Bu ay başladığından beri CT'de her şeyi ve zıttını gördüm ve her ayı uykusundan uyandı.
Temmuz iyi performanslar getirdi, ancak Ağustos tarihsel olarak $ETH için oldukça ayı bir ay oldu ve dolayısıyla altcoinler için de.
Bu yüzden "döngünün sonu" veya "penceremi kaçırdım" anı gibi bir şeyle karşı karşıya olduğumuzu düşünmüyorum. Bu daha çok bir duraklama gibi ve bu kötü bir şey değil.
✦ Bir saniyeliğine geri saralım
Evet, $BTC büyüyor ve kriptoya yeni para getiriyor. Ama gerçek şu ki, piyasa değeri açısından, alternatif coin piyasası 2021'den beri hiç büyümemiştir.
TOTAL3, Kasım 2021'de yaklaşık 1 trilyon dolar civarındaydı ve Temmuz 2025'te hala 1 trilyon doların yakınında.
Kağıt üzerinde, çizgiyi koruyormuşuz gibi görünüyor, ama gerçekte, TOTAL3'ün sabit para arzını içermesi nedeniyle altcoinlerde likidite kaybettik ve bu da 2021'den beri patladı.
Mart 2025 itibarıyla, stablecoin'ler yaklaşık 232 milyar dolara ulaştı ve 2019'dan bu yana neredeyse 45 kat arttı.
Mayıs 2025 itibarıyla, arz 247 milyar dolara ulaştı ve bu, yıllık %54'lük bir artış anlamına geliyor; artık ABD'deki dolaşımdaki tüm para biriminin yaklaşık %10'una yakın.
Bu yüzden grafik istikrarı önerse de, bu "büyümenin" çoğu sadece stablecoin'lerin birikmesidir. Temelde dört yıldır aynı para yığınıyla oynuyoruz, onu çocuklar gibi döndürerek, bir kısmı $USDT ve $USDC'ye park edilirken alternatif coin'leri desteklemek yerine.
Gerçek soru şu: Altcoinler, sonunda BTC'ye geçmek için sadece kısa vadeli bahisler mi?
Şu anda evet, işte verilerin gösterdiği.
BTC hakimiyeti 2021 ortalarında ~%40'tan bugün %62'ye yükseldi. TOTAL3'ün sabit kalmasıyla birlikte 20 puanlık bir kazanç, likiditenin nereye gittiğini tam olarak gösteriyor: alternatiflerden çıkıp Bitcoin'e geri.
Tarih, çoğu alternatif kripto paranın hype azaldığında değerini koruyamayacağını kanıtlıyor; hatta son döngüdeki DeFi liderleri ve metaverse token'ları bile 2021 zirvelerinin %60–90 altında işlem görüyor. Bu piyasa dikkat üzerine inşa edilmiş durumda, anlatılar dönerken sadece birkaç kazanan bir döngüden daha fazla hayatta kalıyor. Bu nedenle çoğu insan alternatif kripto paraları kısa vadeli bahisler olarak oynuyor ve kazançlarını BTC'ye çeviriyor.
$BTC şu ana kadar 2024 ve 2025'i ezdi, hem kurumlar hem de devletler için dijital bir rezerv haline geldi. Bu, elbette ETH ve altcoin pazarını ateşledi, ancak BTC her zaman daha iyi performans gösterdi.
Bana göre, Fed piyasada tam anlamıyla bir çılgınlığı yeniden alevlendirebilecek tek gerçek katalizördür.
Fed, Mart 2020'de faiz oranlarını sıfıra yakın kesince, $BTC yaklaşık 5 bin dolardan 69 bin dolara ve $ETH yaklaşık 110 dolardan 4.8 bin dolara 18 ay içinde yükseldi. Risksiz getiri çökünce likidite riskli varlıklara akın etti, bu da yatırımcıları eğrinin dışına çıkmaya zorladı.
T-bill'lerde %5'ten %3'e bir kayma bile, %7 getiri sağlayan bir DeFi havuzunu çok daha cazip hale getirir ve borsa genelinde kaldıraç maliyetlerini düşürerek yatırımcılara büyüme imkanı tanır.
Şu anda Boğa Piyasasında mıyız? $BTC için, evet, tabii ki. Altcoinler için, birine benzemiyor.
Alts için gerçek bir Boğa Koşusu olmadan zirveye ulaşabilir miyiz, belki.
Şu anda, perakende hala geri dönmedi. Ve likidite hala $BTC'de. Çoğunlukla kurumlar, traderlar ve birkaç degens var, hepsi çantalarını şişirmeye odaklanmış durumda. Temel veriler kimseye pek önemli gelmiyor, sadece kayıplardan kaçınmak için giriş fiyatlarına geri dönmek amacıyla hodl ediyorlar.
