Riskten kaçış fonları ABD tahvil piyasasına akın ediyor ve 2 yıllık ABD tahvil faiz oranı aylık %1.15 düşüyor. 10 yıllık ABD tahvil faiz oranı %0.45 düşerken, enflasyon beklentileri ile birlikte uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentisi negatif bir hale dönüştü.
Ana akım bir güvenli varlık olarak altın rağbet görüyor, bu ay Londra altını 3000 dolar eşiğini aşarak, tek ayda %8.51 artışla 3123.97 dolar/ons seviyesine ulaştı.
Tüketici güveni düşüyor, enflasyon beklentileri artıyor, piyasa ABD ekonomisinin büyüme beklentilerine karamsar bakıyor ve hatta kontrolsüz, dalgalı gümrük politikalarının ABD ekonomisini "stagflasyon" ve "duraklama"ya itme olasılığından endişe ediyor. Gümrük politikasının belirsizliği en büyük değişken, ABD ekonomisini ve tüketici güvenini olumsuz etkiliyor ve piyasanın "stagflasyon" ve "duraklama" ticareti yapmasına neden oluyor. ABD Merkez Bankası'nın güvercin bir tutum sergilemesiyle, piyasa Haziran'da faiz indirimi olabileceğini beklemeye başladı, faiz indirimleri beklentisi de iki kezden üç kez yükseltildi. Enflasyon sorunu geçici olarak göz ardı edilebilir, ancak kaybolmadı; aksine gümrük politikaları nedeniyle daha da kötüleşebilir. Gümrük politikasının gerçek etkisi, politika uygulamaya konulduktan sonra değerlendirilebilecek.
Kripto Varlık: Düşüş Kanalında Çalışıyor, Aşırı Durumda 73000 Dolar'a Düşebilir
Tüccarların endişeleri ve panik duyguları Mart ayında sermaye piyasalarındaki dalgalanmalara hakim oldu. Bitcoin, Şubat ayının sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında görece istikrarlı bir performans sergiledi, ancak ribaund yetersiz kaldı ve sonunda %2.09'luk bir aylık düşüş kaydetti.
Mart ayında, Bitcoin açılış fiyatı 84297.74 dolar, kapanış fiyatı 82534.32 dolar, en yüksek 95128.88 dolar, en düşük 76555.00 dolar, dalgalanma %22.03, işlem hacmi geçen aya göre hafif bir artış gösterdi.
Zaman açısından, Şubat ayının sonunda büyük bir düşüşün ardından, Bitcoin Mart'ın ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir ribaund gerçekleştirdi, ancak kuvveti zayıf kaldı; dipten ribaund oranı en fazla %16 oldu. Sonraki hafta, ABD gümrük tarifesi politikalarındaki sık değişimlerle birlikte, enflasyon verileri özellikle tüketici güveni verileri düştü, Bitcoin ABD borsa dalgalanmaları ile birlikte aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık düşüş kaydetti.
Teknik açıdan, tüm ay boyunca Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket etti ve mevcut döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında yer aldı. Ayın başından itibaren düşüş yaşandı ve işlem heyecanı hızla azaldı, işlem hacmi haftalar içinde düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti, 11 Mart'ta 365 günlük ortalamaya kısa bir süre dokundu.
Tüm ay boyunca merkezi borsa Bitcoin'in çıkış durumu sergilemesine rağmen, Bitcoin ETF kanalı da az miktarda fon girişi yaşadı; ancak, ABD borsa piyasasındaki karamsar ruh hali nedeniyle, yüksek riskli bir varlık olan Bitcoin hala alım ilgisini çekmekte zorlanıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu haber var.
6 Mart'ta, ABD hükümeti resmi olarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve daha önce el konulan yaklaşık 200.000 adet Bitcoin'i rezerve dahil etti ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkları satmayacağına söz verdi. Aynı zamanda Bitcoin dışında dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturma önerisi sunuldu. Bu, Bitcoin'in ABD hükümeti tarafından kalıcı bir ulusal varlık olarak yönetilmesiyle ilk kez gerçekleşiyor ve "dijital altın" statüsünün belirlendiğini gösteriyor.
7 Mart'ta Beyaz Saray, sektör uzmanlarını endüstri düzenlemesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında tartışmak üzere davet ederek, hükümetin kripto yeniliğini desteklediği sinyalini verdi.
29 Mart'ta, ABD Federal Mevduat Sigorta Kurumu, bankaların kripto para ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayımladı ve geleneksel finansal kurumların kripto piyasasına entegrasyonu için net bir yol sağladı.
Aynı gün, belirli bir ticaret platformunun üç kurucu ortağına af sağlandı.
Eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Texas eyaleti eyalet düzeyinde Bitcoin stratejik rezervi oluşturma önerisini sundu ve "niyet bildirimi" aşamasına girdi. 31 Mart'ta California Eyalet Meclisi, eyalet içinde Bitcoin'in yasal haklarını ve kullanım düzenlemelerini belirlemeyi amaçlayan Bitcoin Haklar Yasası'nı resmi olarak sundu.
Bu önlemler, Bitcoin ve kripto varlıkların ABD'de giderek yerleştiğini göstermektedir. Bu politika ve düzenlemelerin fiili bir etki yaratması zaman alacak olsa da, kesinlikle ABD'yi "kripto başkenti" haline getirmek için engelleri ortadan kaldırmaktadır.
Ancak, "stagflasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasalara hakim oldu, riskten kaçınma duygusu yatırımcıların bu uzun vadeli olumlu durumları göz ardı etmesine neden oldu ve Bitcoin fiyatının kısa vadede düşmesine yol açtı.
Belki de uzun vadeli olumlu destekten dolayı, 6 Kasım seviyesine geri dönen Amerikan borsalarına kıyasla, Bitcoin şu anda hala nispeten güçlü kalıyor. Bu ay kapanış fiyatı 82378.98 dolar, 5 Kasım'daki 70553 dolardan hala yüksek.
Likidite kıtlığı göz önüne alındığında, eğer gümrük politikaları beklenenden kötüleşirse veya istihdam ve ekonomik veriler daha da kötüleşirse, Bitcoin "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri verebilir ve 70000-73000 dolar aralığına düşebilir. Ancak bu durum yalnızca gümrük veya istihdam verileri beklentilerin çok üzerinde kötüleşirse gerçekleşecektir. 2 Nisan'da ABD borsa gümrük olumsuz etkisinin tamamen serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, daha önceki 76000 dolar bu düzeltmenin dip noktası haline gelebilir.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF Çıkışı Yavaşladı, Stabil Coin Sürekli Giriş Yapıyor
Geçen ay Bitcoin spot ETF'si, 32,49 milyar dolar ile tek ayda en büyük çıkış kaydını kırdı. Bu ay ETF fonları genel olarak çıkış eğilimini sürdürdü, ancak ölçek önemli ölçüde azalarak 6,34 milyar dolara düştü. Çıkışlar esas olarak Mart ayının başında yoğunlaştı, ortalarından sonra ise en fazla 10 gün üst üste fon girişi görüldü.
Stabil coin bu ay 48.93 milyar dolar girişi devam etti, geçen ayki 53 milyar dolardan biraz daha az.
ETF fonlarının giriş çıkışı ile Bitcoin fiyatlarının dalgalanması yüksek bir senkronizasyona sahip olup, bu dönemdeki ayarlamanın ABD borsalarının düşüşünden kaynaklandığını doğrulamaktadır.
Piyasa içindeki fonlar bağımsız bir davranış sergilemedi, aksine piyasa dalgalanmalarını takip etti, Şubat sonu ile Mart başındaki düşüş ve sonrasındaki ribaund sırasında da böyleydi.
Bitcoin fiyatı, özellikle Nasdaq endeksi ile ABD borsa ile bağlantılı olmaya devam edecek, bu nedenle ABD gümrük politikası ve Federal Reserve'in faiz indirim kararları orta ve uzun vadeli trendleri etkilemeye devam edecektir. ETF fon akışlarının büyüklüğü ve sürekliliği ise orta ve kısa vadeli trendleri gözlemlemek için önemli bir gösterge haline gelmektedir.
Piyasa Yapısı: İkincil satış durdu, tokenler uzun vadeli yatırımcıların eline geri geçti, kısa vadeli yatırımcılar baskı altında kalmaya devam ediyor.
Şubat ayındaki ayarlamalardan önce, kripto piyasasında uzun vadeli yatırımcıların ikinci bir satış dalgası yaşandı. Bu satış, hem likidite fazlalığına bir tepki olarak, hem de objektif olarak Bitcoin fiyat artışını "baskılayan" bir durumdu. Sonrasında, ABD borsa ticaret teması değiştikçe, hem ABD borsa hem de Bitcoin değerleri aşağı yönlü baskı ile karşı karşıya kaldı ve kısa vadeli yatırımcılar güvenli liman olarak satış yapmaya başladılar.
Amerikan borsalarının büyük düşüşüyle birlikte, kripto pazarının iç yapısı büyük bir darbe aldı ve buna uygun ayarlamalar yaptı. Kısa vadeli yatırımcıların satışlarının artmasıyla fiyat hızlı bir şekilde düştükten sonra, uzun vadeli yatırımcılar Şubat ortası civarında satış yapmayı durdurdu ve "alım yapmaya" yöneldi, bu da piyasanın aşağı yönlü baskısını önemli ölçüde azalttı.