Şifreleme türetme piyasası altı aylık raporu: Fon akışında belirgin farklılıklar, yatırımcıların altcoinlere karşı temkinli tutumu
2025'in ilk yarısında, küresel makro çevre huzursuz. Fed, faiz indirimlerini birkaç kez duraklatarak para politikasının gözlem dönemine girdiğini yansıtıyor ve jeopolitik çatışmaların tırmanması, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamış durumda. Bu arada, şifreleme para türetme piyasası, geçen yılın sonundaki güçlü ivmeyi sürdürüyor ve toplam ölçek yeni bir zirveye ulaşıyor. BTC fiyatı yılın başında tarihi zirve 111,000 doların üzerine çıktıktan sonra konsolidasyon aşamasına girdi, küresel BTC türetme açık pozisyonu (OI) önemli ölçüde arttı, 1-6 aylar arasında toplam açık pozisyon miktarı yaklaşık 60 milyar dolardan 700 milyar doları aşan en yüksek seviyeye sıçradı. Haziran ayı itibarıyla, BTC fiyatı 100,000 dolar civarında nispeten istikrarlı olsa da, türetme piyasası birkaç kez uzun-kısa sıkıştırması yaşadı, kaldıraç riski bir miktar serbest kaldı ve piyasa yapısı nispeten sağlıklı.
Üçüncü ve dördüncü çeyreğe bakıldığında, makro ortam ( gibi faiz politikası değişiklikleri ) ve kurum fonlarının etkisiyle, türetme piyasasının büyümeye devam etmesi bekleniyor, volatilitenin ise daralmaya devam etmesi muhtemel. Aynı zamanda risk göstergelerinin sürekli olarak izlenmesi gerekiyor ve BTC fiyatındaki devam eden artışa karşı temkinli bir iyimserlik sürdürülmelidir.
Bir, Piyasa Genel Görünümü
Piyasa Genel Görünümü
2025'in birinci ve ikinci çeyreğinde, BTC fiyatı önemli dalgalanmalar yaşadı. Yılın başında, BTC fiyatı Ocak ayında 110.000 dolar zirvesine ulaştı, ardından Nisan'da yaklaşık 75.000 dolara gerileyerek yaklaşık %30'luk bir düşüş yaşadı. Ancak, piyasa duygusunun iyileşmesi ve kurumsal yatırımcıların sürekli ilgisiyle, BTC fiyatı Mayıs ayında yeniden yükseldi ve 112.000 dolar zirvesine ulaştı. Haziran itibarıyla fiyat 107.000 dolar civarında istikrar kazandı. Aynı zamanda, BTC'nin pazar payı 2025'in ilk yarısında sürekli olarak arttı. Verilere göre, BTC'nin pazar payı birinci çeyrek sonunda %60'a ulaştı ve bu 2021'den bu yana en yüksek seviyedir; bu trend ikinci çeyrekte de devam etti ve pazar payı %65'in üzerine çıkarak yatırımcıların BTC'ye olan tercihlerini gösterdi.
Kurumsal yatırımcıların BTC'ye olan ilgisi sürekli artıyor, BTC spot ETF'si sürekli bir akış trendi gösteriyor ve bu ETF'nin toplam varlık yönetim büyüklüğü 130 milyar doları aşmış durumda. Ayrıca, dolar endeksindeki düşüş ve geleneksel finansal sisteme olan güvensizlik gibi bazı küresel makroekonomik faktörler, BTC'nin değer saklama aracı olarak çekiciliğini artırıyor.
2025'in ilk yarısında, ETH'nun genel performansı hayal kırıklığı yarattı. Yılın başında ETH fiyatı kısa bir süre için 3,700 dolar civarında bir zirveye ulaşmasına rağmen, hemen ardından büyük bir geri çekilme yaşandı. Nisan ayına gelindiğinde, ETH en düşük 1,400 doların altına düştü ve düşüş oranı %60'ı aştı. Mayıs ayındaki fiyat artışı sınırlı kaldı; teknik avantajların ortaya çıkmasına rağmen, ETH yine de yalnızca yaklaşık 2,700 dolara kadar yükseldi ve yılın başındaki zirve fiyatını geri kazanamadı. 1 Haziran itibarıyla, ETH fiyatı yaklaşık 2,500 dolar seviyesinde stabil kaldı ve yılın başındaki zirve fiyatına kıyasla neredeyse %30'luk bir düşüş gösterdi ve güçlü bir sürekli toparlanma belirtisi sergilemedi.
