Investissement structuré : une nouvelle approche pour participer à Web3
Avec le renforcement des restrictions d'identité sur le marché secondaire, les seuils d'investissement pour l'incubation sont élevés et les délais sont longs, une méthode d'investissement plus flexible et personnalisable attire de plus en plus l'attention des investisseurs fortunés : les produits structurés.
En réalité, l'investissement structuré n'est pas un nouveau concept exclusif à Web3, il provient des pratiques matures de la finance traditionnelle. Dans les marchés traditionnels, les banques d'investissement regroupent souvent un panier d'actifs et les traitent par niveaux : un niveau à haut risque, comme les "actions" ou les "obligations subordonnées", attire les investisseurs à la recherche de rendements élevés ; un niveau à faible risque attire des fonds plus prudents grâce à des mécanismes tels que le remboursement prioritaire et la garantie du capital. Aujourd'hui, cette idée est introduite dans le domaine de Web3.
Les principales formes d'investissement structuré en Web3
La nature des produits structurés est de diviser un certain "droit de revenu" et de le recomposer en un portefeuille adapté à différentes préférences de risque. Dans le marché Web3, il existe principalement les types de produits structurés suivants :
produit à revenu fixe
C'est le type de produit structuré le plus courant. Les projets ou plateformes regroupent une partie des droits de revenus futurs ( tels que les revenus de Staking, les taux d'intérêt DeFi, la répartition des frais de protocole, etc. ) et les vendent sous la forme de "revenu annuel fixe" pour attirer des fonds prudents.
Certain plateformes DeFi ont également tokenisé les droits de rendement DeFi, formant une structure "YT( Token de rendement ) + PT( Token de capital )". Les utilisateurs peuvent choisir d'acheter uniquement le PT pour verrouiller les rendements futurs, ou choisir le YT pour parier sur une augmentation des taux d'intérêt futurs. Cela consiste essentiellement à stratifier les "droits de rendement" et les "droits de capital", répondant ainsi à différentes préférences de risque.
Produits de type obligations convertibles / certificats de revenus
Ces produits sont couramment observés dans le cadre d'investissements de premier niveau ou de collaborations de projets. Leur essence est un chemin de "créance prioritaire + conversion opportuniste de Token" : au début, il y a un rendement fixe stable, puis, en fonction des conditions, un échange à prix réduit pour obtenir des Tokens de projet, conciliant prudence et stratégie.
Dans la pratique, les investisseurs obtiennent généralement le droit d'acheter des tokens de projet futurs par le biais d'accords tels que le SAFT ou le Token Warrant. Des clauses de revenu fixe sont également introduites, telles que le paiement d'intérêts par le promoteur du projet à intervalles réguliers, afin de réduire le risque pour les investisseurs pendant la période d'attente.
Fonds à couches de risque
C'est le type de produit structuré Web3 le plus "caractérisé par l'ingénierie financière". On regroupe généralement un panier d'actifs, puis on le divise en différents niveaux de risque, les plus courants étant la couche Junior( subordonnée) et la couche Senior( prioritaire). La couche Junior prend le principal risque mais offre un rendement plus élevé, tandis que la couche Senior reçoit en premier les profits lorsque le projet génère des revenus, et bénéficie d'une protection prioritaire du capital en cas de pertes.
L'avantage clé de cette structure réside dans sa capacité à répondre aux besoins des différents investisseurs grâce à un mécanisme explicite d'appariement risque-rendement. Cependant, si des fluctuations importantes du marché entraînent une perte substantielle des actifs, la tranche junior pourrait rapidement diminuer ou même devenir nulle, tandis que le droit de priorité de la tranche senior pourrait également ne pas être réalisé.
produit de structure de type plateforme
Récemment, l'investissement structuré évolue d'une approche "pair-à-pair de regroupement d'actifs" au niveau des protocoles vers une voie de plateforme et de produit. Les échanges, portefeuilles ou plateformes d'investissement tierces dominent le cycle fermé de "conception - emballage - vente", visant des utilisateurs "sans compétences stratégiques complexes" mais souhaitant obtenir des rendements structurés, abaissant ainsi le seuil de participation.