Ayrıca taze kan ihtiyacımız var. Kriptoyu daha erişilebilir hale getirmek, ama daha da önemlisi, onu gerçekten ilginç hale getirerek, insanları içine çeken ve anlamak istemelerine neden olan bir şey haline getirmek.
Memecoinler ve NFT'lerdeki gibi bir "degen" kitlesel benimsemenin yeniden yaşanıp yaşanmayacağından emin değilim, tahmin etmek zor, ama DeFi, RWA ve gerçek bir faydaya sahip diğer projelerle daha fazla benimseme görebiliriz.
Ve gerçek on-chain çekişin Google Trends'ten daha önemli olduğu yer burası. Gerçek likiditenin gelip gelmediğini öğrenmek istiyorsanız, gözlemleyebileceğiniz birkaç şey var:
• Stablecoin ihraçı ile zincir içi kullanım • DeFi TVL ve benzersiz aktif cüzdanlar • L2 işlemleri ve ücretleri • ETH yakma ve ihraç dinamikleri • BTC ve ETH'ye ETF girişleri
Eğer Fed yıl sonuna doğru bir faiz indirimine işaret ederse, bu durum 2020'yi yansıtıyor: daha ucuz kaldıraç, daha güçlü risk primleri ve perakendenin geri dönmesi için ihtiyaç duyduğu kıvılcım.
Eylül bir dönüm noktası olacak. Şahin olmayan bir Fed ile bu duraklama döngünün sonu olmayacak, belki de bir sonraki döngünün gerçek başlangıcı olabilir.
-----------
Her neyse, bu kadar konuşmanın amacı, piyasa zirvesine henüz ulaşmadığımızı düşünmem. Ama her zaman izlenmesi gereken şeyler var ve durum hızlı bir şekilde değişebilir.
Ve hala yüksek bir dominansa sahip güçlü bir $BTC görüyoruz ve neredeyse altcoinlere karşı gerçek bir güven yok.
Bu yüzden, gerçekten değeri düşük olan ve muhtemelen daha fazla düşemeyecek birkaç token dışında uzun vadeli yatırım yapmıyorum, çünkü değerlemeleri zaten temellerinin haklı çıkardığından daha düşük.
Genellikle R/R'yi yeterince iyi buluyorum, ancak piyasada bir değişim bu pozisyonları yeniden değerlendirmeme de neden olabilir.
NFA & DYOR, bu Pazar hakkında ne düşündüğünü bana bildirin 🫡
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ağustos'a hoş geldiniz. 🫡
Bu ay başladığından beri CT'de her şeyi ve zıttını gördüm ve her ayı uykusundan uyandı.
Temmuz iyi performanslar getirdi, ancak Ağustos tarihsel olarak $ETH için oldukça ayı bir ay oldu ve dolayısıyla altcoinler için de.
Bu yüzden "döngünün sonu" veya "penceremi kaçırdım" anı gibi bir şeyle karşı karşıya olduğumuzu düşünmüyorum. Bu daha çok bir duraklama gibi ve bu kötü bir şey değil.
✦ Bir saniyeliğine geri saralım
Evet, $BTC büyüyor ve kriptoya yeni para getiriyor.
Ama gerçek şu ki, piyasa değeri açısından, alternatif coin piyasası 2021'den beri hiç büyümemiştir.
TOTAL3, Kasım 2021'de yaklaşık 1 trilyon dolar civarındaydı ve Temmuz 2025'te hala 1 trilyon doların yakınında.
Kağıt üzerinde, çizgiyi koruyormuşuz gibi görünüyor, ama gerçekte, TOTAL3'ün sabit para arzını içermesi nedeniyle altcoinlerde likidite kaybettik ve bu da 2021'den beri patladı.
Mart 2025 itibarıyla, stablecoin'ler yaklaşık 232 milyar dolara ulaştı ve 2019'dan bu yana neredeyse 45 kat arttı.
Mayıs 2025 itibarıyla, arz 247 milyar dolara ulaştı ve bu, yıllık %54'lük bir artış anlamına geliyor; artık ABD'deki dolaşımdaki tüm para biriminin yaklaşık %10'una yakın.
Bu yüzden grafik istikrarı önerse de, bu "büyümenin" çoğu sadece stablecoin'lerin birikmesidir. Temelde dört yıldır aynı para yığınıyla oynuyoruz, onu çocuklar gibi döndürerek, bir kısmı $USDT ve $USDC'ye park edilirken alternatif coin'leri desteklemek yerine.
Gerçek soru şu: Altcoinler, sonunda BTC'ye geçmek için sadece kısa vadeli bahisler mi?
Şu anda evet, işte verilerin gösterdiği.
BTC hakimiyeti 2021 ortalarında ~%40'tan bugün %62'ye yükseldi. TOTAL3'ün sabit kalmasıyla birlikte 20 puanlık bir kazanç, likiditenin nereye gittiğini tam olarak gösteriyor: alternatiflerden çıkıp Bitcoin'e geri.