ETH ve BTC arasındaki ayrışma hareketi özellikle belirgin. BTC'nin toparlanması ve piyasa hakimiyetinin sürekli artışı bağlamında, ETH sadece eşzamanlı bir artış gösteremedi, aksine belirgin bir zayıflık sergiledi. Bu fenomen, ETH/BTC oranının önemli bir düşüşü olarak kendini gösteriyor; yıl başındaki 0.036'dan en düşük yaklaşık 0.017'ye düşerek %50'den fazla bir kayıp yaşandı ve bu ayrışma, piyasanın ETH'ye olan güveninin önemli ölçüde azaldığını ortaya koyuyor. 2025 yılı üçüncü ile dördüncü çeyreğinde, ETH spot ETF staking mekanizmasının onaylanmasıyla birlikte piyasa risk iştahının yeniden artması ve genel duygunun iyileşmesi bekleniyor.
Alts piyasasının genel performansı zayıf bir şekilde daha belirgin hale geldi. Verilere göre, Solana gibi bazı ana akım alts, yılın başında kısa bir yükseliş yaşamasına rağmen, ardından sürekli bir geri çekilme ile karşılaştı. SOL, yaklaşık 295 dolardan Nisan'daki düşük seviyesine yaklaşık 113 dolara gerileyerek %60'tan fazla bir düşüş yaşadı. Diğer birçok alts (, örneğin Avalanche, Polkadot, ADA) da benzer veya daha büyük düşüşler yaşadı; bazı alts yüksek noktalarından %90'dan fazla düştü. Bu durum, piyasanın yüksek riskli varlıklara karşı riskten kaçınma duygusunun arttığını göstermektedir.
Mevcut piyasa koşullarında, BTC'nin riskten kaçınma varlığı olarak konumu belirgin şekilde güçlendi, özellikleri "spekülatif ürün"den "kurumsal tahsis varlığı/makro varlık" olarak değişti, oysa ETH ve alts hala "şifreleme yerel sermaye, perakende spekülasyon, DeFi faaliyetleri" ile öne çıkıyor ve varlık konumu daha çok teknoloji hisselerine benziyor. ETH ve alts piyasası, fon tercihindeki azalma, rekabet baskısındaki artış ve makro ile düzenleyici ortamın etkisi nedeniyle sürekli zayıf bir performans sergiliyor. Sadece birkaç kamu blockchain'i (, örneğin Solana)'nın ekosisteminin sürekli genişlemesi dışında, genel alts piyasası belirgin bir teknik yenilik ya da yeni büyük ölçekli uygulama senaryoları ile desteklenmiyor ve yatırımcıların sürdürülebilir dikkatini etkin bir şekilde çekmekte zorlanıyor. Kısa vadede, makro düzeydeki likidite kısıtlamaları nedeniyle, ETH ve alts piyasası yeni güçlü bir ekosistem ya da teknik destek olmadan zayıf durumunu önemli ölçüde tersine çeviremeyecek ve yatırımcıların alts'a olan yatırım duygusu hala ihtiyatlı ve temkinli kalacak.
BTC/ETH türetme pozisyonu ve kaldıraç eğilimi
BTC'nin açık pozisyon toplamı 2025'in ilk yarısında yeni bir zirveye ulaştı, spot ETF'lere büyük miktarda para akışı ve futures talebinin güçlü olmasıyla, BTC futures OI daha da yükseldi, bu yıl Mayıs ayında bir ara 70 milyar doları aştı.
