2025年12条公链ステーブルコインエコシステム全景分析：SUI上昇が最も速い、USDTはTRONでの発行量がイーサリアムを超える

2025年、ステーブルコインは暗号市場で最も注目される分野の一つとなり、5月22日現在、ステーブルコインの総時価総額は2450億ドルを突破しました。ステーブルコインの高速上昇の背後には、各公链の暗黙の競争の戦場があります。資産の蓄積の主要な形態の一つとして、ステーブルコインは資産の流動性の変化指標であるだけでなく、公链市場の認知度を測る重要な指標でもあります。以下は現在ランキング上位の12個の公链のステーブルコインデータ分析であり、公链ステーブルコインの発展の全景図を描き出そうとしています。

イーサリアム：USDCの上昇に依存して半壁江山を守る

イーサリアムのステーブルコインの時価総額は1225億ドルに達し、すべてのステーブルコイン発行量の50%のシェアを占めています。その中でUSDTの占有率が最も高く、約50%です。しかし、2025年にはUSDTのイーサリアムチェーン上の発行量が減少し、5月21日までに5.07%減少しました。これによりTRONがUSDTの最大の発行パブリックチェーンとなりました。

その一方で、イーサリアムもUSDCの最大発行ブロックチェーンです。5月22日現在、イーサリアム上のUSDCの発行量は369億枚に達し、比率は60.82%です。2024年10月以降、イーサリアムにおけるUSDCの発行量は46.4%上昇しました。USDCの大幅な増加は、イーサリアムがステーブルコインの半分を保持する主な理由となっています。

TRON：USDTの最大発行パブリックチェーン、ドルの"集散港"

TRONのステーブルコインは主にUSDTから来ており、その割合は99％を超え、現在USDTの最大の発行ブロックチェーンとなっています。TRONは世界のステーブルコイン市場で約31.3％のシェアを持っています。TRONネットワークは平均して毎日200億ドルのUSDT送金を処理しており、これは世界のすべてのステーブルコイン取引額の約29％に相当します。毎日100万を超える独立したアカウントがTRON上でUSDT取引を行い、すべてのブロックチェーンで活発なステーブルコインウォレットアドレスの28％を占めています。

2024年から2025年にかけて、TRON上のUSDT供給量は488億ドルから777億ドルに上昇します。TRONの低コストと高い取引速度は、多くのUSDT取引における優先ネットワークとなっており、特に個人投資家や新興市場から支持されています。

さらに、TRONの創設者とトランプファミリーの協力は、そのステーブルコインの展望にさらなる可能性を提供しています。今年の1月、TRONの創設者は取引手数料を大幅に削減し、最終的には無料送金を実現できることを望んでいると述べました。

ソラナ：高TPS下の加速エンジン

近年で最も人気のあるパブリックチェーンであるSolanaチェーン上のステーブルコインは、大幅に上昇しています。2024年初頭の18億ドルから5月には最高で131億ドルに増加し、増加率は627%に達しました。現在の時価総額は約114億ドルで、TRONやイーサリアムとは依然として大きな差がありますが、Solanaはステーブルコインの分野で無視できない新興勢力となっています。

USDCはSolana上の主要なステーブルコインで、市場シェアの73%を占めています。USDTは約20%のシェアを持っています。ある決済大手が発行したステーブルコインはSolanaチェーン上で現在2億ドルの時価総額を持ち、イーサリアムに次いで約24.36%のシェアを占めています。Solanaは現在、多くの新型ステーブルコインの優先選択肢の一つです。

BSC：ゼロガスとUSD1のダブルドライブ

2025年5月までに、BSCは世界のステーブルコイン市場シェアの約2.4％を占めています。BSCチェーンのステーブルコイン時価総額は2024年の40億ドルから現在の約100億ドルに上昇し、増加幅は約150％です。この上昇は主にBSCチェーンで導入されたゼロGAS手数料活動とUSD1ステーブルコインのBSCチェーンでの発行に起因しています。

現在、USDTの発行量の占有率は約59%、USD1の占有率は約21%です。最近、あるウォレットの人気が高まるにつれて、BSCチェーン上のステーブルコインDEX取引の占有率は4月の10%未満から28%に上昇し、中央集権型取引所の占有率とほぼ同じになりました。

さらに、5月にBSCはステーブルコインの取引件数で全チェーンの38.1%を占め、1位となりました。USDTの累計取引量において、BSCは3580億ドルでTRONとイーサリアムに次いでいます。

ベース：ある取引所が提供する上昇チャンピオン

Baseは、ある取引所によって孵化されたイーサリアムL2であり、この期間において各方面のデータが大幅に上昇しました。ステーブルコインの時価総額に関して、Baseは2024年1月の1.77億USDから40.9億USDに増加し、増加率は2210%に達し、ステーブルコインの時価総額トップ5のパブリックチェーンの中で最も大きな増加率を記録しました。

USDCはBaseチェーンで最も主流なステーブルコインであり、割合は97.8%に達します。BaseはUSDCがイーサリアムを除いて累積取引量が最も多いパブリックチェーンでもあります。

