2024年の暗号市場のレビューと2025年の見通し

2024年は暗号の歴史上重要な年です。ETFとアメリカ大選という二大核心の物語を中心に、ビットコインを主要なレバレッジとして、暗号業界は今年、突破を実現しました。上場企業、伝統的金融機関、さらには国家政府が次々と参入し、主流化と認知度が大幅に向上し、規制環境も新しい政府の誕生に伴い、明確で緩和された道に向かっています。主流の衝突、パスの分化、そして規制の進化が今年の業界の主旋律となりました。

! 2024年の暗号市場の「利益と損失」を振り返ると、2025年の道はどこにあるのか?

2024年の振り返り:ビットコインが頂点に立ち、イーサリアムが追い上げ、MEMEが注目を集める

業界の今年の主な発展を振り返ると、ビットコインは疑いなく核心的なストーリーです。ETFと国家準備により、ビットコインは成功裏に10万ドルに達し、ビットコインが暗号資産の概念を超え、世界的に堅固なインフレ対策資産としての外延を正式に宣言し、その価値の保存が認められました。BTCはデジタルゴールドから超主権通貨へと徐々に移行し、中本聡によって始まった金融実験が段階的な勝利を収めたことを示しています。一方で、ビットコインエコシステムは今年拡張されました。銘文、符文、さらにはL2が熾烈な競争の中で消滅する火と氷の二重の状況にあっても、ビットコインの多様なエコシステムはすでに初歩的に形成されています。BTCFi、NFT、ゲーム、ソーシャルなどのアプリケーションは引き続き発展し、ビットコインのDeFi TVLは年初の3億ドルから67.55億ドルに急増し、年間で20倍以上の成長を遂げました。その中で、あるプロトコルがビットコインチェーン上の最大のプロトコルとなり、TVLは55.64億ドルに達し、総量の82.37%を占めています。広義のBTCFIは今年素晴らしい成果を上げ、ビットコインの現物ETFのシェアが急増し、ナスダック100に選ばれた上場企業が模倣されるなど、Cefi分野におけるビットコインの圧倒的な成功を反映しています。

公チェーン分野に戻ると、今年のトップであるイーサリアムはあまり良い状況ではありません。他の資産と比べてパフォーマンスが悪く、価値捕獲とユーザーの活発度が低下し、物語性も以前ほどではなく、「価値論」がイーサリアムを苦しめています。コンセンサスがすでに形成されているDeFi復興のスローガンは響いていますが、再ステーキングによって引き起こされたTVLの入れ子の狂潮を除けば、実際の投資は明らかに不足しています。しかし、年末に登場したデリバティブのダークホースは、中央集権取引所にとって半分の命を奪っただけでなく、DeFiに反撃の号砲を鳴らしました。一方、Dencunアップグレード後、イーサリアムLayer 2の内輪もめが加速し、メインネットのシェアを持続的に侵食しているため、市場ではイーサリアムのメカニズムについての大討論が巻き起こり、疑問の声が次々と上がっています。

! 2024年の暗号市場の「利益と損失」を振り返ると、2025年の道はどこにあるのか?

Solanaの強力な台頭は、それと対照的に際立っています。TVLから見ると、イーサリアムのパブリックチェーンにおける市場占有率は、今年初めの58.38%から55.59%に減少しましたが、Solanaは年初のゼロから年末には6.9%に急上昇し、イーサリアムを除く第二のパブリックチェーンとなりました。SOLは、2年前の6ドルから現在の200ドルに急騰し、今年だけでも100%以上の上昇を見せています。復活の道筋としては、低コストと高効率の独自の利点を活かし、Solanaはコアな流動性の位置付けを目指し、Degen文化を基にして堂々たるMEMEの王者としての地位を確立し、今年の個人投資家の集中キャンプとなりました。今年、Solanaの毎日のチェーン上の手数料は何度もイーサリアムを超え、新しい開発者の増加もイーサリアムを上回り、追い越しの傾向が顕著です。