Dikkate değer olan, CME gibi geleneksel düzenlenmiş borsaların payının hızla artmasıdır. 1 Haziran itibarıyla, veriler CME BTC vadeli işlem açık pozisyonlarının 158,300 BTC(, yaklaşık 165 milyon dolar) olduğunu göstermektedir ve bu, tüm borsalar arasında birinci sıradadır. Bu, belirli bir işlem platformunun aynı dönemdeki 118,700 BTC(, yaklaşık 123 milyon dolar) miktarını geride bırakmaktadır. Bu durum, kurumların düzenlenmiş kanallar aracılığıyla piyasaya girdiğini ve CME ile ETF'nin önemli bir ek kaynak haline geldiğini yansıtmaktadır. Belirli bir işlem platformu, hala şifreleme para borsaları arasında açık pozisyon büyüklüğü açısından en büyük olanıdır, ancak pazar payı sulandırılmaktadır.
ETH açısından, BTC ile aynı şekilde, açık pozisyon toplamı 2025'in ilk yarısında yeni bir zirveye ulaştı, bu yıl Mayıs ayında 30 milyar doları aştı. 1 Haziran itibarıyla veriler, bir işlem platformunda ETH vadeli işlemlerinin açık pozisyonunun 2.354.000 ETH( yaklaşık 6 milyar dolar) olduğunu gösteriyor ve bu, tüm borsalar arasında en yüksek durumda.
Genel olarak, ilk yarıda borsa kullanıcılarının kaldıraç kullanımı mantıklı hale geldi. Tüm piyasada açık pozisyon miktarı artsa da, birden fazla sert dalgalanma aşırı kaldıraç pozisyonlarını temizledi ve borsa kullanıcılarının ortalama kaldıraç oranı kontrol dışına çıkmadı. Özellikle Şubat ve Nisan aylarındaki dalgalanmaların ardından, borsa teminat rezervi nispeten boldu ve tüm piyasadaki kaldıraç oranı göstergeleri ara sıra yüksek noktalar gösterse de, sürekli olarak yükseliş eğilimi göstermedi.
türetme endeksi (CGDI ) analiz
Türetme endeksi, yılın ilk yarısında BTC fiyatıyla ters bir hareket sergiledi. Yılın başında BTC, kurum alımlarının etkisiyle güçlü bir şekilde yükseldi ve fiyat tarihi yüksek seviyelerde kaldı, ancak CGDI, Şubat ayından itibaren geri çekilmeye başladı------bu düşüşün nedeni, diğer ana sözleşme varlıklarının fiyatlarının zayıf olmasıdır. CGDI, ana sözleşme varlıklarının OI ağırlıklı hesaplandığı için, BTC tek başına yükselirken, ETH ve alts vadeli işlemleri eş zamanlı olarak güçlenemedi ve bu durum genel endeksin performansını olumsuz etkiledi. Kısacası, yılın ilk yarısında fonlar belirgin bir şekilde BTC'ye yoğunlaştı, BTC'nin güçlü kalması esas olarak kurumların uzun vadeli alımları ve spot ETF etkisiyle desteklendi, BTC pazar payı arttı, ancak alts sektöründeki spekülasyon heyecanının azalması ve fon çıkışı, CGDI'nin düşmesine ve BTC fiyatının yüksek seviyelerde kalmasına neden oldu. Bu tür bir ayrışma, yatırımcıların risk iştahındaki değişimi yansıtmaktadır: ETF'lerin olumlu etkisi ve güvenli liman talebi, fonların BTC gibi yüksek piyasa değerine sahip varlıklara akmasına neden olurken, düzenleyici belirsizlik ve kar realizasyonu, ikincil varlıkları ve alts piyasasını baskı altına aldı.
türetme risk endeksi ( CDRI ) analizi
Türetme risk endeksi, yılın ilk yarısında genel olarak orta düzeyde ve biraz yüksek seviyelerde kalmıştır. 1 Haziran itibarıyla CDRI 58'dir ve "orta risk/volatilite nötr" aralığındadır, bu da piyasada belirgin bir aşırı ısınma veya panik olmadığını, kısa vadeli riskin kontrol edilebilir olduğunu göstermektedir.
