Bitcoin fiyatındaki dalgalanma: Arka plandaki etkileyen faktörler

Son dönemde, Bitcoin piyasası şiddetli bir dalgalanma yaşadı, fiyat 24200 ile 24300 dolar aralığında tekrar tekrar test edildi ama başarılı olamadı. Bu kısa vadeli büyük dalgalanmanın arkasında aslında birden fazla faktörün ortak etkisi bulunuyor, başlıcaları zincirleme tasfiyeler, yüksek fon maliyetleri, kurumsal fon akışının yavaşlaması ve piyasanın doğal ayarlamaları gibi.

Peş peşe tasfiyeler ve yüksek fon maliyetleri düşüşe neden oldu

20 Aralık'ta, Bitcoin bir borsa platformunda 24295 dolar seviyesinde belirgin bir düzeltme yaşadı. O dönemde borsa sıcaklık haritası 24000 doların üzerinde büyük miktarda satış emri olduğunu gösterdiği için, piyasa düzeltme bekliyordu.

Sonraki 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara düşerek %10'luk bir kayba uğradı. Bu, büyük vadeli işlem borsalarındaki zincirleme tasfiyelerden kaynaklandı. Vadeli işlem piyasasında, traderlar genellikle kaldıraç kullanarak büyük işlemler yapar; standart kaldıraç oranı 100 kata kadar çıkabilir. Bu, yalnızca 1000 dolarla 100000 dolarlık bir pozisyon açabileceğiniz anlamına gelir.

Yüksek kaldıraç oranı, tasfiye fiyatını işlemcinin açılış fiyatına daha yakın hale getirerek kısa sürede büyük miktarda tasfiye olma riskini artırır. 21 Aralık'ta, Bitcoin'in 22000 doları düşmesiyle birlikte, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon tasfiye edildi. Veriler, 4 saat içinde yaklaşık 4.74 milyon dolarlık vadeli işlem sözleşmesinin tasfiye edildiğini gösteriyor.

Bu tür büyük ölçekli tasfiyeler, traderların kısa bir süre içinde piyasa fiyatından pozisyon alım veya satım yapmak zorunda kalmalarına neden olduğu için sert dalgalanmalara yol açar. O gün, çok sayıda uzun pozisyon sahibi ve alıcı tasfiye ile karşılaştı ve bu da Bitcoin fiyatının düşmesine neden oldu.

Vadeli işlem piyasasının eğilimini değerlendirmek için önemli bir gösterge fonlama oranıdır. Borsa, piyasayı dengelemek için "işlem tazminatı" mekanizmasını kullanır. Eğer piyasada alıcılar fazla ise, satıcılara tazminat ödenmesi gerekmektedir, aksi durumda da aynı şekilde. Yüksek fonlama oranı, vadeli işlem piyasasında alıcıların fazla olduğunu ve Bitcoin'de uzun pozisyon almanın kalabalık bir işlem haline geldiğini gösterir.

20-21 Aralık tarihlerinde, Bitcoin finansman oranı olağanüstü yüksek seyrederek bir ara %0.1'e ulaştı. Bu durum, tüccarlar üzerinde büyük maliyet baskısı oluşturdu. Örneğin, 100.000 dolar değerinde bir uzun pozisyona sahip bir tüccar, yalnızca günlük tazminat ücreti olarak 300 dolar ödemek zorunda kaldı.

Kurumsal fon akışındaki yavaşlama sağlıklı bir düzeltmeyi tetikleyebilir

Bir yatırım bankası analisti, kurumsal fon akışlarının yavaşlaması durumunda Bitcoin'in geri çekilme riskinin artacağını belirtti. 2020 yılı boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in yükselişinin ana itici gücü oldu. Veriler, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan ilgisinin 2020'de önemli ölçüde arttığını net bir şekilde göstermektedir.

En büyük alıcı talebi zayıflamaya başladığında, derin ayarlamaların olasılığı artar. Bu eğilim, piyasanın zincirleme tasfiyelere yol açmasına ve dolayısıyla Bitcoin’in düşüşünü derinleştirmesine neden olabilir. Ancak bazı analistler, böyle bir durum ortaya çıkarsa bile, ayarlama döneminin kısa olabileceğini düşünüyor.

Bir blockchain analiz platformunun CEO'su, büyük yatırımcıların borsada Bitcoin satmasının düzeltme riskini artırdığını belirtti. Ancak, düzeltmenin ardından fiyatların hızlı bir şekilde toparlanabileceğini, çünkü alıcı talebinin düzeltme etkisini dengeleyebileceğini ifade etti.

Makro açıdan bakıldığında, olumlu bir trend, borsa fonlarının çıkışının azalması ve stabilcoin rezervlerinin artmasıdır. Bu, borsada satış yapan büyük yatırımcıların sayısının azalabileceğini; bazı bekleyen fonların kripto para piyasasına yeniden girmeye başladığını göstermektedir.

Yatırımcılar, kripto para satışından elde edilen fonları stablecoin olarak saklama eğilimindedirler, çünkü stablecoin ile diğer kripto paraları satın almak daha kolaydır. Bu nedenle, borsa stablecoin rezervlerinin artması, yatırımcıların stablecoin ile Bitcoin gibi ana kripto varlıklara yeniden yatırım yaptığını göstermektedir.

Kısa vadede, Bitcoin fiyat hareketlerinin belirsizlik faktörü kurumsal yatırımlardır. Veriler, bir kurumun Bitcoin yatırım fonunun priminin %41'e ulaştığını gösteriyor, bu da bu kanal aracılığıyla alınan Bitcoin'lerin spot fiyatlardan %41 daha yüksek olduğu anlamına geliyor.

ABD'nin henüz Bitcoin ETF'sini onaylamadığı için, bu yatırım fonu birçok kurum ve nitelikli yatırımcı için tercih edilen bir araç haline geldi. Premiyum tarihi yüksek seviyelerde kaldığı sürece, kurumların Bitcoin talebinin kısa vadede ani bir şekilde düşme riski görece düşük. Mevcut premiyumda belirgin bir düşüş işareti olmadığı düşünüldüğünde, kurum fonlarındaki azalma Bitcoin'de bir düzeltme olasılığını hala oldukça düşük kılıyor.