TONとSUIは今年も際立っている。9億ユーザーを抱えるあるソーシャルプラットフォームが一手でブロックチェーンゲーム分野を盛り上げ、Web3の新しいトラフィックの入り口を開き、9月前に長い間静まり返っていた市場に強い刺激を与えた。大樹の陰に隠れているTONも、ついに長い間停滞していた黎明の爆発前夜から成長の高速道路に入った。現在、TONの累積オンチェーンユーザーは3800万人を超え、累積取引量は210億ドルを超えている。一方、SUIは完全に価格の上昇に依存し、Move言語のパブリックチェーンの進展は迅速で、ハードウェアの開発、プロトコルの多様化、エアドロップの導入と三位一体で進められ、将来の展望は明るいようだ。価格に引っ張られるSUIに対して、同時期のパブリックチェーンAptosは価格パフォーマンスが相対的に弱いものの、より伝統的な資本に好まれ、今年は多くの伝統的金融機関との協力を成功裏に築いており、コンプライアンスの調子が新しいRWA、BTCFIサイクルでの夜明けを迎える可能性がある。

アプリケーションの観点から見ると、MEMEは今年の市場の主要なドライバーです。本質的に言えば、MEMEの台頭は現在の市場構造の変化の象徴であり、VCトークンは評価されず、余剰流動性は標的がなく、最終的に公平性と利益追求がより強いセクターに注がれています。この中で、MEMEの意味も徐々に拡張しており、単なる投機対象から文化的金融の典型的な代表へと発展しています。「すべてはMEMEになる」と現実に起こっています。時価総額で見ると、MEMEは上位300の暗号通貨(（ステーブルコイン)を除く）の3%未満しか占めていませんが、その取引量は引き続き6-7%のシェアを占め、最近は一時11%に達しました。流動性が最も集中する主要なトラックです。注意がどこに向いているか、自然にお金もそこに向かうのは事実であり、今年のMEMEを振り返ると、プレセール資金調達、有名人トークン、動物園バトル、PolitFi、AIなど、すべてが業界のトップフローです。

この背景の中で、MEMEのインフラを引き続き強化し、公平な発射プラットフォームが登場しました。これは、MEMEの構図を再構築するだけでなく、今年最も収益性が高く成功したアプリケーションの1つとしても成功し、11月には「史上初めて月間収入が1億ドルを超えたSolanaプロトコル」となりました。関連データによれば、12月22日現在、このプラットフォームの累積収入は3.2億ドルを超え、配布されたトークンの総数は約493万です。

もちろん、プラットフォームが利益を上げることは、小口投資家が利益を上げることを意味しません。十万分の一の金狗の確率を考慮すると、このプラットフォームで1000ドル以上の利益を上げることができるユーザーはわずか3%です。さらに、ますます顕著になっているMEMEの機関化トレンドを加えると、ユーザーの視点から見ると、どれだけ公平に見えても、搾取されることと搾取することは避けられません。おそらくだからこそ、MEMEに基礎的な要素を加えることがプロジェクトの新たな発展モデルとなっており、大多数のDesciやAIMEMEなどの比較的長期のプロジェクトがこのモデルを採用していますが、現時点では、一時的な繁栄が主流であり、「速く走ることが良い生活につながる」の価値は依然として上昇しています。

アメリカの選挙の影響を受けて、別の神級アプリが浮上してきた。ある予測市場プラットフォームが市場にあるすべての賭博プラットフォームを超えて、高い正確性で予測市場で一躍有名になった。10月だけで、そのプラットフォームのウェブサイトの訪問者数は3500万回に達し、他の人気賭博サイトの2倍であり、月間取引量も4月の4000万ドルから25億ドルに急増した。広範なユーザーと実際の需要は明確な価値アプリケーションに等しく、ある著名人がそのことを絶賛している。唯一残念なのは、規模の大きな暗号ユーザーの移行が実現しなかったことだ。しかし、メディアと賭博の新しい融合体は、疑いなく徐々に近づいている。

年末が近づく中、大規模モデルは技術から応用へと飛躍し、すでに白熱した競争の様相を呈しています。そして、AIはWeb3のホットトピックとして1年後、再び逆襲して年間のダークホースとなりました。MEMEが先陣を切り、あるプロジェクトが金の犬を伴って急速に登場し、百倍の神話が再現され、AIエージェントというニッチな応用の狂潮が巻き起こりました。現在、ほぼすべての主要機関がAIエージェントに期待を寄せており、DeFiに続く第二の現象的なトラックであると考えています。しかし、現時点ではこの分野のインフラはまだ整っておらず、応用もMEMEやBotなどの表面的なものに多く集中しています。AIとブロックチェーンの深い結びつきは少ないですが、新しいことは機会を意味します。サイバー的な投機は、まだ目を見張る必要があります。

! 2024年の暗号市場の「利益と損失」を振り返ると、2025年の道はどこにあるのか?