İki, şifreleme para türetme verileri analizi
Sürekli Sözleşme Fon Ücreti Analizi
2025'in ilk yarısında, şifreleme sürekli sözleşme piyasası genel olarak boğa eğilimli bir durum sergiliyor ve fon oranı çoğu zaman pozitif. Ana şifreleme varlıklarının fon oranı sürekli pozitif kalıyor ve %0.01'lik temel seviyenin üzerinde, bu da piyasanın genel olarak yükseliş eğiliminde olduğunu gösteriyor. Bu dönemde, yatırımcılar piyasa beklentisine karşı iyimser bir tutum sergiliyor, bu da boğa pozisyonlarının artışını teşvik ediyor. Boğa yoğunluğu ve kar realizasyonu baskısının artmasıyla birlikte, Ocak ortasında BTC yükseklik kazanıp geri çekiliyor ve fon oranı da normal seviyelerine geri dönüyor.
İkinci çeyreğe girerken, piyasa duygusu rasyonel bir şekilde geri dönüyor, Nisan'dan Haziran'a kadar fon oranları çoğunlukla %0.01 ( yıllık yaklaşık %11 ) altında kalıyor, bazı dönemlerde hatta negatif değer alıyor, bu da spekülasyon heyecanının azaldığını ve uzun-kısa pozisyonların dengelendiğini gösteriyor. Verilere göre, fon oranlarının pozitiften negatife döndüğü durumlar oldukça sınırlı, bu da piyasanın düşüş yönlü duygusunun yoğun patlama noktalarının pek fazla olmadığını ortaya koyuyor. Şubat ayının başlarında Trump'ın gümrük vergisi haberleri büyük bir çöküşe neden olduğunda, BTC sürekli fon oranı bir ara pozitiften negatife döndü, bu da kısa pozisyon duygusunun yerel bir zirveye ulaştığını gösteriyor; Nisan ortasında BTC hızla yaklaşık 75,000 dolara düştüğünde, fon oranı yeniden kısa bir süreliğine negatif oldu, bu da panik duygusunun kısa pozisyonları yoğunlaştırdığını gösteriyor; Haziran ortasında jeopolitik şoklar, fon oranının üçüncü kez negatif bölgeye düşmesine neden oldu. Bu birkaç aşırı durum dışında, ilk yarıda fon oranları çoğu zaman pozitif kalmış, bu da piyasanın uzun vadeli olarak yükseliş yanlısı bir tonunu yansıtmaktadır. 2025'in ilk yarısı, 2024'ün trendini sürdürdü: fon oranlarının negatif değere dönüşmesi nadir bir durumdur ve her seferinde piyasa duygusunun keskin bir dönüşü ile ilişkilidir. Bu nedenle, pozitif ve negatif oranların geçiş sayısı, duygusal dönüşlerin bir sinyali olarak alınabilir - bu yılın ilk yarısında sadece birkaç geçiş, tam olarak piyasa dönüş noktalarının ortaya çıktığını göstermiştir.
türev piyasası verisi analizi
2025'in ilk yarısında, BTC opsiyon piyasasının ölçeği ve derinliği önemli ölçüde artmış, aktivite düzeyi sürekli olarak yeni zirvelere ulaşmıştır. 2025'in 1 Haziran itibarıyla, şifreleme opsiyon piyasası hala birkaç borsa üzerinde yoğunlaşmıştır, bunlar arasında Deribit, OKX ve bir borsa bulunmaktadır; Deribit, opsiyon piyasasında %60'tan fazla bir pazar payı ile mutlak bir liderlik avantajını sürdürmekte ve ana akım BTC/ETH opsiyon likidite merkezi olmaktadır. Özellikle yüksek net değerli kullanıcılar ve kurumlar pazarında, ürün çeşitliliği, mükemmel likidite ve olgun risk yönetimi nedeniyle geniş bir şekilde benimsenmektedir. Aynı zamanda, bir borsa ve OKX'in opsiyon pazarındaki payı hafif bir artış göstermektedir. Bir borsa ve OKX, opsiyon ürün sistemini sürekli geliştirdikçe, öncü borsaların pazar payları dağılıma doğru gidecektir, ancak Deribit'in lider konumu 2025 yılı içinde sarsılması zor görünmektedir. DeFi zincir üstü protokol türü opsiyonlar ( gibi Lyra, Premia vb. ) pazar payı artış göstermiş olsa da, genel hacim hâlâ sınırlıdır.