Ces structures ne sont pas mutuellement exclusives, certains produits traversent même plusieurs structures, comme "les certificats de rendement enveloppant les couches de risque" ou "les obligations tokenisées resegmentées en tranches".
Limites juridiques et défis de conformité
Lors de la participation à des produits structurés, les investisseurs doivent prendre en compte les questions clés suivantes :
Qualité des investisseurs
De nombreux produits structurés sont réservés aux investisseurs qualifiés. Par exemple, la SFC de Hong Kong stipule que la plupart des dérivés d'actifs virtuels ne peuvent être proposés qu'aux investisseurs professionnels ; la SEC américaine limite également la plupart des produits structurés impliquant des droits sur des tokens futurs, des partages de revenus et des distributions prioritaires au cadre de la réglementation D, n'autorisant que la participation des investisseurs qualifiés.
conformité des flux de fonds
Pour les investisseurs de la Chine continentale, transférer des USDT vers des plateformes étrangères peut toucher aux lignes rouges de la réglementation des changes. Du côté des retraits, lors de la réalisation de la conversion en monnaie fiduciaire via "transfert de stablecoin + retrait OTC", si des comptes anonymes ou des plateformes grises étrangères sont impliqués, cela pourrait entraîner des risques de gel bancaire ou être considéré comme un "flux de fonds illégal".
Reconnaissance des produits
La complexité des produits structurés réside dans le fait qu'ils ressemblent à des produits d'investissement, alors qu'il s'agit en réalité d'une combinaison de contrats basés sur la logique des protocoles. Les investisseurs doivent bien comprendre le mécanisme sous-jacent du produit, sinon ils pourraient faire face à des risques imprévisibles.
Qualifications de la plateforme
Les investisseurs doivent confirmer si la plateforme est qualifiée pour vendre des produits structurés. Certaines petites plateformes ou portefeuilles peuvent constituer une vente illégale de produits financiers, et en cas de problème, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de poursuivre légalement.
Suggestions de participation conforme
Pour participer de manière conforme à des investissements structurés, les investisseurs peuvent envisager les mesures suivantes :
Établir une structure d'identité claire, comme un SPV offshore, une structure de bureau familial à Hong Kong ou un fonds exonéré à Singapour, afin de réaliser une isolation des risques.
Assurez-vous que les flux de fonds sont conformes, utilisez un compte bancaire correspondant à la structure d'identité, et effectuez les échanges et les règlements via des institutions de paiement agréées ou des structures de gestion familiale.
Choisissez prudemment la plateforme, en prêtant attention à ses qualifications de vente de produits financiers, à la divulgation des actifs sous-jacents et aux mécanismes de résolution des litiges.
L'investissement structuré offre une plus grande configurabilité aux investisseurs à haute valeur nette, mais exige également que les investisseurs possèdent une compréhension des mécanismes de risque, une capacité à concevoir les chemins de financement et une conscience préalable des responsabilités légales. Pour les investisseurs disposant d'une certaine capacité de configuration de structure financière, ayant une structure d'identité stable et des canaux de dépôt, et prêts à comprendre en profondeur la logique des produits, l'investissement structuré peut devenir un "point d'entrée contrôlé" pour participer au Web3.
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ZkSnarker
· Il y a 2h
eh bien techniquement juste tradfi dans un emballage web3... mais bon au moins nous innovons le marketing
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VitaliksTwin
· Il y a 7h
Une autre journée qui commence à prendre les gens pour des idiots !
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ConsensusDissenter
· 08-06 08:27
Les pigeons ont-ils encore un nouveau moyen de jouer?