Tarih, çoğu alternatif kripto paranın hype azaldığında değerini koruyamayacağını kanıtlıyor; hatta son döngüdeki DeFi liderleri ve metaverse token'ları bile 2021 zirvelerinin %60–90 altında işlem görüyor. Bu piyasa dikkat üzerine inşa edilmiş durumda, anlatılar dönerken sadece birkaç kazanan bir döngüden daha fazla hayatta kalıyor. Bu nedenle çoğu insan alternatif kripto paraları kısa vadeli bahisler olarak oynuyor ve kazançlarını BTC'ye çeviriyor.
$BTC şu ana kadar 2024 ve 2025'i ezdi, hem kurumlar hem de devletler için dijital bir rezerv haline geldi. Bu, elbette ETH ve altcoin pazarını ateşledi, ancak BTC her zaman daha iyi performans gösterdi.
Bana göre, Fed piyasada tam anlamıyla bir çılgınlığı yeniden alevlendirebilecek tek gerçek katalizördür.
Fed, Mart 2020'de faiz oranlarını sıfıra yakın kesince, $BTC yaklaşık 5 bin dolardan 69 bin dolara ve $ETH yaklaşık 110 dolardan 4.8 bin dolara 18 ay içinde yükseldi. Risksiz getiri çökünce likidite riskli varlıklara akın etti, bu da yatırımcıları eğrinin dışına çıkmaya zorladı.
T-bill'lerde %5'ten %3'e bir kayma bile, %7 getiri sağlayan bir DeFi havuzunu çok daha cazip hale getirir ve borsa genelinde kaldıraç maliyetlerini düşürerek yatırımcılara büyüme imkanı tanır.
Şu anda Boğa Piyasasında mıyız?
$BTC için, evet, tabii ki.
Altcoinler için, birine benzemiyor.
Alts için gerçek bir Boğa Koşusu olmadan zirveye ulaşabilir miyiz, belki.
Şu anda, perakende hala geri dönmedi. Ve likidite hala $BTC'de.
Çoğunlukla kurumlar, traderlar ve birkaç degens var, hepsi çantalarını şişirmeye odaklanmış durumda. Temel veriler kimseye pek önemli gelmiyor, sadece kayıplardan kaçınmak için giriş fiyatlarına geri dönmek amacıyla hodl ediyorlar.
Ayrıca taze kan ihtiyacımız var. Kriptoyu daha erişilebilir hale getirmek, ama daha da önemlisi, onu gerçekten ilginç hale getirerek, insanları içine çeken ve anlamak istemelerine neden olan bir şey haline getirmek.
Memecoinler ve NFT'lerdeki gibi bir "degen" kitlesel benimsemenin yeniden yaşanıp yaşanmayacağından emin değilim, tahmin etmek zor, ama DeFi, RWA ve gerçek bir faydaya sahip diğer projelerle daha fazla benimseme görebiliriz.
Ve gerçek on-chain çekişin Google Trends'ten daha önemli olduğu yer burası. Gerçek likiditenin gelip gelmediğini öğrenmek istiyorsanız, gözlemleyebileceğiniz birkaç şey var:
• Stablecoin ihraçı ile zincir içi kullanım
• DeFi TVL ve benzersiz aktif cüzdanlar
• L2 işlemleri ve ücretleri
• ETH yakma ve ihraç dinamikleri
• BTC ve ETH'ye ETF girişleri
Eğer Fed yıl sonuna doğru bir faiz indirimine işaret ederse, bu durum 2020'yi yansıtıyor: daha ucuz kaldıraç, daha güçlü risk primleri ve perakendenin geri dönmesi için ihtiyaç duyduğu kıvılcım.
Eylül bir dönüm noktası olacak. Şahin olmayan bir Fed ile bu duraklama döngünün sonu olmayacak, belki de bir sonraki döngünün gerçek başlangıcı olabilir.
-----------
Her neyse, bu kadar konuşmanın amacı, piyasa zirvesine henüz ulaşmadığımızı düşünmem. Ama her zaman izlenmesi gereken şeyler var ve durum hızlı bir şekilde değişebilir.
Ve hala yüksek bir dominansa sahip güçlü bir $BTC görüyoruz ve neredeyse altcoinlere karşı gerçek bir güven yok.
Bu yüzden, gerçekten değeri düşük olan ve muhtemelen daha fazla düşemeyecek birkaç token dışında uzun vadeli yatırım yapmıyorum, çünkü değerlemeleri zaten temellerinin haklı çıkardığından daha düşük.
Genellikle R/R'yi yeterince iyi buluyorum, ancak piyasada bir değişim bu pozisyonları yeniden değerlendirmeme de neden olabilir.
NFA & DYOR, bu Pazar hakkında ne düşündüğünü bana bildirin 🫡