2025'in ilk yarısı şifreleme türetme raporu: BTC güçlü yükseliş, ETH'nin performansı sönük
Şifreleme türetme piyasası altı aylık raporu: Fon akışında belirgin farklılıklar, yatırımcıların altcoinlere karşı temkinli tutumu
2025'in ilk yarısında, küresel makro çevre huzursuz. Fed, faiz indirimlerini birkaç kez duraklatarak para politikasının gözlem dönemine girdiğini yansıtıyor ve jeopolitik çatışmaların tırmanması, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamış durumda. Bu arada, şifreleme para türetme piyasası, geçen yılın sonundaki güçlü ivmeyi sürdürüyor ve toplam ölçek yeni bir zirveye ulaşıyor. BTC fiyatı yılın başında tarihi zirve 111,000 doların üzerine çıktıktan sonra konsolidasyon aşamasına girdi, küresel BTC türetme açık pozisyonu (OI) önemli ölçüde arttı, 1-6 aylar arasında toplam açık pozisyon miktarı yaklaşık 60 milyar dolardan 700 milyar doları aşan en yüksek seviyeye sıçradı. Haziran ayı itibarıyla, BTC fiyatı 100,000 dolar civarında nispeten istikrarlı olsa da, türetme piyasası birkaç kez uzun-kısa sıkıştırması yaşadı, kaldıraç riski bir miktar serbest kaldı ve piyasa yapısı nispeten sağlıklı.
Üçüncü ve dördüncü çeyreğe bakıldığında, makro ortam ( gibi faiz politikası değişiklikleri ) ve kurum fonlarının etkisiyle, türetme piyasasının büyümeye devam etmesi bekleniyor, volatilitenin ise daralmaya devam etmesi muhtemel. Aynı zamanda risk göstergelerinin sürekli olarak izlenmesi gerekiyor ve BTC fiyatındaki devam eden artışa karşı temkinli bir iyimserlik sürdürülmelidir.
Bir, Piyasa Genel Görünümü
Piyasa Genel Görünümü
2025'in birinci ve ikinci çeyreğinde, BTC fiyatı önemli dalgalanmalar yaşadı. Yılın başında, BTC fiyatı Ocak ayında 110.000 dolar zirvesine ulaştı, ardından Nisan'da yaklaşık 75.000 dolara gerileyerek yaklaşık %30'luk bir düşüş yaşadı. Ancak, piyasa duygusunun iyileşmesi ve kurumsal yatırımcıların sürekli ilgisiyle, BTC fiyatı Mayıs ayında yeniden yükseldi ve 112.000 dolar zirvesine ulaştı. Haziran itibarıyla fiyat 107.000 dolar civarında istikrar kazandı. Aynı zamanda, BTC'nin pazar payı 2025'in ilk yarısında sürekli olarak arttı. Verilere göre, BTC'nin pazar payı birinci çeyrek sonunda %60'a ulaştı ve bu 2021'den bu yana en yüksek seviyedir; bu trend ikinci çeyrekte de devam etti ve pazar payı %65'in üzerine çıkarak yatırımcıların BTC'ye olan tercihlerini gösterdi.
Kurumsal yatırımcıların BTC'ye olan ilgisi sürekli artıyor, BTC spot ETF'si sürekli bir akış trendi gösteriyor ve bu ETF'nin toplam varlık yönetim büyüklüğü 130 milyar doları aşmış durumda. Ayrıca, dolar endeksindeki düşüş ve geleneksel finansal sisteme olan güvensizlik gibi bazı küresel makroekonomik faktörler, BTC'nin değer saklama aracı olarak çekiciliğini artırıyor.
2025'in ilk yarısında, ETH'nun genel performansı hayal kırıklığı yarattı. Yılın başında ETH fiyatı kısa bir süre için 3,700 dolar civarında bir zirveye ulaşmasına rağmen, hemen ardından büyük bir geri çekilme yaşandı. Nisan ayına gelindiğinde, ETH en düşük 1,400 doların altına düştü ve düşüş oranı %60'ı aştı. Mayıs ayındaki fiyat artışı sınırlı kaldı; teknik avantajların ortaya çıkmasına rağmen, ETH yine de yalnızca yaklaşık 2,700 dolara kadar yükseldi ve yılın başındaki zirve fiyatını geri kazanamadı. 1 Haziran itibarıyla, ETH fiyatı yaklaşık 2,500 dolar seviyesinde stabil kaldı ve yılın başındaki zirve fiyatına kıyasla neredeyse %30'luk bir düşüş gösterdi ve güçlü bir sürekli toparlanma belirtisi sergilemedi.