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tx_pending_forever
· 08-06 08:26
C'est juste un nouveau piège pour les pigeons.
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GasFeeCrybaby
· 08-06 08:17
Un jeu que seuls les riches peuvent se permettre.
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MoonRocketTeam
· 08-06 08:14
Le moteur de fusée simple est en train de préchauffer.
Investissement structuré : une nouvelle option pour les investisseurs fortunés dans le marché Web3
Investissement structuré : une nouvelle approche pour participer à Web3
Avec le renforcement des restrictions d'identité sur le marché secondaire, les seuils d'investissement pour l'incubation sont élevés et les délais sont longs, une méthode d'investissement plus flexible et personnalisable attire de plus en plus l'attention des investisseurs fortunés : les produits structurés.
En réalité, l'investissement structuré n'est pas un nouveau concept exclusif à Web3, il provient des pratiques matures de la finance traditionnelle. Dans les marchés traditionnels, les banques d'investissement regroupent souvent un panier d'actifs et les traitent par niveaux : un niveau à haut risque, comme les "actions" ou les "obligations subordonnées", attire les investisseurs à la recherche de rendements élevés ; un niveau à faible risque attire des fonds plus prudents grâce à des mécanismes tels que le remboursement prioritaire et la garantie du capital. Aujourd'hui, cette idée est introduite dans le domaine de Web3.
Les principales formes d'investissement structuré en Web3
La nature des produits structurés est de diviser un certain "droit de revenu" et de le recomposer en un portefeuille adapté à différentes préférences de risque. Dans le marché Web3, il existe principalement les types de produits structurés suivants :
produit à revenu fixe
C'est le type de produit structuré le plus courant. Les projets ou plateformes regroupent une partie des droits de revenus futurs ( tels que les revenus de Staking, les taux d'intérêt DeFi, la répartition des frais de protocole, etc. ) et les vendent sous la forme de "revenu annuel fixe" pour attirer des fonds prudents.
Certain plateformes DeFi ont également tokenisé les droits de rendement DeFi, formant une structure "YT( Token de rendement ) + PT( Token de capital )". Les utilisateurs peuvent choisir d'acheter uniquement le PT pour verrouiller les rendements futurs, ou choisir le YT pour parier sur une augmentation des taux d'intérêt futurs. Cela consiste essentiellement à stratifier les "droits de rendement" et les "droits de capital", répondant ainsi à différentes préférences de risque.
Produits de type obligations convertibles / certificats de revenus
Ces produits sont couramment observés dans le cadre d'investissements de premier niveau ou de collaborations de projets. Leur essence est un chemin de "créance prioritaire + conversion opportuniste de Token" : au début, il y a un rendement fixe stable, puis, en fonction des conditions, un échange à prix réduit pour obtenir des Tokens de projet, conciliant prudence et stratégie.
Dans la pratique, les investisseurs obtiennent généralement le droit d'acheter des tokens de projet futurs par le biais d'accords tels que le SAFT ou le Token Warrant. Des clauses de revenu fixe sont également introduites, telles que le paiement d'intérêts par le promoteur du projet à intervalles réguliers, afin de réduire le risque pour les investisseurs pendant la période d'attente.
Fonds à couches de risque
C'est le type de produit structuré Web3 le plus "caractérisé par l'ingénierie financière". On regroupe généralement un panier d'actifs, puis on le divise en différents niveaux de risque, les plus courants étant la couche Junior( subordonnée) et la couche Senior( prioritaire). La couche Junior prend le principal risque mais offre un rendement plus élevé, tandis que la couche Senior reçoit en premier les profits lorsque le projet génère des revenus, et bénéficie d'une protection prioritaire du capital en cas de pertes.
