多くの投資家には、連邦準備制度（FED）が金利を下げると必ず暗号資産市場の大ブル・マーケットが引き起こされるという一般的な誤解があります。しかし、過去のいくつかのビットコインのブル・マーケットを詳しく調べると、この関係はそれほど単純ではないことがわかります。

2017年、ビットコイン価格は19,800ドルに急騰し、連邦準備制度（FED）が1.25%-1.50%の利上げサイクルにあった。2021年11月、ビットコインは69,000ドルの歴史的高値を記録し、その時利率は長期的にゼロ近くに維持されており、利下げは2020年3月にすでに始まっていた。

2023年、ビットコインは73,000ドル前後に反発し、この段階は利上げサイクルの真っ只中にあります。そして2024年、ビットコインは74,000ドルから123,000ドルに上昇する間、金利は変わりません。

これらのデータは興味深い現象を明らかにしています：利下げの期待は市場を刺激しやすいかもしれませんが、実際の利下げが必ずしも直ちにブル・マーケットを引き起こすわけではありません。逆に、金利が高いか低いかにかかわらず、安定している限り、市場はより上昇しやすいようです。

では、加密货币のブル・マーケットを本当に推進している要因は何でしょうか？業界内部から見ると、ブル・マーケットの核心的なドライバーはしばしばアプリケーションシーンの爆発的な成長です。例えば、2017年のイーサリアムエコシステムの台頭、2021年のNFTやGameFiの繁栄、そして機関投資家の参入やETFの期待などです。

一方で、マクロ経済の観点から見ると、利下げは通常、経済の下振れに対処するための措置であり、負債コストを引き下げることを目的としています。このような環境下では、暗号資産への直接的な投資刺激が難しいかもしれませんが、伝統的な投資の収益が低下するため、一部の資金がリスクの高い資産クラスに移行する可能性があります。

したがって、暗号資産のブル・マーケットは通常、利下げサイクルの開始前または利下げ後の安定期に現れます。これは本質的に、市場が将来の経済および政策の動向に対する期待を反映しています。

投資家は、暗号資産市場の動向が多くの要因の相互作用の結果であることを認識すべきであり、単一の経済指標に単純に結びつけることはできません。投資戦略を策定する際には、金利政策の変化に依存するだけでなく、技術革新、市場の感情、規制環境などの多面的な要因を総合的に考慮する必要があります。