ETH ve BTC arasındaki ayrışma hareketi özellikle belirgin. BTC'nin toparlanması ve piyasa hakimiyetinin sürekli artışı bağlamında, ETH sadece eşzamanlı bir artış gösteremedi, aksine belirgin bir zayıflık sergiledi. Bu fenomen, ETH/BTC oranının önemli bir düşüşü olarak kendini gösteriyor; yıl başındaki 0.036'dan en düşük yaklaşık 0.017'ye düşerek %50'den fazla bir kayıp yaşandı ve bu ayrışma, piyasanın ETH'ye olan güveninin önemli ölçüde azaldığını ortaya koyuyor. 2025 yılı üçüncü ile dördüncü çeyreğinde, ETH spot ETF staking mekanizmasının onaylanmasıyla birlikte piyasa risk iştahının yeniden artması ve genel duygunun iyileşmesi bekleniyor.
Alts piyasasının genel performansı zayıf bir şekilde daha belirgin hale geldi. Verilere göre, Solana gibi bazı ana akım alts, yılın başında kısa bir yükseliş yaşamasına rağmen, ardından sürekli bir geri çekilme ile karşılaştı. SOL, yaklaşık 295 dolardan Nisan'daki düşük seviyesine yaklaşık 113 dolara gerileyerek %60'tan fazla bir düşüş yaşadı. Diğer birçok alts (, örneğin Avalanche, Polkadot, ADA) da benzer veya daha büyük düşüşler yaşadı; bazı alts yüksek noktalarından %90'dan fazla düştü. Bu durum, piyasanın yüksek riskli varlıklara karşı riskten kaçınma duygusunun arttığını göstermektedir.
Mevcut piyasa koşullarında, BTC'nin riskten kaçınma varlığı olarak konumu belirgin şekilde güçlendi, özellikleri "spekülatif ürün"den "kurumsal tahsis varlığı/makro varlık" olarak değişti, oysa ETH ve alts hala "şifreleme yerel sermaye, perakende spekülasyon, DeFi faaliyetleri" ile öne çıkıyor ve varlık konumu daha çok teknoloji hisselerine benziyor. ETH ve alts piyasası, fon tercihindeki azalma, rekabet baskısındaki artış ve makro ile düzenleyici ortamın etkisi nedeniyle sürekli zayıf bir performans sergiliyor. Sadece birkaç kamu blockchain'i (, örneğin Solana)'nın ekosisteminin sürekli genişlemesi dışında, genel alts piyasası belirgin bir teknik yenilik ya da yeni büyük ölçekli uygulama senaryoları ile desteklenmiyor ve yatırımcıların sürdürülebilir dikkatini etkin bir şekilde çekmekte zorlanıyor. Kısa vadede, makro düzeydeki likidite kısıtlamaları nedeniyle, ETH ve alts piyasası yeni güçlü bir ekosistem ya da teknik destek olmadan zayıf durumunu önemli ölçüde tersine çeviremeyecek ve yatırımcıların alts'a olan yatırım duygusu hala ihtiyatlı ve temkinli kalacak.
BTC/ETH türetme pozisyonu ve kaldıraç eğilimi
BTC'nin açık pozisyon toplamı 2025'in ilk yarısında yeni bir zirveye ulaştı, spot ETF'lere büyük miktarda para akışı ve futures talebinin güçlü olmasıyla, BTC futures OI daha da yükseldi, bu yıl Mayıs ayında bir ara 70 milyar doları aştı.