ハイパーリキッド：デリバティブの巨大クジラの新しい金庫

ハイパーリキッドは、巨鯨たちの新しい戦場として、まだ発売されてから日が浅いにもかかわらず、巨大な潜在能力を示しています。半年も経たないうちに、そのステーブルコインの時価総額は326億ドルに達し、アービトラム、ポリゴン、アバランチなどの古参のブロックチェーンをリードしています。

USDCはHyperliquidで最大のステーブルコイン通貨であり、割合は97.8%に達します。最近、Hyperliquidはステーブルコインの種類としてfeUSD、USDT、USDeを新たに追加し、パブリックチェーンエコシステムのアプリケーションに新しいポートを開きました。

Arbitrum：インセンティブ断絶後の大暴落

Arbitrumは注目されているイーサリアムのL2として、そのステーブルコインの時価総額はこの周期内で大きな変動を迎えました。2024年全体で、Arbitrumのステーブルコインの時価総額は20億ドルから最高69億ドルまで上昇しました。しかし、2025年初頭には大きな急落を経験し、1月には急速に27.3億ドルまで下落しました。1月2日、単日の流出量は20億ドル減少しました。

この大幅な下落は、3つの理由に起因する可能性があります。1つ目は、前回のインセンティブが終了し、約50のプロトコルの流動性補助が一時的に"途絶えた"ことです。2つ目は、あるステーブルコインの発行者がArbitrum上のステーブルコインを新しいクロスチェーン標準に移行すると発表したことです。3つ目は、高利回り競争チェーンがUSDC/USDTに対して高い年利とエアドロップポイントを約束し、L2資産を継続的に吸収していることです。

ポリゴン：USDC移行と支払いの試験田

2024年から現在にかけて、Polygonのステーブルコインの時価総額は126億ドルから約215億ドルに上昇し、年率でほぼ70%増加しました。主要な推進力は、ネイティブUSDCの導入と、決済大手がPoSチェーンで法定通貨とステーブルコインの決済を試験的に行っていることから、企業レベルの増加をもたらしました。

現在、Polygonチェーン上のステーブルコインのシェアはUSDTとUSDCの2種類が主導しており、それぞれ市場の40.79%と47%を占めています。

アバランチ：コスト削減は爆発的成長を実現できなかった

Avalancheはここ1年の間、上昇が平坦に見えます。全体のステーブルコイン市場価値は79%上昇しましたが、2024年5月以降は少し停滞し、常に10億ドルから20億ドルの間で変動しています。2024年末のアップグレードにより基礎費用が大幅に削減されましたが、この好材料はAvalancheに持続的な推進力を提供することができませんでした。

Aptos：Moveエコシステムのダークホース

Aptos上のステーブルコインの総時価総額は2025年第一四半期に初めて10億ドルを突破し、2024年以来の上昇率は2408%に達し、最も成長が早い公链の1つです。Aptosチェーン上のステーブルコインは主にUSDTとUSDCで構成されており、USDTの割合は約62.39%、USDCの割合は約32%です。

Sui:高速成長チェーンの230倍の成長

SUIのステーブルコインの上昇は、すべてのパブリックチェーンの中で最大で、2024年初頭の500万ドルから2025年5月の11.56億ドルに増加し、増幅率は230倍に達します。現在、USDCはSUIネットワークでの発行比率が最も高いステーブルコインであり、約75%を占めています。

しかし、SUIエコシステムのステーブルコインの規模はまだそれほど大きくなく、発行されている種類も少ないです。より多くの大口資金を引き付ける方法がSUIエコシステムが直面している主な上昇問題です。さらに、最近発生したセキュリティ事件もその安全性能に一定の影響を与える可能性があります。

TON：ソーシャル支援の上昇が乏しい

TONは2024年に参入する新しい兵士として、1年間で比較的速い上昇を遂げました。あるステーブルコイン発行者がTONチェーンでステーブルコインを同時に発行し、その第15のサポートネットワークとなりました。目標は9億ユーザーを直接チェーン上のUSD決済エコシステムに引き入れることです。

しかし、TONエコシステムのステーブルコインの上昇は、短期間の上昇を経て下落し始め、現在は年初の14億ドルから約9億ドルに減少しています。これは、TONエコシステムがクリック系ミニゲームの後に明らかなホットスポットがないことに関連している可能性があります。

まとめ

パブリックチェーンのステーブルコイン競争の状況は依然として急速に変化しています。イーサリアムやTRONなどのパブリックチェーンは依然として大きな先行優位性を持っていますが、SolanaやBSCなどの人気のあるパブリックチェーンの台頭が徐々に主要な市場シェアを侵食しています。AptosやSuiなどのMOVEエコシステムのパブリックチェーンは、ステーブルコインの発行時間が比較的短いものの、上昇率において明らかな優位性があります。

未来のステーブルコインの競争はますます激化するでしょう。古参のパブリックチェーンにとっては、市場を守りつつ成長を続けるという二重のプレッシャーに直面しています。一方で、新しいパブリックチェーンにとっては、市場の野蛮な成長の急速な拡張期を迎えています。世界各地でステーブルコインの法案が徐々に具体化する中、ステーブルコインの物語はまだ始まったばかりです。