一方で、本ラウンドのブルマーケットの核心的な推進機関を見ると、伝統的な金融とWeb3をシームレスに接続するPayFiが必然的に最初に来るでしょう。安定したコインとRWAはその典型的な代表です。安定したコインは今年、本当に多くの人々が期待する大規模な応用が露出し、暗号分野で急速に成長するだけでなく、グローバルな支払いと送金市場でも一席を占め始めています。サハラ以南のアフリカ、ラテンアメリカ、東欧地域では伝統的な銀行システムを回避し、直接安定したコインを使用して取引決済を行うようになり、規模は前年比で40％以上の成長を記録しています。現在流通している安定したコインの価値は2100億ドルを超え、2020年の数十億ドルを大幅に上回っています。月平均で2000万以上のアドレスが公共ブロックチェーン上で安定したコインの取引を行っており、2024年上半期だけで安定したコインの決済価値は2.6兆ドルを超えています。新製品の観点から、あるプロジェクトは今年の安定したコインプロジェクトの中で最も目立つものとなり、さらに利息を生む安定したコインの熱潮を生み出しました。これもあるプロトコルの今年の収入の主要な推進力となっています。一方RWAは、ある大規模な機関が公式に参入した後に完全に点火され、3年前には20億ドルにも満たなかったRWAが今年には140億ドルに拡大しました。対象は貸付、不動産、安定したコイン、債券など多くの分野をカバーしています。

実際、PayFiの発展は市場の歩調と一致しており、内部市場の成長が瓶頸に達したため、増量の主流機関市場が新しいサイクルの始まりに位置していることで、PayFiは現在の段階で重要なプロセスに踏み出しています。注目すべきは、伝統的な金融システムとの接続により、この分野は政府機関が最も好むWeb3の分野であることです。例えば、ある地域では安定したコインとRWAが来年の発展の重要な分野として挙げられています。

もちろん、一見良好に見えるものの、2年近くのマクロ緊縮と業界の下降サイクルという二重の背景の中で、暗号領域も異常に厳しいストレステストを経験したことは否定できません。革新的なアプリケーションは目立たず、内部の対立は激化し、再編と買収が続き、流動性の低下が暗号業界のパスの分化を生み出し、ビットコインのコア流入が他の通貨を吸い上げる構図を形成しています。今年の草コイン市場は大半の期間がゴミの時間にあり、年末になってウォール街の注目を受けて底打ち反発し、草コインシーズンが始まりました。現時点で見ても、パスの分化は短期的には続くと考えられ、ますます激化する傾向があるでしょう。

! 2024年の暗号市場の「利益と損失」を振り返ると、2025年の道はどこにあるのか?

2025年の展望: 新しい周期、新しいアプリケーション、新しい方向

視野を現在に戻すと、新年の鐘がもうすぐ鳴り響き、2025年を展望すると、新しい政府が暗号新時代の幕を開け、資本力のある機関たちが意欲を見せています。現時点で、15以上の機関が来年の市場予測を発表しています。

価格予測に関して、すべての機関はビットコインの価値に対して楽観的であり、15万から20万は6つの機関が考えるビットコインのピーク価格帯です。その中で、いくつかの機関は来年の価格が15万ドルに達すると考えており、他の機関は20万ドルに達すると予想しています。戦略的な備蓄の基盤がある場合、一部の機関は50万ドルまたはそれ以上の見解を示しています。他の暗号資産に関しては、ある機関が予測を出しており、ETHは6000ドルから7000ドルの範囲になると考え、Solanaは500ドルから750ドル、SUIも10ドルに上昇する可能性があります。また、ある機関は暗号資産全体の時価総額が7.5兆から8兆ドルに達すると予測しており、別の機関はアルトコインの総時価総額が5倍に増加すると述べています。

価格予測には当然支えがあり、ほとんどすべての機関が来年のアメリカ経済はソフトランディングを迎えると考えており、マクロ環境が改善されると見ています。また、暗号規制も緩和されると予想されており、5社以上の機関がビットコインの戦略的備蓄に対して積極的な見解を持っており、少なくとも1つの主権国家と多くの上場企業がビットコインを備蓄に取り入れるだろうと考えています。すべての機関がETFの流入増加が客観的な事実になると見ています。

そして具体的な市場から見ると、ステーブルコイン