SECの会長交代の期待が高まる中、ETHステーキングゾーンが恩恵を受ける可能性がある

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政治的な状況の変化に伴い、市場はアメリカ証券取引委員会(SEC)の議長の潜在的な交代を予想し始めました。この予想は、暗号通貨の規制環境が改善する可能性についての憶測を引き起こしました。このような背景の中で、ETHステーキングゾーンは直接的な恩恵を受ける可能性が高く、主要プロジェクトであるLidoは現在の価格低迷から脱却することが期待されています。

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Lidoの規制のジレンマの振り返り

LidoはETH Staking分野のリーダーとして、非管理型技術サービスを提供することで、ユーザーがイーサリアムのPoSに参加し、収益を得る手助けをしています。また、技術的および資金的なハードルを低くしています。現在まで、Lidoは27％の市場シェアを維持しており、そのビジネス需要が依然として強いことを示しています。

しかし、2023年末に発生した訴訟案件がLidoの発展軌道を変えました。アンドリュー・サミュエルズという個人がアメリカカリフォルニア北部地区連邦地方裁判所でLido DAOを提訴し、未登録で公衆にLDOトークンを販売したとして、1933年証券法に違反したと主張しました。この案件はLido DAOだけでなく、その主要投資家も含まれています。

訴訟プロセスは、2024年3月28日の最初の動議公聴会や、2024年5月28日に原告側がLido DAOの不在を宣言する動議を求めるなど、いくつかの重要な節目を経ました。これにより、Lido DAOは積極的に対応せざるを得ず、弁護のために弁護士を雇うことになりました。

その一方で、2024年6月28日、SECはConsensys Software Inc.に対して訴訟を提起し、MetaMask Stakingサービスを通じて未登録の証券の発行および販売を行ったと指摘しました。この事件において、SECはLidoが参加ユーザーに発行するstETHを証券として明確に説明しました。これにより、Lidoが直面する規制の圧力がさらに高まりました。

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stETHの証券の性質をめぐる論争

stETHが証券であるかどうかが重要な問題となっています。一般的に、ある資産が証券であるかどうかを判断するには「ホウウェイテスト」を通じて行います。このテストには4つの基準が含まれます：投資資金、共同企業、期待される利益、他者の努力。

しかし、暗号通貨業界はこれに対して異なる見解を持っています。例えば、ある取引プラットフォームはETH Staking業務がハウエイテストの4つの要素を満たしていないと考えているため、証券取引として見なされるべきではないと主張しています。彼らの主張には以下が含まれます：

1. ユーザーは資産の完全な所有権を保持し、投資行為は存在しません。
2. ステーキングプロセスは、分散型ネットワークとスマートコントラクトを通じて完了し、サービス提供者は共同企業を構成しません。
3. ステーキング報酬は労働所得に似ており、投資リターンではありません。
4. ステーキングサービスを提供する機関は、技術サポートのみを提供し、管理行為ではありません。

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リド島の発展見通しの分析

Lidoの今後の発展は注目に値します。主に以下の点に基づいています：

1. 現在の価格低迷は主に規制の圧力の影響を受けており、業務の問題ではありません。規制の態度には主観的要素が大きく、価格はテクニカル的に低い水準にあります。

2. ETHは商品として定義されており、関連する議論の余地が大きい。

3. ETH ETFが承認された後、関連リソースが規制環境の改善を促進するのに役立つ可能性があります。

4. 関連訴訟の法的コストは比較的小さく、影響は制御可能である。

以上のことから、規制環境の変化の可能性が高まる中、Lidoの発展の見通しは市場が引き続き注目すべきである。

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