Dikkate değer olan, CME gibi geleneksel düzenlenmiş borsaların payının hızla artmasıdır. 1 Haziran itibarıyla, veriler CME BTC vadeli işlem açık pozisyonlarının 158,300 BTC(, yaklaşık 165 milyon dolar) olduğunu göstermektedir ve bu, tüm borsalar arasında birinci sıradadır. Bu, belirli bir işlem platformunun aynı dönemdeki 118,700 BTC(, yaklaşık 123 milyon dolar) miktarını geride bırakmaktadır. Bu durum, kurumların düzenlenmiş kanallar aracılığıyla piyasaya girdiğini ve CME ile ETF'nin önemli bir ek kaynak haline geldiğini yansıtmaktadır. Belirli bir işlem platformu, hala şifreleme para borsaları arasında açık pozisyon büyüklüğü açısından en büyük olanıdır, ancak pazar payı sulandırılmaktadır.
ETH açısından, BTC ile aynı şekilde, açık pozisyon toplamı 2025'in ilk yarısında yeni bir zirveye ulaştı, bu yıl Mayıs ayında 30 milyar doları aştı. 1 Haziran itibarıyla veriler, bir işlem platformunda ETH vadeli işlemlerinin açık pozisyonunun 2.354.000 ETH( yaklaşık 6 milyar dolar) olduğunu gösteriyor ve bu, tüm borsalar arasında en yüksek durumda.
Genel olarak, ilk yarıda borsa kullanıcılarının kaldıraç kullanımı mantıklı hale geldi. Tüm piyasada açık pozisyon miktarı artsa da, birden fazla sert dalgalanma aşırı kaldıraç pozisyonlarını temizledi ve borsa kullanıcılarının ortalama kaldıraç oranı kontrol dışına çıkmadı. Özellikle Şubat ve Nisan aylarındaki dalgalanmaların ardından, borsa teminat rezervi nispeten boldu ve tüm piyasadaki kaldıraç oranı göstergeleri ara sıra yüksek noktalar gösterse de, sürekli olarak yükseliş eğilimi göstermedi.
türetme endeksi (CGDI ) analiz
Türetme endeksi, yılın ilk yarısında BTC fiyatıyla ters bir hareket sergiledi. Yılın başında BTC, kurum alımlarının etkisiyle güçlü bir şekilde yükseldi ve fiyat tarihi yüksek seviyelerde kaldı, ancak CGDI, Şubat ayından itibaren geri çekilmeye başladı------bu düşüşün nedeni, diğer ana sözleşme varlıklarının fiyatlarının zayıf olmasıdır. CGDI, ana sözleşme varlıklarının OI ağırlıklı hesaplandığı için, BTC tek başına yükselirken, ETH ve alts vadeli işlemleri eş zamanlı olarak güçlenemedi ve bu durum genel endeksin performansını olumsuz etkiledi. Kısacası, yılın ilk yarısında fonlar belirgin bir şekilde BTC'ye yoğunlaştı, BTC'nin güçlü kalması esas olarak kurumların uzun vadeli alımları ve spot ETF etkisiyle desteklendi, BTC pazar payı arttı, ancak alts sektöründeki spekülasyon heyecanının azalması ve fon çıkışı, CGDI'nin düşmesine ve BTC fiyatının yüksek seviyelerde kalmasına neden oldu. Bu tür bir ayrışma, yatırımcıların risk iştahındaki değişimi yansıtmaktadır: ETF'lerin olumlu etkisi ve güvenli liman talebi, fonların BTC gibi yüksek piyasa değerine sahip varlıklara akmasına neden olurken, düzenleyici belirsizlik ve kar realizasyonu, ikincil varlıkları ve alts piyasasını baskı altına aldı.
türetme risk endeksi ( CDRI ) analizi
Türetme risk endeksi, yılın ilk yarısında genel olarak orta düzeyde ve biraz yüksek seviyelerde kalmıştır. 1 Haziran itibarıyla CDRI 58'dir ve "orta risk/volatilite nötr" aralığındadır, bu da piyasada belirgin bir aşırı ısınma veya panik olmadığını, kısa vadeli riskin kontrol edilebilir olduğunu göstermektedir.