L'avantage clé de cette structure réside dans sa capacité à répondre aux besoins des différents investisseurs grâce à un mécanisme explicite d'appariement risque-rendement. Cependant, si des fluctuations importantes du marché entraînent une perte substantielle des actifs, la tranche junior pourrait rapidement diminuer ou même devenir nulle, tandis que le droit de priorité de la tranche senior pourrait également ne pas être réalisé.
produit de structure de type plateforme
Récemment, l'investissement structuré évolue d'une approche "pair-à-pair de regroupement d'actifs" au niveau des protocoles vers une voie de plateforme et de produit. Les échanges, portefeuilles ou plateformes d'investissement tierces dominent le cycle fermé de "conception - emballage - vente", visant des utilisateurs "sans compétences stratégiques complexes" mais souhaitant obtenir des rendements structurés, abaissant ainsi le seuil de participation.
Ces structures ne sont pas mutuellement exclusives, certains produits traversent même plusieurs structures, comme "les certificats de rendement enveloppant les couches de risque" ou "les obligations tokenisées resegmentées en tranches".
Limites juridiques et défis de conformité
Lors de la participation à des produits structurés, les investisseurs doivent prendre en compte les questions clés suivantes :
Qualité des investisseurs
De nombreux produits structurés sont réservés aux investisseurs qualifiés. Par exemple, la SFC de Hong Kong stipule que la plupart des dérivés d'actifs virtuels ne peuvent être proposés qu'aux investisseurs professionnels ; la SEC américaine limite également la plupart des produits structurés impliquant des droits sur des tokens futurs, des partages de revenus et des distributions prioritaires au cadre de la réglementation D, n'autorisant que la participation des investisseurs qualifiés.
conformité des flux de fonds
Pour les investisseurs de la Chine continentale, transférer des USDT vers des plateformes étrangères peut toucher aux lignes rouges de la réglementation des changes. Du côté des retraits, lors de la réalisation de la conversion en monnaie fiduciaire via "transfert de stablecoin + retrait OTC", si des comptes anonymes ou des plateformes grises étrangères sont impliqués, cela pourrait entraîner des risques de gel bancaire ou être considéré comme un "flux de fonds illégal".
Reconnaissance des produits
La complexité des produits structurés réside dans le fait qu'ils ressemblent à des produits d'investissement, alors qu'il s'agit en réalité d'une combinaison de contrats basés sur la logique des protocoles. Les investisseurs doivent bien comprendre le mécanisme sous-jacent du produit, sinon ils pourraient faire face à des risques imprévisibles.
Qualifications de la plateforme
Les investisseurs doivent confirmer si la plateforme est qualifiée pour vendre des produits structurés. Certaines petites plateformes ou portefeuilles peuvent constituer une vente illégale de produits financiers, et en cas de problème, les investisseurs peuvent ne pas être en mesure de poursuivre légalement.
Suggestions de participation conforme
Pour participer de manière conforme à des investissements structurés, les investisseurs peuvent envisager les mesures suivantes :
Établir une structure d'identité claire, comme un SPV offshore, une structure de bureau familial à Hong Kong ou un fonds exonéré à Singapour, afin de réaliser une isolation des risques.
Assurez-vous que les flux de fonds sont conformes, utilisez un compte bancaire correspondant à la structure d'identité, et effectuez les échanges et les règlements via des institutions de paiement agréées ou des structures de gestion familiale.
Choisissez prudemment la plateforme, en prêtant attention à ses qualifications de vente de produits financiers, à la divulgation des actifs sous-jacents et aux mécanismes de résolution des litiges.
L'investissement structuré offre une plus grande configurabilité aux investisseurs à haute valeur nette, mais exige également que les investisseurs possèdent une compréhension des mécanismes de risque, une capacité à concevoir les chemins de financement et une conscience préalable des responsabilités légales. Pour les investisseurs disposant d'une certaine capacité de configuration de structure financière, ayant une structure d'identité stable et des canaux de dépôt, et prêts à comprendre en profondeur la logique des produits, l'investissement structuré peut devenir un "point d'entrée contrôlé" pour participer au Web3.