特朗普即将签署行政命令，允许在401(千)计划中使用替代资产

特朗普的单子可能为401(k)计划中的替代资产解锁万亿资金。

法律风险和投资者保护问题可能会减缓新投资的采用。

像黑石集团和贝莱德这样的主要公司旨在利用零售退休储蓄。

美国总统特朗普预计将签署一项行政单子，扩大401(k)退休账户中可用的投资选项，包括私募股权、房地产、加密货币和其他替代资产。该单子旨在调整多个联邦机构的监管政策，可能会解锁数万亿美元的美国人退休储蓄，用于替代资产市场。

*特朗普将在周四签署一项行政单子，旨在允许私人股本、房地产、加密货币及其他替代资产进入401(K)S- @Reuters *特朗普的单子将指示劳动部重新评估关于退休替代资产投资的指导…

— MartyParty (@martypartymusic) 2025 年 8 月 7 日

该行政命令指示证券交易委员会(SEC)重新审视与参与者导向的确定缴款退休计划相关的现有法规和指导方针。劳工部长将与财政部、证券交易委员会及其他联邦监管机构的同行协调，以评估是否有必要进行平行的监管更新。这项联合努力旨在简化对401(k)及类似退休账户内替代资产的访问。

当前的退休投资组合主要集中在公开交易的股票、债券和现金等价物上。替代投资通常涉及私募股权基金、房地产持有和加密货币，这些投资的披露要求较少，通常也更难以快速变现。

对资产管理者和退休储蓄者的潜在影响

在定义贡献计划中允许另类资产投资，为专注于这些资产的基金经理开启了一个12万亿美元的市场。像黑石、KKR和阿波罗全球管理等主要公司预计将通过利用零售退休储蓄获得新的资本来源。

此外，定义贡献计划与传统养老金不同，员工会自行贡献并管理自己的退休资金，通常还有一些雇主的匹配。与定义福利计划不同，这些账户并不保证退休时固定的支付，将投资风险转移给个人参与者。

行业专家指出，尽管该单子可能为私募股权和另类资产管理者提供新的增长机会，但过渡可能是渐进的。诉讼风险仍然是一个重大关注点，一些投资者可能对另类投资的复杂性和风险缺乏了解。参与者可能会因遭受损失或误解其投资的性质而提起诉讼。

行业反应与关注

全球最大的资产管理公司黑石集团已宣布计划推出一个退休基金，该基金将包含私募股权和私人信贷资产。然而，黑石集团的首席执行官拉里·芬克承认，这种变化可能带来法律风险和运营挑战。

劳工部早些时候在特朗普政府下提供了指导，允许在退休计划中进行一些私人股权投资。尽管如此，由于法律风险和监管不确定性依然存在，采用率很低。

其他政策制定者对在退休账户中使用替代投资表示担忧。6 月，民主党参议员伊丽莎白·沃伦致信 Empower Retirement 的首席执行官，该公司是一家拥有超过 1.8 万亿美元资产的大型年金提供商，询问其政府控制的退休基金投资如何保护免受可能的透明度、投资者保护和过高费用问题，以及对保证回报的欺诈性断言。