İki, şifreleme para türetme verileri analizi
Sürekli Sözleşme Fon Ücreti Analizi
2025'in ilk yarısında, şifreleme sürekli sözleşme piyasası genel olarak boğa eğilimli bir durum sergiliyor ve fon oranı çoğu zaman pozitif. Ana şifreleme varlıklarının fon oranı sürekli pozitif kalıyor ve %0.01'lik temel seviyenin üzerinde, bu da piyasanın genel olarak yükseliş eğiliminde olduğunu gösteriyor. Bu dönemde, yatırımcılar piyasa beklentisine karşı iyimser bir tutum sergiliyor, bu da boğa pozisyonlarının artışını teşvik ediyor. Boğa yoğunluğu ve kar realizasyonu baskısının artmasıyla birlikte, Ocak ortasında BTC yükseklik kazanıp geri çekiliyor ve fon oranı da normal seviyelerine geri dönüyor.
İkinci çeyreğe girerken, piyasa duygusu rasyonel bir şekilde geri dönüyor, Nisan'dan Haziran'a kadar fon oranları çoğunlukla %0.01 ( yıllık yaklaşık %11 ) altında kalıyor, bazı dönemlerde hatta negatif değer alıyor, bu da spekülasyon heyecanının azaldığını ve uzun-kısa pozisyonların dengelendiğini gösteriyor. Verilere göre, fon oranlarının pozitiften negatife döndüğü durumlar oldukça sınırlı, bu da piyasanın düşüş yönlü duygusunun yoğun patlama noktalarının pek fazla olmadığını ortaya koyuyor. Şubat ayının başlarında Trump'ın gümrük vergisi haberleri büyük bir çöküşe neden olduğunda, BTC sürekli fon oranı bir ara pozitiften negatife döndü, bu da kısa pozisyon duygusunun yerel bir zirveye ulaştığını gösteriyor; Nisan ortasında BTC hızla yaklaşık 75,000 dolara düştüğünde, fon oranı yeniden kısa bir süreliğine negatif oldu, bu da panik duygusunun kısa pozisyonları yoğunlaştırdığını gösteriyor; Haziran ortasında jeopolitik şoklar, fon oranının üçüncü kez negatif bölgeye düşmesine neden oldu. Bu birkaç aşırı durum dışında, ilk yarıda fon oranları çoğu zaman pozitif kalmış, bu da piyasanın uzun vadeli olarak yükseliş yanlısı bir tonunu yansıtmaktadır. 2025'in ilk yarısı, 2024'ün trendini sürdürdü: fon oranlarının negatif değere dönüşmesi nadir bir durumdur ve her seferinde piyasa duygusunun keskin bir dönüşü ile ilişkilidir. Bu nedenle, pozitif ve negatif oranların geçiş sayısı, duygusal dönüşlerin bir sinyali olarak alınabilir - bu yılın ilk yarısında sadece birkaç geçiş, tam olarak piyasa dönüş noktalarının ortaya çıktığını göstermiştir.
türev piyasası verisi analizi
2025'in ilk yarısında, BTC opsiyon piyasasının ölçeği ve derinliği önemli ölçüde artmış, aktivite düzeyi sürekli olarak yeni zirvelere ulaşmıştır. 2025'in 1 Haziran itibarıyla, şifreleme opsiyon piyasası hala birkaç borsa üzerinde yoğunlaşmıştır, bunlar arasında Deribit, OKX ve bir borsa bulunmaktadır; Deribit, opsiyon piyasasında %60'tan fazla bir pazar payı ile mutlak bir liderlik avantajını sürdürmekte ve ana akım BTC/ETH opsiyon likidite merkezi olmaktadır. Özellikle yüksek net değerli kullanıcılar ve kurumlar pazarında, ürün çeşitliliği, mükemmel likidite ve olgun risk yönetimi nedeniyle geniş bir şekilde benimsenmektedir. Aynı zamanda, bir borsa ve OKX'in opsiyon pazarındaki payı hafif bir artış göstermektedir. Bir borsa ve OKX, opsiyon ürün sistemini sürekli geliştirdikçe, öncü borsaların pazar payları dağılıma doğru gidecektir, ancak Deribit'in lider konumu 2025 yılı içinde sarsılması zor görünmektedir. DeFi zincir üstü protokol türü opsiyonlar ( gibi Lyra, Premia vb. ) pazar payı artış göstermiş olsa da, genel hacim hâlâ sınırlıdır.
![CoinGlass şifreleme türetme altı aylık raporu: Pazar yapısı belirgin şekilde farklılaşıyor, alts yatırım hissiyatı temkinli